استكشاف التعاون بين الممارسات العالمية RWA والتنظيم
تعمل توكنية الأصول الحقيقية (RWA) على دفع إعادة تشكيل الأسواق المالية العالمية. من خلال تقنية البلوكشين، يتم تحويل الأصول المادية إلى توكنات رقمية قابلة للتداول، مما يضخ سيولة جديدة في الأصول التقليدية. تحلل هذه المقالة بشكل منهجي الممارسات العالمية لـ RWA في المجالات الأساسية مثل السندات الحكومية والعقارات وحقوق الكربون، وتستكشف الاختراقات والصراعات بين التقنية والتنظيم، وتهدف إلى استنتاج مسارات التطور المستقبلية.
المسارات الأساسية العالمية RWA والمشاريع التمثيلية
توكنز السندات الحكومية: تجارب متوافقة يقودها المؤسسات
تعتبر توكنات السندات الحكومية الاتجاه الأكثر شعبية في مجال الأصول الحقيقية. في بيئة ذات معدلات فائدة مرتفعة، تعزز السندات الحكومية المدعومة بتكنولوجيا blockchain من مرونة التداول، وتقلل التكاليف، وتزيد من شفافية السوق، ولديها مساحة كبيرة للنمو.
فيما يتعلق بالمشاريع الرائدة عالميًا، بعد ثلاثة أشهر من إصدار صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك، العملاق في إدارة الأصول، بموجب معيار ERC-1400 في عام 2024، تجاوزت الإدارة 500 مليون دولار. أصدرت منصة GS DAP التابعة لبنك جولدمان ساكس في عام 2024 سندات رقمية بقيمة 12 مليار دولار، وقلصت فترة الإصدار من أسبوعين إلى 48 ساعة، مما زاد من كفاءة التسوية بنسبة 60٪.
في هونغ كونغ، أصدرت هيئة النقد حوالي 7.8 مليار دولار هونغ كونغي من السندات الرقمية من خلال نظام CMU. كما تم دفع خطة Ensemble Sandbox، لاستكشاف تطبيقات توكينغ الأصول.
لم يتم حتى الآن تنفيذ أي مشروع لرقمنة السندات الحكومية من العملات الرقمية في البر الرئيسي، لكن بدأت السلطات في تأكيد الحقوق الرقمية للأصول الأساسية المتنوعة. في عام 2024، تم اعتماد سياسة إدراج أصول البيانات، وأكمل بورصة شنتشن أول صفقة لأوراق مالية مدعومة بأصول البيانات.
توكنات العقارات: تحديات إعادة هيكلة السيولة والتكيف القانوني
تواجه توكنات العقارات العديد من التحديات. قامت شركة RealT الأمريكية بتقليل عتبة الاستثمار في العقارات إلى 50 دولارًا، لكن تم تعليق بعض المعاملات بسبب عدم توافق الملكية بين السلسلة والسلسلة. في منطقة الاتحاد الأوروبي، تستخدم Propy الذكاء الاصطناعي في معاملات العقارات، مما يوفر 40% من تكاليف العمالة، لكن أنظمة تسجيل العقارات في مختلف البلدان لم تتصل بعد بسلسلة الكتل.
في هونغ كونغ، يقوم مشروع Munch باختبار تقسيم إيرادات المطاعم باستخدام NFT، مما يقلل فترة التمويل بنسبة 50%. ستبدأ Ensemble Sandbox اختبار توكنات REITs في عام 2025، بهدف خفض الحد الأدنى للدخول من 1 مليون دولار هونغ كونغي إلى 500 ألف دولار هونغ كونغي.
في الجانب الداخلي، قامت منطقة شنتشن بتجربة تقنية البلوكشين في نظام تسجيل العقارات، حيث تم اتخاذ 30% من معلومات الملكية على السلسلة، مما يعزز كفاءة وشفافية التحقق من الملكية.
تحويل ائتمان الكربون إلى رموز: لعبة الامتثال في التمويل البيئي
تواجه عملية توكنينغ ائتمان الكربون قيوداً في عملية التوكنينغ عبر الحدود. تقوم منصة التوكنينغ التي أنشأتها شركة أنتي غروب في هونغ كونغ بتحقيق معاملات المبالغ النقدية لأئتمان الكربون والسندات الخضراء، ومن المقرر إكمال معاملات الشهادات الخضراء عبر الحدود لمشروع الطاقة الشمسية في البرازيل بحلول عام 2025.
في الجانب الداخلي، أطلق بورصة شنغهاي للطاقة والبيئة منصة تداول الكربون القائمة على تكنولوجيا البلوك تشين، مما يحقق تسجيل وتداول حصص السوق الكربوني الوطني عبر السلسلة. كما يجمع مشروع "زوايا زراعية" بيانات المنتجات الزراعية وائتمانات الكربون، ويستكشف مسارات دمج أصول الكربون الزراعية مع الصناعات الحقيقية.
##突破 وتضارب التعاون بين التكنولوجيا والرقابة
الابتكار في الهيكل التنظيمي: SPV الخارجي وصندوق الرمل على السلسلة
مشروع الحارس الذي تقوده هيئة النقد في سنغافورة يقدم أوراكل Chainlink، مما يخلق جسرًا يربط بين بيانات العالم الحقيقي خارج السلسلة والعقود الذكية على السلسلة، مما يعزز بشكل ملحوظ كفاءة وشفافية المعاملات المالية عبر الحدود.
تعتمد البر الرئيسي للصين على ميكانيكية "صندوق الرمل التنظيمي" وميزات التصميم العلوي، لتحقيق التوافق العميق بين التكنولوجيا والتنظيم في تجربة اليوان الرقمي. بينما تستفيد هونغ كونغ من نظام القانون العام ومكانتها كمركز مالي دولي، لتتبع مسارها الخاص في تنظيم الأصول الافتراضية.
القيود التقنية والحلول
فيما يتعلق بموثوقية بيانات الأوراكل، تظهر ورقة Chainlink 2.0 البيضاء أن شبكة الأوراكل اللامركزية الخاصة بها قد زادت من تكلفة إساءة استخدام العقد إلى أكثر من 980 مليون دولار. قامت شركة Ant Group في هونغ كونغ بتركيب نظام "أجهزة إنترنت الأشياء + حسابات آمنة متعددة الأطراف" في مشروع "لونغ شين"، مما يوفر حلاً منهجيًا لنقل البيانات غير المتصلة بالإنترنت إلى السلسلة في سيناريوهات رقمنة الأصول.
فيما يتعلق بالتشغيل البيني عبر السلاسل، قدم مشروع صندوق Ensemble الذي تقوده هيئة النقد في هونغ كونغ بروتوكول LayerZero الشامل، مما يحقق نقل الرسائل عبر السلاسل والتحقق منها على الفور. تركز البر الرئيسي على "البنية التحتية عبر السلاسل لمنطقة الخليج الكبرى" كنقطة انطلاق، مع التركيز على الابتكار التعاوني الإقليمي.
في مجال تعزيز أمان العقود الذكية، قامت هونغ كونغ ببناء نظام ضمان مزدوج يتمثل في "التحقق التكنولوجي + التدقيق من طرف ثالث". بينما تعتمد البر الرئيسي على آلية صندوق الرمل التنظيمي، وقد أطلقت "نظام تسجيل العقود الذكية".
أزمة السيولة وتباين السوق
فيما يتعلق بسوق الائتمان الخاص، أعادت شبكة الشحن التجارية العالمية في هونغ كونغ (GSBN) تشكيل نموذج تمويل التجارة عبر الحدود من خلال تجربة توكينز إلكترونية لسندات الشحن. وقد خدمت منصة التمويل بسلسلة الكتل لبنك التجارة الإلكترونية في البر الرئيسي أكثر من 100,000 شركة صغيرة ومتوسطة من خلال آلية "اختراق ائتمان الشركات الرئيسية + إثبات سلسلة الكتل".
فيما يتعلق بتحسين سيولة الأصول غير القياسية، قام مشروع Munch في هونغ كونغ ببناء هيكل مزدوج يتكون من "تبادل العملات المستقرة المتوافقة + تسجيل حقوق العائدات عبر الحدود". بينما اعتمد مشروع RWA في الزاوية اليسرى من شنغهاي على آلية "صندوق توجيهي حكومي + هيكل طبقي منظم" لتحسين هيكل المخاطر والعائدات.
إطار الامتثال القانوني لـ RWA وتحليل الحالات
التحديات القانونية المحلية ومسارات الامتثال
الرقابة الداخلية تحظر بوضوح تمويل إصدار الرموز ( ICO )، وتصنفه كعمل تمويل عام غير قانوني. يجب أن يتبع مشروع RWA الاقتراض عبر الحدود اللوائح الإدارية لمشاريع رأس المال. يتم عادةً تسجيل المشاريع عبر مديري صناديق الاستثمار الخاصة، واستخدام نموذج صندوق الأسهم الخاصة لجمع الأموال.
آلية صندوق الرمل في هونغ كونغ والامتثال عبر الحدود
توفر هيئة النقد في هونغ كونغ بيئة اختبار متوافقة لمشاريع RWA من خلال Sandbox Ensemble. قواعد تنظيم العملات المستقرة التي ستصدرها هيئة النقد في هونغ كونغ في عام 2024 تعترف بالتساوي مع إطار عمل MiCA في الاتحاد الأوروبي. يتطلب مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة الذي تم تمريره في مايو 2025 أن يحصل أي إصدار لعملات مستقرة مدعومة بالعملات الورقية أو مرتبطة بالدولار هونغ كونغ على ترخيص.
مقارنة الإطار التنظيمي الدولي وأزمة التشغيل البيني
تظهر أنظمة الرقابة العالمية على الأصول الحقيقية (RWA) خصائص إقليمية ملحوظة، تشمل بشكل رئيسي الأنظمة الرائدة في التوريق مثل ( الولايات المتحدة )، وأنظمة التجريب في الرمال مثل ( هونغ كونغ )، والأنظمة الموحدة في التشريع مثل ( الاتحاد الأوروبي )، وأنظمة التجريب الناشئة مثل ( دبي و ) سنغافورة.
فيما يتعلق بمأزق التشغيل البيني، يواجه النظام البيئي العالمي للأصول الحقيقية (RWA) عدم التوافق بين السيولة العالمية للأصول على السلسلة والتنظيم الإقليمي. تعتبر انقسام طبقة البروتوكول، وصراعات الولاية القضائية، وتجزئة أحواض السيولة من التحديات الرئيسية.
استشراف المسار المستقبلي - التقنية كقوة دافعة مقابل الأولوية للتنظيم
نموذج التعاون بين سنغافورة وهونغ كونغ المدفوع بالتكنولوجيا (
أطلقت المرحلة الثانية من صندوق Ensemble في هونغ كونغ تجربة "ترميز قواعد الرقابة"، لبناء شبكة تعاون لصناديق الرمال عبر الحدود. أظهرت تقنية Chainlink CCIP نتائج متميزة في تجربة هونغ كونغ، حيث تم التحكم في فروق أسعار المعاملات عبر السلاسل بنجاح في حدود 5%.
) نموذج المعايير الموجهة للرقابة ### الولايات المتحدة، الاتحاد الأوروبي - البر الرئيسي، هونغ كونغ (
تُعطي الإجراءات الجديدة بين هونغ كونغ والولايات المتحدة في سياسة العملات المستقرة دفعة جديدة للاعتراف الدولي بإطار الامتثال للأصول الحقيقية. تستفيد هيئة النقد في هونغ كونغ بنشاط من تجربة البنك المركزي الأوروبي الناجحة في معاملات الجملة القائمة على blockchain بقيمة 15.9 مليار يورو، وتجري تجارب على الدولار الرقمي )e-HKD( والتسويات الفورية للأصول المرمزة.
) مسار مختلط ### شبكة عالمية يقودها المؤسسات (
لقد قامت المؤسسات المالية الأوروبية والأمريكية بتأسيس وجود طويل الأمد ونتائج ملحوظة في مجال RWA. أطلقت شركة Ant Financial بالتعاون مع UBS منصة RWA للطاقة الجديدة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، مع وصول حجم التمويل إلى 500 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2025. شاركت هونغ كونغ في مشروع اختبار SWIFT GPI، الذي يدمج بشكل مبتكر أوراكل Chainlink، لتحقيق عملية التمويل الآلي "خطاب الضمان البنكي - تفعيل العقد الذكي".
![توقعات الربع الثالث من 25 عامًا: كيف يمكن أن تحقق RWA توازنًا بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور عالمي بما في ذلك البر الرئيسي وهونغ كونغ؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp(
ظواهر السوق RWA وتحذيرات المخاطر
سوق RWA يعاني بشدة من تأثير "العملات الوهمية" و"خطط التمويل". بعض المشاريع تستغل الفروقات في التنظيم عبر الحدود لتحقيق الأرباح، مما يضر بعدالة السوق واستقراره. تتكرر المخاطر التقنية، حيث تعتبر ثغرات العقود الذكية وتأخير بيانات الأوركل التحديات الرئيسية.
![توقعات الربع الثالث لعام 25: كيف يمكن أن تتوازن RWA بين التقنية والتنظيم والسوق من منظور الصين القارية، وهونغ كونغ، ونظرة عالمية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa3e8a26c95b57a8dd116e0f25bbe6bb.webp(
الاستنتاج: دروس من الممارسات العالمية لـ RWA
تواجه التنمية RWA تحديًا في تحقيق التوازن الديناميكي بين كفاءة التكنولوجيا وأمان التنظيم. في المستقبل، من المتوقع أن يتشكل نموذج "المركزين" حيث ستكون هونغ كونغ بمثابة "مركز الابتكار التنظيمي" والبر الرئيسي كمركز للأصول الحقيقية ). ستكون شبكة أوامر跨链 وشبكات التنظيم الديناميكية هي الدعم التكنولوجي الرئيسي.
يجب على المستثمرين تعزيز مراجعة الامتثال، ويجب على المشاريع تعزيز تقييم الأمان الفني، ويجب على الأطراف المعنية متابعة تطورات السياسات عن كثب. فقط من خلال الجهود المشتركة يمكن تحقيق التنمية الصحية طويلة الأجل لسوق RWA وإطلاق إمكاناته الهائلة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
2
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoTherapist
· 08-10 11:11
دعونا نتنفس خلال قلق السوق هذا معًا... السرد حول الأصول الحقيقية يثير بالفعل متلازمة fomo الجماعية لدينا بصراحة
استكشاف الممارسات العالمية لـ RWA: من ترميز الأصول الحكومية إلى تحديات التنظيم
استكشاف التعاون بين الممارسات العالمية RWA والتنظيم
تعمل توكنية الأصول الحقيقية (RWA) على دفع إعادة تشكيل الأسواق المالية العالمية. من خلال تقنية البلوكشين، يتم تحويل الأصول المادية إلى توكنات رقمية قابلة للتداول، مما يضخ سيولة جديدة في الأصول التقليدية. تحلل هذه المقالة بشكل منهجي الممارسات العالمية لـ RWA في المجالات الأساسية مثل السندات الحكومية والعقارات وحقوق الكربون، وتستكشف الاختراقات والصراعات بين التقنية والتنظيم، وتهدف إلى استنتاج مسارات التطور المستقبلية.
المسارات الأساسية العالمية RWA والمشاريع التمثيلية
توكنز السندات الحكومية: تجارب متوافقة يقودها المؤسسات
تعتبر توكنات السندات الحكومية الاتجاه الأكثر شعبية في مجال الأصول الحقيقية. في بيئة ذات معدلات فائدة مرتفعة، تعزز السندات الحكومية المدعومة بتكنولوجيا blockchain من مرونة التداول، وتقلل التكاليف، وتزيد من شفافية السوق، ولديها مساحة كبيرة للنمو.
فيما يتعلق بالمشاريع الرائدة عالميًا، بعد ثلاثة أشهر من إصدار صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك، العملاق في إدارة الأصول، بموجب معيار ERC-1400 في عام 2024، تجاوزت الإدارة 500 مليون دولار. أصدرت منصة GS DAP التابعة لبنك جولدمان ساكس في عام 2024 سندات رقمية بقيمة 12 مليار دولار، وقلصت فترة الإصدار من أسبوعين إلى 48 ساعة، مما زاد من كفاءة التسوية بنسبة 60٪.
في هونغ كونغ، أصدرت هيئة النقد حوالي 7.8 مليار دولار هونغ كونغي من السندات الرقمية من خلال نظام CMU. كما تم دفع خطة Ensemble Sandbox، لاستكشاف تطبيقات توكينغ الأصول.
لم يتم حتى الآن تنفيذ أي مشروع لرقمنة السندات الحكومية من العملات الرقمية في البر الرئيسي، لكن بدأت السلطات في تأكيد الحقوق الرقمية للأصول الأساسية المتنوعة. في عام 2024، تم اعتماد سياسة إدراج أصول البيانات، وأكمل بورصة شنتشن أول صفقة لأوراق مالية مدعومة بأصول البيانات.
توكنات العقارات: تحديات إعادة هيكلة السيولة والتكيف القانوني
تواجه توكنات العقارات العديد من التحديات. قامت شركة RealT الأمريكية بتقليل عتبة الاستثمار في العقارات إلى 50 دولارًا، لكن تم تعليق بعض المعاملات بسبب عدم توافق الملكية بين السلسلة والسلسلة. في منطقة الاتحاد الأوروبي، تستخدم Propy الذكاء الاصطناعي في معاملات العقارات، مما يوفر 40% من تكاليف العمالة، لكن أنظمة تسجيل العقارات في مختلف البلدان لم تتصل بعد بسلسلة الكتل.
في هونغ كونغ، يقوم مشروع Munch باختبار تقسيم إيرادات المطاعم باستخدام NFT، مما يقلل فترة التمويل بنسبة 50%. ستبدأ Ensemble Sandbox اختبار توكنات REITs في عام 2025، بهدف خفض الحد الأدنى للدخول من 1 مليون دولار هونغ كونغي إلى 500 ألف دولار هونغ كونغي.
في الجانب الداخلي، قامت منطقة شنتشن بتجربة تقنية البلوكشين في نظام تسجيل العقارات، حيث تم اتخاذ 30% من معلومات الملكية على السلسلة، مما يعزز كفاءة وشفافية التحقق من الملكية.
تحويل ائتمان الكربون إلى رموز: لعبة الامتثال في التمويل البيئي
تواجه عملية توكنينغ ائتمان الكربون قيوداً في عملية التوكنينغ عبر الحدود. تقوم منصة التوكنينغ التي أنشأتها شركة أنتي غروب في هونغ كونغ بتحقيق معاملات المبالغ النقدية لأئتمان الكربون والسندات الخضراء، ومن المقرر إكمال معاملات الشهادات الخضراء عبر الحدود لمشروع الطاقة الشمسية في البرازيل بحلول عام 2025.
في الجانب الداخلي، أطلق بورصة شنغهاي للطاقة والبيئة منصة تداول الكربون القائمة على تكنولوجيا البلوك تشين، مما يحقق تسجيل وتداول حصص السوق الكربوني الوطني عبر السلسلة. كما يجمع مشروع "زوايا زراعية" بيانات المنتجات الزراعية وائتمانات الكربون، ويستكشف مسارات دمج أصول الكربون الزراعية مع الصناعات الحقيقية.
##突破 وتضارب التعاون بين التكنولوجيا والرقابة
الابتكار في الهيكل التنظيمي: SPV الخارجي وصندوق الرمل على السلسلة
مشروع الحارس الذي تقوده هيئة النقد في سنغافورة يقدم أوراكل Chainlink، مما يخلق جسرًا يربط بين بيانات العالم الحقيقي خارج السلسلة والعقود الذكية على السلسلة، مما يعزز بشكل ملحوظ كفاءة وشفافية المعاملات المالية عبر الحدود.
تعتمد البر الرئيسي للصين على ميكانيكية "صندوق الرمل التنظيمي" وميزات التصميم العلوي، لتحقيق التوافق العميق بين التكنولوجيا والتنظيم في تجربة اليوان الرقمي. بينما تستفيد هونغ كونغ من نظام القانون العام ومكانتها كمركز مالي دولي، لتتبع مسارها الخاص في تنظيم الأصول الافتراضية.
القيود التقنية والحلول
فيما يتعلق بموثوقية بيانات الأوراكل، تظهر ورقة Chainlink 2.0 البيضاء أن شبكة الأوراكل اللامركزية الخاصة بها قد زادت من تكلفة إساءة استخدام العقد إلى أكثر من 980 مليون دولار. قامت شركة Ant Group في هونغ كونغ بتركيب نظام "أجهزة إنترنت الأشياء + حسابات آمنة متعددة الأطراف" في مشروع "لونغ شين"، مما يوفر حلاً منهجيًا لنقل البيانات غير المتصلة بالإنترنت إلى السلسلة في سيناريوهات رقمنة الأصول.
فيما يتعلق بالتشغيل البيني عبر السلاسل، قدم مشروع صندوق Ensemble الذي تقوده هيئة النقد في هونغ كونغ بروتوكول LayerZero الشامل، مما يحقق نقل الرسائل عبر السلاسل والتحقق منها على الفور. تركز البر الرئيسي على "البنية التحتية عبر السلاسل لمنطقة الخليج الكبرى" كنقطة انطلاق، مع التركيز على الابتكار التعاوني الإقليمي.
في مجال تعزيز أمان العقود الذكية، قامت هونغ كونغ ببناء نظام ضمان مزدوج يتمثل في "التحقق التكنولوجي + التدقيق من طرف ثالث". بينما تعتمد البر الرئيسي على آلية صندوق الرمل التنظيمي، وقد أطلقت "نظام تسجيل العقود الذكية".
أزمة السيولة وتباين السوق
فيما يتعلق بسوق الائتمان الخاص، أعادت شبكة الشحن التجارية العالمية في هونغ كونغ (GSBN) تشكيل نموذج تمويل التجارة عبر الحدود من خلال تجربة توكينز إلكترونية لسندات الشحن. وقد خدمت منصة التمويل بسلسلة الكتل لبنك التجارة الإلكترونية في البر الرئيسي أكثر من 100,000 شركة صغيرة ومتوسطة من خلال آلية "اختراق ائتمان الشركات الرئيسية + إثبات سلسلة الكتل".
فيما يتعلق بتحسين سيولة الأصول غير القياسية، قام مشروع Munch في هونغ كونغ ببناء هيكل مزدوج يتكون من "تبادل العملات المستقرة المتوافقة + تسجيل حقوق العائدات عبر الحدود". بينما اعتمد مشروع RWA في الزاوية اليسرى من شنغهاي على آلية "صندوق توجيهي حكومي + هيكل طبقي منظم" لتحسين هيكل المخاطر والعائدات.
إطار الامتثال القانوني لـ RWA وتحليل الحالات
التحديات القانونية المحلية ومسارات الامتثال
الرقابة الداخلية تحظر بوضوح تمويل إصدار الرموز ( ICO )، وتصنفه كعمل تمويل عام غير قانوني. يجب أن يتبع مشروع RWA الاقتراض عبر الحدود اللوائح الإدارية لمشاريع رأس المال. يتم عادةً تسجيل المشاريع عبر مديري صناديق الاستثمار الخاصة، واستخدام نموذج صندوق الأسهم الخاصة لجمع الأموال.
آلية صندوق الرمل في هونغ كونغ والامتثال عبر الحدود
توفر هيئة النقد في هونغ كونغ بيئة اختبار متوافقة لمشاريع RWA من خلال Sandbox Ensemble. قواعد تنظيم العملات المستقرة التي ستصدرها هيئة النقد في هونغ كونغ في عام 2024 تعترف بالتساوي مع إطار عمل MiCA في الاتحاد الأوروبي. يتطلب مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة الذي تم تمريره في مايو 2025 أن يحصل أي إصدار لعملات مستقرة مدعومة بالعملات الورقية أو مرتبطة بالدولار هونغ كونغ على ترخيص.
مقارنة الإطار التنظيمي الدولي وأزمة التشغيل البيني
تظهر أنظمة الرقابة العالمية على الأصول الحقيقية (RWA) خصائص إقليمية ملحوظة، تشمل بشكل رئيسي الأنظمة الرائدة في التوريق مثل ( الولايات المتحدة )، وأنظمة التجريب في الرمال مثل ( هونغ كونغ )، والأنظمة الموحدة في التشريع مثل ( الاتحاد الأوروبي )، وأنظمة التجريب الناشئة مثل ( دبي و ) سنغافورة.
فيما يتعلق بمأزق التشغيل البيني، يواجه النظام البيئي العالمي للأصول الحقيقية (RWA) عدم التوافق بين السيولة العالمية للأصول على السلسلة والتنظيم الإقليمي. تعتبر انقسام طبقة البروتوكول، وصراعات الولاية القضائية، وتجزئة أحواض السيولة من التحديات الرئيسية.
استشراف المسار المستقبلي - التقنية كقوة دافعة مقابل الأولوية للتنظيم
نموذج التعاون بين سنغافورة وهونغ كونغ المدفوع بالتكنولوجيا (
أطلقت المرحلة الثانية من صندوق Ensemble في هونغ كونغ تجربة "ترميز قواعد الرقابة"، لبناء شبكة تعاون لصناديق الرمال عبر الحدود. أظهرت تقنية Chainlink CCIP نتائج متميزة في تجربة هونغ كونغ، حيث تم التحكم في فروق أسعار المعاملات عبر السلاسل بنجاح في حدود 5%.
) نموذج المعايير الموجهة للرقابة ### الولايات المتحدة، الاتحاد الأوروبي - البر الرئيسي، هونغ كونغ (
تُعطي الإجراءات الجديدة بين هونغ كونغ والولايات المتحدة في سياسة العملات المستقرة دفعة جديدة للاعتراف الدولي بإطار الامتثال للأصول الحقيقية. تستفيد هيئة النقد في هونغ كونغ بنشاط من تجربة البنك المركزي الأوروبي الناجحة في معاملات الجملة القائمة على blockchain بقيمة 15.9 مليار يورو، وتجري تجارب على الدولار الرقمي )e-HKD( والتسويات الفورية للأصول المرمزة.
) مسار مختلط ### شبكة عالمية يقودها المؤسسات (
لقد قامت المؤسسات المالية الأوروبية والأمريكية بتأسيس وجود طويل الأمد ونتائج ملحوظة في مجال RWA. أطلقت شركة Ant Financial بالتعاون مع UBS منصة RWA للطاقة الجديدة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، مع وصول حجم التمويل إلى 500 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2025. شاركت هونغ كونغ في مشروع اختبار SWIFT GPI، الذي يدمج بشكل مبتكر أوراكل Chainlink، لتحقيق عملية التمويل الآلي "خطاب الضمان البنكي - تفعيل العقد الذكي".
![توقعات الربع الثالث من 25 عامًا: كيف يمكن أن تحقق RWA توازنًا بين التكنولوجيا والتنظيم والسوق من منظور عالمي بما في ذلك البر الرئيسي وهونغ كونغ؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp(
ظواهر السوق RWA وتحذيرات المخاطر
سوق RWA يعاني بشدة من تأثير "العملات الوهمية" و"خطط التمويل". بعض المشاريع تستغل الفروقات في التنظيم عبر الحدود لتحقيق الأرباح، مما يضر بعدالة السوق واستقراره. تتكرر المخاطر التقنية، حيث تعتبر ثغرات العقود الذكية وتأخير بيانات الأوركل التحديات الرئيسية.
![توقعات الربع الثالث لعام 25: كيف يمكن أن تتوازن RWA بين التقنية والتنظيم والسوق من منظور الصين القارية، وهونغ كونغ، ونظرة عالمية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa3e8a26c95b57a8dd116e0f25bbe6bb.webp(
الاستنتاج: دروس من الممارسات العالمية لـ RWA
تواجه التنمية RWA تحديًا في تحقيق التوازن الديناميكي بين كفاءة التكنولوجيا وأمان التنظيم. في المستقبل، من المتوقع أن يتشكل نموذج "المركزين" حيث ستكون هونغ كونغ بمثابة "مركز الابتكار التنظيمي" والبر الرئيسي كمركز للأصول الحقيقية ). ستكون شبكة أوامر跨链 وشبكات التنظيم الديناميكية هي الدعم التكنولوجي الرئيسي.
يجب على المستثمرين تعزيز مراجعة الامتثال، ويجب على المشاريع تعزيز تقييم الأمان الفني، ويجب على الأطراف المعنية متابعة تطورات السياسات عن كثب. فقط من خلال الجهود المشتركة يمكن تحقيق التنمية الصحية طويلة الأجل لسوق RWA وإطلاق إمكاناته الهائلة.