انتهت النصف الأول من عام 2025، وظهرت دفعة جديدة في سوق العملات الرقمية في النصف الثاني
في النصف الأول من عام 2025، واجهت الأسواق المالية العالمية اختبارين مزدوجين: تأجيل توقعات خفض الفائدة والاضطرابات الجيوسياسية. ومع ذلك، أظهر البيتكوين وكل سوق العملات الرقمية مرونة قوية وإمكانات نمو، مما أدى إلى ارتفاع ملحوظ في ظل الظروف المعاكسة. مع اقتراب النصف الثاني من العام، ما هي القوى الدافعة الرئيسية التي تكمن في السوق؟
في بداية العام، كانت التوقعات العامة تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سينخفض بشكل حاد، لكن الواقع يظهر أن الاقتصاد يظهر اتجاه "الهبوط اللين" المستقر. يبقى سوق العمل مستقرًا نسبيًا، حيث أضافت الوظائف غير الزراعية 139,000 وظيفة في مايو، ومعدل البطالة يبلغ 4.2%، ونمو الأجور على أساس سنوي يبلغ 3.9%. وهذا يدل على أن سوق العمل قد شهد تباطؤًا طفيفًا، لكنه لا يزال صحيًا بشكل عام. في الوقت نفسه، كانت بيانات التضخم أقل من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في يونيو بنسبة 2.7% على أساس سنوي، بانخفاض طفيف عن الرقم السابق. يتوقع السوق عمومًا أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر بدلاً من يوليو.
ومع ذلك، فإن خطر الركود التضخمي الذي تواجهه الاقتصاد يزداد. وقد حذرت بعض المؤسسات المالية من أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة لعام 2025 قد تم تخفيضها من 2% إلى 1.3%، وقد تؤدي سياسات التعريفات الجمركية إلى زيادة التضخم وقمع النمو، مما يجعل الاقتصاد يقع في مأزق "الركود التضخمي". هناك انقسامات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار تخفيض أسعار الفائدة، حيث أكد الرئيس على "عدم التسرع في تخفيف السياسات"، بينما دعا بعض المسؤولين إلى تخفيض أسعار الفائدة مبكرًا لتجنب مخاطر التراجع الاقتصادي. تعكس هذه اللعبة السياسية التناقض بين التضخم والنمو: قد يؤدي تخفيض أسعار الفائدة في وقت مبكر إلى تفاقم التضخم، بينما قد يؤدي التأخير في اتخاذ الإجراءات إلى تسريع الركود الاقتصادي.
تأثير التعريفات الجمركية المتأخر أصبح متغيرًا رئيسيًا. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تأثير التعريفات على الأسعار قد يظهر في الأشهر المقبلة، وقد تظهر بيانات التضخم في يونيو إلى أغسطس "زيادة ملحوظة". إحدى التفسيرات المحتملة هي أن الشركات قد خففت من الصدمة القصيرة الأجل من خلال تخزين السلع مسبقًا، ولكن مع استهلاك المخزون، ستؤدي زيادة تكلفة الواردات تدريجيًا إلى رفع الأسعار النهائية. إذا ارتفع التضخم، قد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة، أو حتى تعليق دورة التيسير، مما يزيد من توقعات الركود التضخمي.
تتسم التوجهات السياسة في النصف الثاني من السنة بعدم اليقين العالي. ستصبح بيانات التوظيف غير الزراعي ومؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو بمثابة أساس حاسم لصنع القرار. إذا أكدت البيانات أن ضغط التضخم يمكن التحكم فيه، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة كما هو مخطط له في سبتمبر؛ وإذا ارتفعت التضخم بشكل يتجاوز التوقعات، فقد يواجه السوق تأثير "تأخير الصقور"، بل حتى إعادة إحياء مأزق الركود التضخمي الذي شهدته السبعينيات. في هذه المعركة بين خفض أسعار الفائدة والركود التضخمي، سيكون لكل خطوة من خطوات قرار الاحتياطي الفيدرالي تأثير عميق على توجهات السوق العالمية.
على الرغم من ضعف بيانات الاقتصاد الأمريكي، إلا أن السوق لا يزال يركز على توقعات التيسير النقدي. توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في يونيو 2025، والاختراق في تنظيم العملات المستقرة، وانتعاش الأسهم التكنولوجية، دفعت السوق الأمريكي إلى الاتجاه الصاعد المتقلب بشكل عام: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96% طوال الشهر، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 5.93%، حيث تم تسجيل مستويات قياسية تاريخية عدة مرات خلال هذه الفترة.
من الجدير بالذكر أن الأسهم المرتبطة بالتشفير، مثل تلك التي تمثلها Circle، قد حققت أداءً رائعًا. بعد إدراج Circle في بورصة نيويورك في 5 يونيو، ارتفعت أسهمها بأكثر من 600٪، مما جعلها واحدة من أكثر الاكتتابات العامة الأولية المثيرة للاهتمام في التكنولوجيا المالية لعام 2025. كما بلغت نسبة الزيادة الشهرية لأسهم منصة تداول العملات الرقمية أخرى 43٪.
يعود هذا الارتفاع إلى قانون تنظيم العملات المستقرة الفيدرالي الأول "قانون GENIUS" الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو. ينشئ هذا القانون إطارًا تنظيميًا فدراليًا للعملات المستقرة، حيث يتطلب من الجهات المصدرة أن تحتفظ باحتياطيات تعادل 1:1 بالدولار أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويحظر العملات المستقرة الخوارزمية والعملات المستقرة ذات الفائدة. باعتبارها الجهة المصدرة للعملة المستقرة الثانية عالميًا (بقيمة سوقية تبلغ 61 مليار دولار)، أصبحت USDC من Circle الخيار المفضل للمؤسسات بفضل مزاياها التنظيمية، ويعكس الارتفاع الكبير بعد الإدراج توقعات السوق القوية بشأن "عائدات التنظيم".
تعزز اتجاه "إصدار الأسهم لشراء العملات" من منطق ارتباط العملات بالأسهم. وفقًا للتقرير، حتى أبريل 2025، تمتلك 228 شركة مدرجة على مستوى العالم ما مجموعه 820,000 بيتكوين، حيث تمتلك إحدى الشركات ما يقرب من 600,000 بيتكوين (تمثل 2.5% من إجمالي المعروض من البيتكوين)، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 68,000 دولار، مع أرباح غير محققة تزيد عن 200%.
قامت العديد من الشركات التقنية الكبرى بزيادة حيازتها من البيتكوين من خلال التمويل عبر السندات القابلة للتحويل، مما أدخل الأصول الرقمية ضمن الهيكل التوزيعي للميزانية العمومية، مما شكل نموذجًا جديدًا لعمليات رأس المال يسمى "إصدار الأسهم لشراء العملات". إن دخول الشركات بهذا الشكل يمثل تحولًا من "نشر استراتيجي" إلى "قبول مؤسسي"، مما دعم أسعار البيتكوين (ارتفاع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025)، وزاد من شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها. قال الرئيس التنفيذي لشركة معينة: "لقد أصبح البيتكوين أحد الأصول الأساسية للشركات لمواجهة التضخم، ونحن ندفع لجعله معيار الاحتياطي العالمي."
تظهر بيانات بنك دويتشه أن حجم التسويات بالعملات المستقرة سيصل إلى 28 تريليون دولار في عام 2024، متجاوزًا إجمالي الشبكتين الرئيسيتين للدفع، مما يؤكد على إمكانية عمل المؤسسات مثل سيركل ويكشف عن قدرة مدفوعات التشفير على إعادة تشكيل النظام العالمي للتسويات.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، إذا تم تمرير "قانون GENIUS" في مجلس النواب وتوقيعه ليصبح قانونًا، فسوف يفتح رسميًا عهدًا جديدًا في تنظيم العملات المستقرة. ستتسارع عملية الامتثال لجذب تدفق الأموال من المؤسسات، وستصبح الحدود بين سوق الأسهم التقليدي وعالم التشفير أكثر ضبابية، مما يعزز "ترابط العملة والأسهم"، وقد تستمر الأسهم المتعلقة بالتشفير في قوتها، لتصبح المحرك الرئيسي للاتجاه الهيكلي في سوق الأسهم الأمريكية.
في يونيو، أظهر سعر البيتكوين مرونة في ظل أوضاع معقدة. عندما تصاعد الصراع بين إسرائيل وفلسطين فجأة في منتصف يونيو، انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة دون مستوى 100,000 دولار، لكنه سرعان ما تعافى بسرعة وعاد فوق 100,000 دولار، متجاوزًا الاتجاه المستقل، وبدأ يفصل نفسه تدريجياً عن الأصول التقليدية ذات المخاطر. تُظهر الأبحاث الأخيرة أن المستثمرين المؤسسيين مستمرون في زيادة حصصهم من خلال قنوات مثل ETF، وأن التغيرات الهيكلية في السوق تعيد تشكيل خصائص تقلبه.
استعرضت النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن الأسعار قصيرة الأجل لا تزال تتأثر بإمدادات الأموال والصراعات الجيوسياسية، إلا أن سوق العملات الرقمية قد يكون في جوهره يشهد أعمق تحول نمطي منذ نشأته. لم يعد مسار تطوره يمكن تعريفه ببساطة من خلال المشاعر السوقية أو المؤشرات الفنية، بل يعرض حياة جديدة تحت تأثير تآزر أربعة جوانب: التكنولوجيا، والتمويل، والتنظيم، والبيئة. يكشف أداء السوق في يونيو بوضوح أن هذه الصناعة تتطور تدريجياً لتصبح بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
وصلت موجة المؤسسات إلى ذروتها في يونيو، حيث تجاوز حجم سوق العملات الرقمية 1.1 تريليون دولار، وقد استقطب صندوق البيتكوين ETF لشركة إدارة أصول واحدة وحدها 4.9 مليار دولار من التدفقات الصافية في شهر واحد. ومن الجدير بالذكر أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية يشهد تحولًا نوعيًا، فعلى سبيل المثال، بدأت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى في تقديم خدمات القروض المضمونة بالبيتكوين، وهو مستوى من المشاركة يتجاوز بكثير التوجهات الاستكشافية لشارع وول ستريت خلال سوق الصعود في عام 2021. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يضخ تحول السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي متغيرات جديدة في السوق، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن دورات خفض أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما تكون مصحوبة بزيادة ملحوظة في البيتكوين.
فيما يتعلق بالتنظيم، فإن تمرير قانون "GENIUS" في الولايات المتحدة وإنشاء نظام تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، يشير إلى أن المراكز المالية الرئيسية قد أنشأت إطارًا أوليًا للامتثال للأصول الرقمية، وهذه السياسة الواضحة تجذب المزيد من رأس المال التقليدي للدخول.
علاوة على ذلك، كشف مستشار سياسة الأصول الرقمية في البيت الأبيض أن الولايات المتحدة بصدد بناء بنية تحتية استراتيجية لاحتياطي البيتكوين. الأمر التنفيذي الذي أصدره ترامب في مارس من هذا العام لم يُلزم وزارة الخزانة بكشف تفاصيل احتياطات الحكومة من البيتكوين، ويمكننا أن نتوقع أن تقوم الوزارة بالإفصاح عن المعلومات ذات الصلة بشكل نشط في النصف الثاني من العام. وأضاف المستشار أن الحكومة الأمريكية "تميل بشدة" إلى زيادة احتياطيات البيتكوين بطريقة محايدة للميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستوفر الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو ترشيد النفقات، دون زيادة العجز المالي أو تحميل دافعي الضرائب أعباء إضافية.
باختصار، من وجهة نظر عام 2025، فإن مسار تطور سوق العملات الرقمية قد اختلف جوهريًا عن مرحلة الدفع بالتخمين البحت في المراحل المبكرة.
تنبأ رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في أحد البنوك بأن السعر المستهدف للبيتكوين بنهاية عام 2025 سيكون 200,000 دولار، وقد تحول السرد المسيطر وراء هذه الجولة من ارتباطه بالأصول ذات المخاطر إلى دفع الأموال، حيث تتدفق الأموال بأشكال متعددة. أصبح البيتكوين أداة للتخلص من الأصول الأمريكية، مما يظهر أن هذه الزيادة ليست مجرد تقلبات سعرية، بل هي أيضًا انعكاس لتخصيص رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية. في هذا المعنى، فإن النصف الثاني من عام 2025 قد يكون نقطة تحول تاريخية تتمثل في التوافق العميق بين النظام المالي التقليدي وبيئة العملات الرقمية.
سعر البيتكوين الحالي ثابت في نطاق مرتفع بين 100,000 و 120,000 دولار أمريكي. مع اقتراب النصف الثاني من السنة، وبفضل مجموعة من العوامل الإيجابية المحتملة مثل تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة تبني الشركات للتشفير، ووضوح السياسات التنظيمية، من المتوقع أن نشهد جولة جديدة من فترة نمو مستدام.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
DaoResearcher
· منذ 7 س
وفقًا للدراسة التجريبية، فإن قيمة p تبلغ 0.03، وقد تجاوزت نضوج DAO التوقعات.
شاهد النسخة الأصليةرد0
liquidation_surfer
· منذ 23 س
انخفاض الأسعار مثل الانهيار
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTRegretter
· منذ 23 س
يتبع السوق هبوطاً وارتفاعاً
شاهد النسخة الأصليةرد0
OldLeekNewSickle
· منذ 23 س
كلما زادت التحليلات، زادت الخداع لتحقيق الربح، بعد الخداع يستمرون في الشراء، يفهمون دون أن يتحدثوا، الحمقى لا يزالون موجودين.
2025年 سوق العملات الرقمية الجديدة: تنظيم العملات المستقرة وظهور المؤسسات
انتهت النصف الأول من عام 2025، وظهرت دفعة جديدة في سوق العملات الرقمية في النصف الثاني
في النصف الأول من عام 2025، واجهت الأسواق المالية العالمية اختبارين مزدوجين: تأجيل توقعات خفض الفائدة والاضطرابات الجيوسياسية. ومع ذلك، أظهر البيتكوين وكل سوق العملات الرقمية مرونة قوية وإمكانات نمو، مما أدى إلى ارتفاع ملحوظ في ظل الظروف المعاكسة. مع اقتراب النصف الثاني من العام، ما هي القوى الدافعة الرئيسية التي تكمن في السوق؟
في بداية العام، كانت التوقعات العامة تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سينخفض بشكل حاد، لكن الواقع يظهر أن الاقتصاد يظهر اتجاه "الهبوط اللين" المستقر. يبقى سوق العمل مستقرًا نسبيًا، حيث أضافت الوظائف غير الزراعية 139,000 وظيفة في مايو، ومعدل البطالة يبلغ 4.2%، ونمو الأجور على أساس سنوي يبلغ 3.9%. وهذا يدل على أن سوق العمل قد شهد تباطؤًا طفيفًا، لكنه لا يزال صحيًا بشكل عام. في الوقت نفسه، كانت بيانات التضخم أقل من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في يونيو بنسبة 2.7% على أساس سنوي، بانخفاض طفيف عن الرقم السابق. يتوقع السوق عمومًا أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر بدلاً من يوليو.
ومع ذلك، فإن خطر الركود التضخمي الذي تواجهه الاقتصاد يزداد. وقد حذرت بعض المؤسسات المالية من أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة لعام 2025 قد تم تخفيضها من 2% إلى 1.3%، وقد تؤدي سياسات التعريفات الجمركية إلى زيادة التضخم وقمع النمو، مما يجعل الاقتصاد يقع في مأزق "الركود التضخمي". هناك انقسامات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار تخفيض أسعار الفائدة، حيث أكد الرئيس على "عدم التسرع في تخفيف السياسات"، بينما دعا بعض المسؤولين إلى تخفيض أسعار الفائدة مبكرًا لتجنب مخاطر التراجع الاقتصادي. تعكس هذه اللعبة السياسية التناقض بين التضخم والنمو: قد يؤدي تخفيض أسعار الفائدة في وقت مبكر إلى تفاقم التضخم، بينما قد يؤدي التأخير في اتخاذ الإجراءات إلى تسريع الركود الاقتصادي.
تأثير التعريفات الجمركية المتأخر أصبح متغيرًا رئيسيًا. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تأثير التعريفات على الأسعار قد يظهر في الأشهر المقبلة، وقد تظهر بيانات التضخم في يونيو إلى أغسطس "زيادة ملحوظة". إحدى التفسيرات المحتملة هي أن الشركات قد خففت من الصدمة القصيرة الأجل من خلال تخزين السلع مسبقًا، ولكن مع استهلاك المخزون، ستؤدي زيادة تكلفة الواردات تدريجيًا إلى رفع الأسعار النهائية. إذا ارتفع التضخم، قد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة، أو حتى تعليق دورة التيسير، مما يزيد من توقعات الركود التضخمي.
تتسم التوجهات السياسة في النصف الثاني من السنة بعدم اليقين العالي. ستصبح بيانات التوظيف غير الزراعي ومؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو بمثابة أساس حاسم لصنع القرار. إذا أكدت البيانات أن ضغط التضخم يمكن التحكم فيه، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة كما هو مخطط له في سبتمبر؛ وإذا ارتفعت التضخم بشكل يتجاوز التوقعات، فقد يواجه السوق تأثير "تأخير الصقور"، بل حتى إعادة إحياء مأزق الركود التضخمي الذي شهدته السبعينيات. في هذه المعركة بين خفض أسعار الفائدة والركود التضخمي، سيكون لكل خطوة من خطوات قرار الاحتياطي الفيدرالي تأثير عميق على توجهات السوق العالمية.
على الرغم من ضعف بيانات الاقتصاد الأمريكي، إلا أن السوق لا يزال يركز على توقعات التيسير النقدي. توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في يونيو 2025، والاختراق في تنظيم العملات المستقرة، وانتعاش الأسهم التكنولوجية، دفعت السوق الأمريكي إلى الاتجاه الصاعد المتقلب بشكل عام: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96% طوال الشهر، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 5.93%، حيث تم تسجيل مستويات قياسية تاريخية عدة مرات خلال هذه الفترة.
من الجدير بالذكر أن الأسهم المرتبطة بالتشفير، مثل تلك التي تمثلها Circle، قد حققت أداءً رائعًا. بعد إدراج Circle في بورصة نيويورك في 5 يونيو، ارتفعت أسهمها بأكثر من 600٪، مما جعلها واحدة من أكثر الاكتتابات العامة الأولية المثيرة للاهتمام في التكنولوجيا المالية لعام 2025. كما بلغت نسبة الزيادة الشهرية لأسهم منصة تداول العملات الرقمية أخرى 43٪.
يعود هذا الارتفاع إلى قانون تنظيم العملات المستقرة الفيدرالي الأول "قانون GENIUS" الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو. ينشئ هذا القانون إطارًا تنظيميًا فدراليًا للعملات المستقرة، حيث يتطلب من الجهات المصدرة أن تحتفظ باحتياطيات تعادل 1:1 بالدولار أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويحظر العملات المستقرة الخوارزمية والعملات المستقرة ذات الفائدة. باعتبارها الجهة المصدرة للعملة المستقرة الثانية عالميًا (بقيمة سوقية تبلغ 61 مليار دولار)، أصبحت USDC من Circle الخيار المفضل للمؤسسات بفضل مزاياها التنظيمية، ويعكس الارتفاع الكبير بعد الإدراج توقعات السوق القوية بشأن "عائدات التنظيم".
تعزز اتجاه "إصدار الأسهم لشراء العملات" من منطق ارتباط العملات بالأسهم. وفقًا للتقرير، حتى أبريل 2025، تمتلك 228 شركة مدرجة على مستوى العالم ما مجموعه 820,000 بيتكوين، حيث تمتلك إحدى الشركات ما يقرب من 600,000 بيتكوين (تمثل 2.5% من إجمالي المعروض من البيتكوين)، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 68,000 دولار، مع أرباح غير محققة تزيد عن 200%.
قامت العديد من الشركات التقنية الكبرى بزيادة حيازتها من البيتكوين من خلال التمويل عبر السندات القابلة للتحويل، مما أدخل الأصول الرقمية ضمن الهيكل التوزيعي للميزانية العمومية، مما شكل نموذجًا جديدًا لعمليات رأس المال يسمى "إصدار الأسهم لشراء العملات". إن دخول الشركات بهذا الشكل يمثل تحولًا من "نشر استراتيجي" إلى "قبول مؤسسي"، مما دعم أسعار البيتكوين (ارتفاع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025)، وزاد من شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها. قال الرئيس التنفيذي لشركة معينة: "لقد أصبح البيتكوين أحد الأصول الأساسية للشركات لمواجهة التضخم، ونحن ندفع لجعله معيار الاحتياطي العالمي."
تظهر بيانات بنك دويتشه أن حجم التسويات بالعملات المستقرة سيصل إلى 28 تريليون دولار في عام 2024، متجاوزًا إجمالي الشبكتين الرئيسيتين للدفع، مما يؤكد على إمكانية عمل المؤسسات مثل سيركل ويكشف عن قدرة مدفوعات التشفير على إعادة تشكيل النظام العالمي للتسويات.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، إذا تم تمرير "قانون GENIUS" في مجلس النواب وتوقيعه ليصبح قانونًا، فسوف يفتح رسميًا عهدًا جديدًا في تنظيم العملات المستقرة. ستتسارع عملية الامتثال لجذب تدفق الأموال من المؤسسات، وستصبح الحدود بين سوق الأسهم التقليدي وعالم التشفير أكثر ضبابية، مما يعزز "ترابط العملة والأسهم"، وقد تستمر الأسهم المتعلقة بالتشفير في قوتها، لتصبح المحرك الرئيسي للاتجاه الهيكلي في سوق الأسهم الأمريكية.
في يونيو، أظهر سعر البيتكوين مرونة في ظل أوضاع معقدة. عندما تصاعد الصراع بين إسرائيل وفلسطين فجأة في منتصف يونيو، انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة دون مستوى 100,000 دولار، لكنه سرعان ما تعافى بسرعة وعاد فوق 100,000 دولار، متجاوزًا الاتجاه المستقل، وبدأ يفصل نفسه تدريجياً عن الأصول التقليدية ذات المخاطر. تُظهر الأبحاث الأخيرة أن المستثمرين المؤسسيين مستمرون في زيادة حصصهم من خلال قنوات مثل ETF، وأن التغيرات الهيكلية في السوق تعيد تشكيل خصائص تقلبه.
استعرضت النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن الأسعار قصيرة الأجل لا تزال تتأثر بإمدادات الأموال والصراعات الجيوسياسية، إلا أن سوق العملات الرقمية قد يكون في جوهره يشهد أعمق تحول نمطي منذ نشأته. لم يعد مسار تطوره يمكن تعريفه ببساطة من خلال المشاعر السوقية أو المؤشرات الفنية، بل يعرض حياة جديدة تحت تأثير تآزر أربعة جوانب: التكنولوجيا، والتمويل، والتنظيم، والبيئة. يكشف أداء السوق في يونيو بوضوح أن هذه الصناعة تتطور تدريجياً لتصبح بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
وصلت موجة المؤسسات إلى ذروتها في يونيو، حيث تجاوز حجم سوق العملات الرقمية 1.1 تريليون دولار، وقد استقطب صندوق البيتكوين ETF لشركة إدارة أصول واحدة وحدها 4.9 مليار دولار من التدفقات الصافية في شهر واحد. ومن الجدير بالذكر أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية يشهد تحولًا نوعيًا، فعلى سبيل المثال، بدأت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى في تقديم خدمات القروض المضمونة بالبيتكوين، وهو مستوى من المشاركة يتجاوز بكثير التوجهات الاستكشافية لشارع وول ستريت خلال سوق الصعود في عام 2021. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يضخ تحول السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي متغيرات جديدة في السوق، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن دورات خفض أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما تكون مصحوبة بزيادة ملحوظة في البيتكوين.
فيما يتعلق بالتنظيم، فإن تمرير قانون "GENIUS" في الولايات المتحدة وإنشاء نظام تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، يشير إلى أن المراكز المالية الرئيسية قد أنشأت إطارًا أوليًا للامتثال للأصول الرقمية، وهذه السياسة الواضحة تجذب المزيد من رأس المال التقليدي للدخول.
علاوة على ذلك، كشف مستشار سياسة الأصول الرقمية في البيت الأبيض أن الولايات المتحدة بصدد بناء بنية تحتية استراتيجية لاحتياطي البيتكوين. الأمر التنفيذي الذي أصدره ترامب في مارس من هذا العام لم يُلزم وزارة الخزانة بكشف تفاصيل احتياطات الحكومة من البيتكوين، ويمكننا أن نتوقع أن تقوم الوزارة بالإفصاح عن المعلومات ذات الصلة بشكل نشط في النصف الثاني من العام. وأضاف المستشار أن الحكومة الأمريكية "تميل بشدة" إلى زيادة احتياطيات البيتكوين بطريقة محايدة للميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستوفر الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو ترشيد النفقات، دون زيادة العجز المالي أو تحميل دافعي الضرائب أعباء إضافية.
باختصار، من وجهة نظر عام 2025، فإن مسار تطور سوق العملات الرقمية قد اختلف جوهريًا عن مرحلة الدفع بالتخمين البحت في المراحل المبكرة.
تنبأ رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في أحد البنوك بأن السعر المستهدف للبيتكوين بنهاية عام 2025 سيكون 200,000 دولار، وقد تحول السرد المسيطر وراء هذه الجولة من ارتباطه بالأصول ذات المخاطر إلى دفع الأموال، حيث تتدفق الأموال بأشكال متعددة. أصبح البيتكوين أداة للتخلص من الأصول الأمريكية، مما يظهر أن هذه الزيادة ليست مجرد تقلبات سعرية، بل هي أيضًا انعكاس لتخصيص رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية. في هذا المعنى، فإن النصف الثاني من عام 2025 قد يكون نقطة تحول تاريخية تتمثل في التوافق العميق بين النظام المالي التقليدي وبيئة العملات الرقمية.
سعر البيتكوين الحالي ثابت في نطاق مرتفع بين 100,000 و 120,000 دولار أمريكي. مع اقتراب النصف الثاني من السنة، وبفضل مجموعة من العوامل الإيجابية المحتملة مثل تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة تبني الشركات للتشفير، ووضوح السياسات التنظيمية، من المتوقع أن نشهد جولة جديدة من فترة نمو مستدام.