هل تقترب الكساد؟ الاحتياطي الفيدرالي يقاوم ضغوط ترامب بحزم

تتأرجح الأسواق المالية ويشعر المستثمرون بالقلق، وتمر العملات الرقمية بفترة من عدم الاستقرار. في صلب هذا الاضطراب، يظهر بشكل متواصل اسم: دونالد ترامب. وفقًا لبعض المحللين والمراقبين في السوق، سينفذ الرئيس الأمريكي استراتيجية لضعف السوق المالية بقصد إجبار مجلس الاحتياطي الاتحادي (Fed) على خفض أسعار الفائدة. فرضية جريئة على الرغم من ذلك، إلا أنها مبنية على التصريحات العلنية والإشارات الاقتصادية المقلقة. ترامب والاحتياطي الفيدرالي: الصراع على تأثير أسعار الفائدة في فبراير من العام الماضي، أعلن دونالد ترامب علنًا أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يخفض أسعار الفائدة، وهو طلب واجه رفضاً صارماً من جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. مواجهة هذا الرفض، وفقًا للمحلل أنتوني بومبليانو، سيضطر الرئيس ترامب إلى اتخاذ إجراءات مثيرة للتصرف لتسبب في انخفاض حاد في الأصول المالية لممارسة الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي. "الحكومة تسيطر على الأسعار من خلال دفع الأصول نحو الهاوية لإجبار جيروم باول على خفض معدل الفائدة"، أكد. هناك العديد من الأسباب وراء هذا الإجراء: خفض أسعار الفائدة لتخفيف الديون الأمريكية. تأثير على سياسة النقد باختلاف الاستقلالية للبنك الاحتياطي الفيدرالي. إحداث صدمة اقتصادية ليعتبر نفسه مخلصًا. ضبط توقعات السوق عن طريق تشجيع المستثمرين على التنبؤ بسياسات أكثر مواتية في فترة ولاية ترامب الثانية. لم تستغرق الأسواق وقتًا طويلاً للرد. ثم جاء انهيار مؤشرات الأسهم، مصحوبًا بانخفاض كبير في عوائد السندات، حيث فقدت عوائد سندات الخزانة لعشر سنوات ما يقرب من 60 نقطة أساسية في غضون أسابيع قليلة. أكسل كروجر، محلل مشهور، قد قام بتأكيد هذه النقطة في رسالة نُشرت على [Twitter] في يوم 11 مارس 2025. في الوقت نفسه، يظل الاحتياطي الفيدرالي على وضعه، حيث لا يتوقع خفض أسعار الفائدة على الفور، على الرغم من توقعات السوق بأن يكون من الممكن خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن في مايو. العملات الرقمية تتحمل الضغط والخطر من التدهور بينما تنخفض الأسهم والسندات، لا يمكن للعملات المشفرة أن تتجنب التقلبات العامة. في 10 مارس، شهدت أسواق العملات الرقمية انخفاضًا حادًا مصحوبًا بذعر في سوق الأسهم، نتيجة المخاوف المتزايدة من تدهور الاقتصاد في الولايات المتحدة. رفع JPMorgan احتمالات الانحطاط في عام 2025 إلى 40٪، مقارنة بنسبة 30٪ في وقت سابق. بالنسبة لجولدمان ساكس، يتم تضخيم هذا التهديد من خلال سياسات التجارة العدوانية لترامب، والتي قد تجعل التوتر الاقتصادي أسوأ. في الوقت نفسه، تعمل بعض المؤسسات على استغلال هذه الفترة من عدم الاستقرار لتعزيز وجودها في النظام البيئي للعملات المشفرة. شركة BlackRock، من خلال شركتها الفرعية Securitize، توسع نشاطها في مجال التمويل غير المركزي عن طريق دمج صناديق التشفير الخاصة بها في منصات DeFi مثل Morpho و Compound. بالنسبة لي، يعزز سوق التداول Cboe BZX إدخال خدمة الرهن على صناديق الاستثمار المتداولة على الأثيريوم من فيدليتي، وهو جهد لاستغلال بيئة إدارة أسهل تحت حكومة ترامب. إذا نجح ترامب في خفض أسعار الفائدة، فإن التأثير قد يكون مضاعفًا. في الأجل القصير، قد يستفيد المستثمرون من الوصول إلى ائتمان أرخص، ولكن تخفيف السياسة النقدية في وقت مبكر قد يشكل خطرًا على إحياء ضغوط التضخم. وعلاوة على ذلك، من خلال خلق تقلب اصطناعي في السوق، يقوم الرئيس بلعب لعبة خطيرة قد تجعل الاقتصاد العالمي أكثر عدم استقرارا. في الأجل القصير، لا يزال سوق العملات الرقمية متوقفًا بسبب قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتطورات السياسية في واشنطن. شيء مؤكد هو: قد تحدد الفترة القادمة مستقبل التنظيم المالي وتطور العملات الرقمية في النظام الاقتصادي العالمي.