تقدم هذه المقالة تحليلا متعمقا للمسارات المختلفة لسوق عملة مستقرة وإمكانات قيمتها من أبعاد متعددة. من مقال بقلم روب هاديك ، الشريك العام ل Dragonfly ، تم تجميعه وتجميعه بواسطة PANews. (ملخص: دولار هونج كونج عملة مستقرة مشروع قانون: يتطلب الانخراط في هذه العملات الورقية الثلاثة ترخيصا من HKMA) (ملحق الخلفية: التمويل اللامركزي عملة مستقرة月الحجم "اختراق 700 مليار دولار" يمكن مقارنته بفيزا ، ستاندرد تشارترد: القيمة السوقية لترامب ستكون عشرة أضعاف القيمة السوقية لارتفاع) مع التطوير المستمر للبيئة المستقرة للعملة ، يولي السوق المزيد والمزيد من الاهتمام لاتجاهه المستقبلي وتوزيع القيمة. ستقدم هذه المقالة تحليلا متعمقا للمسارات المختلفة لسوق العملة المستقرة وإمكانات قيمتها من أبعاد متعددة. وبالمقارنة مع الإطار التقليدي، يعتمد هذا التحليل منهجية تصنيف أكثر دقة، والتي تنبع من التعقيد والفروق الدقيقة في مجال المدفوعات نفسه. بالنسبة للمستثمرين ، من المهم بشكل خاص فهم الأدوار وهياكل الملكية لكل مشارك بدقة. تشمل الفئات الرئيسية ما يلي: تسوية المدارات (قضبان التسوية) عملة مستقرةالإصدار طرف السيولة مقدمو الخدمات نقل القيمة / البضائع عملة الخدمات واجهة برمجة التطبيقات التجميعية / منصة المراسلة بوابة التاجر عملة مستقرة التطبيقات المدفوعة قد يتساءل المرء: لماذا هناك حاجة إلى العديد من الفئات ، خاصة وأن البنية التحتية الأساسية مثل المحفظة أو امتثال الطرف الثالث غير مشمولة؟ وذلك لأن كل عالم له "خندق" دفاعي فريد خاص به وطرق مختلفة لاكتساب القيمة. في حين أن هناك تداخلا بين الموردين ، فمن الأهمية بمكان فهم ما الذي يجعل كل مستوى فريدا. فيما يلي تحليل لتوزيع القيمة في كل قطاع: 1. تسوية المسار هذا مجال نموذجي يقوده تأثير الشبكة ، وتنعكس الكفاءات الأساسية في: العمقالسيولة هيكل رسوم منخفض تسوية سريعة توافر نظام مستقر الامتثال الأصلي مع حماية الخصوصية ومن المرجح أن يشكل هذا سوقا يستحوذ فيه الفائز على كل شيء. من الصعب تلبية سلاسل الكتلة العالمية لمتطلبات المجموعة الموسعة لشبكات الدفع السائدة ، وقد يكون لطبقة 2 أو الحلول المخصصة إمكانات أكبر للتطوير. سيكون الفائزون في هذا المجال قيمين للغاية ومن المرجح أن يركزوا على عملة مستقرة / مساحة المدفوعات. 2. عملة مستقرةالإصدار الأطراف في الوقت الحالي ، حققت أطراف الإصدار مثل Circle و Tether نجاحا ملحوظا مع تأثيرات شبكة قوية وبيئة أسعار فائدة مرتفعة. لكن التنمية المستقبلية تتطلب: بناء بنية تحتية فعالة وموثوقة رفع مستوى الامتثال تحسين عملية سك / الاسترداد تعزيز التكامل مع البنك المركزي والأنظمة المصرفية الأساسية تحسين السيولة بشكل عام (مثل Agora) في حين أن نماذج SaaS (عملة مستقرة) مثل Paxos قد تفرخ المزيد من المنافسين ، فإن الشركات غير المصرفية المحايدة وشركات التكنولوجيا المالية الإصدار عملة مستقرة قد يكون لها ميزة. لأن المعاملات بين الأنظمة المغلقة تتطلب طرفا ثالثا محايدا موثوقا به. يتمتع الأشخاص بالفعل بالكثير من القيمة ، وسيستمر بعض الأشخاص في الإصدار في تحقيق مكاسب كبيرة ، لكنهم بحاجة إلى تطوير أعمال أكثر شمولا من مجرد الإصدار. 3. يهيمن على مقدمي السيولة (LPs) حاليا OTC والتبادل ، مما يدل على درجة عالية من التسليع. تعتمد الميزة التنافسية بشكل أساسي على: وصول منخفض التكلفة إلى رأس المال استقرار النظام العمقالسيولة ودعم أزواج المعاملات على المدى الطويل ، ستهيمن المؤسسات الكبيرة على السوق ، وستواجه LPs التي تركز على عملة مستقرة صعوبة في بناء مزايا دائمة. 4. نقل القيمة / البضائع عملة الخدمات (عملة مستقرة "PSPs") تأتي خنادق منصات "عملة التنسيق المستقرة" مثل Bridge و Conduit من: مسارات الدفع الخاصة الشراكات المباشرة مع البنوك تغطية عالمية السيولة الكافية قدرات الامتثال عالية المستوى هناك عدد أقل من المنصات التي تمتلك بالفعل بنية تحتية خاصة ، ولكن من المتوقع أن يشكل المنجزون احتكار المشهد في الأسواق الإقليمية ويكملون المشهد التقليدي PSP (مزود خدمة الدفع) يصبح شركة كبيرة جدا. 5. واجهة برمجة تطبيقات التجميع / منصة المراسلة غالبا ما يدعي هؤلاء المشاركون في السوق أنهم يقدمون نفس الخدمات التي يقدمها مقدمو خدمات الدفع (PSPs) ، لكنهم في جوهرهم يقومون فقط بتغليف وتجميع واجهات برمجة التطبيقات. لا تتحمل هذه المنصات مخاطر الامتثال أو التشغيل ، وبشكل أكثر دقة ، يجب اعتبارها منصات سوق لمقدمي خدمات الدفع ومقدمي السيولة (LPs). على الرغم من أن هذه المنصات قادرة حاليا على فرض رسوم خدمة أعلى ، لأنها لا تتعامل حقا مع الصعوبات الأساسية في عملية الدفع أو المشاركة في بناء البنية التحتية ، إلا أنها ستواجه في النهاية خطر ضغط الأرباح أو حتى القضاء عليها تماما. تميل هذه المنصات إلى الإعلان عن نفسها على أنها "منقوشة من مساحة عملة مستقرة" بينما تتجاهل الحقيقة الأساسية المتمثلة في أن تقنية سلسلة الكتلة نفسها قد حلت معظم نقاط الألم التي تحلها Plaid في مجال الخدمات المصرفية والمدفوعات التقليدية. ما لم يتمكنوا من توسيع نطاق مجموعتهم للمستخدم النهائي وتحمل المزيد من المسؤولية في مجموعة التكنولوجيا ، سيكون من الصعب الحفاظ على هوامش ربحهم واستدامة أعمالهم. 6. بوابة التاجر تساعد هذه المنصات التجار والشركات على قبول مدفوعات عملة مستقرة أو العملات الرقمية. بينما تتداخل في بعض الأحيان مع PSPs ، ينصب التركيز الأساسي على توفير أدوات مطور ملائمة مع دمج البنية التحتية للامتثال والدفع التابعة لجهات خارجية وتعبئتها في واجهة سهلة الاستخدام. لقد أرادوا اتباع مسار Stripe من خلال الوصول إلى السوق بسهولة وتوسيع نطاق أعمالهم في الأجنحة. ومع ذلك ، على عكس بيئة السوق المبكرة في Stripe ، أصبحت حلول الدفع الصديقة للمطورين الآن في كل مكان ، وتوزيع القنوات هو مفتاح النجاح. يمكن لعمالقة الدفع الحاليين العمل بسهولة مع منسقي الدفع لإضافة عملة مستقرة خيارات الدفع ، مما يجعل من الصعب على بوابات العملات الرقمية النقية العثور على مكانتها في السوق. في حين أن شركات مثل Moonpay أو Transak تمتعت بقوة تسعير قوية في الماضي ، فمن غير المتوقع أن تكون هذه الميزة مستدامة. لا تزال هناك فرص في مجال B2B ، خاصة في إدارة مبالغ كبيرة من المال واعتماد عملة مستقرة ، لكن مساحة B2C تنافسية للغاية وتواجه تحديات خطيرة. 7. عملة مستقرة تعتمد على التكنولوجيا المالية والتطبيقات أصبح الآن أسهل من أي وقت مضى بناء "بنك رقمي" أو منتج "fintech" يعتمد على عملة مستقرة، مما يجعل المساحة تنافسية للغاية. سيعتمد النجاح على قدرات التوزيع واستراتيجيات الذهاب إلى السوق ورؤى المنتجات المتباينة - لا تختلف عن تقنية TradFi. في الأسواق المتقدمة ، يمكن لعمالقة التكنولوجيا TradFi مثل Nubank و Robinhood و Revolut دمج إمكانات عملة مستقرة بسهولة ، وتحتاج الشركات الناشئة إلى إيجاد عروض قيمة فريدة. في الأسواق الناشئة ، قد تكون هناك أيضا فرص لمنتجات فريدة (مثل Zarpay) ، ولكن من الصعب النجاح في الأسواق المتقدمة إذا كنت تعتمد فقط على الخدمة المالية المدعومة من امٳتقرة كعامل تمييز. بشكل عام ، من المرجح أن تواجه الشركات الناشئة الاستهلاكية الرقمية / عملة مستقرة في هذه الفئة معدلات فشل عالية للغاية وستستمر في مواجهة التحديات. ومع ذلك ، قد تتاح للشركات الموجهة للمؤسسات أيضا الفرصة للعثور على مكانتها الخاصة. استنتاج على الرغم من أن هذا الإطار لا يغطي جميع الحالات الهامشية والمجالات المتداخلة ، إلا أنه يوفر إطارا مفيدا للتفكير للمستثمرين المنخرطين بعمق في هذا المجال. مع استمرار تطور السوق ، ستظهر فرص وتحديات جديدة ، وفهم ديناميكيات السوق هذه أمر بالغ الأهمية للاعبين في الصناعة. أخبار ذات صلة Brazil البنك المركزي مقترح "تقييد المستخدمين من الانسحاب من CEX عملة مستقرة إلى المحفظة الشخصية" ، USDT يسرع تعويض العملات الورقية المحلية؟ نشر الرئيس السابق لعملة Facebook الأخبار التي تفيد بأن "Meta مستقر ...
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
عملة مستقرة
تقدم هذه المقالة تحليلا متعمقا للمسارات المختلفة لسوق عملة مستقرة وإمكانات قيمتها من أبعاد متعددة. من مقال بقلم روب هاديك ، الشريك العام ل Dragonfly ، تم تجميعه وتجميعه بواسطة PANews. (ملخص: دولار هونج كونج عملة مستقرة مشروع قانون: يتطلب الانخراط في هذه العملات الورقية الثلاثة ترخيصا من HKMA) (ملحق الخلفية: التمويل اللامركزي عملة مستقرة月الحجم "اختراق 700 مليار دولار" يمكن مقارنته بفيزا ، ستاندرد تشارترد: القيمة السوقية لترامب ستكون عشرة أضعاف القيمة السوقية لارتفاع) مع التطوير المستمر للبيئة المستقرة للعملة ، يولي السوق المزيد والمزيد من الاهتمام لاتجاهه المستقبلي وتوزيع القيمة. ستقدم هذه المقالة تحليلا متعمقا للمسارات المختلفة لسوق العملة المستقرة وإمكانات قيمتها من أبعاد متعددة. وبالمقارنة مع الإطار التقليدي، يعتمد هذا التحليل منهجية تصنيف أكثر دقة، والتي تنبع من التعقيد والفروق الدقيقة في مجال المدفوعات نفسه. بالنسبة للمستثمرين ، من المهم بشكل خاص فهم الأدوار وهياكل الملكية لكل مشارك بدقة. تشمل الفئات الرئيسية ما يلي: تسوية المدارات (قضبان التسوية) عملة مستقرةالإصدار طرف السيولة مقدمو الخدمات نقل القيمة / البضائع عملة الخدمات واجهة برمجة التطبيقات التجميعية / منصة المراسلة بوابة التاجر عملة مستقرة التطبيقات المدفوعة قد يتساءل المرء: لماذا هناك حاجة إلى العديد من الفئات ، خاصة وأن البنية التحتية الأساسية مثل المحفظة أو امتثال الطرف الثالث غير مشمولة؟ وذلك لأن كل عالم له "خندق" دفاعي فريد خاص به وطرق مختلفة لاكتساب القيمة. في حين أن هناك تداخلا بين الموردين ، فمن الأهمية بمكان فهم ما الذي يجعل كل مستوى فريدا. فيما يلي تحليل لتوزيع القيمة في كل قطاع: 1. تسوية المسار هذا مجال نموذجي يقوده تأثير الشبكة ، وتنعكس الكفاءات الأساسية في: العمقالسيولة هيكل رسوم منخفض تسوية سريعة توافر نظام مستقر الامتثال الأصلي مع حماية الخصوصية ومن المرجح أن يشكل هذا سوقا يستحوذ فيه الفائز على كل شيء. من الصعب تلبية سلاسل الكتلة العالمية لمتطلبات المجموعة الموسعة لشبكات الدفع السائدة ، وقد يكون لطبقة 2 أو الحلول المخصصة إمكانات أكبر للتطوير. سيكون الفائزون في هذا المجال قيمين للغاية ومن المرجح أن يركزوا على عملة مستقرة / مساحة المدفوعات. 2. عملة مستقرةالإصدار الأطراف في الوقت الحالي ، حققت أطراف الإصدار مثل Circle و Tether نجاحا ملحوظا مع تأثيرات شبكة قوية وبيئة أسعار فائدة مرتفعة. لكن التنمية المستقبلية تتطلب: بناء بنية تحتية فعالة وموثوقة رفع مستوى الامتثال تحسين عملية سك / الاسترداد تعزيز التكامل مع البنك المركزي والأنظمة المصرفية الأساسية تحسين السيولة بشكل عام (مثل Agora) في حين أن نماذج SaaS (عملة مستقرة) مثل Paxos قد تفرخ المزيد من المنافسين ، فإن الشركات غير المصرفية المحايدة وشركات التكنولوجيا المالية الإصدار عملة مستقرة قد يكون لها ميزة. لأن المعاملات بين الأنظمة المغلقة تتطلب طرفا ثالثا محايدا موثوقا به. يتمتع الأشخاص بالفعل بالكثير من القيمة ، وسيستمر بعض الأشخاص في الإصدار في تحقيق مكاسب كبيرة ، لكنهم بحاجة إلى تطوير أعمال أكثر شمولا من مجرد الإصدار. 3. يهيمن على مقدمي السيولة (LPs) حاليا OTC والتبادل ، مما يدل على درجة عالية من التسليع. تعتمد الميزة التنافسية بشكل أساسي على: وصول منخفض التكلفة إلى رأس المال استقرار النظام العمقالسيولة ودعم أزواج المعاملات على المدى الطويل ، ستهيمن المؤسسات الكبيرة على السوق ، وستواجه LPs التي تركز على عملة مستقرة صعوبة في بناء مزايا دائمة. 4. نقل القيمة / البضائع عملة الخدمات (عملة مستقرة "PSPs") تأتي خنادق منصات "عملة التنسيق المستقرة" مثل Bridge و Conduit من: مسارات الدفع الخاصة الشراكات المباشرة مع البنوك تغطية عالمية السيولة الكافية قدرات الامتثال عالية المستوى هناك عدد أقل من المنصات التي تمتلك بالفعل بنية تحتية خاصة ، ولكن من المتوقع أن يشكل المنجزون احتكار المشهد في الأسواق الإقليمية ويكملون المشهد التقليدي PSP (مزود خدمة الدفع) يصبح شركة كبيرة جدا. 5. واجهة برمجة تطبيقات التجميع / منصة المراسلة غالبا ما يدعي هؤلاء المشاركون في السوق أنهم يقدمون نفس الخدمات التي يقدمها مقدمو خدمات الدفع (PSPs) ، لكنهم في جوهرهم يقومون فقط بتغليف وتجميع واجهات برمجة التطبيقات. لا تتحمل هذه المنصات مخاطر الامتثال أو التشغيل ، وبشكل أكثر دقة ، يجب اعتبارها منصات سوق لمقدمي خدمات الدفع ومقدمي السيولة (LPs). على الرغم من أن هذه المنصات قادرة حاليا على فرض رسوم خدمة أعلى ، لأنها لا تتعامل حقا مع الصعوبات الأساسية في عملية الدفع أو المشاركة في بناء البنية التحتية ، إلا أنها ستواجه في النهاية خطر ضغط الأرباح أو حتى القضاء عليها تماما. تميل هذه المنصات إلى الإعلان عن نفسها على أنها "منقوشة من مساحة عملة مستقرة" بينما تتجاهل الحقيقة الأساسية المتمثلة في أن تقنية سلسلة الكتلة نفسها قد حلت معظم نقاط الألم التي تحلها Plaid في مجال الخدمات المصرفية والمدفوعات التقليدية. ما لم يتمكنوا من توسيع نطاق مجموعتهم للمستخدم النهائي وتحمل المزيد من المسؤولية في مجموعة التكنولوجيا ، سيكون من الصعب الحفاظ على هوامش ربحهم واستدامة أعمالهم. 6. بوابة التاجر تساعد هذه المنصات التجار والشركات على قبول مدفوعات عملة مستقرة أو العملات الرقمية. بينما تتداخل في بعض الأحيان مع PSPs ، ينصب التركيز الأساسي على توفير أدوات مطور ملائمة مع دمج البنية التحتية للامتثال والدفع التابعة لجهات خارجية وتعبئتها في واجهة سهلة الاستخدام. لقد أرادوا اتباع مسار Stripe من خلال الوصول إلى السوق بسهولة وتوسيع نطاق أعمالهم في الأجنحة. ومع ذلك ، على عكس بيئة السوق المبكرة في Stripe ، أصبحت حلول الدفع الصديقة للمطورين الآن في كل مكان ، وتوزيع القنوات هو مفتاح النجاح. يمكن لعمالقة الدفع الحاليين العمل بسهولة مع منسقي الدفع لإضافة عملة مستقرة خيارات الدفع ، مما يجعل من الصعب على بوابات العملات الرقمية النقية العثور على مكانتها في السوق. في حين أن شركات مثل Moonpay أو Transak تمتعت بقوة تسعير قوية في الماضي ، فمن غير المتوقع أن تكون هذه الميزة مستدامة. لا تزال هناك فرص في مجال B2B ، خاصة في إدارة مبالغ كبيرة من المال واعتماد عملة مستقرة ، لكن مساحة B2C تنافسية للغاية وتواجه تحديات خطيرة. 7. عملة مستقرة تعتمد على التكنولوجيا المالية والتطبيقات أصبح الآن أسهل من أي وقت مضى بناء "بنك رقمي" أو منتج "fintech" يعتمد على عملة مستقرة، مما يجعل المساحة تنافسية للغاية. سيعتمد النجاح على قدرات التوزيع واستراتيجيات الذهاب إلى السوق ورؤى المنتجات المتباينة - لا تختلف عن تقنية TradFi. في الأسواق المتقدمة ، يمكن لعمالقة التكنولوجيا TradFi مثل Nubank و Robinhood و Revolut دمج إمكانات عملة مستقرة بسهولة ، وتحتاج الشركات الناشئة إلى إيجاد عروض قيمة فريدة. في الأسواق الناشئة ، قد تكون هناك أيضا فرص لمنتجات فريدة (مثل Zarpay) ، ولكن من الصعب النجاح في الأسواق المتقدمة إذا كنت تعتمد فقط على الخدمة المالية المدعومة من امٳتقرة كعامل تمييز. بشكل عام ، من المرجح أن تواجه الشركات الناشئة الاستهلاكية الرقمية / عملة مستقرة في هذه الفئة معدلات فشل عالية للغاية وستستمر في مواجهة التحديات. ومع ذلك ، قد تتاح للشركات الموجهة للمؤسسات أيضا الفرصة للعثور على مكانتها الخاصة. استنتاج على الرغم من أن هذا الإطار لا يغطي جميع الحالات الهامشية والمجالات المتداخلة ، إلا أنه يوفر إطارا مفيدا للتفكير للمستثمرين المنخرطين بعمق في هذا المجال. مع استمرار تطور السوق ، ستظهر فرص وتحديات جديدة ، وفهم ديناميكيات السوق هذه أمر بالغ الأهمية للاعبين في الصناعة. أخبار ذات صلة Brazil البنك المركزي مقترح "تقييد المستخدمين من الانسحاب من CEX عملة مستقرة إلى المحفظة الشخصية" ، USDT يسرع تعويض العملات الورقية المحلية؟ نشر الرئيس السابق لعملة Facebook الأخبار التي تفيد بأن "Meta مستقر ...