Wall Street en Suspenso: $1 Trillion en Bonos del Tesoro de EE. UU. Llegarán al Mercado – ¿Puede el Mercado de Bonos Hacer Frente?

Estados Unidos se está preparando para una gran oleada de emisión de deuda. Si se levanta el techo de la deuda, el Tesoro de EE. UU. podría emitir hasta $1 billón en nuevos bonos del gobierno durante la segunda mitad de 2025. Los mercados ya están en alerta, y los comerciantes de Wall Street están observando de cerca el impacto potencial. 🔹 La mayor parte de esta emisión se realizará en instrumentos a corto plazo, especialmente en letras del Tesoro que vencen en un año o menos. Aunque se pueden emitir rápidamente, también desafían la demanda del mercado debido al volumen.

El plan fiscal de Trump impulsa el déficit más alto El presidente Donald Trump está impulsando un importante paquete de impuestos y gastos a través del Congreso. Según la Oficina de Presupuesto del Congreso, el plan aumentaría el déficit federal en $2.8 billones en la próxima década. Si bien el proyecto de ley puede apoyar la economía a corto plazo, también requerirá un endeudamiento adicional por parte del gobierno, lo que añadirá más presión sobre la emisión de deuda. El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que el Senado podría votar sobre el proyecto de ley tan pronto como el viernes, y se espera que la Cámara lo siga. El evento clave que pesa sobre el debate es la llamada "fecha X" - el momento en que el gobierno de EE. UU. se queda sin capacidad de endeudamiento bajo el techo actual. Se proyecta que esa fecha esté entre julio y agosto.

El masivo suministro de bonos podría agitar los mercados – $1 billón en camino Según Mark Cabana del Bank of America, una "aceleración aguda" en la emisión de bonos es inminente. Predice que hasta $700 mil millones podrían inundar los mercados solo en agosto y septiembre. Un pronóstico similar provino de Gennady Goldberg de TD Securities. Las tasas de recompra podrían inicialmente caer debido a un exceso de oferta. Sin embargo, si la demanda no se mantiene al ritmo, las tasas podrían aumentar rápidamente, especialmente en el rango de madurez de 2 a 7 años. Los bonos a más largo plazo (10–30 años) son poco probables que vean cambios importantes. De hecho, Goldberg espera una posible reducción en la emisión a largo plazo, mientras que el Tesoro se centra en bonos a corto y medio plazo como los de 2, 3, 5 y 7 años.

El efectivo está disponible, pero ¿fluirá hacia los tesoros? Los fondos del mercado monetario, que ahora tienen un récord de 7.4 billones de dólares en activos, teóricamente podrían absorber la nueva deuda. Pero muchos de estos fondos ya han comenzado a alejarse de la deuda gubernamental en favor de operaciones de repos privados que ofrecen mayores rendimientos. Entonces, aunque exista liquidez, puede que no se dirija a los Tesorerías. Este desajuste en la oferta y la demanda podría representar un gran riesgo, justo cuando el gobierno se prepara para su mayor emisión de bonos en años.

¿Qué sigue? Todo se reduce al tiempo. Si el Congreso levanta el techo de la deuda a tiempo y la demanda se mantiene, el mercado podría absorber el impacto. Si no, los operadores de bonos tendrán un camino difícil.

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