Entre enero y junio de 2025, la inversión global en startups de IA superó con creces la de la primera mitad de 2024. Solo en el primer trimestre de 2025 se atrajeron aproximadamente entre 60 y 73 mil millones de dólares, lo que ya representa más de la mitad del total del año 2024, con un crecimiento interanual de más del 100%. En el primer trimestre, el capital de riesgo recibido por las empresas de IA representó aproximadamente el 58% del total, mientras que un año antes esta proporción era de aproximadamente el 28%. Esto demuestra claramente la mentalidad de "FOMO de IA" de los inversores.
Esto significa que: el capital se está concentrando en el campo de la IA a una escala sin precedentes, las principales instituciones duplicarán sus apuestas en aquellas empresas que se consideran capaces de sobresalir en el ámbito de la IA, lo que podría remodelar la configuración de asignación de fondos para la segunda mitad del año.
Financiación masiva dominada por unos pocos gigantes
Durante este período, las rondas de financiamiento en etapa tardía, lideradas por empresas de primer nivel, son especialmente prominentes. En marzo, OpenAI recaudó 40 mil millones de dólares (la ronda de financiamiento privado más grande de la historia), alcanzando una valoración de 300 mil millones de dólares, mientras que la ronda de financiamiento Serie E de 3.5 mil millones de dólares de Anthropic elevó su valoración a 61.5 mil millones de dólares. Otras transacciones, como la financiación de 2 mil millones de dólares de Safe Superintelligence y la financiación de 650 millones de dólares de Neuralink en la Serie E, aumentaron aún más el total.
Esto significa que: una situación de "winner-takes-all" está concentrando la mayor parte de los fondos en un número muy reducido de empresas, lo que está desplazando los fondos que podrían haber ido a empresas en etapas tempranas o de menor escala.
El tamaño de las transacciones bajo el efecto de la barra de pesas
Además de las enormes financiaciones que han recibido mucha atención, las transacciones medianas han aumentado drásticamente, mientras que la actividad de financiación en la ronda semilla se mantiene selectiva. La mediana de la financiación en ronda semilla en el campo de la IA alcanza aproximadamente 15 millones de dólares (con un promedio de alrededor de 41 millones de dólares), la mediana de la financiación en la ronda A es de aproximadamente 75 a 80 millones de dólares, ambas muy por encima de los niveles históricos (la mediana de la financiación en la ronda A a nivel global en 2022 fue de aproximadamente 10 millones de dólares). Las medianas de financiación en las etapas de crecimiento de las rondas C y D se concentran entre 250 y 300 millones de dólares, mientras que el promedio se ve elevado por casos extremos como OpenAI.
Esto significa que: la expansión del tamaño de las transacciones refleja una intensa competencia entre las empresas líderes en la industria. Los inversores que no pueden emitir cheques de nueve cifras pueden recurrir a nichos de mercado o a inversiones en etapas más tempranas, mientras que cualquier startup que afirme tener narrativas de IA puede obtener financiamientos de mayor escala y valoraciones más altas.
Concentración de la industria y la región
Los actores del espacio de la IA generativa y el modelo central/infraestructura atrajeron más de 45.000 millones de dólares en financiación en la primera mitad del año, lo que representa más del 95% de la financiación total divulgada. El sector vertical de la IA aplicada está relativamente infrafinanciado (unos 700 millones de dólares en el sector médico/biotecnológico; Fintech / Sector Corporativo es de alrededor de $ 2 mil millones a $ 3 mil millones). Geográficamente, Estados Unidos (especialmente Silicon Valley) domina: más del 99% de la financiación mundial de la IA se destinó a empresas con sede en Estados Unidos en la primera mitad del año. Asia y Europa se quedaron atrás, con el mayor acuerdo de China (Zhipu AI) recaudando 247 millones de dólares; En Europa, solo ha habido unas pocas rondas de financiación de tamaño medio (por ejemplo, Latent Labs en el Reino Unido, que recaudó 50 millones de dólares).
Esto significa que: este auge está centrado en Estados Unidos, liderado por unas pocas grandes empresas; se espera que los gobiernos e inversores fuera de Estados Unidos respondan en la segunda mitad del año, estableciendo fondos nacionales de IA, ofreciendo incentivos o realizando inversiones transfronterizas para no quedarse atrás.
Perspectivas para la segunda mitad del año: entusiasmo elevado pero cautela continua
A pesar de las inversiones de capital récord, la prudencia de los inversores está regresando. Muchas de las rondas de financiación del primer semestre del año se centraron en inversores estratégicos o corporativos (proveedores de servicios en la nube, fabricantes de chips, empresas de defensa), lo que sugiere que los inversores se inclinan más por proyectos con casos de uso reales y sinergias estratégicas. De cara a la segunda mitad del año, los inversores seguirán de cerca el rendimiento de las empresas emergentes que han recibido enormes cantidades de dinero en términos de entrega de productos, ingresos y regulación de la navegación, especialmente en el contexto de una competencia cada vez mayor.
Esto significa que: en la segunda mitad del año, el capital podría favorecer a aquellas empresas que demuestren eficiencia y un verdadero atractivo en el mercado, especialmente a los proveedores de "herramientas y palas" (herramientas, chips, software empresarial), lo que elevará la barrera de entrada para nuevos participantes, consolidará las ventajas de las empresas existentes y al mismo tiempo representará un desafío para los nuevos entrantes.
importancia
El primer semestre de 2025 es un momento decisivo para las inversiones en IA. La actual afluencia de dinero a la IA (y su inclinación hacia un pequeño número de actores y geografías) dará forma al panorama de la innovación y al panorama competitivo en los próximos años. Para los inversores, comprender a dónde va el dinero y por qué es fundamental para navegar la segunda mitad de 2025. ¿Justificarán los ganadores sus valoraciones, o habrá un retroceso y un reenfoque? Los datos del primer semestre del año proporcionan pistas tempranas sobre la estrategia de la cartera, las consideraciones de política (por ejemplo, las preocupaciones antimonopolio y de seguridad nacional) y las perspectivas de recaudación de fondos de los fundadores para los próximos seis meses.
Las rondas de financiación más destacadas en el campo de la IA en el último mes
Análisis macroeconómico y de tendencias
Impulso de financiamiento: un aumento sin precedentes en comparación interanual.
En la primera mitad de 2025, la inversión de riesgo en empresas emergentes de IA superó con creces los niveles del mismo período en 2024. Datos confiables muestran que solo en el primer trimestre, aproximadamente 70 mil millones de dólares fluyeron hacia empresas de IA, superando la mitad del total de financiamiento en el campo de la IA para todo el 2024. Esto significa que el monto de financiamiento en la primera mitad de 2025 alcanzó más del doble del monto de la primera mitad de 2024 (en dólares).
En el primer trimestre de 2025, la participación de la IA en el capital de riesgo global saltó a aproximadamente entre el 53% y el 58%, mientras que hace un año era de aproximadamente entre el 25% y el 30%. Esto significa que actualmente más de la mitad del capital de riesgo global se dirige al campo de la IA.
Factores impulsores: unas pocas grandes rondas de financiación; sin ellas, los fondos de capital riesgo globales se mantendrían aproximadamente estables en comparación interanual.
Impacto en la segunda mitad de 2025: los indicadores generales de inversión de riesgo podrían depender del flujo de transacciones en el campo de la IA; cualquier enfriamiento del entusiasmo en el campo de la IA podría reducir los niveles generales de financiación.
Etapa de financiamiento: el financiamiento posterior ha crecido considerablemente, mientras que la situación de financiamiento temprano es desigual.
Los datos muestran que el volumen de transacciones en el campo de la IA presenta una distribución en forma de mancuerna.
Financiamiento en etapas posteriores (ronda C+) domina: en el primer trimestre de 2025, el total de financiamiento en etapas posteriores de todas las industrias alcanzó los 81 mil millones de dólares, un aumento interanual de aproximadamente 147%, siendo la IA el principal motor.
La escala promedio de financiamiento de las rondas D y E es de aproximadamente 300 millones a 950 millones de dólares (la mediana es de aproximadamente 250 millones a 450 millones de dólares).
Etapa temprana: la cantidad de transacciones ha disminuido (la transacción global en la etapa temprana ha disminuido aproximadamente un 19% interanual), pero el tamaño del financiamiento ha aumentado significativamente.
En la primera mitad de 2025, la mediana de financiamiento de semillas para empresas emergentes de IA fue de aproximadamente 15 millones de dólares; mientras que la financiación de semillas de 200 millones de dólares de Lila es un valor atípico.
La mediana de la financiación de la ronda A es de aproximadamente 75 millones a 80 millones de dólares.
Puntos clave: Los inversores están invirtiendo fondos en menos proyectos, con mayores apuestas, mostrando confianza en temas específicos de IA mientras que adoptan una actitud cautelosa hacia otros campos. Esta polarización probablemente continuará en la segunda mitad del año.
Asignación de la industria: modelos básicos y construcción de infraestructura
Más del 95% de los fondos de IA persiguen a los desarrolladores de modelos de IA generativa y su infraestructura (computación en la nube, chips, plataformas de desarrollo). Solo OpenAI y Anthropic absorbieron aproximadamente el 60% de los fondos del campo de IA en la primera mitad del año.
En comparación, los campos de aplicación vertical son prácticamente insignificantes:
Cuidado de la salud / Biotecnología AI: aproximadamente 700 millones de dólares (por ejemplo, Hippocratic AI financió 141 millones de dólares, Insilico financió 110 millones de dólares).
Servicios financieros y productividad empresarial: un total de solo decenas de miles de millones de dólares.
Tecnología robótica / IA en defensa: un subcampo que merece atención (por ejemplo, Shield AI obtuvo 240 millones de dólares en financiación).
Lógica del inversor: controlar la "pila de IA"; las aplicaciones verticales pueden ser comercializadas (nota: el valor único que originalmente tenían los productos, como la marca, desaparece debido a la competencia plena del mercado) o enfrentar un ciclo de GTM más largo.
Distribución geográfica: Estados Unidos concentrado, el área de la bahía representa la mitad del monto de financiamiento.
El 71% al 73% del capital de capital de riesgo global en el primer trimestre fluyó hacia América del Norte; en términos de valor, la concentración de fondos en el campo de la IA es de aproximadamente el 99% en los Estados Unidos. Solo el área de la bahía de San Francisco (incluido OpenAI) representa casi la mitad del capital de riesgo global.
Europa, Oriente Medio y África: solo unas pocas transacciones medianas de IA (Latent Labs financió 50 millones de dólares, Speedata financió 44 millones de dólares).
Región de Asia-Pacífico: En el primer trimestre de 2025, solo se recaudaron 1,800 millones de dólares para IA (una disminución del 50% interanual); la mayor ronda de financiación en China fue de 247 millones de dólares obtenida por Zhipu AI.
En resumen: Estados Unidos tiene una ventaja en la inversión de capital en esta "carrera armamentista de IA".
Perspectiva de los inversores:
Los fondos soberanos y los fondos transfronterizos (Prosperity7 de Arabia Saudita, Khazanah de Malasia, Thrive Capital) lideraron varias rondas de financiación.
Las divisiones de capital de riesgo corporativo de grandes empresas tecnológicas (Microsoft, Salesforce, Google) están muy activas.
Efecto neto: entrada de capital de todas las partes.
Perspectiva prospectiva para la segunda mitad del año:
hito regulatorio
Los gobiernos de todo el mundo todavía están explorando cómo abordar la IA. En la Unión Europea, se espera que la "Ley de IA" se finalice a finales de 2025. Se prevé que en el segundo semestre, las startups inicien una batalla de cabildeo, y también podrían aparecer señales tempranas de cumplimiento. En Estados Unidos, cualquier movimiento sobre IA a través de órdenes ejecutivas y del Congreso—audiencias, legislación propuesta—será crucial. Nuevas regulaciones en torno al uso de datos, la transparencia de los modelos o el control de exportaciones de chips podrían remodelar la situación económica de las startups y la confianza de los inversores.
Expectativas positivas: pautas más claras y favorables al desarrollo empresarial que legalizan la aplicación de la IA en diversas industrias.
Expectativas negativas: reglas severas (por ejemplo, la responsabilidad por errores de IA) podrían ahuyentar a las startups e inversores.
Además, también hay que prestar atención a la situación de adquisiciones de IA del gobierno de EE. UU.: los rumores sobre un plan de miles de millones de dólares podrían proporcionar señales de demanda importantes para las empresas de IA enfocadas en el sector empresarial.
Canales de IPO y vías de salida
A pesar del aumento en la financiación privada en 2025, aún no se han visto ofertas públicas iniciales (IPO) revolucionarias en el ámbito de la IA. Esta situación podría cambiar en la segunda mitad del año. Empresas como Databricks, Stripe (relacionada con la IA) e incluso OpenAI podrían ser candidatas potenciales a IPO.
Una oferta pública inicial (IPO) exitosa puede revalorizar el mercado, liberar liquidez en etapas posteriores y proporcionar datos comparables.
La continua pausa en las OPI podría socavar la confianza de los inversores en el calendario de salida de las startups de IA.
Al mismo tiempo, las actividades de fusiones y adquisiciones pueden intensificarse. Las grandes empresas tecnológicas pueden intervenir: Google, Microsoft o Nvidia podrían adquirir equipos de IA más pequeños o proveedores de infraestructura clave. Una importante adquisición en IA podría remodelar el panorama competitivo y generar rendimientos para las empresas de capital de riesgo.
Ruptura tecnológica y lanzamiento de productos
Esperando la divulgación de noticias importantes: podría ser el próximo modelo de OpenAI, o un hardware lanzado en colaboración entre Sam Altman y Jony Ive.
Cualquier avance significativo en la capacidad (por ejemplo, un modelo capaz de razonar o un modelo que reduce costos en 10 veces) podría validar las sobrevaloraciones y desencadenar una nueva ola de capital.
También hay que prestar atención a la atracción a nivel empresarial: ventas de API, adopción de SaaS y situación de ingresos. Pero también existen riesgos, ya que si ocurre un incidente de seguridad o un abuso público, podría provocar una fuerte oposición regulatoria, lo que afectaría el sentimiento del mercado.
En resumen, la ejecución técnica y comercial en la segunda mitad del año determinará si el optimismo de la primera mitad puede continuar.
Resistencia regulatoria y ética
Si el gobierno o el público sienten que la IA ha perdido el control, se espera que se implementen rápidamente medidas de intervención: como la implementación de un sistema de licencias, multas basadas en el Reglamento General de Protección de Datos (GDPR), o la imposición de restricciones estrictas a ciertos modelos.
Resistencia moral: los escándalos, los despidos masivos provocados por la automatización o la desinformación generada por IA pueden cambiar rápidamente el sentimiento del mercado, lo que dificulta la inversión de capital.
Cálculo y limitaciones de talento
La columna vertebral de la IA, las unidades de procesamiento gráfico (GPU) y los ingenieros de élite, sigue siendo escasa.
El cuello de botella de GPU puede obligar a los equipos con fondos limitados a salir, mientras que las empresas con recursos financieros robustos acumularán recursos de computación.
La competencia por el talento se intensifica, OpenAI y Google están reclutando a los mejores talentos.
La velocidad de quema de dinero está aumentando: algunas startups gastan más de 100 millones de dólares al año en servicios en la nube, pero no logran lanzar productos rápidamente. Si la brecha entre los costos y los productos sigue ampliándose, se espera que haya descuentos en la financiación y un duro reajuste del mercado.
Comercialización de modelos
Es irónico que la competencia de los modelos de lenguaje grandes (LLM) esté impulsando una rápida comercialización. Las publicaciones de código abierto (como LLaMA de Meta, Mistral, etc.) difuminan las diferencias.
El foso está cambiando hacia la calidad de los datos, los canales de distribución o la integración vertical.
Si OpenAI comienza a perder frente a participantes de código abierto simplificados, o modelos desarrollados internamente por empresas, los capitalistas de riesgo pueden reevaluar el verdadero significado de "defensibilidad".
La segunda mitad del año podría sonar la alarma: no todos los empaques cuidadosamente ajustados merecen una valoración de mil millones de dólares.
Predicción para el segundo semestre de 2025
La escala de financiación se ha ralentizado, pero sigue manteniéndose en un nivel alto.
Después de la fiebre de la primera mitad del año, el ritmo de las transacciones se ralentizará. Se espera que no haya más rondas de financiación de 40 mil millones de dólares, pero el monto de financiación trimestral en IA seguirá siendo el doble de los niveles de 2024. La prosperidad continúa, solo que de manera más sólida.
Un importante evento de liquidez se avecina
Se espera que al menos ocurra una salida de más de mil millones de dólares: IPO (por ejemplo, Databricks) o la adquisición por parte de una empresa tradicional que intenta mantener su influencia.
Esto afectará el sentimiento de los inversores y reseteará las expectativas de precios.
El ecosistema de startups con una clara estratificación, para el cuarto trimestre, la diferenciación será evidente:
Las empresas de IA que están entre las 5 y 10 primeras (con fuertes fondos y un impulso de desarrollo) comenzarán a salir gradualmente y pueden atraer talento a través de adquisiciones.
¿Qué hay de las startups que están en el medio o que han sido sobrevaloradas pero aún no han logrado un ajuste entre producto y mercado? Muchas de ellas se transformarán, experimentarán una disminución en su valoración o desaparecerán gradualmente.
Los inversores recompensarán la capacidad de ejecución que puede generar ingresos, no solo la investigación de propuestas o la inversión en GPU.
Conclusión final
Los próximos seis meses serán una prueba de estrés para la narrativa de la IA. ¿Será 2025 el comienzo de un cambio continuo, o una burbuja que necesita ser corregida?
Algunas burbujas estallarán, pero el argumento central sigue siendo válido. La IA sigue siendo el campo de vanguardia más atractivo en el ámbito del capital de riesgo, solo que el flujo de fondos será más cauteloso.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Visión general de la inversión en IA en la primera mitad de 2025: el 58% del capital de capital de riesgo a nivel mundial se dirige a la IA.
Escrito por: Catalaize
Compilado por: Felix, PANews
Entre enero y junio de 2025, la inversión global en startups de IA superó con creces la de la primera mitad de 2024. Solo en el primer trimestre de 2025 se atrajeron aproximadamente entre 60 y 73 mil millones de dólares, lo que ya representa más de la mitad del total del año 2024, con un crecimiento interanual de más del 100%. En el primer trimestre, el capital de riesgo recibido por las empresas de IA representó aproximadamente el 58% del total, mientras que un año antes esta proporción era de aproximadamente el 28%. Esto demuestra claramente la mentalidad de "FOMO de IA" de los inversores.
Esto significa que: el capital se está concentrando en el campo de la IA a una escala sin precedentes, las principales instituciones duplicarán sus apuestas en aquellas empresas que se consideran capaces de sobresalir en el ámbito de la IA, lo que podría remodelar la configuración de asignación de fondos para la segunda mitad del año.
Financiación masiva dominada por unos pocos gigantes
Durante este período, las rondas de financiamiento en etapa tardía, lideradas por empresas de primer nivel, son especialmente prominentes. En marzo, OpenAI recaudó 40 mil millones de dólares (la ronda de financiamiento privado más grande de la historia), alcanzando una valoración de 300 mil millones de dólares, mientras que la ronda de financiamiento Serie E de 3.5 mil millones de dólares de Anthropic elevó su valoración a 61.5 mil millones de dólares. Otras transacciones, como la financiación de 2 mil millones de dólares de Safe Superintelligence y la financiación de 650 millones de dólares de Neuralink en la Serie E, aumentaron aún más el total.
Esto significa que: una situación de "winner-takes-all" está concentrando la mayor parte de los fondos en un número muy reducido de empresas, lo que está desplazando los fondos que podrían haber ido a empresas en etapas tempranas o de menor escala.
El tamaño de las transacciones bajo el efecto de la barra de pesas
Además de las enormes financiaciones que han recibido mucha atención, las transacciones medianas han aumentado drásticamente, mientras que la actividad de financiación en la ronda semilla se mantiene selectiva. La mediana de la financiación en ronda semilla en el campo de la IA alcanza aproximadamente 15 millones de dólares (con un promedio de alrededor de 41 millones de dólares), la mediana de la financiación en la ronda A es de aproximadamente 75 a 80 millones de dólares, ambas muy por encima de los niveles históricos (la mediana de la financiación en la ronda A a nivel global en 2022 fue de aproximadamente 10 millones de dólares). Las medianas de financiación en las etapas de crecimiento de las rondas C y D se concentran entre 250 y 300 millones de dólares, mientras que el promedio se ve elevado por casos extremos como OpenAI.
Esto significa que: la expansión del tamaño de las transacciones refleja una intensa competencia entre las empresas líderes en la industria. Los inversores que no pueden emitir cheques de nueve cifras pueden recurrir a nichos de mercado o a inversiones en etapas más tempranas, mientras que cualquier startup que afirme tener narrativas de IA puede obtener financiamientos de mayor escala y valoraciones más altas.
Concentración de la industria y la región
Los actores del espacio de la IA generativa y el modelo central/infraestructura atrajeron más de 45.000 millones de dólares en financiación en la primera mitad del año, lo que representa más del 95% de la financiación total divulgada. El sector vertical de la IA aplicada está relativamente infrafinanciado (unos 700 millones de dólares en el sector médico/biotecnológico; Fintech / Sector Corporativo es de alrededor de $ 2 mil millones a $ 3 mil millones). Geográficamente, Estados Unidos (especialmente Silicon Valley) domina: más del 99% de la financiación mundial de la IA se destinó a empresas con sede en Estados Unidos en la primera mitad del año. Asia y Europa se quedaron atrás, con el mayor acuerdo de China (Zhipu AI) recaudando 247 millones de dólares; En Europa, solo ha habido unas pocas rondas de financiación de tamaño medio (por ejemplo, Latent Labs en el Reino Unido, que recaudó 50 millones de dólares).
Esto significa que: este auge está centrado en Estados Unidos, liderado por unas pocas grandes empresas; se espera que los gobiernos e inversores fuera de Estados Unidos respondan en la segunda mitad del año, estableciendo fondos nacionales de IA, ofreciendo incentivos o realizando inversiones transfronterizas para no quedarse atrás.
Perspectivas para la segunda mitad del año: entusiasmo elevado pero cautela continua
A pesar de las inversiones de capital récord, la prudencia de los inversores está regresando. Muchas de las rondas de financiación del primer semestre del año se centraron en inversores estratégicos o corporativos (proveedores de servicios en la nube, fabricantes de chips, empresas de defensa), lo que sugiere que los inversores se inclinan más por proyectos con casos de uso reales y sinergias estratégicas. De cara a la segunda mitad del año, los inversores seguirán de cerca el rendimiento de las empresas emergentes que han recibido enormes cantidades de dinero en términos de entrega de productos, ingresos y regulación de la navegación, especialmente en el contexto de una competencia cada vez mayor.
Esto significa que: en la segunda mitad del año, el capital podría favorecer a aquellas empresas que demuestren eficiencia y un verdadero atractivo en el mercado, especialmente a los proveedores de "herramientas y palas" (herramientas, chips, software empresarial), lo que elevará la barrera de entrada para nuevos participantes, consolidará las ventajas de las empresas existentes y al mismo tiempo representará un desafío para los nuevos entrantes.
importancia
El primer semestre de 2025 es un momento decisivo para las inversiones en IA. La actual afluencia de dinero a la IA (y su inclinación hacia un pequeño número de actores y geografías) dará forma al panorama de la innovación y al panorama competitivo en los próximos años. Para los inversores, comprender a dónde va el dinero y por qué es fundamental para navegar la segunda mitad de 2025. ¿Justificarán los ganadores sus valoraciones, o habrá un retroceso y un reenfoque? Los datos del primer semestre del año proporcionan pistas tempranas sobre la estrategia de la cartera, las consideraciones de política (por ejemplo, las preocupaciones antimonopolio y de seguridad nacional) y las perspectivas de recaudación de fondos de los fundadores para los próximos seis meses.
Las rondas de financiación más destacadas en el campo de la IA en el último mes
Análisis macroeconómico y de tendencias
En la primera mitad de 2025, la inversión de riesgo en empresas emergentes de IA superó con creces los niveles del mismo período en 2024. Datos confiables muestran que solo en el primer trimestre, aproximadamente 70 mil millones de dólares fluyeron hacia empresas de IA, superando la mitad del total de financiamiento en el campo de la IA para todo el 2024. Esto significa que el monto de financiamiento en la primera mitad de 2025 alcanzó más del doble del monto de la primera mitad de 2024 (en dólares).
En el primer trimestre de 2025, la participación de la IA en el capital de riesgo global saltó a aproximadamente entre el 53% y el 58%, mientras que hace un año era de aproximadamente entre el 25% y el 30%. Esto significa que actualmente más de la mitad del capital de riesgo global se dirige al campo de la IA.
Factores impulsores: unas pocas grandes rondas de financiación; sin ellas, los fondos de capital riesgo globales se mantendrían aproximadamente estables en comparación interanual.
Impacto en la segunda mitad de 2025: los indicadores generales de inversión de riesgo podrían depender del flujo de transacciones en el campo de la IA; cualquier enfriamiento del entusiasmo en el campo de la IA podría reducir los niveles generales de financiación.
Los datos muestran que el volumen de transacciones en el campo de la IA presenta una distribución en forma de mancuerna.
Financiamiento en etapas posteriores (ronda C+) domina: en el primer trimestre de 2025, el total de financiamiento en etapas posteriores de todas las industrias alcanzó los 81 mil millones de dólares, un aumento interanual de aproximadamente 147%, siendo la IA el principal motor.
La escala promedio de financiamiento de las rondas D y E es de aproximadamente 300 millones a 950 millones de dólares (la mediana es de aproximadamente 250 millones a 450 millones de dólares).
Etapa temprana: la cantidad de transacciones ha disminuido (la transacción global en la etapa temprana ha disminuido aproximadamente un 19% interanual), pero el tamaño del financiamiento ha aumentado significativamente.
En la primera mitad de 2025, la mediana de financiamiento de semillas para empresas emergentes de IA fue de aproximadamente 15 millones de dólares; mientras que la financiación de semillas de 200 millones de dólares de Lila es un valor atípico.
La mediana de la financiación de la ronda A es de aproximadamente 75 millones a 80 millones de dólares.
Puntos clave: Los inversores están invirtiendo fondos en menos proyectos, con mayores apuestas, mostrando confianza en temas específicos de IA mientras que adoptan una actitud cautelosa hacia otros campos. Esta polarización probablemente continuará en la segunda mitad del año.
Más del 95% de los fondos de IA persiguen a los desarrolladores de modelos de IA generativa y su infraestructura (computación en la nube, chips, plataformas de desarrollo). Solo OpenAI y Anthropic absorbieron aproximadamente el 60% de los fondos del campo de IA en la primera mitad del año.
En comparación, los campos de aplicación vertical son prácticamente insignificantes:
Cuidado de la salud / Biotecnología AI: aproximadamente 700 millones de dólares (por ejemplo, Hippocratic AI financió 141 millones de dólares, Insilico financió 110 millones de dólares).
Servicios financieros y productividad empresarial: un total de solo decenas de miles de millones de dólares.
Tecnología robótica / IA en defensa: un subcampo que merece atención (por ejemplo, Shield AI obtuvo 240 millones de dólares en financiación).
Lógica del inversor: controlar la "pila de IA"; las aplicaciones verticales pueden ser comercializadas (nota: el valor único que originalmente tenían los productos, como la marca, desaparece debido a la competencia plena del mercado) o enfrentar un ciclo de GTM más largo.
El 71% al 73% del capital de capital de riesgo global en el primer trimestre fluyó hacia América del Norte; en términos de valor, la concentración de fondos en el campo de la IA es de aproximadamente el 99% en los Estados Unidos. Solo el área de la bahía de San Francisco (incluido OpenAI) representa casi la mitad del capital de riesgo global.
Europa, Oriente Medio y África: solo unas pocas transacciones medianas de IA (Latent Labs financió 50 millones de dólares, Speedata financió 44 millones de dólares).
Región de Asia-Pacífico: En el primer trimestre de 2025, solo se recaudaron 1,800 millones de dólares para IA (una disminución del 50% interanual); la mayor ronda de financiación en China fue de 247 millones de dólares obtenida por Zhipu AI.
En resumen: Estados Unidos tiene una ventaja en la inversión de capital en esta "carrera armamentista de IA".
Los fondos soberanos y los fondos transfronterizos (Prosperity7 de Arabia Saudita, Khazanah de Malasia, Thrive Capital) lideraron varias rondas de financiación.
Las divisiones de capital de riesgo corporativo de grandes empresas tecnológicas (Microsoft, Salesforce, Google) están muy activas.
Efecto neto: entrada de capital de todas las partes.
Perspectiva prospectiva para la segunda mitad del año:
hito regulatorio
Los gobiernos de todo el mundo todavía están explorando cómo abordar la IA. En la Unión Europea, se espera que la "Ley de IA" se finalice a finales de 2025. Se prevé que en el segundo semestre, las startups inicien una batalla de cabildeo, y también podrían aparecer señales tempranas de cumplimiento. En Estados Unidos, cualquier movimiento sobre IA a través de órdenes ejecutivas y del Congreso—audiencias, legislación propuesta—será crucial. Nuevas regulaciones en torno al uso de datos, la transparencia de los modelos o el control de exportaciones de chips podrían remodelar la situación económica de las startups y la confianza de los inversores.
Expectativas positivas: pautas más claras y favorables al desarrollo empresarial que legalizan la aplicación de la IA en diversas industrias.
Expectativas negativas: reglas severas (por ejemplo, la responsabilidad por errores de IA) podrían ahuyentar a las startups e inversores.
Además, también hay que prestar atención a la situación de adquisiciones de IA del gobierno de EE. UU.: los rumores sobre un plan de miles de millones de dólares podrían proporcionar señales de demanda importantes para las empresas de IA enfocadas en el sector empresarial.
Canales de IPO y vías de salida
A pesar del aumento en la financiación privada en 2025, aún no se han visto ofertas públicas iniciales (IPO) revolucionarias en el ámbito de la IA. Esta situación podría cambiar en la segunda mitad del año. Empresas como Databricks, Stripe (relacionada con la IA) e incluso OpenAI podrían ser candidatas potenciales a IPO.
Una oferta pública inicial (IPO) exitosa puede revalorizar el mercado, liberar liquidez en etapas posteriores y proporcionar datos comparables.
La continua pausa en las OPI podría socavar la confianza de los inversores en el calendario de salida de las startups de IA.
Al mismo tiempo, las actividades de fusiones y adquisiciones pueden intensificarse. Las grandes empresas tecnológicas pueden intervenir: Google, Microsoft o Nvidia podrían adquirir equipos de IA más pequeños o proveedores de infraestructura clave. Una importante adquisición en IA podría remodelar el panorama competitivo y generar rendimientos para las empresas de capital de riesgo.
Ruptura tecnológica y lanzamiento de productos
Esperando la divulgación de noticias importantes: podría ser el próximo modelo de OpenAI, o un hardware lanzado en colaboración entre Sam Altman y Jony Ive.
Cualquier avance significativo en la capacidad (por ejemplo, un modelo capaz de razonar o un modelo que reduce costos en 10 veces) podría validar las sobrevaloraciones y desencadenar una nueva ola de capital.
También hay que prestar atención a la atracción a nivel empresarial: ventas de API, adopción de SaaS y situación de ingresos. Pero también existen riesgos, ya que si ocurre un incidente de seguridad o un abuso público, podría provocar una fuerte oposición regulatoria, lo que afectaría el sentimiento del mercado.
En resumen, la ejecución técnica y comercial en la segunda mitad del año determinará si el optimismo de la primera mitad puede continuar.
Resistencia regulatoria y ética
Si el gobierno o el público sienten que la IA ha perdido el control, se espera que se implementen rápidamente medidas de intervención: como la implementación de un sistema de licencias, multas basadas en el Reglamento General de Protección de Datos (GDPR), o la imposición de restricciones estrictas a ciertos modelos.
Resistencia moral: los escándalos, los despidos masivos provocados por la automatización o la desinformación generada por IA pueden cambiar rápidamente el sentimiento del mercado, lo que dificulta la inversión de capital.
Cálculo y limitaciones de talento
La columna vertebral de la IA, las unidades de procesamiento gráfico (GPU) y los ingenieros de élite, sigue siendo escasa.
El cuello de botella de GPU puede obligar a los equipos con fondos limitados a salir, mientras que las empresas con recursos financieros robustos acumularán recursos de computación.
La competencia por el talento se intensifica, OpenAI y Google están reclutando a los mejores talentos.
La velocidad de quema de dinero está aumentando: algunas startups gastan más de 100 millones de dólares al año en servicios en la nube, pero no logran lanzar productos rápidamente. Si la brecha entre los costos y los productos sigue ampliándose, se espera que haya descuentos en la financiación y un duro reajuste del mercado.
Comercialización de modelos
Es irónico que la competencia de los modelos de lenguaje grandes (LLM) esté impulsando una rápida comercialización. Las publicaciones de código abierto (como LLaMA de Meta, Mistral, etc.) difuminan las diferencias.
El foso está cambiando hacia la calidad de los datos, los canales de distribución o la integración vertical.
Si OpenAI comienza a perder frente a participantes de código abierto simplificados, o modelos desarrollados internamente por empresas, los capitalistas de riesgo pueden reevaluar el verdadero significado de "defensibilidad".
La segunda mitad del año podría sonar la alarma: no todos los empaques cuidadosamente ajustados merecen una valoración de mil millones de dólares.
Predicción para el segundo semestre de 2025
La escala de financiación se ha ralentizado, pero sigue manteniéndose en un nivel alto.
Después de la fiebre de la primera mitad del año, el ritmo de las transacciones se ralentizará. Se espera que no haya más rondas de financiación de 40 mil millones de dólares, pero el monto de financiación trimestral en IA seguirá siendo el doble de los niveles de 2024. La prosperidad continúa, solo que de manera más sólida.
Un importante evento de liquidez se avecina
Se espera que al menos ocurra una salida de más de mil millones de dólares: IPO (por ejemplo, Databricks) o la adquisición por parte de una empresa tradicional que intenta mantener su influencia.
Esto afectará el sentimiento de los inversores y reseteará las expectativas de precios.
El ecosistema de startups con una clara estratificación, para el cuarto trimestre, la diferenciación será evidente:
Las empresas de IA que están entre las 5 y 10 primeras (con fuertes fondos y un impulso de desarrollo) comenzarán a salir gradualmente y pueden atraer talento a través de adquisiciones.
¿Qué hay de las startups que están en el medio o que han sido sobrevaloradas pero aún no han logrado un ajuste entre producto y mercado? Muchas de ellas se transformarán, experimentarán una disminución en su valoración o desaparecerán gradualmente.
Los inversores recompensarán la capacidad de ejecución que puede generar ingresos, no solo la investigación de propuestas o la inversión en GPU.
Conclusión final
Los próximos seis meses serán una prueba de estrés para la narrativa de la IA. ¿Será 2025 el comienzo de un cambio continuo, o una burbuja que necesita ser corregida?
Algunas burbujas estallarán, pero el argumento central sigue siendo válido. La IA sigue siendo el campo de vanguardia más atractivo en el ámbito del capital de riesgo, solo que el flujo de fondos será más cauteloso.