تحليل تقلب سوق العملات الرقمية والسياسة المالية الأمريكية

في الآونة الأخيرة، شهد سوق العملات الرقمية انخفاضًا كبيرًا، مما أثار قلق بعض المستثمرين بشأن "أزمة مايو". ومع ذلك، فإن هذا الاتجاه السعري يتماشى بالفعل مع التوقعات. تساهم عوامل متعددة في ذلك، بما في ذلك موسم الضرائب الأمريكي، والقلق بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وحدث تقليل مكافأة البيتكوين، بالإضافة إلى تباطؤ نمو إدارة أصول صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة، مما أدى إلى التعديل الضروري في السوق.

رغم أن المستثمرين على المدى القصير قد يختارون الخروج مؤقتًا، إلا أن حاملي المدى الطويل لا يزالون متشبثين بالموقف، وقد يقومون حتى بزيادة حيازاتهم من البيتكوين، والإيثريوم، وغيرها من الأصول الرقمية الرئيسية، بالإضافة إلى عملات الميم ذات التقلب العالي مثل سولانا.

تستحق التغييرات الأخيرة في السياسة المالية الأمريكية الانتباه. أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيقوم بتقليص حجم التيسير الكمي (QT) في اجتماع مايو 2024 من 95 مليار دولار شهريًا إلى 60 مليار دولار. هذه الخطوة تزيد فعليًا من السيولة الدولارية بمقدار 35 مليار دولار شهريًا. وبال结合 مع فوائد أرصدة الاحتياطي، ومدفوعات اتفاقيات إعادة الشراء، ومدفوعات فوائد سندات الخزانة الأمريكية، فإن تقليص QT يزيد بشكل ملحوظ من قوة التحفيز في أسواق الأصول العالمية.

من جانب وزارة الخزانة الأمريكية، يُظهر خطة التمويل للربع الثاني من عام 2024 أن الحكومة ستزيد من حجم الاقتراض، خاصةً الديون قصيرة الأجل. قد يؤدي ذلك إلى زيادة الضغط على سوق السندات وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل. استجابةً لهذه الحالة، قد يتم اتخاذ شكل من أشكال تدابير التحكم في منحنى العائد.

أثارت أحداث بنك الجمهورية الأول مؤخرًا القلق بشأن استقرار النظام المصرفي الأمريكي. حيث تقدم الحكومة فعليًا ضمانًا ضمنيًا لجميع الودائع في النظام المصرفي، مما قد يؤدي إلى ضخ سيولة كبيرة في المستقبل.

نظرًا لهذه العوامل، قد يصل سوق العملات الرقمية إلى أدنى مستوى له في المستقبل القريب، ثم يبدأ في الارتفاع البطيء. من المتوقع أن تتراوح أسعار البيتكوين بين 60,000 و 70,000 دولار حتى أغسطس. قد يفكر المستثمرون في زيادة استثماراتهم في الأصول الرقمية الرئيسية وبعض العملات البديلة ذات الإمكانات العالية عند المستوى الحالي، استعدادًا للارتفاع المحتمل في المستقبل.