انهيار سوق التشفير في ظل الحرب التجارية: بيتكوين لا يمكن أن يتجنب مصير الأصول الخطرة بنهاية المطاف

أشارت رسالة كوبيسي إلى أن قيمة سوق العملات الرقمية الكبيرة تراجعت من 3.7 تريليون دولار إلى 2.8 تريليون دولار في خمسة أسابيع فقط منذ اشتداد مخاوف الحرب التجارية في نهاية يناير من هذا العام، مما أدى إلى فقدان قيمة تزيد على 800 مليار دولار. وطوال فترة طويلة، اعتُبر بيتكوين ملاذًا ضد عدم التأكد الاقتصادي، ومع ذلك، يبدو أن هذا الدور لا يزال مهددًا.

(من الرسوم الجمركية إلى DOGE: كيف تنظر الشركات إلى تأثير سياسة MAGA؟)

التجارة الحرب دمرت ثقة السوق

منذ تولي ترامب منصبه في 20 يناير 2025 وإعلانه إعادة فتح سياسة الحرب التجارية، شهدت سوق البيتكوين اهتزازات حادة. تشير البعض الى أن BTC قد انخفضت بمقدار 25 ألف دولار من أعلى مستوى لها، وفي 27 فبراير وصلت إلى أقل من 84 ألف دولار، لتكون بذلك أول مرة تحدث انخفاضا بهذا الحجم منذ تولي ترامب منصبه العام الماضي.

(تم الإعلان عن ترامب: ستتم فرض رسوم على واردات المكسيك كما هو مقرر، وستنتهي المهلة المؤقتة قريبًا)

وفي الوقت نفسه، بعد فرض ترامب رسوم بنسبة 25٪ على الاتحاد الأوروبي، يمكن القول إن سوق الأسهم، بقيادة الشركات التكنولوجية، كانت في حالة من الكارثة، حيث ظهرت تراجعات تتراوح بين 1٪ و 8٪.

هذا الرد اللامركزية يظهر أن الحرب التجارية ليست تؤثر فقط على الأسواق التقليدية، بل أيضا على مجال العملات الرقمية المشفرة، معكوسة اتجاه ارتفاع بتكوين بعد الانتخابات.

بيتكوين مرتبط تمامًا بأصول المخاطر

خلال العقد الماضي، اعتبرت بيتكوين (BTC) بشكل متزايد أصولًا للتحوط مماثلة للذهب. ومع ذلك، يمكن أن يكشف التحليل الدقيق أنه منذ عام 2023، تمامًا مثل ناسداك 100، تم تزامن تقريبي تام بين أداء بيتكوين (BTC)، وفي عام 2024، وصل معامل الارتباط مع S&P 500 إلى 0.88.

حاليًا، لا تزال العلاقة المتداولة لمدة 30 يومًا بين البيانات (rolling correlation) تقترب من 0.4، مما يشير إلى أن بيتكوين قد انتقلت من كونها أصولًا لحماية الثروة إلى كونها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأصول الخطر. وبمعنى آخر، عندما يثير الحرب التجارية عدم التيقن في السوق، فإن بيتكوين لم تعد قادرة على الاستقلال بنفسها، بل ستنخفض بشكل أكثر مأساوية حتى مع سوق الأسهم التقليدية.

تفاقمت حالة الارتفاع الحاد في السيولة

في الوقت نفسه، قلة سيولة السوق هي عامل آخر مهم في الانخفاض الكبير للعملات المشفرة. عندما نلقي نظرة على البيانات منذ عام 2020، تظهر العملات المشفرة عادة أداء ضعيفًا عندما تنكمش السيولة. على سبيل المثال، في انهيار سريع في 1 فبراير 2025، تبخرت قيمة السوق بمقدار 760 مليار دولار خلال 60 ساعة، مما يبرز تأثير السيولة على الأسعار.

وفي الإضافة إلى ذلك، خلال فترة الحرب التجارية، تحولت الأموال إلى الدولار الأمريكي كإجراء وقائي، مما جعل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي يسجل أعلى مستوى له منذ عام 2003، وهو ما زاد من ضغط بركة التمويل في سوق التشفير.

سوق الهلع القائم على المتاجر الصغار

سلوك المستثمرين التجزئة يلعب أيضًا دورًا مهمًا في هذا الانخفاض. في اليومين التاليين للاستفتاء، تدفقت 2 مليار دولار أمريكي من صناديق بيتكوين المدعومة بالعملات الحقيقية، وأدخلت عملة TRUMP memecoin ملايين من المستثمرين التجزئة.

ومع ذلك، أثارت مخاوف الاستقرار الناجمة عن حرب التجارة انسحاب السجلات القائمة على الأفراد. في 25 فبراير، تدفق صندوق BTC النقدي ETF بمقدار 10 مليارات دولار أمريكي في يوم واحد، مسجلاً رقماً قياسياً، مع مجموع انسحاب بلغ 21 مليار دولار أمريكي على مدى ستة أيام متتالية. هذا النوع من "تأثير القطيع" أدى إلى ظهور فجوات سيولة كبيرة، وتسبب في انخفاض BTC بأكثر من 5000 دولار أمريكي في غضون دقائق قليلة.

(استراتيجية التحكم الهيئومية تسقط، وصندوق بيتكوين الفوري للبيع المتداول في الولايات المتحدة ينخفض بمقدار 10 مليارات دولار في يوم واحد، وهو رقم قياسي)

بالفعل تخلف سعر بيتكوين عن الذهب منذ فترة طويلة

في مقابل انخفاض بيتكوين ، تبرز الذهب في حرب التجارة. أشارت رسالة كوبيسي إلى أن صندوق الاستثمار المتداول في الذهب قام بشراء 52 طنًا من الذهب الأسبوع الماضي ، وهو الأعلى منذ يوليو 2020 ، وارتفع سعر الذهب بنسبة 50٪ خلال السنة الماضية ، محققًا أفضل أداء سنوي في عشر سنوات.

منذ عام 2015 حتى عام 2023 ، يُنظر إلى BTC والذهب باعتبارهما أصولًا صلبة ، ولكن اليوم يتباين اتجاه الاثنين ، مما يظهر أن السوق قد رأت الذهب كأساسي للأصول الاحتياطية العالمية ، بينما يبدو أن موقف BTC كأصل احتياطي متأرجح بشكل واضح.

(مؤسس بريدجووتر Ray Dalio: قد لا يصبح بيتكوين أصولاً للتحوط، أنا أثق أكثر في الذهب)

توسيع حجم السوق يزيد من التقلبات

بالإضافة إلى ذلك، حجم سوق التشفير الحالي لا يمكن مقارنته بالفترة السابقة لحرب التجارة، حيث ازداد بالفعل بشكل كبير. ذكرت رسالة كوبيسي Letter أن قيمة سوق التشفير في حرب التجارة السابقة كانت فقط حوالي 300 مليون دولار، والآن زادت بعشر مرات، وانتشارها ازداد بشكل كبير أيضًا، مما يعني توسّع مدى تقلبات هذا السوق.

وأضاف، أن عمليات التجميع القطاعي للمستثمرين المؤسسيين زادت من عدم الاستقرار، على سبيل المثال، زادت مراكز البيع الفارغة للعملة الإثيرية بنسبة 500% اعتبارًا من نوفمبر 2024، مما أدى إلى ضغط هائل على الاتجاه الصاعد المستقبلي.

(مراكز البيع الفارغة على الحقيقة ازدادت بنسبة 40٪ خلال الأسبوع الماضي، هل سيستمر تغطية المراكز الفارغة أم أنه لا مفر من الصعود؟)

الواقع الصعب للحرب التجارية: سوق big dump لا تزال سوقًا متقلبة

مرجع الحرب التجارية يكشف عن واقع جديد في سوق العملات المشفرة: 'بيتكوين لم يعد مجرد أصل للحوادث بل أصبح متورطًا في عمق سوق المخاطر.'

انكماش السيولة وهلع المستثمرين الصغار، بالإضافة إلى توسيع حجم السوق وتقلباتها، ساهمت معًا في تبخر قيمة السوق هذه بقيمة تصل إلى 8,000 مليار دولار. حتى وإن كان ترامب هو الرئيس الأكثر دعمًا لعملات التشفير في التاريخ، فإن سياساته التجارية لا تزال مصدر ضغط على الأسواق المالية، مما يجعل السوق مغطاة بغيمة من عدم اليقين.

هذا المقال يتحدث عن big dump الأسواق التشفيرية في ظل الحرب التجارية: لن يتمكن بيتكوين من الهروب من مصير الأصول الخطرة