ظهر مايكل سايلور على غلاف مجلة فوربس! حصل على لقب "ساحر بيتكوين"، هل يمكن أن يؤثر انخفاض بيتكوين الكبير بنسبة 80٪ فقط على استراتيجية الشركة؟

شركة BTC الحوت الأمريكية المدرجة في البورصة، مؤسس مايكل سايلور مشهور بإيمانه القوي بـ BTC، وقد ظهر مؤخرًا في غلاف مجلة فوربس في 30 يناير وحصل على لقب 'الكيميائي البيتكوين'. وذكر المقال أن MicroStrategy تستخدم استراتيجية السندات القابلة للتحويل لشراء كميات كبيرة من BTC، ويرى أن هذا هو سحر مايكل سايلور. منذ عام 2021، أصدرت MicroStrategy ست جولات من السندات القابلة للتحويل بقيمة إجمالية تبلغ 7.3 مليار دولار، وتتراوح معدلات الفائدة بين 0٪ و 2.25٪. نظرًا لذلك، يتنافس المستثمرون لشرائها وقد اشترت Allianz و DWS Bank بكميات كبيرة، وعائد هذه السندات تجاوز 250٪، وأصبحت واحدة من أقوى استثمارات السندات في السوق. حتى السندات بدون فائدة بقيمة 3 مليارات دولار من نوفمبر 2024 ارتفعت بنسبة 89٪ خلال بضعة أشهر. منذ عام 2020، زادت الأسهم المتداولة لدى MicroStrategy من 97 مليون سهم إلى 246 مليون سهم من خلال الإصدار الثانوي والإصدار الديني. يحلل فوربس أن استراتيجية مايكل سايلور بسيطة جدًا، وهي 'الاقتراض وشراء BTC ورفع السعر وإصدار المزيد من الأسهم'، ثم يكرر هذا الدوران. بينما تفكر وول ستريت في خطوته التالية، قدم مؤشر مالي جديد تمامًا بمسمى 'معدل عائدات BTC'، يقيس نسبة ارتفاع قيمة BTC مقابل إجمالي الأسهم المخففة. إذا استمرت BTC في الارتفاع، فإن كل شيء سيسير على ما يرام، ولكن ماذا لو حدثت مثل هبوط البيتكوين في عام 2018 أو 2022؟ وفقًا لمايكل سايلور، فإن MicroStrategy آمنة جدًا، حيث يحتاج البيتكوين إلى هبوط كبير بنسبة 80٪ والاستمرار لمدة عامين لتشكل تهديدًا حقيقيًا للشركة. يحلل جيف بارك، المدير الاستراتيجي في Bitwise، أن جدول الأصول والخصوم لدى MicroStrategy لا يحتوي على الديون الحقيقية تقريبًا، حيث إن هذه الديون غير مضمونة، لذا حتى إذا انخفضت السوق، فإنها لن تؤدي إلى تصفية إجبارية لأصول BTC. في هذا الصدد، لا يشعر مايكل سايلور بالقلق، حيث يعتقد أن BTC سيكون أكثر جاذبية تحت سياسة ودية لتنظيم العملات الرقمية وبزيادة الديون الأمريكية المطلقة، ويؤكد مرارًا وتكرارًا أن 'النقد هو القمامة'.