قد يأتي السوق الصاعد للتشفير في عام 2025، لكن طريقة انطلاقه ستكون مختلفة تمامًا عما كان عليه في السابق. إذا كنت لا تزال تراقب حجم التداول الفوري لتحديد حرارة السوق، فقد تكون قد رأيت فقط طرف الجليد. البطل الحقيقي في هذه الجولة من السوق الصاعدة هو العقود الآجلة الدائمة Perps - ساحة تنافسية ضخمة عالية الرافعة المالية، مدفوعة بمنافسة شديدة بين الأطراف الطويلة والقصيرة. السيولة والرواية وتأثير الثروة هنا تعيد تعريف السوق بالكامل بطرق غير مسبوقة.
لماذا تتركز السيولة بشكل غير مسبوق في سوق العقود، واستخدام حالة رقمية واحدة لكشف كيف يصبح "انفجار المركز القصير" وقودًا للصواريخ، مما يدفع الأسعار إلى الارتفاع الحلزوني.
إخلاء المسؤولية: كل شيء مختلق، وإذا كان هناك تشابه، فهو مصادفة.
بيان ترفيهي: فقط للمتعة، لا تأخذ الأمر على محمل الجد.
بيان غانغ جينغ: إذا كنت تعتقد أنني مخطئ، فأنت على حق.
١. البيانات المحورية: عندما تبدأ "الذيل" في تحريك "الكلب"
الظاهرة هي أفضل دليل على النظرية. نحن أولاً نتحقق من حقيقة مذهلة من خلال البيانات: لقد تجاوز حجم تداول العقود الآجلة الدائمة تمامًا سوق التداول الفوري.
حجم التداول: وفقًا لبيانات منصات مثل TokenInsight في الربع الثاني من عام 2025، يكون حجم تداول مشتقات التشفير في البورصات الرئيسية (مع التركيز على العقود الآجلة الدائمة) عادةً 10 إلى 15 مرة من حجم التداول الفوري. وهذا يعني أنه عندما يكون هناك حجم تداول بقيمة 10 مليارات دولار في السوق الفورية، قد يصل حجم التداول في سوق العقود إلى 100 إلى 150 مليار دولار.
حجم العقود المفتوحة (Open Interest): من خلال مراقبة أحجام العقود المفتوحة للعملات الرئيسية مثل BTC و ETH، بالإضافة إلى العملات الجديدة الشائعة، يمكننا أن نرى أن حجمها يتجاوز بكثير مخزون العملة الفوري المقابل في البورصات. وهذا يشير إلى أن الغالبية العظمى من المشاركين في السوق قد نشروا تعرضهم للمخاطر وأموالهم في جانب المشتقات.
معدل التمويل (Funding Rate): في معظم أوقات هذه السوق الصاعدة، حافظ معدل التمويل على قيمة إيجابية مرتفعة لفترة طويلة. وهذا جذب عددًا كبيرًا من "المتداولين" للدخول، الذين يحققون أرباحًا مستقرة من معدل التمويل من خلال استراتيجية "البيع القصير للعقود الآجلة الدائمة + شراء نفس الكمية من الفوري"، وهذا العمل سحب السيولة من سوق الفوري وأقفلها في مراكز التحوط.
الخلاصة: توضح البيانات بوضوح أن الأموال والاهتمام وتركيز المراهنات في السوق قد شهدت تحولاً هيكلياً. لم تعد العقود الآجلة الدائمة تابعة للسوق الفوري، بل أصبحت ساحة المعركة الأساسية التي تهيمن على تقلبات الأسعار على المدى القصير. لقد تحول السوق من "السوق الفوري الذي يدفع العقود" إلى "المراهنات على العقود التي تجبر السوق الفوري".
"في هذه اللحظة، أصبح الفوري بمثابة 'سلعة ثانوية'."
اثنان، كشف الآلية الأساسية: كيف تم إطلاق "صاروخ تصفية البيع"؟
الظاهرة الغريبة في السوق - ارتفاع الأسعار لا يبدأ من شراء الفوري، بل يتم دفعه من خلال تصفية العقود. هذه هي الآلية الأساسية لـ "السوق الصاعدة Perps" في هذه الجولة.
دعونا نستخدم حالة رقمية مبسطة لشرح هذه العملية.
حالة: العملة الجديدة "RocketCoin" (RKT)
إعداد الخلفية:
RKT هو مشروع جديد شائع، حجم التداول الأولي منخفض للغاية، حيث يوجد فقط مليون وحدة (1/10) في السوق. (افترض أن إجمالي التداول هو 10 ملايين وحدة)
أطلق البورصة العقود الآجلة الدائمة ذات وحدة U لـ RKT.
السعر الفوري الحالي: $10.
بسبب "الإجماع" على أن "العملات الجديدة يجب أن تكون قصيرة"، تراكمت في سوق العقود الآجلة العديد من المراكز القصيرة. افترض أنه بين 11 دولارًا و 15 دولارًا، هناك 10 ملايين دولار من المراكز القصيرة (300 ألف RKT) تنتظر أن يتم تصفيتها.
عملية الإطلاق:
الإشعال الأولي: يقوم حوت ضخم أو جهة مشروع باستثمار مبلغ صغير في السوق الفوري، مثل شراء 20,000 قطعة من RKT بمبلغ 200,000 دولار، مما يؤدي إلى رفع السعر الفوري من 10 دولارات إلى 11 دولارًا بشكل قسري. السوق الفوري بسبب انخفاض السيولة (العمق السعري) يكون تكلفة الرفع منخفضة للغاية.
سقوط الصاروخ من الدرجة الأولى (الجولة الأولى من التسوية): يصل سعر RKT إلى 11 دولارًا، ويتم تصفية أول مجموعة من مراكز البيع التي تم تعيين وقف الخسارة عند هذا السعر (أي التصفية القسرية). افترض أن قيمة هذه المجموعة تبلغ 1 مليون دولار.
آلية التسوية: عملية "إغلاق الصفقة القصيرة" هي "شراء". يحتاج محرك التسوية إلى شراء عقود RKT بقيمة مليون دولار على الفور في السوق.
التحوط من صناع السوق: يقوم صناع السوق الذين يقدمون السيولة لمحرك التسوية ببيع العقود وفي نفس الوقت، لتجنب المخاطر العارية للجانب القصير، سيقومون على الفور بشراء كمية متساوية من RKT الفوري في السوق الفوري للتحوط.
ملاحظات السعر: هذا الطلب الفوري من صناع السوق قد زاد من ارتفاع السعر الفوري الذي كان بالفعل ضعيفًا، مثل الارتفاع من 11 إلى 12.
يقوم صانعي السوق بشراء الفوري للتحوط
الدخول في المسار: هكذا تتوالى الدورات، مما يشكل حلقة تصفية إيجابية. كل تصفية لمراكز الشراء القصيرة تصبح وقود الجولة التالية من ارتفاع الأسعار، مما يدفع سعر RKT من 11 دولار إلى 15 دولار أو حتى أعلى. في هذه العملية، كانت الأموال "التحفيزية" البالغة 200,000 دولار، بمثابة رافعة لعدة ملايين أو حتى عشرات الملايين من الدولارات من الشراء السلبي.
الاستنتاج: هذه هي جوهر النسخة البسيطة من "السوق الصاعدة Perps": استخدام السيولة الفورية المنخفضة للغاية كنقطة رافعة، من خلال إنشاء طرف مقابل في سوق العقود (عدد كبير من المراكز القصيرة)، في النهاية باستخدام آلية "التصفية بسبب الانهيار" كمحرك، مما يدفع السعر لتحقيق ارتفاع يبدو "غير موجود". ارتفاع السعر الفوري هو أكثر من نتيجة وعرض لهذه العملية، وليس سببًا. (من الواضح أن التنفيذ في الممارسة ليس بهذه السهولة)
ثلاثة، لماذا هو "هذه النسخة"؟ الوقت، المكان، الناس
كانت هذه الظاهرة أقل وضوحًا في الدورات السابقة، وكانت نتيجة لتفاعل عوامل متعددة:
توقيت (استراتيجية الفريق المشروع): تبنت المشاريع في هذه الدورة بشكل عام نموذج الإصدار "قليل من العرض، مرتفع FDV". وهذا يخلق "شروط ضرورية وكافية" مثالية للسيطرة على سوق الفوري وفتح سوق العقود ذات الرافعة المالية العالية.
المزايا المحلية (البنية التحتية للسوق): لقد تطور منتج العقود الآجلة الدائمة نفسه بشكل كبير على مدار سنوات. تجربة التداول السلسة، والسيولة العميقة، وواجهة برمجة التطبيقات المتكاملة، ونظام صانعي السوق، تجعلها قادرة على استيعاب كميات ضخمة من الأموال والمنافسات المعقدة.
الناس (إجماع السوق والسرد):
نموذج "العملة الجديدة الفارغة": هذه "الإجماع" التي تم عرضها خلقت بشكل نشط كمية كبيرة من "الوقود" للسوق.
أسطورة الثراء الفاحش: الترويج لعوائد تتجاوز المئات من قبل خبراء العقود يجذب اللاعبين الذين يتوقون للمخاطر العالية والعائدات المرتفعة. خاصةً أن عمليات التداول القصوى من قبل الحيتان على Hyperliquid تعطي هذه السردية "للثراء (السالب)" مساحة كبيرة للخيال.
إغراء الآلية: أتاح تحكيم أسعار التمويل، وعمليات الاستحواذ على التصفية، وغيرها من الأساليب المعقدة، للسوق أن تتحول من مواجهة بسيطة بين الشراء والبيع، إلى لعبة مالية متعددة الأدوار والأبعاد، مما أدى إلى تعزيز السيولة.
خاتمة
لا تأخذوا الأمر على محمل الجد، هذه الجولة هي "سوق صاعدة للعقود الآجلة الدائمة"، وهي مجرد "تسمية" لتغيرات عميقة في هيكل السوق. على الرغم من أنها تعني قصة نمو الثروة، إلا أنها تتحدث بشكل أكبر عن حكاية مالية معقدة تتعلق بالرافعة المالية، والسيولة، والآليات، وصراعات الطبيعة البشرية، بدلاً من اكتشاف القيمة البسيط.
في هذه النسخة، أصبح التداول الفوري هو الأداة النهائية للتحوط وتجسيد الأسعار، بينما العقود الآجلة الدائمة هي تلك التي تجمع بين السرد والتمويل والآلية، والتي تحدد حقًا نبض السوق. فهم والتكيف مع قاعدة اللعبة "استخدم تصفية خسائرك كوقود" هو المفتاح لعبور هذه الدورة.
التمويل أو ما يسمى بالمقامرة هو كذلك، فإن pvp سوف يجلب دائمًا تجربة جديدة.
نتمنى أن نحمل دائمًا قلبًا يقدّر السوق.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الوقود والصواريخ: محرك هذه الجولة من السوق الصاعدة للـ altcoin هو في الواقع العقود الآجلة الدائمة؟
قد يأتي السوق الصاعد للتشفير في عام 2025، لكن طريقة انطلاقه ستكون مختلفة تمامًا عما كان عليه في السابق. إذا كنت لا تزال تراقب حجم التداول الفوري لتحديد حرارة السوق، فقد تكون قد رأيت فقط طرف الجليد. البطل الحقيقي في هذه الجولة من السوق الصاعدة هو العقود الآجلة الدائمة Perps - ساحة تنافسية ضخمة عالية الرافعة المالية، مدفوعة بمنافسة شديدة بين الأطراف الطويلة والقصيرة. السيولة والرواية وتأثير الثروة هنا تعيد تعريف السوق بالكامل بطرق غير مسبوقة.
لماذا تتركز السيولة بشكل غير مسبوق في سوق العقود، واستخدام حالة رقمية واحدة لكشف كيف يصبح "انفجار المركز القصير" وقودًا للصواريخ، مما يدفع الأسعار إلى الارتفاع الحلزوني.
إخلاء المسؤولية: كل شيء مختلق، وإذا كان هناك تشابه، فهو مصادفة.
بيان ترفيهي: فقط للمتعة، لا تأخذ الأمر على محمل الجد.
بيان غانغ جينغ: إذا كنت تعتقد أنني مخطئ، فأنت على حق.
١. البيانات المحورية: عندما تبدأ "الذيل" في تحريك "الكلب"
الظاهرة هي أفضل دليل على النظرية. نحن أولاً نتحقق من حقيقة مذهلة من خلال البيانات: لقد تجاوز حجم تداول العقود الآجلة الدائمة تمامًا سوق التداول الفوري.
الخلاصة: توضح البيانات بوضوح أن الأموال والاهتمام وتركيز المراهنات في السوق قد شهدت تحولاً هيكلياً. لم تعد العقود الآجلة الدائمة تابعة للسوق الفوري، بل أصبحت ساحة المعركة الأساسية التي تهيمن على تقلبات الأسعار على المدى القصير. لقد تحول السوق من "السوق الفوري الذي يدفع العقود" إلى "المراهنات على العقود التي تجبر السوق الفوري".
"في هذه اللحظة، أصبح الفوري بمثابة 'سلعة ثانوية'."
اثنان، كشف الآلية الأساسية: كيف تم إطلاق "صاروخ تصفية البيع"؟
الظاهرة الغريبة في السوق - ارتفاع الأسعار لا يبدأ من شراء الفوري، بل يتم دفعه من خلال تصفية العقود. هذه هي الآلية الأساسية لـ "السوق الصاعدة Perps" في هذه الجولة.
دعونا نستخدم حالة رقمية مبسطة لشرح هذه العملية.
حالة: العملة الجديدة "RocketCoin" (RKT)
عملية الإطلاق:
الاستنتاج: هذه هي جوهر النسخة البسيطة من "السوق الصاعدة Perps": استخدام السيولة الفورية المنخفضة للغاية كنقطة رافعة، من خلال إنشاء طرف مقابل في سوق العقود (عدد كبير من المراكز القصيرة)، في النهاية باستخدام آلية "التصفية بسبب الانهيار" كمحرك، مما يدفع السعر لتحقيق ارتفاع يبدو "غير موجود". ارتفاع السعر الفوري هو أكثر من نتيجة وعرض لهذه العملية، وليس سببًا. (من الواضح أن التنفيذ في الممارسة ليس بهذه السهولة)
ثلاثة، لماذا هو "هذه النسخة"؟ الوقت، المكان، الناس
كانت هذه الظاهرة أقل وضوحًا في الدورات السابقة، وكانت نتيجة لتفاعل عوامل متعددة:
خاتمة
لا تأخذوا الأمر على محمل الجد، هذه الجولة هي "سوق صاعدة للعقود الآجلة الدائمة"، وهي مجرد "تسمية" لتغيرات عميقة في هيكل السوق. على الرغم من أنها تعني قصة نمو الثروة، إلا أنها تتحدث بشكل أكبر عن حكاية مالية معقدة تتعلق بالرافعة المالية، والسيولة، والآليات، وصراعات الطبيعة البشرية، بدلاً من اكتشاف القيمة البسيط.
في هذه النسخة، أصبح التداول الفوري هو الأداة النهائية للتحوط وتجسيد الأسعار، بينما العقود الآجلة الدائمة هي تلك التي تجمع بين السرد والتمويل والآلية، والتي تحدد حقًا نبض السوق. فهم والتكيف مع قاعدة اللعبة "استخدم تصفية خسائرك كوقود" هو المفتاح لعبور هذه الدورة.
التمويل أو ما يسمى بالمقامرة هو كذلك، فإن pvp سوف يجلب دائمًا تجربة جديدة.
نتمنى أن نحمل دائمًا قلبًا يقدّر السوق.