En una declaración audaz y alarmante, el analista on-chain OxChain planteó la posibilidad de un colapso catastrófico relacionado con Strategy (trước this is MicroStrategy), la empresa proxy de Bitcoin cofundada por Michael Saylor. Según OxChain, este posible colapso podría superar el infame colapso de FTX.
'La estrategia Bitcoin de Strategy es similar al modelo Ponzi'
En una publicación reciente en X (anteriormente Twitter), OxChain expresó su preocupación por la fuerte fórmula de acumulación de Bitcoin de Strategy, argumentando que las actividades de esta empresa se asemejan a un plan Ponzi.
OxChain señala que desde 2020, MicroStrategy ha pasado de ser una empresa de software tradicional a un factor clave en el mercado de Bitcoin, actualmente posee aproximadamente 582.000 BTC, con un valor cercano a 61 mil millones de dólares.
Sin embargo, OxChain insiste en que esta impresionante cifra está respaldada por el apalancamiento, la deuda y la dilución de los accionistas, más que por una fe real en las criptomonedas.
El analista esbozó el enfoque de la estrategia como un "ciclo financiero cíclico": la empresa recauda fondos a través de acciones o bonos, compra Bitcoin, anuncia estas compras para impulsar el precio de las acciones y luego recauda más fondos.
El analista afirma que este ciclo seguirá siendo efectivo siempre que el precio de Bitcoin continúe subiendo. Sin embargo, con el nuevo plan de venta de acciones por valor de 1 mil millones de dólares, OxChain cree que Strategy está aumentando su nivel de riesgo.
Un analista predice un gran riesgo de liquidación
OxChain advierte que el costo promedio de la estrategia por cada Bitcoin es de aproximadamente 70.000 dólares, creando una situación incierta. El analista agregó que si el precio de Bitcoin cae significativamente por debajo de este nivel, la tesorería de la empresa, que actualmente tiene un valor de aproximadamente 25 mil millones de dólares, podría comenzar a sufrir pérdidas rápidamente.
Según el analista, aunque Saylor se compromete públicamente a que nunca venderá Bitcoin, la realidad contable y de gestión de riesgos podría obligar a la empresa a actuar si las condiciones del mercado empeoran.
En el primer trimestre de 2025, Strategy reveló una pérdida no realizada de Bitcoin de USD 5.9 mil millones, lo que indica la volatilidad del activo. Bajo la nueva norma contable ASC 350-60, las empresas están obligadas a informar sobre el valor razonable, eliminando la posibilidad de esconderse detrás del valor contable
Esta transparencia ha llevado a consecuencias legales cuando los accionistas presentaron una demanda colectiva acusando a Strategy de ocultar los riesgos relacionados con la volatilidad de Bitcoin mientras recaudaba fondos activamente.
OxChain continúa declarando en su serie de publicaciones en redes sociales que el papel de Strategy como un punto de acceso a Bitcoin está disminuyendo, especialmente a medida que el capital institucional fluye hacia "opciones más transparentes y reguladas estrictamente", como el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, que ha acumulado aproximadamente 70 mil millones de dólares en activos bajo gestión.
El analista enfatizó que, a diferencia de Strategy, que se supone que enfrenta riesgos de dilución y opera con protecciones limitadas, IBIT ofrece una "inversión más estable" para aquellos que desean exposición a Bitcoin.
OxChain añadió que si la estrategia no tiene éxito, las consecuencias serán muy graves. La empresa posee aproximadamente el 2,77% del suministro total de Bitcoin y una liquidación significativa podría sacudir el mercado.
El analista advierte que una caída del 22% en el precio de Bitcoin en comparación con el precio de compra promedio también podría provocar liquidaciones empresariales, lo que podría dar lugar a uno de los eventos de liquidación más grandes en la historia.
Finalmente, OxChain advierte que la Estrategia no es un héroe ni un villano en el ecosistema de las criptomonedas; en cambio, señala que representa un "vector de riesgo que depende en gran medida del apalancamiento y la psicología del mercado".
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Un analista advierte: La estrategia está al borde de un colapso histórico, más grande que FTX
En una declaración audaz y alarmante, el analista on-chain OxChain planteó la posibilidad de un colapso catastrófico relacionado con Strategy (trước this is MicroStrategy), la empresa proxy de Bitcoin cofundada por Michael Saylor. Según OxChain, este posible colapso podría superar el infame colapso de FTX. 'La estrategia Bitcoin de Strategy es similar al modelo Ponzi' En una publicación reciente en X (anteriormente Twitter), OxChain expresó su preocupación por la fuerte fórmula de acumulación de Bitcoin de Strategy, argumentando que las actividades de esta empresa se asemejan a un plan Ponzi. OxChain señala que desde 2020, MicroStrategy ha pasado de ser una empresa de software tradicional a un factor clave en el mercado de Bitcoin, actualmente posee aproximadamente 582.000 BTC, con un valor cercano a 61 mil millones de dólares.
Sin embargo, OxChain insiste en que esta impresionante cifra está respaldada por el apalancamiento, la deuda y la dilución de los accionistas, más que por una fe real en las criptomonedas. El analista esbozó el enfoque de la estrategia como un "ciclo financiero cíclico": la empresa recauda fondos a través de acciones o bonos, compra Bitcoin, anuncia estas compras para impulsar el precio de las acciones y luego recauda más fondos. El analista afirma que este ciclo seguirá siendo efectivo siempre que el precio de Bitcoin continúe subiendo. Sin embargo, con el nuevo plan de venta de acciones por valor de 1 mil millones de dólares, OxChain cree que Strategy está aumentando su nivel de riesgo. Un analista predice un gran riesgo de liquidación OxChain advierte que el costo promedio de la estrategia por cada Bitcoin es de aproximadamente 70.000 dólares, creando una situación incierta. El analista agregó que si el precio de Bitcoin cae significativamente por debajo de este nivel, la tesorería de la empresa, que actualmente tiene un valor de aproximadamente 25 mil millones de dólares, podría comenzar a sufrir pérdidas rápidamente. Según el analista, aunque Saylor se compromete públicamente a que nunca venderá Bitcoin, la realidad contable y de gestión de riesgos podría obligar a la empresa a actuar si las condiciones del mercado empeoran. En el primer trimestre de 2025, Strategy reveló una pérdida no realizada de Bitcoin de USD 5.9 mil millones, lo que indica la volatilidad del activo. Bajo la nueva norma contable ASC 350-60, las empresas están obligadas a informar sobre el valor razonable, eliminando la posibilidad de esconderse detrás del valor contable Esta transparencia ha llevado a consecuencias legales cuando los accionistas presentaron una demanda colectiva acusando a Strategy de ocultar los riesgos relacionados con la volatilidad de Bitcoin mientras recaudaba fondos activamente. OxChain continúa declarando en su serie de publicaciones en redes sociales que el papel de Strategy como un punto de acceso a Bitcoin está disminuyendo, especialmente a medida que el capital institucional fluye hacia "opciones más transparentes y reguladas estrictamente", como el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, que ha acumulado aproximadamente 70 mil millones de dólares en activos bajo gestión. El analista enfatizó que, a diferencia de Strategy, que se supone que enfrenta riesgos de dilución y opera con protecciones limitadas, IBIT ofrece una "inversión más estable" para aquellos que desean exposición a Bitcoin. OxChain añadió que si la estrategia no tiene éxito, las consecuencias serán muy graves. La empresa posee aproximadamente el 2,77% del suministro total de Bitcoin y una liquidación significativa podría sacudir el mercado. El analista advierte que una caída del 22% en el precio de Bitcoin en comparación con el precio de compra promedio también podría provocar liquidaciones empresariales, lo que podría dar lugar a uno de los eventos de liquidación más grandes en la historia. Finalmente, OxChain advierte que la Estrategia no es un héroe ni un villano en el ecosistema de las criptomonedas; en cambio, señala que representa un "vector de riesgo que depende en gran medida del apalancamiento y la psicología del mercado".