Ethena: أفضل حل للدولار الأمريكي المشتق على سلسلة الكتل العامة في نظام التشفير

لا ترغب الهيئات التنظيمية المالية والبنوك الكبيرة في رؤية نجاح Tether. تعمل Tether كبنك يحتفظ بكامل الاحتياطي، مما يتعارض مع أهداف السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. يسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليل احتياطيات البنوك للحد من التضخم، لكن وجود Tether يزيد من احتياطيات البنوك. بالإضافة إلى ذلك، تُعتبر Tether من اللاعبين الرئيسيين في سوق سندات الخزانة الأمريكية، وقد أصبح حجم أصولها كبيرًا لدرجة قد تهدد استقرار السوق.

بالمقارنة، Ethena هو مشروع لعملة مستقرة بالدولار الصناعي مدعوم من قبل بورصة العملات المشفرة. إنه يخلق دولار صناعي USDe ذو عوائد عالية من خلال تخزين ETH والتحوط بعقود دائمة. تشمل المخاطر الرئيسية لـ Ethena مخاطر نظراء البورصة، ومخاطر العقود الذكية، بالإضافة إلى قيود حجم سوق عقود ETH الآجلة.

تتمثل مزايا Ethena في:

1. دفع معظم الأرباح لحاملي USDe، لجذب المستخدمين للانتقال من Tether وغيرها
2. الحصول على دعم استثماري من البورصات الرئيسية للتشفير
3. آلية الحوافز متسقة، ترغب البورصة في نجاح Ethena
4. تنوع المخاطر بشكل أكبر، وعدم الاعتماد على النظام المصرفي التقليدي

مع تطور سوق العملات المشفرة، من المتوقع أن تتجاوز Ethena Tether في السنوات المقبلة، لتصبح أكبر مُصدر للعملات المستقرة. يمكن للمستثمرين أن يفكروا في شراء رموز الحوكمة الخاصة بـ Ethena، لمشاركة عائداتها المستقبلية.

تمثل Ethena خطة الدولار الاصطناعي التي أنشأتها البيئة التشفيرية بشكل مستقل، بينما تعتمد Tether على النظام المالي التقليدي. نجاح Ethena أمر بالغ الأهمية للنظام البيئي للعملات المشفرة بأسره.