Breed VC advierte que si las empresas de custodia de Bitcoin carecen de disciplina financiera, podrían caer desde el mNAV hasta verse forzadas a realizar un dumping, y finalmente terminar en una fusión o quiebra. (Resumen: ¿MicroStrategy comprando Bitcoin está causando problemas? 5 demandas colectivas acusan a Strategy de incluir "declaraciones falsas") (Contexto adicional: La verdadera naturaleza de la "locura de compra de Bitcoin" de Strategy: es un negocio de arbitraje) Grandes empresas, ETF y oficinas familiares están trasladando Bitcoin (BTC) a sus balances, pero un estudio publicado por Breed VC el día 28 señala que esta ola de "empresas de custodia" oculta riesgos de espiral mortal, siendo la única forma de sobrevivir un flujo de efectivo sólido y una disciplina de financiación férrea. La espiral mortal detrás de la locura de las empresas de custodia Más de 250 instituciones en todo el mundo poseen Bitcoin, y entre 2024 y 2025 se agregarán decenas más. Breed VC descompone el posible proceso de fracaso en siete pasos: caída de Bitcoin, descenso del mNAV (capitalización de mercado / activos netos), el precio de las acciones se aproxima al NAV, reducción de vías de financiamiento, ruptura del apalancamiento o llamadas de margen, dumping forzado de BTC, y finalmente, fusión o quiebra. El informe menciona que cuanto mayor sea la prima del mNAV, más se puede retrasar el inicio de la espiral. La forma de financiación determina la vida o muerte La mayoría de las empresas se financian mediante la emisión de nuevas acciones para comprar monedas; aunque esto diluye la propiedad, mientras el mNAV siga teniendo prima, este tipo de financiación accionaria es barata y no tiene presión de vencimiento. En cambio, las empresas que utilizan bonos convertibles u otros instrumentos de deuda enfrentan riesgos de interés, vencimiento y llamadas de margen. Una vez que la prima del mNAV desaparece, el mercado exigirá tasas de interés más altas, el costo de la deuda se disparará y la espiral mortal se encenderá rápidamente. Breed VC advierte: "Cuando el mNAV cae por debajo de 1, la ventana de financiamiento se cierra casi instantáneamente; cualquier apalancamiento se convierte en una bomba de tiempo." El ejemplo de supervivencia de MicroStrategy Ahora renombrada como Strategy, MicroStrategy posee aproximadamente 580,000 BTC, con una deuda cercana a los 30,000 millones de dólares; los bonos convertibles vencerán en 2027. La empresa ha estado aumentando constantemente el Bitcoin-per-share y comunicándose frecuentemente a través de su CEO Michael Saylor para mantener la prima del mNAV; al mismo tiempo, mantiene un colchón de efectivo y utiliza préstamos de bajo costo para extender los vencimientos. Breed VC resume cinco condiciones de supervivencia: desapalancamiento, fortalecer la gobernanza, centrarse en la visión a largo plazo, comunicación proactiva con los inversores, y estar preparados para fusiones o salidas cuando sea necesario. Lista de verificación para inversores Si la industria depende en exceso de la financiación de deuda, la espiral mortal podría ser el detonante de la próxima ronda de mercado bajista de criptomonedas; actualmente, la estructura centrada en acciones evita que el riesgo se desborde, pero los inversores aún deben revisar tres cosas: el nivel de mNAV de la empresa, la estructura de deuda y la proporción de acciones por Bitcoin. La amigable regulación del gobierno de Trump en 2025 y la normalización de las normas contables, aunque ofrecen un alivio a corto plazo, no pueden contrarrestar las debilidades estructurales de un apalancamiento excesivo. En conclusión, la capacidad de "ganar con poco" en medio de la volatilidad extrema no depende del precio de Bitcoin, sino de la disciplina de financiación y la resiliencia operativa. Los inversores que entiendan los datos de mNAV y apalancamiento podrán delinear verdaderos límites de riesgo. Reportajes relacionados MicroStrategy responde a "ataques cuánticos a Bitcoin", Michael Saylor: preocupaciones infundadas, si fuera cierto, Google y Microsoft serían los primeros en caer MicroStrategy Michael Saylor: Apple debería invertir en BTC, sería más motivador para el precio de las acciones que recomprar acciones de Apple MicroStrategy vuelve a aumentar su posición en Bitcoin "emitiendo 250 millones de dólares en acciones preferentes", Michael Saylor: comprar BTC es una tendencia explosiva <VC advierte sobre las 'empresas de reserva de Bitcoin': no pueden evitar la espiral mortal, el colapso traerá un mercado bajista> Este artículo fue publicado por primera vez en BlockTempo, la "plataforma de noticias de blockchain más influyente".
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VC advierte a la "compañía de reservas de Bitcoin": no se puede evitar la espiral de la muerte, el colapso traerá un mercado bajista
Breed VC advierte que si las empresas de custodia de Bitcoin carecen de disciplina financiera, podrían caer desde el mNAV hasta verse forzadas a realizar un dumping, y finalmente terminar en una fusión o quiebra. (Resumen: ¿MicroStrategy comprando Bitcoin está causando problemas? 5 demandas colectivas acusan a Strategy de incluir "declaraciones falsas") (Contexto adicional: La verdadera naturaleza de la "locura de compra de Bitcoin" de Strategy: es un negocio de arbitraje) Grandes empresas, ETF y oficinas familiares están trasladando Bitcoin (BTC) a sus balances, pero un estudio publicado por Breed VC el día 28 señala que esta ola de "empresas de custodia" oculta riesgos de espiral mortal, siendo la única forma de sobrevivir un flujo de efectivo sólido y una disciplina de financiación férrea. La espiral mortal detrás de la locura de las empresas de custodia Más de 250 instituciones en todo el mundo poseen Bitcoin, y entre 2024 y 2025 se agregarán decenas más. Breed VC descompone el posible proceso de fracaso en siete pasos: caída de Bitcoin, descenso del mNAV (capitalización de mercado / activos netos), el precio de las acciones se aproxima al NAV, reducción de vías de financiamiento, ruptura del apalancamiento o llamadas de margen, dumping forzado de BTC, y finalmente, fusión o quiebra. El informe menciona que cuanto mayor sea la prima del mNAV, más se puede retrasar el inicio de la espiral. La forma de financiación determina la vida o muerte La mayoría de las empresas se financian mediante la emisión de nuevas acciones para comprar monedas; aunque esto diluye la propiedad, mientras el mNAV siga teniendo prima, este tipo de financiación accionaria es barata y no tiene presión de vencimiento. En cambio, las empresas que utilizan bonos convertibles u otros instrumentos de deuda enfrentan riesgos de interés, vencimiento y llamadas de margen. Una vez que la prima del mNAV desaparece, el mercado exigirá tasas de interés más altas, el costo de la deuda se disparará y la espiral mortal se encenderá rápidamente. Breed VC advierte: "Cuando el mNAV cae por debajo de 1, la ventana de financiamiento se cierra casi instantáneamente; cualquier apalancamiento se convierte en una bomba de tiempo." El ejemplo de supervivencia de MicroStrategy Ahora renombrada como Strategy, MicroStrategy posee aproximadamente 580,000 BTC, con una deuda cercana a los 30,000 millones de dólares; los bonos convertibles vencerán en 2027. La empresa ha estado aumentando constantemente el Bitcoin-per-share y comunicándose frecuentemente a través de su CEO Michael Saylor para mantener la prima del mNAV; al mismo tiempo, mantiene un colchón de efectivo y utiliza préstamos de bajo costo para extender los vencimientos. Breed VC resume cinco condiciones de supervivencia: desapalancamiento, fortalecer la gobernanza, centrarse en la visión a largo plazo, comunicación proactiva con los inversores, y estar preparados para fusiones o salidas cuando sea necesario. Lista de verificación para inversores Si la industria depende en exceso de la financiación de deuda, la espiral mortal podría ser el detonante de la próxima ronda de mercado bajista de criptomonedas; actualmente, la estructura centrada en acciones evita que el riesgo se desborde, pero los inversores aún deben revisar tres cosas: el nivel de mNAV de la empresa, la estructura de deuda y la proporción de acciones por Bitcoin. La amigable regulación del gobierno de Trump en 2025 y la normalización de las normas contables, aunque ofrecen un alivio a corto plazo, no pueden contrarrestar las debilidades estructurales de un apalancamiento excesivo. En conclusión, la capacidad de "ganar con poco" en medio de la volatilidad extrema no depende del precio de Bitcoin, sino de la disciplina de financiación y la resiliencia operativa. Los inversores que entiendan los datos de mNAV y apalancamiento podrán delinear verdaderos límites de riesgo. Reportajes relacionados MicroStrategy responde a "ataques cuánticos a Bitcoin", Michael Saylor: preocupaciones infundadas, si fuera cierto, Google y Microsoft serían los primeros en caer MicroStrategy Michael Saylor: Apple debería invertir en BTC, sería más motivador para el precio de las acciones que recomprar acciones de Apple MicroStrategy vuelve a aumentar su posición en Bitcoin "emitiendo 250 millones de dólares en acciones preferentes", Michael Saylor: comprar BTC es una tendencia explosiva <VC advierte sobre las 'empresas de reserva de Bitcoin': no pueden evitar la espiral mortal, el colapso traerá un mercado bajista> Este artículo fue publicado por primera vez en BlockTempo, la "plataforma de noticias de blockchain más influyente".