[Acciones japonesas] ¿Viento a favor para las empresas ferroviarias? Atención en el fortalecimiento de la devolución a los accionistas y los movimientos de activistas | Activist Times | Media de información de inversión y finanzas de Monex Securities.
Junio es una temporada de interés para los inversores en acciones japonesas
Para los inversores en acciones japonesas, junio es la temporada de las juntas de accionistas y los dividendos. Muchas empresas japonesas tienen su cierre fiscal a finales de marzo, por lo que es habitual que terminen sus juntas de accionistas antes de junio, tres meses después, y que los dividendos se paguen antes y después de la junta de accionistas.
Es común que los resultados financieros se anuncien entre abril y mayo porque las bolsas de valores, como la TSE, exigen que los informes financieros se divulguen dentro de los 45 días posteriores al cierre del período contable. La divulgación de los resultados al final del período no solo abarca los resultados del período anterior (es decir, para 2025, los resultados del período 2024), sino que también incluye las perspectivas para el período actual (es decir, el período 2025) y, en muchas ocasiones, la presentación de planes de gestión a medio plazo que abarcan de tres a cinco años, lo que hace que estos resultados sean particularmente destacados en comparación con otros.
Es decir, de abril a mayo se anunciarán los resultados del primer trimestre y las previsiones del trimestre actual, y en algunos casos, el plan de gestión a medio plazo, además de que en junio se llevarán a cabo juntas de accionistas y pagos de dividendos, por lo que será un período lleno de eventos para los inversores.
La cantidad total de dividendos tiende a aumentar, ¿se calcula un dividendo cercano a 300,000 por inversor individual?
Y parece que la presencia de activistas también es notable en este período. Según un artículo de Bloomberg del 18 de junio, según un recuento del Banco de Confianza Mitsubishi UFJ, el número total de propuestas de los accionistas ha sido de 398, más del doble que hace diez años, y las propuestas de accionistas activistas han alcanzado un récord de 137.
Según la recopilación realizada por Nomura Securities, tras la publicación de los resultados financieros de 2024, el total de dividendos de todas las empresas cotizadas para el año fiscal 2024 ha aumentado un 15.6% en comparación con el período anterior, alcanzando los 23.1 billones de yenes, lo que representa un nuevo récord. Además, aunque se espera que los resultados para el año fiscal 2025 muestren una disminución en las ganancias, se prevé que el total de dividendos aumente aún más, alcanzando los 25.4 billones de yenes, un incremento del 9.9%. Sin duda, se puede afirmar que, en medio de los movimientos destacados de activistas, está avanzando la tendencia de las empresas japonesas hacia una mayor atención a los accionistas.
De las acciones japonesas, la tenencia individual representa aproximadamente el 20%, por lo que si los dividendos son de 23.1 billones de yenes, cerca de 5 billones de yenes llegarán directamente a las manos de los individuos. Según los datos de la Asociación de Valores de Japón, el número de accionistas individuales es de 15.25 millones, lo que significa que se calcularía que se pagan dividendos de casi 300,000 yenes por persona. La reciente promesa del Partido Liberal Democrático de "pago en efectivo de 20,000 yenes" para las elecciones del Senado, se dice que incluye un monto adicional según las condiciones, que supera los 3 billones de yenes, por lo que se paga más que esa cantidad en dividendos.
¿Cuál es el trasfondo que hace que las compañías ferroviarias sean un objetivo fácil para los activistas?
Ahora bien, como se mencionó anteriormente, en general, a medida que se fortalece la voz de los accionistas, incluidos los activistas, la empresa está aumentando las devoluciones y otras medidas desde la perspectiva de los accionistas. En este contexto, también es importante prestar atención a los movimientos de empresas individuales.
En el artículo de noviembre de 2024 "【Acciones japonesas】 Las acciones de Seven & I continúan subiendo debido a los rumores de adquisición, y, ¿cuáles son las acciones que han mostrado movimientos de activistas que son motivo de interés?", se informó que el antiguo fondo Murakami ha comenzado a invertir en Keihin Electric Express Railway (9006) y Keisei Electric Railway (9009).
Como se explicó en "¿Los activistas comienzan a invertir en Keikyu Corporation, dada la notable subvaluación de la industria ferroviaria?", en febrero de 2025, City Index Eleven, asociado con el antiguo fondo Murakami, presentó un informe de tenencia masiva de acciones de Keikyu Corporation, y se confirmó que realmente se estaban realizando inversiones. Posteriormente, en marzo, se informó que el número de acciones en conjunto superaba el 6% del número total de acciones emitidas, y desde entonces no ha habido movimientos significativos.
En esta serie, nos enfocamos especialmente en la industria ferroviaria porque creemos que, como en el ejemplo anterior, las compañías ferroviarias tienden a ser objetivos de activistas. Primero, como se menciona en el artículo anterior, el precio de las acciones de las compañías ferroviarias ha estado en niveles relativamente bajos en comparación con el pasado, lo que sugiere que hay un alto potencial de aumento en el precio de las acciones. Desde el artículo mencionado, mientras el precio de las acciones en general se ha recuperado, los valores algo defensivos se han mantenido débiles, y la situación en términos de niveles de precios de las acciones aún no ha mejorado significativamente.
Además, se ha vuelto cada vez más común mencionar la utilización de activos y la reestructuración de grupos como parte del enfoque activista. Una de las actividades representativas de los activistas fue la inversión en Sapporo Holdings (2501). Aunque la compañía es principalmente una empresa de alimentos centrada en la cerveza, posee muchos bienes raíces y se le ha exigido su utilización. Sapporo Holdings se centrará en su negocio de alimentos y avanzará en la venta de su negocio inmobiliario. De hecho, recientemente se informó sobre la venta de su propiedad en Ebisu Garden Place, lo que hizo que las acciones de la compañía aumentaran en respuesta.
Además, la recientemente popular Fuji Media Holdings (4676) también está recibiendo atención por sus bienes raíces y contenido en propiedad. Por otro lado, Seven & I Holdings (3382), que ha sido destacado regularmente en esta serie, ha visto un buen desempeño en su negocio de conveniencia, aunque se le ha señalado la baja rentabilidad de sus operaciones en supermercados y grandes almacenes. Como resultado, Seven & I Holdings tomó la decisión de separar sus supermercados y grandes almacenes. Recientemente, también ha sido noticia la venta de acciones de Seven Bank (8410), que era una subsidiaria cotizada.
En un contexto de precios de acciones relativamente bajos, las "propiedades inmobiliarias" y la "estrategia de grupo" de la compañía ferroviaria que merece atención.
Como saben, muchas compañías ferroviarias poseen una gran cantidad de bienes raíces y terrenos en ubicaciones estratégicas centradas en sus propias redes de líneas. Odakyu Electric Railway (9007) y Keio Electric Railway (9008) poseen bienes raíces centrados en Shinjuku y están promoviendo la reurbanización. Como se mencionó en el artículo de noviembre de 2024, Keihin Kyuko Railway posee muchas propiedades en Shinagawa y está siendo observada en relación con la apertura del tren de alta velocidad. Sotetsu Holdings (9003) es propietario de lugares como Takashimaya Yokohama y Yokohama Bay Sheraton Hotel & Towers, así como Yokohama Vivre, que están en las cercanías de la estación de Yokohama. Hankyu Hanshin Holdings (9042) es un gran propietario en Osaka Umeda, que también es de gran interés para el turismo receptivo. Nagoya Railroad (9048) posee terrenos alrededor de la estación de Nagoya y está promoviendo su reurbanización, y Nishi-Nippon Railroad (9031) está haciendo lo mismo alrededor de Tenjin en Fukuoka.
Además, cada empresa tiene, como se mencionó anteriormente, no solo negocios en el sector inmobiliario, sino también diversos grupos de empresas en el comercio minorista y en la industria turística y hotelera. En las industrias de supermercados, grandes almacenes y hoteles, parece que hay una presencia notable de empresas que llevan el nombre de las compañías ferroviarias. La estrategia de grupo de estas compañías ferroviarias se aborda en detalle en el artículo "Las compañías ferroviarias que atraen la atención por los aranceles de Trump, ¿cuáles son las estructuras comerciales de las diversas empresas y cuáles son las que destacan?", pero muchas compañías ferroviarias generan más de la mitad de sus ingresos de negocios fuera de su principal sector de ferrocarriles y transporte.
De hecho, Seibu Holdings (9024) posee una gran cantidad de propiedades inmobiliarias de calidad, además de su negocio ferroviario, incluyendo el Prince Hotel y otros negocios hoteleros relacionados. La empresa ha sido objeto de activismo, lo que ha llevado a la promoción del uso de sus propiedades, manteniendo así un nivel de precios de acciones relativamente sólido en comparación con otras compañías ferroviarias. Además, Keisei Electric Railway (9009) es el principal accionista de Oriental Land (4661) y también es conocida por las inversiones de activistas.
Es decir, se considera que las compañías ferroviarias tienen margen para revisar sus activos, centrados en bienes raíces que poseen, así como en la estructura del grupo, dado que las acciones están relativamente bajas. Es probable que en el futuro haya inversiones por parte de activistas. Además, como mencioné al principio, entre abril y mayo, las compañías ferroviarias han publicado resultados financieros y planes de gestión a medio plazo, y se han presentado numerosas propuestas para fortalecer la devolución a los accionistas y aprovechar los activos que poseen, así como revisar los negocios. Se cree que estos movimientos son en respuesta a las inversiones de activistas, así que prestemos atención a su contenido.
En medio de la creciente conciencia sobre las inversiones activistas, las empresas ferroviarias están siendo proactivas en la reurbanización inmobiliaria y en el fortalecimiento de la devolución a los accionistas.
Lo que destacó primero fue la utilización de los bienes raíces en propiedad. Keio Corporation está siendo proactiva en el negocio inmobiliario, como al convertir a un desarrollador de condominios en una subsidiaria, y en esta ocasión, están mencionando significativamente la reurbanización de bienes raíces, incluyendo la reurbanización de la estación de Shinjuku y la reurbanización a lo largo de la línea. También fue notable que están planeando utilizar sus bienes raíces, como vendiéndolos a un REIT. Nagoya Railroad ha anunciado su entrada en el negocio de REIT además de fondos privados, y se está indicando una tendencia entre las empresas ferroviarias no solo a desarrollar, sino también a rotar mediante la venta. Seibu Holdings ha presentado un modelo similar de utilización de bienes raíces y ha realizado ventas de propiedades clave, y se espera que otros sigan su ejemplo.
También destaca el fortalecimiento de la devolución a los accionistas. Muchas empresas han anunciado planes a largo plazo de flujo de efectivo en línea con sus planes de gestión a medio plazo, y tienen la intención de obtener fondos a través de la venta de activos, además de utilizar los ingresos generados por sus negocios normales y el flujo de efectivo operativo. Asimismo, muchas empresas han anunciado devoluciones a los accionistas que incluyen la recompra de acciones, con un aumento en la tasa de retorno total, incrementos en los dividendos y dividendos progresivos (aumentando la cantidad de dividendos cada período).
Como se ha mencionado en las entregas anteriores, el aumento de las tarifas y la buena situación del mercado inmobiliario parecen proporcionar recursos suficientes para el rendimiento positivo de las compañías ferroviarias. La buena situación del mercado inmobiliario también favorece la venta de activos. En este contexto, las empresas están avanzando activamente, y vale la pena prestar atención nuevamente a esta situación.
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[Acciones japonesas] ¿Viento a favor para las empresas ferroviarias? Atención en el fortalecimiento de la devolución a los accionistas y los movimientos de activistas | Activist Times | Media de información de inversión y finanzas de Monex Securities.
Junio es una temporada de interés para los inversores en acciones japonesas
Para los inversores en acciones japonesas, junio es la temporada de las juntas de accionistas y los dividendos. Muchas empresas japonesas tienen su cierre fiscal a finales de marzo, por lo que es habitual que terminen sus juntas de accionistas antes de junio, tres meses después, y que los dividendos se paguen antes y después de la junta de accionistas.
Es común que los resultados financieros se anuncien entre abril y mayo porque las bolsas de valores, como la TSE, exigen que los informes financieros se divulguen dentro de los 45 días posteriores al cierre del período contable. La divulgación de los resultados al final del período no solo abarca los resultados del período anterior (es decir, para 2025, los resultados del período 2024), sino que también incluye las perspectivas para el período actual (es decir, el período 2025) y, en muchas ocasiones, la presentación de planes de gestión a medio plazo que abarcan de tres a cinco años, lo que hace que estos resultados sean particularmente destacados en comparación con otros.
Es decir, de abril a mayo se anunciarán los resultados del primer trimestre y las previsiones del trimestre actual, y en algunos casos, el plan de gestión a medio plazo, además de que en junio se llevarán a cabo juntas de accionistas y pagos de dividendos, por lo que será un período lleno de eventos para los inversores.
La cantidad total de dividendos tiende a aumentar, ¿se calcula un dividendo cercano a 300,000 por inversor individual?
Y parece que la presencia de activistas también es notable en este período. Según un artículo de Bloomberg del 18 de junio, según un recuento del Banco de Confianza Mitsubishi UFJ, el número total de propuestas de los accionistas ha sido de 398, más del doble que hace diez años, y las propuestas de accionistas activistas han alcanzado un récord de 137.
Según la recopilación realizada por Nomura Securities, tras la publicación de los resultados financieros de 2024, el total de dividendos de todas las empresas cotizadas para el año fiscal 2024 ha aumentado un 15.6% en comparación con el período anterior, alcanzando los 23.1 billones de yenes, lo que representa un nuevo récord. Además, aunque se espera que los resultados para el año fiscal 2025 muestren una disminución en las ganancias, se prevé que el total de dividendos aumente aún más, alcanzando los 25.4 billones de yenes, un incremento del 9.9%. Sin duda, se puede afirmar que, en medio de los movimientos destacados de activistas, está avanzando la tendencia de las empresas japonesas hacia una mayor atención a los accionistas.
De las acciones japonesas, la tenencia individual representa aproximadamente el 20%, por lo que si los dividendos son de 23.1 billones de yenes, cerca de 5 billones de yenes llegarán directamente a las manos de los individuos. Según los datos de la Asociación de Valores de Japón, el número de accionistas individuales es de 15.25 millones, lo que significa que se calcularía que se pagan dividendos de casi 300,000 yenes por persona. La reciente promesa del Partido Liberal Democrático de "pago en efectivo de 20,000 yenes" para las elecciones del Senado, se dice que incluye un monto adicional según las condiciones, que supera los 3 billones de yenes, por lo que se paga más que esa cantidad en dividendos.
¿Cuál es el trasfondo que hace que las compañías ferroviarias sean un objetivo fácil para los activistas?
Ahora bien, como se mencionó anteriormente, en general, a medida que se fortalece la voz de los accionistas, incluidos los activistas, la empresa está aumentando las devoluciones y otras medidas desde la perspectiva de los accionistas. En este contexto, también es importante prestar atención a los movimientos de empresas individuales.
En el artículo de noviembre de 2024 "【Acciones japonesas】 Las acciones de Seven & I continúan subiendo debido a los rumores de adquisición, y, ¿cuáles son las acciones que han mostrado movimientos de activistas que son motivo de interés?", se informó que el antiguo fondo Murakami ha comenzado a invertir en Keihin Electric Express Railway (9006) y Keisei Electric Railway (9009).
Como se explicó en "¿Los activistas comienzan a invertir en Keikyu Corporation, dada la notable subvaluación de la industria ferroviaria?", en febrero de 2025, City Index Eleven, asociado con el antiguo fondo Murakami, presentó un informe de tenencia masiva de acciones de Keikyu Corporation, y se confirmó que realmente se estaban realizando inversiones. Posteriormente, en marzo, se informó que el número de acciones en conjunto superaba el 6% del número total de acciones emitidas, y desde entonces no ha habido movimientos significativos.
En esta serie, nos enfocamos especialmente en la industria ferroviaria porque creemos que, como en el ejemplo anterior, las compañías ferroviarias tienden a ser objetivos de activistas. Primero, como se menciona en el artículo anterior, el precio de las acciones de las compañías ferroviarias ha estado en niveles relativamente bajos en comparación con el pasado, lo que sugiere que hay un alto potencial de aumento en el precio de las acciones. Desde el artículo mencionado, mientras el precio de las acciones en general se ha recuperado, los valores algo defensivos se han mantenido débiles, y la situación en términos de niveles de precios de las acciones aún no ha mejorado significativamente.
Además, se ha vuelto cada vez más común mencionar la utilización de activos y la reestructuración de grupos como parte del enfoque activista. Una de las actividades representativas de los activistas fue la inversión en Sapporo Holdings (2501). Aunque la compañía es principalmente una empresa de alimentos centrada en la cerveza, posee muchos bienes raíces y se le ha exigido su utilización. Sapporo Holdings se centrará en su negocio de alimentos y avanzará en la venta de su negocio inmobiliario. De hecho, recientemente se informó sobre la venta de su propiedad en Ebisu Garden Place, lo que hizo que las acciones de la compañía aumentaran en respuesta.
Además, la recientemente popular Fuji Media Holdings (4676) también está recibiendo atención por sus bienes raíces y contenido en propiedad. Por otro lado, Seven & I Holdings (3382), que ha sido destacado regularmente en esta serie, ha visto un buen desempeño en su negocio de conveniencia, aunque se le ha señalado la baja rentabilidad de sus operaciones en supermercados y grandes almacenes. Como resultado, Seven & I Holdings tomó la decisión de separar sus supermercados y grandes almacenes. Recientemente, también ha sido noticia la venta de acciones de Seven Bank (8410), que era una subsidiaria cotizada.
En un contexto de precios de acciones relativamente bajos, las "propiedades inmobiliarias" y la "estrategia de grupo" de la compañía ferroviaria que merece atención.
Como saben, muchas compañías ferroviarias poseen una gran cantidad de bienes raíces y terrenos en ubicaciones estratégicas centradas en sus propias redes de líneas. Odakyu Electric Railway (9007) y Keio Electric Railway (9008) poseen bienes raíces centrados en Shinjuku y están promoviendo la reurbanización. Como se mencionó en el artículo de noviembre de 2024, Keihin Kyuko Railway posee muchas propiedades en Shinagawa y está siendo observada en relación con la apertura del tren de alta velocidad. Sotetsu Holdings (9003) es propietario de lugares como Takashimaya Yokohama y Yokohama Bay Sheraton Hotel & Towers, así como Yokohama Vivre, que están en las cercanías de la estación de Yokohama. Hankyu Hanshin Holdings (9042) es un gran propietario en Osaka Umeda, que también es de gran interés para el turismo receptivo. Nagoya Railroad (9048) posee terrenos alrededor de la estación de Nagoya y está promoviendo su reurbanización, y Nishi-Nippon Railroad (9031) está haciendo lo mismo alrededor de Tenjin en Fukuoka.
Además, cada empresa tiene, como se mencionó anteriormente, no solo negocios en el sector inmobiliario, sino también diversos grupos de empresas en el comercio minorista y en la industria turística y hotelera. En las industrias de supermercados, grandes almacenes y hoteles, parece que hay una presencia notable de empresas que llevan el nombre de las compañías ferroviarias. La estrategia de grupo de estas compañías ferroviarias se aborda en detalle en el artículo "Las compañías ferroviarias que atraen la atención por los aranceles de Trump, ¿cuáles son las estructuras comerciales de las diversas empresas y cuáles son las que destacan?", pero muchas compañías ferroviarias generan más de la mitad de sus ingresos de negocios fuera de su principal sector de ferrocarriles y transporte.
De hecho, Seibu Holdings (9024) posee una gran cantidad de propiedades inmobiliarias de calidad, además de su negocio ferroviario, incluyendo el Prince Hotel y otros negocios hoteleros relacionados. La empresa ha sido objeto de activismo, lo que ha llevado a la promoción del uso de sus propiedades, manteniendo así un nivel de precios de acciones relativamente sólido en comparación con otras compañías ferroviarias. Además, Keisei Electric Railway (9009) es el principal accionista de Oriental Land (4661) y también es conocida por las inversiones de activistas.
Es decir, se considera que las compañías ferroviarias tienen margen para revisar sus activos, centrados en bienes raíces que poseen, así como en la estructura del grupo, dado que las acciones están relativamente bajas. Es probable que en el futuro haya inversiones por parte de activistas. Además, como mencioné al principio, entre abril y mayo, las compañías ferroviarias han publicado resultados financieros y planes de gestión a medio plazo, y se han presentado numerosas propuestas para fortalecer la devolución a los accionistas y aprovechar los activos que poseen, así como revisar los negocios. Se cree que estos movimientos son en respuesta a las inversiones de activistas, así que prestemos atención a su contenido.
En medio de la creciente conciencia sobre las inversiones activistas, las empresas ferroviarias están siendo proactivas en la reurbanización inmobiliaria y en el fortalecimiento de la devolución a los accionistas.
Lo que destacó primero fue la utilización de los bienes raíces en propiedad. Keio Corporation está siendo proactiva en el negocio inmobiliario, como al convertir a un desarrollador de condominios en una subsidiaria, y en esta ocasión, están mencionando significativamente la reurbanización de bienes raíces, incluyendo la reurbanización de la estación de Shinjuku y la reurbanización a lo largo de la línea. También fue notable que están planeando utilizar sus bienes raíces, como vendiéndolos a un REIT. Nagoya Railroad ha anunciado su entrada en el negocio de REIT además de fondos privados, y se está indicando una tendencia entre las empresas ferroviarias no solo a desarrollar, sino también a rotar mediante la venta. Seibu Holdings ha presentado un modelo similar de utilización de bienes raíces y ha realizado ventas de propiedades clave, y se espera que otros sigan su ejemplo.
También destaca el fortalecimiento de la devolución a los accionistas. Muchas empresas han anunciado planes a largo plazo de flujo de efectivo en línea con sus planes de gestión a medio plazo, y tienen la intención de obtener fondos a través de la venta de activos, además de utilizar los ingresos generados por sus negocios normales y el flujo de efectivo operativo. Asimismo, muchas empresas han anunciado devoluciones a los accionistas que incluyen la recompra de acciones, con un aumento en la tasa de retorno total, incrementos en los dividendos y dividendos progresivos (aumentando la cantidad de dividendos cada período).
Como se ha mencionado en las entregas anteriores, el aumento de las tarifas y la buena situación del mercado inmobiliario parecen proporcionar recursos suficientes para el rendimiento positivo de las compañías ferroviarias. La buena situación del mercado inmobiliario también favorece la venta de activos. En este contexto, las empresas están avanzando activamente, y vale la pena prestar atención nuevamente a esta situación.