قانون GENIUS يدفع عملة مستقرة إلى النظام المالي السائد
في الآونة الأخيرة، أقر مجلس النواب الأمريكي ثلاثة تشريعات مرتبطة بالتشفير، بما في ذلك "قانون CLARITY"، "قانون GENIUS" و"قانون مراقبة الدول ضد العملات الرقمية المركزية". من المتوقع أن يصبح "قانون GENIUS" قانونًا رسميًا قريبًا. وهذا يمثل المرة الأولى التي تؤسس فيها الولايات المتحدة إطارًا تنظيميًا على المستوى الوطني للعملات المستقرة، مما يحرر إشارة واضحة أن العملات المستقرة تخرج من المنطقة الرمادية وتدخل إلى حافة النظام المالي السائد. في الوقت نفسه، تسرع مراكز مالية رئيسية أخرى مثل هونغ كونغ والصين والاتحاد الأوروبي أيضًا من خطواتها ذات الصلة، مما يشير إلى إعادة تشكيل جديدة في مشهد العملات المستقرة العالمي.
على مدى الأشهر القليلة الماضية، تحولت العملات المستقرة تقريبًا بين عشية وضحاها من متغيرات مالية تخضع لرقابة تنظيمية إلى بنية تحتية جديدة معترف بها رسميًا. وكانت القوة الدافعة وراء هذا التحول بشكل رئيسي من الجانب السياساتي، حيث لعبت السياسات لبعض القوى السياسية دورًا رئيسيًا.
من ناحية، هناك شخصيات سياسية تعارض بوضوح عملة البنك المركزي الرقمي (CBDC) وتدعم مسار الدولار الرقمي الذي تقوده السوق؛ ومن ناحية أخرى، من خلال دعم مشاريع العملات المستقرة التي أطلقتها الشركات العائلية ودفع القوانين ذات الصلة، حققوا في الواقع وعدهم بتخفيف القيود على سوق التشفير. هذه الإشارات دفعت الهيئات التنظيمية العالمية لإعادة النظر في العملات المستقرة، مما يجعلها تتصاعد بسرعة من موضوع هامشي في دائرة التشفير إلى نقطة نقاش رئيسية على المستوى الاستراتيجي الوطني.
باستثناء الولايات المتحدة، بدأت الاقتصادات الرئيسية الأخرى أيضًا في تسريع وضع إطار تنظيمي واضح لعملة مستقرة:
ستدخل لائحة MiCA حيز التنفيذ في الاتحاد الأوروبي في عام 2024، حيث تغطي الشروط التنظيمية المتعلقة بالأصول المشفرة بشكل شامل، وتقوم بتصنيف العملات المستقرة بشكل دقيق.
الحكومة الجديدة في كوريا الجنوبية تقدم "قانون الأصول الرقمية الأساسية"، الذي يحدد شروط إصدار عملة مستقرة.
إن اعتماد مشروع قانون GENIUS ليس فقط تخفيفًا لوضع العملات المستقرة في الولايات المتحدة، بل هو أيضًا اختيار واضح لطريق الدولار الرقمي - التخلي عن العملات الرقمية للبنك المركزي، والانتقال لدعم العملات المستقرة بالدولار التي تصدرها القطاع الخاص. من المحتمل أن يصبح هذا الاختيار نموذجًا مرجعيًا لتصميمات التنظيم في دول أخرى، مما يدفع العملات المستقرة إلى إطار النقاش العام للسياسات المالية العالمية.
تغيرات في هيكل سوق العملات المستقرة
على مدار السنوات القليلة الماضية، كان سوق العملات المستقرة يهيمن عليه عملاقان رئيسيان، يمثلان طريقتين هما "كفاءة التداول" و"الامتثال والشفافية". من حيث الحجم الإجمالي، لا يزال سوق العملات المستقرة يحتفظ بزخم النمو. اعتبارًا من 18 يوليو، بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في الشبكة حوالي 262 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 20% مقارنة ببداية العام.
في عملية انتعاش سوق العملات المشفرة، لا تزال العملات المستقرة هي "مدخل السيولة" الأكثر أهمية. لا تزال الحصة السوقية لعملتين مستقرتين رئيسيتين ثابتة، حيث تشكل ما يقرب من 90%.
ابتداءً من عام 2024، بدأت المزيد من شركات التمويل Web2 والقوى التقليدية في دخول المجال، باستخدام عملة مستقرة لبناء أدوات تسوية على السلسلة. على سبيل المثال، تمتلك عملة مستقرة أطلقتها إحدى الشركات الكبرى في مجال الدفع مشاهد تسوية عبر الحدود وشبكة تجار عالمية؛ بينما يهدف مشروع عملة مستقرة ناشئة أخرى إلى تحقيق دخول وخروج متوافق على السلسلة للأعمال التجارية العابرة للحدود، مستهدفًا مشاهد تسوية الشركات.
بدعم من المؤسسات والدول، تقوم مشاريع العملة المستقرة الناشئة هذه بدفع وظائف العملة المستقرة من "أدوات السيولة في Web3" إلى جسر القيمة الذي يربط بين Web3 والنظام الاقتصادي الحقيقي. كما أن حالات استخدامها تتسلل تدريجياً من البورصات والمحافظ إلى الاستخدامات المتعددة مثل التمويل في سلسلة التوريد، التجارة عبر الحدود، تسوية العاملين المستقلين، وسيناريوهات OTC.
التحديات التي تواجه تطوير العملات المستقرة
على الرغم من أن قانون GENIUS منح العملات المستقرة اعترافًا مؤسسيًا، إلا أنه جاء أيضًا مع المزيد من متطلبات الامتثال، مما وضع قواعد أوضح لتطويرها. يتضمن ذلك ضرورة قبول الجهات المصدرة لإدارة KYC/AML، ويجب أن تكون الأموال مخصصة للحجز والفصل مع تدقيق من طرف ثالث، بالإضافة إلى إمكانية تحديد حد للإصدار أو قيود على الاستخدام في حالات قصوى. هذا يعني أن العملات المستقرة قد حصلت على هوية قانونية، لكنها أيضًا دخلت رسميًا في "دور العملة الخاضعة للتنظيم".
هل يمكن للعملة المستقرة تجاوز قيود تطبيقات Web3، لتصبح المفتاح لتحقيق النمو؟ في الواقع، فإن أكبر إمكانات نمو العملة المستقرة ليست في الدوائر الداخلية لـ Crypto، بل في عالم Web2 الأوسع والاقتصاد العالمي.
لم يعد النمو الرئيسي للعملة المستقرة يأتي من مستخدمي التفاعل على السلسلة، بل يأتي من الشركات الصغيرة والمتوسطة والتجار الأفراد الذين لديهم طلب قوي على التسويات عبر الحدود، والأسواق الناشئة والمناطق المالية الضعيفة التي لا يمكنها الوصول إلى الشبكات المالية التقليدية، وسكان الدول المتضخمة الذين يتوقون للتخلص من تقلبات عملاتهم المحلية، والمبدعين المستقلين والعاملين في المهن الحرة الذين لا يمكنهم استخدام أدوات الدفع الرئيسية.
بمعنى آخر، فإن أكبر زيادة في العملات المستقرة في المستقبل ليست في Web3، بل في Web2. التطبيق القاتل الحقيقي للعملات المستقرة ليس "بروتوكول DeFi التالي"، بل هو "استبدال حسابات الدولار التقليدية".
بمجرد أن تصبح العملة المستقرة هي الحامل الأساسي للدولار الرقمي على مستوى العالم، فإنها ستؤثر حتماً على السيادة النقدية، والعقوبات المالية، والنظام الجغرافي السياسي وغيرها من القضايا الحساسة. وبالتالي، فإن المرحلة التالية من نمو العملة المستقرة ستكون مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالخريطة الجديدة لعولمة الدولار، وستصبح ساحة جديدة للصراع بين حكومات الدول، والمؤسسات الدولية، والعمالقة الماليين.
الخاتمة
لقد كانت طبيعة إصدار العملات دائمًا امتدادًا للسلطة، حيث لا يعتمد فقط على احتياطي الأصول وكفاءة التسوية، بل يعتمد أيضًا على ثقة الدولة والترخيص التنظيمي والدعم من المكانة الدولية. لكي تتسرب العملات المستقرة حقًا من عالم التشفير إلى النظام الاقتصادي الواقعي، فإن الاعتماد فقط على آلية السوق أو المنطق التجاري ليس كافيًا.
إن الدعم الذي تقدمه الامتثال نتيجة تحول السياسات العالمية في عام 2025 هو بلا شك أحد العوامل الهامة التي تدفع العملة المستقرة نحو التيار السائد، ولكنه يعني أيضًا أنه سيتعين عليها البقاء في لعبة أكثر تعقيدًا. هذه لعبة طويلة الأمد، ونحن في المرحلة الحقيقية لبدايتها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropworkerZhang
· منذ 5 س
يا له من شيء! عملة مستقرة أخيرًا خرجت من الأزمة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
rugpull_ptsd
· منذ 5 س
أخيراً انتظرت التنظيم، سوف تتحسن حالتي من اضطراب ما بعد الصدمة.
يدفع قانون GENIUS عملة مستقرة إلى التمويل الرئيسي وإعادة تشكيل المشهد التنظيمي العالمي
قانون GENIUS يدفع عملة مستقرة إلى النظام المالي السائد
في الآونة الأخيرة، أقر مجلس النواب الأمريكي ثلاثة تشريعات مرتبطة بالتشفير، بما في ذلك "قانون CLARITY"، "قانون GENIUS" و"قانون مراقبة الدول ضد العملات الرقمية المركزية". من المتوقع أن يصبح "قانون GENIUS" قانونًا رسميًا قريبًا. وهذا يمثل المرة الأولى التي تؤسس فيها الولايات المتحدة إطارًا تنظيميًا على المستوى الوطني للعملات المستقرة، مما يحرر إشارة واضحة أن العملات المستقرة تخرج من المنطقة الرمادية وتدخل إلى حافة النظام المالي السائد. في الوقت نفسه، تسرع مراكز مالية رئيسية أخرى مثل هونغ كونغ والصين والاتحاد الأوروبي أيضًا من خطواتها ذات الصلة، مما يشير إلى إعادة تشكيل جديدة في مشهد العملات المستقرة العالمي.
على مدى الأشهر القليلة الماضية، تحولت العملات المستقرة تقريبًا بين عشية وضحاها من متغيرات مالية تخضع لرقابة تنظيمية إلى بنية تحتية جديدة معترف بها رسميًا. وكانت القوة الدافعة وراء هذا التحول بشكل رئيسي من الجانب السياساتي، حيث لعبت السياسات لبعض القوى السياسية دورًا رئيسيًا.
من ناحية، هناك شخصيات سياسية تعارض بوضوح عملة البنك المركزي الرقمي (CBDC) وتدعم مسار الدولار الرقمي الذي تقوده السوق؛ ومن ناحية أخرى، من خلال دعم مشاريع العملات المستقرة التي أطلقتها الشركات العائلية ودفع القوانين ذات الصلة، حققوا في الواقع وعدهم بتخفيف القيود على سوق التشفير. هذه الإشارات دفعت الهيئات التنظيمية العالمية لإعادة النظر في العملات المستقرة، مما يجعلها تتصاعد بسرعة من موضوع هامشي في دائرة التشفير إلى نقطة نقاش رئيسية على المستوى الاستراتيجي الوطني.
باستثناء الولايات المتحدة، بدأت الاقتصادات الرئيسية الأخرى أيضًا في تسريع وضع إطار تنظيمي واضح لعملة مستقرة:
إن اعتماد مشروع قانون GENIUS ليس فقط تخفيفًا لوضع العملات المستقرة في الولايات المتحدة، بل هو أيضًا اختيار واضح لطريق الدولار الرقمي - التخلي عن العملات الرقمية للبنك المركزي، والانتقال لدعم العملات المستقرة بالدولار التي تصدرها القطاع الخاص. من المحتمل أن يصبح هذا الاختيار نموذجًا مرجعيًا لتصميمات التنظيم في دول أخرى، مما يدفع العملات المستقرة إلى إطار النقاش العام للسياسات المالية العالمية.
تغيرات في هيكل سوق العملات المستقرة
على مدار السنوات القليلة الماضية، كان سوق العملات المستقرة يهيمن عليه عملاقان رئيسيان، يمثلان طريقتين هما "كفاءة التداول" و"الامتثال والشفافية". من حيث الحجم الإجمالي، لا يزال سوق العملات المستقرة يحتفظ بزخم النمو. اعتبارًا من 18 يوليو، بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في الشبكة حوالي 262 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 20% مقارنة ببداية العام.
في عملية انتعاش سوق العملات المشفرة، لا تزال العملات المستقرة هي "مدخل السيولة" الأكثر أهمية. لا تزال الحصة السوقية لعملتين مستقرتين رئيسيتين ثابتة، حيث تشكل ما يقرب من 90%.
ابتداءً من عام 2024، بدأت المزيد من شركات التمويل Web2 والقوى التقليدية في دخول المجال، باستخدام عملة مستقرة لبناء أدوات تسوية على السلسلة. على سبيل المثال، تمتلك عملة مستقرة أطلقتها إحدى الشركات الكبرى في مجال الدفع مشاهد تسوية عبر الحدود وشبكة تجار عالمية؛ بينما يهدف مشروع عملة مستقرة ناشئة أخرى إلى تحقيق دخول وخروج متوافق على السلسلة للأعمال التجارية العابرة للحدود، مستهدفًا مشاهد تسوية الشركات.
بدعم من المؤسسات والدول، تقوم مشاريع العملة المستقرة الناشئة هذه بدفع وظائف العملة المستقرة من "أدوات السيولة في Web3" إلى جسر القيمة الذي يربط بين Web3 والنظام الاقتصادي الحقيقي. كما أن حالات استخدامها تتسلل تدريجياً من البورصات والمحافظ إلى الاستخدامات المتعددة مثل التمويل في سلسلة التوريد، التجارة عبر الحدود، تسوية العاملين المستقلين، وسيناريوهات OTC.
التحديات التي تواجه تطوير العملات المستقرة
على الرغم من أن قانون GENIUS منح العملات المستقرة اعترافًا مؤسسيًا، إلا أنه جاء أيضًا مع المزيد من متطلبات الامتثال، مما وضع قواعد أوضح لتطويرها. يتضمن ذلك ضرورة قبول الجهات المصدرة لإدارة KYC/AML، ويجب أن تكون الأموال مخصصة للحجز والفصل مع تدقيق من طرف ثالث، بالإضافة إلى إمكانية تحديد حد للإصدار أو قيود على الاستخدام في حالات قصوى. هذا يعني أن العملات المستقرة قد حصلت على هوية قانونية، لكنها أيضًا دخلت رسميًا في "دور العملة الخاضعة للتنظيم".
هل يمكن للعملة المستقرة تجاوز قيود تطبيقات Web3، لتصبح المفتاح لتحقيق النمو؟ في الواقع، فإن أكبر إمكانات نمو العملة المستقرة ليست في الدوائر الداخلية لـ Crypto، بل في عالم Web2 الأوسع والاقتصاد العالمي.
لم يعد النمو الرئيسي للعملة المستقرة يأتي من مستخدمي التفاعل على السلسلة، بل يأتي من الشركات الصغيرة والمتوسطة والتجار الأفراد الذين لديهم طلب قوي على التسويات عبر الحدود، والأسواق الناشئة والمناطق المالية الضعيفة التي لا يمكنها الوصول إلى الشبكات المالية التقليدية، وسكان الدول المتضخمة الذين يتوقون للتخلص من تقلبات عملاتهم المحلية، والمبدعين المستقلين والعاملين في المهن الحرة الذين لا يمكنهم استخدام أدوات الدفع الرئيسية.
بمعنى آخر، فإن أكبر زيادة في العملات المستقرة في المستقبل ليست في Web3، بل في Web2. التطبيق القاتل الحقيقي للعملات المستقرة ليس "بروتوكول DeFi التالي"، بل هو "استبدال حسابات الدولار التقليدية".
بمجرد أن تصبح العملة المستقرة هي الحامل الأساسي للدولار الرقمي على مستوى العالم، فإنها ستؤثر حتماً على السيادة النقدية، والعقوبات المالية، والنظام الجغرافي السياسي وغيرها من القضايا الحساسة. وبالتالي، فإن المرحلة التالية من نمو العملة المستقرة ستكون مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالخريطة الجديدة لعولمة الدولار، وستصبح ساحة جديدة للصراع بين حكومات الدول، والمؤسسات الدولية، والعمالقة الماليين.
الخاتمة
لقد كانت طبيعة إصدار العملات دائمًا امتدادًا للسلطة، حيث لا يعتمد فقط على احتياطي الأصول وكفاءة التسوية، بل يعتمد أيضًا على ثقة الدولة والترخيص التنظيمي والدعم من المكانة الدولية. لكي تتسرب العملات المستقرة حقًا من عالم التشفير إلى النظام الاقتصادي الواقعي، فإن الاعتماد فقط على آلية السوق أو المنطق التجاري ليس كافيًا.
إن الدعم الذي تقدمه الامتثال نتيجة تحول السياسات العالمية في عام 2025 هو بلا شك أحد العوامل الهامة التي تدفع العملة المستقرة نحو التيار السائد، ولكنه يعني أيضًا أنه سيتعين عليها البقاء في لعبة أكثر تعقيدًا. هذه لعبة طويلة الأمد، ونحن في المرحلة الحقيقية لبدايتها.