تحليل المنطق الأساسي لتداول الخوارزمية

في ظل نقص السيولة في العملات المشفرة الحالية، غالبًا ما تكون الاستراتيجية المثلى لصانعي السوق في نمط خيارات الشراء هي بيع رموز المشروع على الفور بعد الحصول عليها. قد يثير هذا التساؤل: إذا ارتفع سعر الرمز في المستقبل، هل يحتاج صانع السوق إلى إعادة الشراء بسعر مرتفع؟

في الواقع، تستند هذه الاستراتيجية إلى عدة أسباب:

1. تتبع صانعي السوق مبدأ الحياد دلتا، ولا يحتفظون بمراكز، ويسعون لتحقيق عائد مستقر.

2. خيار الشراء يحدد الحد الأقصى للسعر، مما يحد من الحد الأقصى لمخاطر صانع السوق.

3. عادة ما تكون هذه العقود السوقية لمدة 12-24 شهرًا، في حين أن معظم المشاريع تجد صعوبة في الحفاظ على أسعار مرتفعة على المدى الطويل.

4. حتى لو كانت بعض المشاريع قد أظهرت أداءً ممتازًا على المدى الطويل، فإن الأرباح الناتجة عن تقلبات أسعار العملات كافية لتعويض خسائر "البيع المبكر" في المراحل السابقة.

خلفية السوق

توجد ثلاث أنماط شائعة للتعاون بين صانعي السوق في الوقت الحالي:

1. استئجار بوت السوق - يقدم الطرف المشروع التمويل، ويقدم صانع السوق الدعم الفني والموارد البشرية.

2. صنع السوق بشكل نشط - يقدم فريق المشروع الرموز، ويقدم صانع السوق التمويل لصنع السوق وتوجيه المجتمع.

3. خيار الشراء - يقدم المشروع الرموز، ويوفر صانع السوق التمويل، ويحصل على حق الشراء بسعر منخفض بعد تجاوز السعر المتفق عليه.

ستركز هذه المقالة على تحليل أنماط خيارات الشراء الأكثر شيوعًا.

شروط صنع السوق تحت وضع خيار الاتصال

من منظور صانع السوق المحايد دلتا، عادة ما يتم تقديم شروط التعاون في المشاريع كما يلي ( عادة ما تكون من 12-24 شهرًا ):

واجبات صانع السوق في البورصات المركزية:

• تقديم عدد معين من أوامر الشراء والبيع في بورصات رئيسية ضمن نطاق سعر ±2%
• التحكم في فرق أسعار الشراء والبيع عند حوالي 0.1%

التزام السوق في البورصات اللامركزية:

• تقديم مجموعة من أموال السيولة بحجم معين على DEX

تقدم الجهة المنظمة الموارد:

• إقراض صناع السوق كمية محددة من الرموز ( مثل 2% من إجمالي العرض )

خيارات تحفيزية:

• إعداد خيارات الشراء الأوروبية لعدة نطاقات سعرية

استراتيجية السوق الأساسية لصانعي السوق

الأهداف والمبادئ الأساسية

1. الحفاظ دائمًا على حيادية دلتا، والتحوط من مخاطر تقلبات أسعار السوق
2. لا تتحمل مخاطر الاتجاه
3. تعظيم العائدات غير الاتجاهية، تشمل المصادر الرئيسية ما يلي:
   • فرق سعر الشراء والبيع في البورصات المركزية
   • رسوم التداول في بركة السيولة الخاصة بالبورصات اللامركزية
   • تحقيق أرباح تقلبات من خلال خيارات التحوط خارج السوق
   • معدل التمويل المواتي

الإعدادات الأولية والخطوة الأولى الأساسية: التحوط

هذه هي الخطوة الأكثر أهمية في الاستراتيجية بأكملها، والتي تحددها الأصول المستلمة والالتزامات المتكبدة، وليس توقعات الأسعار.

جرد الأصول والالتزامات:

• تم استلام الرموز المميزة المستعارة من المشروع
• الحاجة إلى نشر مخزون السوق في مختلف البورصات

حساب الفجوة الصافية الابتدائية:

• فجوة التمويل المطلوبة لعمل السوق بالـ USDT
• تحديد عدد الرموز التي يجب بيعها للحصول على USDT
• إعادة حساب صافي المراكز الطويلة المتبقية

العمليات التحوط الأولية:

• قم ببيع عدد الرموز المحدد بدقة على الفور، للحصول على USDT المطلوبة للتشغيل وتحوط المراكز المتبقية
• تحقيق حيادية دلتا الحقيقية، وتحويل مخاطر تقلب الأسعار بالكامل

التحوط الديناميكي: إدارة المخاطر المستمرة

• التحوط في السوق المركزي: يتم البيع على المكشوف لعقد دائم بنفس الكمية عند تنفيذ أمر الشراء، ويتم الشراء لعقد دائم بنفس الكمية عند تنفيذ أمر البيع.
• تحوط DEX LP: حساب دلتا LP بشكل مستمر واستخدام العقود الآجلة للتحوط العكسي

استراتيجية الخيارات: محرك الربح

• فهم خصائص دلتا وغاما للخيار
• دلتا خيار التحوط، بدلاً من حيازة الرموز ببساطة
• تحقيق الأرباح من تقلبات السوق من خلال Gamma Scalping
• إجراء عمليات دقيقة بالقرب من سعر التنفيذ، لتحقيق套利 بدون مخاطر

الخاتمة والتوصيات

1. معالجة الرموز الأولية: بيع معظم الرموز على الفور، للحصول على أموال التشغيل والتحوط من المراكز المتبقية

2. عندما يكون السعر أقل من سعر التنفيذ الأول:

   • لا تشتري أو تبيع الرموز غير التحوطية بشكل主动
   • الاستمرار في إجراء عمليات التحوط المختلفة وGamma Scalping
   • الأرباح تأتي من فرق الأسعار، الرسوم وتقلبات السوق

3. عندما يتجاوز السعر سعر التنفيذ:

   • استخدام المراكز القصيرة للتحوط التي تم إنشاؤها بالفعل
   • تنفيذ عملية تسليم الحق بدون مخاطر

تقوم هذه الاستراتيجية بتفكيك بروتوكولات صنع السوق المعقدة إلى عمليات محايدة من حيث المخاطر يمكن قياسها وتحوطها وتحقيق أرباح منها. يعتمد نجاح صانعي السوق على القدرة الممتازة على إدارة المخاطر والقدرة الفنية على التنفيذ، وليس على التنبؤ بالسوق.

بعد فهم هذه الآلية، يجب أن ندرك أن صانعي السوق ليسوا هم من يقومون بعمليات بيع مفاجئة عن قصد، بل هم اختيارات عقلانية ضمن الإطار الحالي. غالبًا ما تخفي آلية السوق حسابات دقيقة، ويجب أن نبقى دائمًا نتحلى بالتقدير.