Al día siguiente de la audiencia en el Congreso de Powell: los aranceles son sin precedentes, es difícil medir su impacto en la inflación, el protocolo comercial podría llevar a la Reserva Federal a considerar recortes de tasas.

Powell señaló que la economía estadounidense es muy fuerte, que los altos aranceles actuales no tienen precedentes modernos, y que su impacto en la inflación podría ser mayor o menor de lo esperado, por lo que la Reserva Federal (FED) no tiene prisa por actuar.

Escrito por: Li Dan

Fuente: Wall Street Journal

Al día siguiente de la «audiencia especial» en el Congreso sobre la política monetaria de la Reserva Federal (FED), el presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, mencionó nuevamente las perspectivas de recortes de tasas. Reiteró que no tiene prisa por reducir las tasas, enfatizando que los altos aranceles traen una gran incertidumbre y señaló que la economía estadounidense es muy robusta, argumentando que hay razones para actuar con lentitud en un contexto incierto, al tiempo que mencionó algunos factores que podrían impulsar una reducción de tasas.

En la audiencia del Comité Bancario, de la Vivienda y de Asuntos Urbanos del Senado de EE. UU. que se llevó a cabo el miércoles 25 de junio, Powell dijo a los legisladores que futuros acuerdos comerciales podrían permitir a La Reserva Federal (FED) considerar una reducción de tasas de interés.

Sobre las políticas del gobierno de Trump, Powell dijo que las proyecciones económicas (SEP) actualizadas que la Reserva Federal (FED) publicó después de la reunión de la semana pasada reflejan en cierta medida el impacto de la política comercial. Sin embargo, los aranceles son muy altos, y este alto nivel de aranceles no tiene precedentes, por lo que es difícil prever cómo afectarán los aranceles a la inflación. En tiempos de incertidumbre, es razonable avanzar más lentamente en la política monetaria.

Sobre la inflación, Powell dijo que la estanflación no es un escenario básico de la economía estadounidense, pero La Reserva Federal (FED) está monitoreando los precios en Estados Unidos. Con el tiempo, la regulación también puede causar una desaceleración de la inflación.

Los aranceles altos actuales no tienen precedentes modernos y su impacto en la inflación se verá en los próximos meses.

Powell declaró durante su testimonio que, debido a la falta de experiencia histórica, los funcionarios de La Reserva Federal (FED) tienen dificultades para evaluar el impacto potencial de la política comercial del gobierno de Trump. "Falta experiencia moderna en este aspecto. El tamaño de los aranceles durante el primer mandato del presidente Trump fue solo una sexta parte de los actuales."

Justamente por la falta de precedentes, La Reserva Federal (FED) se siente actualmente insegura sobre la formulación de cualquier ajuste de política. Powell dijo:

"Esto es tan desafiante, en parte porque no hay precedentes modernos, y debemos mantenernos humildes en nuestras estimaciones. El impacto de la transmisión de la inflación puede ser mayor de lo que pensamos, o puede ser menor de lo que imaginamos, y esa es la razón por la que no tenemos prisa por actuar."

Powell dijo que La Reserva Federal (FED) está esperando y observando quién asumirá la mayor parte de los aranceles y cómo se reflejarán esos aranceles en la inflación medida.

Powell cree que las medidas arancelarias del gobierno de Trump podrían aumentar la inflación en los próximos meses.

Powell dijo que una expectativa razonable es que los aranceles causen un cierto grado de inflación. Afirmó que la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal (FED) apoyan una reducción de tasas este año, y la Reserva Federal (FED) espera observar los cambios en la inflación en los próximos meses.

"Los aranceles traerán algo de inflación. Aún no hay, pero se manifestará en los próximos meses."

Los consumidores podrían tener que asumir parte de los aranceles Es difícil predecir con antelación La Reserva Federal (FED) aún está trabajando para determinar el impacto Esperando más datos

El martes en la audiencia de la Cámara de Representantes, Powell indicó que los datos muestran que al menos parte de los aranceles serán asumidos por los consumidores. En ese momento, dijo que, al principio, los que pagaban los aranceles eran los importadores. Pero con el tiempo, habrá cinco tipos diferentes de participantes que asumirán: fabricantes, exportadores, minoristas y consumidores.

Este miércoles, Powell volvió a afirmar que La Reserva Federal (FED) sigue esforzándose por determinar el impacto de los aranceles en los precios al consumidor. Dijo:

"El problema es, ¿quién pagará por estos aranceles? ¿Cuánto de esto se reflejará en la inflación? Para ser sincero, es muy difícil predecirlo con antelación."

Powell considera que los consumidores pueden tener que asumir parte del costo de los aranceles de importación. Señaló que los aranceles podrían causar pérdidas de cientos de miles de millones de dólares al año, "de las cuales una parte será asumida por los consumidores. Solo estamos esperando más datos relevantes."

Y algunos senadores republicanos critican a Powell, calificando los aranceles como un posible factor impulsor de la inflación. Entre ellos, el senador Pete Ricketts considera que los aranceles pueden ser solo un aumento de precios temporal y no agravarán la inflación.

Otro legislador, Bernie Moreno, acusó a Powell de tener sesgo político, diciendo: "Deberías considerar si estás viendo este problema desde una perspectiva financiera o política, porque simplemente no te gustan los aranceles." Powell no respondió.

Sin embargo, Powell reiteró que la mayoría de los funcionarios de La Reserva Federal (FED) sí apoyan una reducción de tasas este año. Luego dijo que los aranceles pueden no aumentar significativamente la inflación.

En la audiencia de la Cámara de Representantes del martes, Powell mencionó que es posible que el impacto de los aranceles sobre la inflación no sea tan grande como se esperaba. Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de una reducción de tasas en julio, Powell dijo ese día: "Hay muchas rutas posibles", y que la inflación podría no ser tan fuerte como se esperaba. La caída de la inflación y la debilidad del mercado laboral podrían significar una reducción anticipada de tasas.

Cuestiones fiscales raras: El Congreso parece necesitar considerar la deuda de préstamos estudiantiles

Powell ha afirmado en repetidas ocasiones al describir el déficit fiscal del gobierno de Estados Unidos que la trayectoria fiscal de Estados Unidos no es sostenible. Ha dicho que el crecimiento de la deuda de Estados Unidos supera la tasa de crecimiento económico, por lo que no es sostenible. En esta audiencia, Powell volvió a mencionar la deuda del gobierno.

Powell dijo que en la toma de decisiones de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal, no se considerará el problema de la deuda del gobierno federal de EE. UU. La política fiscal puede agravar la presión inflacionaria, pero la Reserva Federal no se pronunciará sobre este riesgo. El tamaño de la deuda de EE. UU. no ha afectado el cumplimiento de la propia responsabilidad de la Reserva Federal.

Powell generalmente evita opinar sobre la política fiscal. Sin embargo, en la audiencia del miércoles de esta semana, hizo una rara "excepción" al hablar sobre los préstamos estudiantiles.

Powell dijo que la deuda de préstamos estudiantiles "parece ser un tema que el Congreso necesita considerar". Este tipo de deuda puede tener un impacto negativo en la capacidad de los prestatarios para participar plenamente en la actividad económica, lo que a su vez puede afectar la economía en general.

Powell dijo: «Puedes hacer todo tipo de inversiones, y si no puedes devolver un préstamo, puedes liberarte a través de la bancarrota. La única excepción son los préstamos estudiantiles. Quiero preguntar, ¿es esta una política nacional inteligente? Aquellos que piden dinero prestado para invertir en educación, no tenemos exención (de pago).»

El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. funciona bien, la liquidez es adecuada, el dólar sigue siendo la moneda de reserva global.

Hablando sobre el mercado de deuda de Estados Unidos, Powell dijo que el mercado de bonos está funcionando bien en este momento, desempeñando sus funciones normalmente, el mercado opera correctamente y la liquidez es adecuada.

Powell considera que el dólar sigue siendo la moneda de reserva global. No tiene una opinión sobre si el dólar está sobrevalorado, pero menciona que hay quienes creen que la valoración del dólar es alta.

El martes en la audiencia de la Cámara de Representantes, Powell defendió la posición global del dólar, afirmando que el dólar sigue siendo la principal moneda de refugio, y que la volatilidad del mercado de bonos del tesoro estadounidense en abril no ha perjudicado esta posición del dólar.

La eliminación del mecanismo de pago de intereses sobre reservas no ahorrará dinero a los bancos

Powell indicó que incluso si se elimina el mecanismo de pago de intereses a los bancos por las reservas depositadas en la Reserva Federal (FED), esto no ahorrará dinero a los bancos, y restaurar el sistema de reservas escasas estará lleno de desafíos y podría provocar volatilidad en el mercado.

Powell mencionó la propuesta de eliminar el mecanismo de pago de intereses sobre las reservas bancarias, diciendo "la gente fantasea con que esto puede ahorrar dinero, pero no es así". "Si queremos volver a la era de reservas escasas, este será un camino largo, accidentado y turbulento. No aconsejo que sigamos este camino. Un suministro adecuado de reservas significa una liquidez adecuada, lo que significa que los bancos podrán seguir prestando."

El Congreso de los Estados Unidos aprobó el mecanismo mencionado anteriormente en 2006, y la Reserva Federal (FED) comenzó a pagar intereses sobre las reservas que los bancos comerciales mantenían. Desde entonces, nació una de las tasas de política que controla la tasa de interés a corto plazo de la Reserva Federal (FED): la tasa de saldo de reservas excesivas (IORB), también conocida como la tasa de saldo de reservas. El IORB actúa como el límite superior del corredor de tasas de la Reserva Federal (FED), mientras que la tasa de recompra inversa de un día (ON RRP) actúa como el límite inferior del corredor de tasas.

La noticia sobre la renovación de la sede de La Reserva Federal (FED) que costará 2.500 millones de dólares es muy sensacionalista.

En los últimos meses, algunos medios han informado que la renovación de la sede de la Reserva Federal (FED) en Washington D.C., Marriner S. Eccles, se estima que costará alrededor de 2,500 millones de dólares. La Reserva Federal (FED) enfrenta así la presión de críticas externas. Elon Musk, quien dirigió la Oficina de Eficiencia del Gobierno (DOGE), mencionó especialmente este proyecto, diciendo: «Definitivamente deberíamos ver si la Reserva Federal (FED) gastó 2,500 millones de dólares en contratar a un diseñador de interiores. Eso realmente es sorprendente.»

En la audiencia del miércoles, un legislador cuestionó el plan de renovación mencionado, a lo que Powell respondió que La Reserva Federal (FED) "toma en serio la responsabilidad de gestionar fondos públicos, nadie quiere renovar un edificio histórico." También dijo que el edificio de la sede no es seguro ni impermeable, y necesita renovación, algo que puede dejarse para su sucesor.

Según informes de los medios, la planificación inicial del edificio Marriner S. Eccles incluía un jardín en la azotea, una fuente y un comedor ejecutivo mejorado. Powell declaró este miércoles en la audiencia que estos informes no son precisos y son provocativos.

Powell dijo: "Todo el contenido incendiario reportado por los medios no está en la planificación actual. No hay restaurante VIP, no hay nuevo mármol, no hay ascensores privados. No hay nuevas vistas de agua, no hay colmenas y no hay jardín en la azotea."