أطلق شريك الإدارة في Dragonfly، Haseeb Qureshi، اليوم اقتراحين في مجال اقتصاد العملات، دعا في أحدهما إلى منع تعيين العملات غير المفككة للرهن، معتبرًا أن هذه فكرة غبية. بالإضافة إلى ذلك، اقترح إلغاء آلية "الفك المفاجئ" واعتماد فك القفل الخطي اليومي بدلاً منها، للحد من تقلبات السوق والهلع. (التقديم: كيف تحقق النجاح في مجال الأصول الرقمية بدون الاعتماد على الحظ؟ اغتنم هذه الثلاث مبادئ) (الخلفية: يصر "اقتصادي العملات الرقمية" على أن عام 2025 سيكون "عصر الوكلاء الذكاء الاصطناعي"، ولكن يجب مراعاة ثلاثة صعوبات) يتابع المستثمرون في عالم العملات الرقمية عمومًا حالات فك القفل الكبيرة بقلق، خوفًا من أن يقوم المستثمرون أو الفرق ببيع كميات كبيرة من العملة بعد الحصول عليها، مما قد يؤدي إلى انخفاض سعر العملة وبالتالي تحميل المستثمرين التجزئة خسائر. وفي هذا الصدد، في اليوم نفسه، قام شريك الإدارة في Dragonfly، Haseeb Qureshi، بتقديم اقتراحين في مجال اقتصاد العملات، يتناول كل من إمكانية تعيين العملات غير المفككة للرهن وآلية فك القفل للمستثمرين (Vesting)، بهدف الحد من تقلبات السوق والهلع غير الضروري. يا رفاق، اقتراحات جديدة لنظام الرموز: لا مزيد من السماح برهن الرموز غير المفككة. لا أعرف أي مشروع كان الأصل في هذا، لكنها فكرة غبية تؤذي الثقة في الأسواق الخاصة. لم نوصي بهذا أبدًا، لكن بعض رؤساء الشركات الاستثمارية يطلبونه، وقبل بضع سنوات كان... pic.twitter.com/SfMLWhHtFS - Haseeb >|< (@hosseeb) 10 فبراير 2025 الاقتراح الأول: منع تعيين العملات غير المفككة للرهن أعرب Haseeb عن رأيه بأنه لا يجب السماح بتعيين العملات غير المفككة (Unvested Tokens) للرهن (Staking). على الرغم من عدم معرفته بمشروع معين ابتكر هذا التصميم، إلا أنه اعتبر أنه "فكرة غبية"، لأنها تضعف أساس الثقة في الأسواق الخاصة. شدد على أن Dragonfly لم توصي أبدًا بهذا النوع من الهياكل، ولكن بعض مؤسسات رأس المال الاستثماري تطلب هذا التصميم، وأصبح هذا التصميم تدريجيًا منتشرًا في بعض المشاريع خلال السنوات القليلة الماضية. دعا Haseeb إلى أن يتم إنهاء هذا التصميم تمامًا، خاصة في المشاريع التي لم تطلق بعد. الاقتراح الثاني: إلغاء آلية "الفك المفاجئ" فيما يتعلق بآلية فك القفل للعملات، قدم Haseeb اقتراحه الثاني: إلغاء تصميم "الفك المفاجئ (Cliff Unlocks)". كمثال على ذلك، في آلية فك القفل الشائعة حاليًا لمدة 4 سنوات، غالبًا ما يتم تصميم "فك قفل المنحدر بنسبة حوالي 25%"، حيث يتم فك قفل كمية كبيرة من العملة في نهاية السنة الأولى، ومن ثم فك قفل كل شهر بعد ذلك. يُعتبر هذا التصميم غالبًا جذرًا لهلع السوق (FUD)، حيث يتناقش المستثمرون باستمرار في ما إذا كان هذا "فك قفل ميزة" أم سيقوم رؤساء الشركات بالإغراق، مما يؤذي المستثمرين التجزئة. آلية فك القفل التقليدية أوضح Haseeb أن السوق لا يحب الدواليب الحادة (Step Functions)، فلماذا لا تتم الاستعاضة عن هذا التصميم؟ كان اقتراحه هو: إلغاء فك القفل المفاجئ، واعتماد فك القفل الخطي بدلاً من ذلك. تبدأ العملة في الاستحقاق بعد السنة الأولى، وتستمر في فك القفل بشكل خطي حتى السنة الرابعة. يمكن تقسيمها إلى مرحلتين، لضمان عدم إحساس مؤسسات رأس المال بالأمر حتى الشهر الثاني والعشرين، حيث يكون معدل فك القفل نفسه كما كان في التصميم الأصلي. وبهذه الطريقة، ستتحول العملة إلى فك يومي، بدلاً من التركيز في تاريخ معين من كل شهر، مما يجعل السوق لا يتعرض لتقلبات مفاجئة بسبب تاريخ فك القفل، وبالتالي تعمل العملية بشكل أكثر انسيابية وأقل دراما. وقال: يمكنك لا تزال الاحتفاظ بفترة استحقاق تبلغ 4 سنوات، وستكون أداء السوق أكثر استقرارًا في النهاية. آلية الفك الخطي (اليومي) المقترحة من Haseeb Qureshi مؤسس Multicoin Capital يقترح: ربط فك القفل بأداء KPI في هذا السياق، قدم بعض الخبراء اقتراحًا، معتبرين أن يتم ربط فك القفل بمؤشرات الأداء الرئيسية (KPI) للفرق أو المستثمرين، لتعزيز التحفيز وبناء الثقة في السوق. على سبيل المثال، قال مؤسس Multicoin Capital، Tushar Jain: "من وجهة نظر المبادئ الأولى، تكون ربط فك القفل للأفراد الداخليين بأداء KPI هو السلوك الصحيح. على سبيل المثال، عندما يصل إجمالي الإيرادات من المشروع إلى نقطة معينة، يتم فك قفل دفعة جديدة من العملة للفرق والمستثمرين." على الجانب الآخر، قدم Haseeb آراء مختلفة، معتبرًا أنه على الرغم من أن فك القفل مرتبط بأداء KPI يبدو جيدًا نظريًا، إلا أنه يواجه العديد من المشاكل في التنفيذ العملي: تسهل التلاعب بالمؤشرات الأدائية: قد يقوم الفريق بتحسين مؤشرات KPI معينة بشكل متعمد، لتحقيق شروط فك القفل، مما يؤدي إلى انحراف السلوك عن الاتجاه الحقيقي الذي يعود بالفائدة على تطوير المشروع على المدى الطويل. زيادة التعقيد في الإدارة: إذا حدث تحول كبير في المشروع أو تجاوزت نجاحاته وفشله توقعات الجميع بشكل كبير، فإن المؤشرات الأصلية قد لا تكون مناسبة بعد الآن، وقد يلزم إعادة ضبطها، مما يزيد من تعقيدات الإدارة. ختم Haseeb بأن هذا التصميم "يخلق مشاكل أكثر فقط"، ويفتقر إلى قابلية التنفيذ العملية. تقارير ذات صلة شريك في Dragonfly: العملاء الذكاء الاصطناعي مجرد روبوتات دردشة معدنية، وسيموتون في النهاية كشف مؤسس Multicoin عن "تآمر مع SBF"؟ مصادر: كانا مشاركين نشطين في العديد من أعمال التضليل التشفيرية البحث: لماذا تنخفض العملة بشكل حاد بعد الإدراج على بورصة Binance؟ من المسؤول؟ "شريك في Dragonfly ينتقد الاقتصاديات العملات الرقمية القديمة: يجب ألا يتم السماح برهن العملات غير المفككة، ويجب الاستغناء عن آلية "الفك المفاجئ"..." تم نشر هذه المقالة لأول مرة على موقع BlockTempo، الذي يعد أحد أكثر وسائل الإعلام الكتلية تأثيرًا.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
شريك Dragonfly يعتبر اقتصاد الرموز من العصر القديم: يجب ألا يتم تجميد الرموز غير المقفلة، ويجب التخلص من فتح الرموز بشكل مفاجئ.
أطلق شريك الإدارة في Dragonfly، Haseeb Qureshi، اليوم اقتراحين في مجال اقتصاد العملات، دعا في أحدهما إلى منع تعيين العملات غير المفككة للرهن، معتبرًا أن هذه فكرة غبية. بالإضافة إلى ذلك، اقترح إلغاء آلية "الفك المفاجئ" واعتماد فك القفل الخطي اليومي بدلاً منها، للحد من تقلبات السوق والهلع. (التقديم: كيف تحقق النجاح في مجال الأصول الرقمية بدون الاعتماد على الحظ؟ اغتنم هذه الثلاث مبادئ) (الخلفية: يصر "اقتصادي العملات الرقمية" على أن عام 2025 سيكون "عصر الوكلاء الذكاء الاصطناعي"، ولكن يجب مراعاة ثلاثة صعوبات) يتابع المستثمرون في عالم العملات الرقمية عمومًا حالات فك القفل الكبيرة بقلق، خوفًا من أن يقوم المستثمرون أو الفرق ببيع كميات كبيرة من العملة بعد الحصول عليها، مما قد يؤدي إلى انخفاض سعر العملة وبالتالي تحميل المستثمرين التجزئة خسائر. وفي هذا الصدد، في اليوم نفسه، قام شريك الإدارة في Dragonfly، Haseeb Qureshi، بتقديم اقتراحين في مجال اقتصاد العملات، يتناول كل من إمكانية تعيين العملات غير المفككة للرهن وآلية فك القفل للمستثمرين (Vesting)، بهدف الحد من تقلبات السوق والهلع غير الضروري. يا رفاق، اقتراحات جديدة لنظام الرموز: لا مزيد من السماح برهن الرموز غير المفككة. لا أعرف أي مشروع كان الأصل في هذا، لكنها فكرة غبية تؤذي الثقة في الأسواق الخاصة. لم نوصي بهذا أبدًا، لكن بعض رؤساء الشركات الاستثمارية يطلبونه، وقبل بضع سنوات كان... pic.twitter.com/SfMLWhHtFS - Haseeb >|< (@hosseeb) 10 فبراير 2025 الاقتراح الأول: منع تعيين العملات غير المفككة للرهن أعرب Haseeb عن رأيه بأنه لا يجب السماح بتعيين العملات غير المفككة (Unvested Tokens) للرهن (Staking). على الرغم من عدم معرفته بمشروع معين ابتكر هذا التصميم، إلا أنه اعتبر أنه "فكرة غبية"، لأنها تضعف أساس الثقة في الأسواق الخاصة. شدد على أن Dragonfly لم توصي أبدًا بهذا النوع من الهياكل، ولكن بعض مؤسسات رأس المال الاستثماري تطلب هذا التصميم، وأصبح هذا التصميم تدريجيًا منتشرًا في بعض المشاريع خلال السنوات القليلة الماضية. دعا Haseeb إلى أن يتم إنهاء هذا التصميم تمامًا، خاصة في المشاريع التي لم تطلق بعد. الاقتراح الثاني: إلغاء آلية "الفك المفاجئ" فيما يتعلق بآلية فك القفل للعملات، قدم Haseeb اقتراحه الثاني: إلغاء تصميم "الفك المفاجئ (Cliff Unlocks)". كمثال على ذلك، في آلية فك القفل الشائعة حاليًا لمدة 4 سنوات، غالبًا ما يتم تصميم "فك قفل المنحدر بنسبة حوالي 25%"، حيث يتم فك قفل كمية كبيرة من العملة في نهاية السنة الأولى، ومن ثم فك قفل كل شهر بعد ذلك. يُعتبر هذا التصميم غالبًا جذرًا لهلع السوق (FUD)، حيث يتناقش المستثمرون باستمرار في ما إذا كان هذا "فك قفل ميزة" أم سيقوم رؤساء الشركات بالإغراق، مما يؤذي المستثمرين التجزئة. آلية فك القفل التقليدية أوضح Haseeb أن السوق لا يحب الدواليب الحادة (Step Functions)، فلماذا لا تتم الاستعاضة عن هذا التصميم؟ كان اقتراحه هو: إلغاء فك القفل المفاجئ، واعتماد فك القفل الخطي بدلاً من ذلك. تبدأ العملة في الاستحقاق بعد السنة الأولى، وتستمر في فك القفل بشكل خطي حتى السنة الرابعة. يمكن تقسيمها إلى مرحلتين، لضمان عدم إحساس مؤسسات رأس المال بالأمر حتى الشهر الثاني والعشرين، حيث يكون معدل فك القفل نفسه كما كان في التصميم الأصلي. وبهذه الطريقة، ستتحول العملة إلى فك يومي، بدلاً من التركيز في تاريخ معين من كل شهر، مما يجعل السوق لا يتعرض لتقلبات مفاجئة بسبب تاريخ فك القفل، وبالتالي تعمل العملية بشكل أكثر انسيابية وأقل دراما. وقال: يمكنك لا تزال الاحتفاظ بفترة استحقاق تبلغ 4 سنوات، وستكون أداء السوق أكثر استقرارًا في النهاية. آلية الفك الخطي (اليومي) المقترحة من Haseeb Qureshi مؤسس Multicoin Capital يقترح: ربط فك القفل بأداء KPI في هذا السياق، قدم بعض الخبراء اقتراحًا، معتبرين أن يتم ربط فك القفل بمؤشرات الأداء الرئيسية (KPI) للفرق أو المستثمرين، لتعزيز التحفيز وبناء الثقة في السوق. على سبيل المثال، قال مؤسس Multicoin Capital، Tushar Jain: "من وجهة نظر المبادئ الأولى، تكون ربط فك القفل للأفراد الداخليين بأداء KPI هو السلوك الصحيح. على سبيل المثال، عندما يصل إجمالي الإيرادات من المشروع إلى نقطة معينة، يتم فك قفل دفعة جديدة من العملة للفرق والمستثمرين." على الجانب الآخر، قدم Haseeb آراء مختلفة، معتبرًا أنه على الرغم من أن فك القفل مرتبط بأداء KPI يبدو جيدًا نظريًا، إلا أنه يواجه العديد من المشاكل في التنفيذ العملي: تسهل التلاعب بالمؤشرات الأدائية: قد يقوم الفريق بتحسين مؤشرات KPI معينة بشكل متعمد، لتحقيق شروط فك القفل، مما يؤدي إلى انحراف السلوك عن الاتجاه الحقيقي الذي يعود بالفائدة على تطوير المشروع على المدى الطويل. زيادة التعقيد في الإدارة: إذا حدث تحول كبير في المشروع أو تجاوزت نجاحاته وفشله توقعات الجميع بشكل كبير، فإن المؤشرات الأصلية قد لا تكون مناسبة بعد الآن، وقد يلزم إعادة ضبطها، مما يزيد من تعقيدات الإدارة. ختم Haseeb بأن هذا التصميم "يخلق مشاكل أكثر فقط"، ويفتقر إلى قابلية التنفيذ العملية. تقارير ذات صلة شريك في Dragonfly: العملاء الذكاء الاصطناعي مجرد روبوتات دردشة معدنية، وسيموتون في النهاية كشف مؤسس Multicoin عن "تآمر مع SBF"؟ مصادر: كانا مشاركين نشطين في العديد من أعمال التضليل التشفيرية البحث: لماذا تنخفض العملة بشكل حاد بعد الإدراج على بورصة Binance؟ من المسؤول؟ "شريك في Dragonfly ينتقد الاقتصاديات العملات الرقمية القديمة: يجب ألا يتم السماح برهن العملات غير المفككة، ويجب الاستغناء عن آلية "الفك المفاجئ"..." تم نشر هذه المقالة لأول مرة على موقع BlockTempo، الذي يعد أحد أكثر وسائل الإعلام الكتلية تأثيرًا.