$TRUMP引爆صاعد預期，哪些資產或迎來「美國الامتثال春天」？

منذ فوز ترامب في الانتخابات الرئاسية ، تجاوزت BTC علامة 100,000 دولار. وبلغت القيمة السوقية الإجمالية للإصدار الرسمي لترامب $Trump 82 مليار دولار في يومين فقط، مما صدم العالم. هذه المقالة مشتقة من مقالة Meteorite Labs وتم تجميعها بواسطة PANews. (ملخص: الهدف من وراء ميمي ترامب عملة: حركة سلسلة الأصول العالمية لتحقيق هيمنة الدولار؟ (الخلفية المضافة: ترامب يدعم مفهوم عملة؟ WLFI مجنون الليلة الماضية زيادة المركزBTC, إثيريوم, AAVE, ONDO.. مع اقتراب ترامب من العودة إلى البيت الأبيض كرئيس للولايات المتحدة ، فإن المستثمرين متحمسون لمستقبل سوق العملات المشفرة. منذ فوز ترامب في الانتخابات الرئاسية ، تجاوزت BTC علامة 100,000 دولار. ولمس $Trump ترامب المعلن رسميا قيمة سوقية إجمالية قدرها 82 مليار دولار في يومين فقط ، الأمر الذي لم يصدم مستثمري التشفير العالميين فحسب ، بل سيؤدي أيضا تدفق المزيد من السيولة إلى سولانا إلى تكثيف صعود نظام سولانا البيئي. خلال الحملة الانتخابية العام الماضي ، وعد ترامب بتضمين جميع BTC التي تحتفظ بها حاليا حكومة الولايات المتحدة و BTC المشتراة في المستقبل في "احتياطي BTC الاستراتيجي الوطني". سوف يوقف قمع الحكومة للعملات في غضون ساعة من وصوله إلى السلطة ، ويقترح سياسات من شأنها تعزيز التنمية الشاملة للعملات الرقمية. إذا أوفى ترامب بتعهدات الدعم هذه، يمكن للولايات المتحدة أن تسرع بشكل كبير من شعبية العملات الرقمية وتصبح "مركزا عالميا للعمملات الرقمية". نتوقع أن يعطي ترامب الأولوية للترويج لقانون FIT21 (قانون الابتكار المالي للقرن الحادي والعشرين) ، بحيث يمكن تقسيم عشرات الآلاف من العملات الرقمية بشكل شبه واضح إلى "سلع" و "أوراق مالية" ، مما يؤدي إلى جولة جديدة من ريادة الأعمال والابتكار تحت إشراف معقول من SEC و CFTC. يمكن لصناديق رأس المال المغامر والصناديق التقليدية دخول السوق تحت حماية الامتثال، مما يسحب القيمة السوقية لسوق التشفير بأكمله إلى مستوى جديد. بالنسبة لنا نحن المستثمرين ، فإن الأنواع المختلفة من العملات الرقمية لها خصائص مخاطر مختلفة. قد يكون سعر "السلعة" العملات الرقمية التقلب مرتبطا بالطلب والعرض في السوق وعوامل أخرى ، بينما قد تتأثر الأوراق المالية بالعملات الرقمية بتشغيل طرف المشروع وتوقعات السوق. من خلال تصنيف واضح ، يمكننا أيضا تقييم مخاطر الاستثمار في العملات الرقمية بشكل أكثر دقة واتخاذ قرارات استثمارية أكثر منطقية. أولا ، FIT21: توضيح سمات "السلع" و "الأوراق المالية" من منظور التنظيم الأمريكي ، منذ عام 2015 ، تم لعب ما إذا كانت العمملات الرقمية "سلعة" أو "أمان" من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة. يعتمد قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات على: اختبار OmniVision - هل تشارك في استثمار الأموال؟ – هل لديك توقع ربح؟ – هل هناك موضوع مشترك؟ أساس حكم CFTC: - هل هو قابل للاستبدال؟ – هل هناك قابلية للتداول في السوق؟ – هل هناك ندرة معينة؟ في قانون الابتكار المالي للقرن الحادي والعشرين (قانون FIT21) ، الذي أقره مجلس النواب الأمريكي في مايو من هذا العام ، فإنه يضع إطارا تنظيميا واسعا للأصول الرقمية من خلال توضيح المسؤوليات التنظيمية للمنظمين وتحديث قوانين الأوراق المالية والسلع الحالية. يميز الإطار العملة مستقرة العملات الرقمية (الأصول الرقمية) إلى فئتين: - "السلع الرقمية" ، التي تنظمها لجنة تداول السلع الآجلة حصريا - "الأصول الرقمية المقيدة" ، والتي تشبه في الواقع الأوراق المالية ، ولكن لا يتم تنظيمها صراحة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات المشار إليها فيما يلي مباشرة باسم "السلع" و "الأوراق المالية". تقترح FIT21 خمسة عناصر رئيسية للتمييز بين ما إذا كانت العملة الرقمية ورقة مالية أو سلعة اختبار هاوي: تماشيا مع حكم هيئة الأوراق المالية والبورصات طويل الأمد ، إذا كان شراء العملات الرقمية يعتبر استثمارا ويتوقع المستثمر ربحا من جهود رائد أعمال أو طرف ثالث ، فإنه يعتبر عموما ضمانا. الاستخدام مقابل الاستهلاك: إذا تم استخدام العملة الرقمية بشكل أساسي كوسيط للسلع أو الخدمات الاستهلاكية ، على سبيل المثال يمكن استخدام عملة لشراء خدمة أو منتج معين ، فقد لا يتم تصنيفها على أنها ورقة مالية ، ولكن كسلعة. اللامركزية درجة: يؤكد مشروع القانون على وجه التحديد على درجة الللامركزية لشبكة سلسلة كتلة الدم. إذا كانت الشبكة التي تقف وراء عملة رقمية معينة شديدة اللامركزية، فلا يوجد "باب خلفي" لسلطة مركزية للسيطرة على الشبكة أو الأصل، اعتبار هذا الأصل سلعة. الخصائص الوظيفية والتقنية: إذا كانت عملة رقمية معينة توفر عوائد مالية بشكل أساسي أو تسمح للأصوات بالمشاركة في الحوكمة من خلال الإجراءات الآلية لسلسلة الكتلة ، فمن المحتمل أن يتم اعتبارها أوراقا مالية. التسويق: العملات الرقمية كيف يتم الترويج لها وبيعها في السوق هي أيضا عامل مهم. إذا تم تسويق العملة بشكل أساسي من خلال العائد المتوقع للاستثمار ، فيمكن اعتبارها ورقة مالية. من منظور الاستخدام والاستهلاك ، فإن السلسلة العامة وعملة إثبات العمل أكثر انسجاما مع معايير السلع. السمة المشتركة بينها هي أنها تستخدم بشكل أساسي كمتوسط للصرف أو طريقة دفع ، وليس كاستثمار تحسبا لزيادة رأس المال. في حين أن هذه الأصول قد يتم شراؤها أيضا عن طريق المضاربة والاحتفاظ بها في السوق الحقيقية ، فإنها تميل إلى أن تعامل كسلع من منظور التصميم والاستخدام الأساسي. يذكر مشروع القانون أنه "إذا لم يكن هناك شخص ذي صلة يمتلك أو يسيطر على أكثر من 20٪ من حقوق التصويت من خلال الشخص المعني في الأشهر ال 12 الماضية ، فهذا يشير إلى أن الأصل الرقمي يتمتع بدرجة عالية من اللامركزية". هذا يعني عادة أنه لا يمكن لأي كيان واحد أو مجموعة صغيرة التحكم في تشغيل الأصل أو اتخاذ القرار بشأنه. ومن وجهة النظر هذه، فإن وجود درجة عالية من اللامركزية هو عامل هام في تعزيز معاملة الأصول كسلع أساسية، لأنه يتحكم في سيطرة فرادى الكيانات على قيمة الأصول وتشغيلها، بما يتفق مع خصائص السلع الأساسية، أي للتبادل أو الاستخدام في المقام الأول، بدلا من العائد على الاستثمار. من وجهة نظر الخصائص الوظيفية والتقنية ، فإن التطبيق العملي للحوكمة من خلال عملة DAO أكثر انسجاما مع معايير الأوراق المالية. "إذا كانت بعض العملات الرقمية توفر في المقام الأول عائدا اقتصاديا أو تسمح بالتصويت للمشاركة في الحوكمة من خلال عملية آلية لسلسلة الكتلة ، التعامل معها على أنها أوراق مالية" ، لأن هذا يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون فوائد من خلال جهود شركات الطرف الثالث. هناك مفارقة ، ماذا لو كانت العملة العملية عالية جدا من حيث الحوكمة؟ ألا ينبغي تعريفها كسلعة؟ النقطة التي يجب مراعاتها هنا هي ما إذا كان الغرض الرئيسي من الاحتفاظ بأصل هو الحصول على عائد مالي (على سبيل المثال ، من خلال تقدير الأصول أو توزيعات ارباح) ، أو استخدام الأصل للتداول والأنشطة الأخرى على المنصة أو الشبكة؟ في سياق الموافقة على تطبيق ETH فوري ETF (نموذج 19b-4) ، يميل تعريف ETH إلى الاستخدام الوظيفي ، ووجوده من التكديس يتعلق بالحفاظ على تنفيذ الشبكة أكثر من العوائد الاقتصادية ، لذلك يمكن نظريا اعتبار الأصول الرقمية L1 المشابهة لوضع ETH في المستقبل سلعا إذا استوفت شروطا مسبقة مثل اللامركزية درجة. من وجهة النظر هذه ، من المرجح أن يتم تعريف موضع البروتوكول ، بما في ذلك التمويل اللامركزي ، L2 ، على أنه ضمان إذا كان اتجاه الحكم أقرب إلى الحصول على عوائد اقتصادية أو توزيعات ارباح. لذلك ، باختصار ، من فاتورة FIT21 وحدها ، نتعامل مؤقتا مع عملة L1 كسلعة، وعملة بروتوكول و L2 مع حوكمة DAO كأوراق مالية. في الوقت نفسه ، نجد أن هذه النتيجة تتوافق بشكل أساسي مع نتائج أساليب Type1 (السلع الرقمية) و Type2 (حوكمة الأسهمعملة) التي اقترحتها Frax Finance. وسيتم شرح ذلك بالتفصيل في الجزء الثالث. على الرغم من تمريره من قبل مجلس النواب في مايو ، إلا أن FIT21 لا يزال لا يصوت في مجلس الشيوخ ...