تفاقم التضخم وتباطؤ الاقتصاد يثيران قلق السوق، والموافقة على ETF التشفير توفر فرص جديدة
هذا الشهر، زادت التضخم في الولايات المتحدة، ولكن الناتج المحلي الإجمالي لم يكن كما هو متوقع، مما أثار مخاوف السوق بشأن "ركود التضخم" في الاقتصاد الأمريكي. في ظل هذه المخاوف، بالإضافة إلى تأثير الصراعات الجيوسياسية، شهدت أسواق رأس المال هذا الشهر تصحيحًا. تم تسجيل انخفاض ملحوظ في الأسهم الأمريكية واليابانية، بينما كانت الأوضاع في أوروبا أفضل، مما يدل على أن المستثمرين العالميين لم يكونوا قلقين بشأن ما يسمى بالمخاطر النظامية الاقتصادية العالمية. على الرغم من أن سوق التشفير شهد تقلبات، مما أدى إلى انخفاض البيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار بسبب أحداث البجعة السوداء، إلا أن سوق التشفير شهد لحظة تاريخية في 29 أبريل: تم الموافقة على ETF الأصول المشفرة في هونغ كونغ، مما يشير إلى أن الأموال الجديدة لا تزال تتدفق إلى السوق، مما يعطي آفاقًا إيجابية.
في بداية العام، مع توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض مؤشر أسعار المستهلكين ( CPI )، تجاهل السوق مخاوف التضخم، لكن بعد ذلك استمرت بيانات التضخم في الارتفاع، وتراجعت توقعات خفض أسعار الفائدة مرة أخرى. لا يزال السوق يحتفظ بتوقعات عدم خفض أسعار الفائدة في مايو، وحتى عدد قليل جداً يتوقعون استمرار رفع الأسعار.
من البيانات الحالية، يبدو أن الولايات المتحدة دخلت حالة "ركود تضخمي" - ارتفاع التضخم ولكن نمو الاقتصاد منخفض. نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول بنسبة 1.6% فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات؛ بينما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الربع الأول بنسبة 3.7%، وهو ما يتجاوز التوقعات، وهذا بعد استبعاد الطاقة والغذاء. بعبارة أخرى، حتى بعد استبعاد تأثير ارتفاع أسعار السلع الأساسية الدولية مؤخرًا، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة شديدًا جدًا.
في بداية العام، أظهرت الاقتصاد الأمريكي وضع "نمو مرتفع، تضخم منخفض"، وأصبحت رواية "الفتاة ذات الشعر الذهبي" السرد الرئيسي الذي يراهن عليه المستثمرون العالميون. في غضون بضعة أشهر، تحولت الحالة من "ازدهار كامل" إلى "أزمة ركود تضخمي"، وستكون الأولوية في الولايات المتحدة هي كيفية التعامل مع مشكلة "التضخم". حالياً، هناك عدد قليل جداً من الأشخاص في السوق بدأوا في المراهنة على إمكانية زيادة أسعار الفائدة مرة أخرى، لكن احتمال استمرار زيادة أسعار الفائدة ليس كبيراً، وسيتأخر فقط وقت خفض أسعار الفائدة، ويقلل من عدد مرات خفضها والنقاط الأساسية. التضخم الحالي في الولايات المتحدة يتأثر بعدة عوامل مثل أسعار المواد الخام في المرحلة العليا، والعمالة، والطلب. مع اقتراب أسعار السلع من التوازن، وإعادة توازن سوق العمل، واستمرار اتجاه انخفاض أسعار السيارات المستعملة، من المتوقع أن يتراجع التضخم الأساسي في الولايات المتحدة.
في الوقت الحالي، الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة هو بالضبط ما تود الاحتياطي الفيدرالي رؤيته، وهناك العديد من الطرق لفك "دوامة الأجور-التضخم"، وليس من الضروري اختيار زيادة أسعار الفائدة التي لها تأثير كبير على الاقتصاد. هذا الشهر، شهد الين الياباني والأسهم اليابانية انخفاضًا حادًا، وفي ظل هذه الظروف، سيقوم المستثمرون الدوليون ببيع الين وشراء الدولار، مما يثير الشكوك حول وجود عمليات من قبل الولايات المتحدة خلف الكواليس، وهذا يساعد أيضًا بشكل كبير في تقليص سيولة الدولار.
حاليًا، يميل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى السياسة التيسيرية، ولم يطلقوا أي إشارات واضحة لزيادة أسعار الفائدة مرة أخرى، مما قد يشير إلى أن الولايات المتحدة تمتلك أدوات سياسة معينة للتعامل مع مشكلة التضخم. باختصار، في المرحلة الحالية، تواجه الاقتصاد الأمريكي بالفعل مشكلة ضغط التضخم، مما أثار بعض القلق في السوق، لكن لا يحتاج المستثمرون إلى الذعر بشأن مشكلة التضخم.
علاوة على ذلك، هناك الكثير من النزاعات الجيوسياسية هذا الشهر، وهو ما أدى أيضًا إلى ظهور تقلبات في الأسواق المالية. من الناحية الراهنة، فإن إيران وإسرائيل في الواقع تظلان تحت السيطرة نسبيًا، ولا توجد علامات على تصعيد النزاع بشكل أكبر. وبالإضافة إلى ذلك، في المجتمع الحديث، فإن احتمالية اندلاع نزاع مسلح واسع النطاق تحت تهديد نووي من القوى الكبرى ضئيلة للغاية، لذا فإن القضايا الجيوسياسية غالبًا ما تؤثر على الأسواق المالية بشكل مفاجئ ولكن قصير الأمد، حتى في حالة اندلاع الحرب بين روسيا وأوكرانيا وحلف شمال الأطلسي، فقد استعادت سوق الأسهم في البلاد تقريبًا جميع خسائرها منذ بداية الحرب. وبالتالي، فإن تأثير الحرب هذا الشهر هو مجرد متغير مفاجئ.
بعد أن شهدت الأسهم الأمريكية "جنون الثور" المستمر لمدة 5 أشهر، حدث أخيرًا تصحيح كبير، حيث انخفض مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى له عند خط الـ120 يومًا، وتعرضت إحدى الشركات التكنولوجية الكبرى لانخفاض بنسبة -10% في 19 أبريل.
تُظهر حركة سوق الأسهم الأمريكية حاليًا تغييرات أكبر في توقعات خفض أسعار الفائدة، بينما تُعتبر النزاعات الجغرافية السياسية سببًا ثانويًا. ترتبط تقييمات أسهم التكنولوجيا ارتباطًا مباشرًا بالسيولة، وسيؤدي تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة إلى ضغط مباشر على مساحة تقييم أسهم التكنولوجيا. ومع ذلك، قامت إحدى شركات الاستثمار هذا الشهر بتخفيض تصنيف ستة من أسهم التكنولوجيا الكبرى في سوق الأسهم الأمريكية من "زيادة الوزن" إلى "محايد"، حيث أن الزخم الربحي الذي كانت تستمتع به هذه القطاع يواجه ضعفًا، والدافع الصعودي في طريقه للاختفاء. ومع ذلك، أشار استراتيجيون في تلك الشركة إلى أن هذا التخفيض هو اعتراف بالصعوبات التي تواجه هذه الأسهم مقارنةً بالقيود الاقتصادية الدورية، وليس "تنبؤًا بتوسع التقييم أو شكوكًا حول الذكاء الاصطناعي".
الأسباب التي قدمتها هذه المؤسسة المصرفية الاستثمارية تعتبر معقولة إلى حد ما، خاصة في ظل تأثير توقعات الذكاء الاصطناعي، حيث أن تقييمات الشركات الكبرى قد عكست بالفعل توقعات الأرباح المستقبلية. إذا حدث ارتفاع جنوني آخر للشركات الكبرى في المستقبل، فمن المحتمل أن يكون ذلك بسبب تطور الذكاء الاصطناعي الذي يتجاوز توقعات السوق مرة أخرى.
بجانب الولايات المتحدة، شهد سوق الأسهم الياباني أيضًا تصحيحًا كبيرًا هذا الشهر. ترجع حالة اليابان بشكل رئيسي إلى الانخفاض الجنوني لليان مؤخرًا، مما أدى إلى قيام المستثمرين ببيع الأصول اليابانية. بالإضافة إلى ذلك، فإن ارتباط الين بالدولار قوي، ويعتبر تأخير توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي أحد الأسباب المهمة لتقلبات الين الأخيرة.
إن الوضع غير المرضي في سوق الأسهم في الولايات المتحدة واليابان جعل بعض الأشخاص يشعرون بالقلق من أن مشاكل التضخم الأمريكية قد تؤدي إلى أزمة مالية عالمية. ومع ذلك، فإنه من المبكر جداً استخلاص مثل هذه الاستنتاجات، حيث لم تظهر أسواق الأسهم في الدول الأخرى أي تصحيح واضح: لم يشهد مؤشر CAC40 الفرنسي ومؤشر DAX الألماني أي تصحيح كبير، ولا يزال كلاهما قويين؛ كما أن مؤشر Sensex30 في مومباي، الهند، ظل يتقلب فوق 70000 نقطة. من المرجح أن يكون تصحيح سوق الأسهم الأمريكية هذه المرة مجرد رد فعل مفاجئ للسوق على تغيرات التوقعات والأحداث غير المتوقعة، وليس هناك خطر نظامي واضح.
هذا الشهر لم تكن حركة سوق التشفير مرضية، حيث انخفض سعر BTC إلى أقل من 60,000 دولار، وانخفض سعر ETH إلى أقل من 2,800 دولار. منذ منتصف مارس عندما سجل سعر بيتكوين أعلى مستوياته، بدأ السوق في فترة تصحيح، وحتى الآن قد مرت شهر ونصف على هذه الفترة. خلال هذه الفترة، كانت هناك أحداث غير متوقعة مثل النزاعات الجغرافية والبيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت أقل من المتوقع، مما زاد من تعقيد سوق التشفير الذي لم يكن نشطًا من قبل، وكان التحرك المفاجئ في منتصف أبريل نتيجة النزاع الجغرافي في الشرق الأوسط.
حاليا، يبدو أن سوق التشفير دخل في حالة مرتبطة بشدة باتجاه الأصول التقليدية - فقد أظهر سعر البيتكوين علاقة مذهلة مع سعر سهم إحدى الشركات التكنولوجية الكبرى على مدار العام الماضي. هذه العلاقة القوية مثيرة للاهتمام، ولا يوجد حتى الآن تفسير معترف به.
إذا كانت البيتكوين بالفعل متوافقة مع "الذهب الإلكتروني" وفقًا لإجماع السوق، فمن الناحية النظرية يجب أن تكون الحركة مرتبطة بالذهب، ويجب أن تكون الحركة المرتبطة بالنزاعات الجغرافية هي ارتفاع كبير وليس انخفاض حاد. يمكن أن نرى من حركة سعر الذهب أن الذهب حقق أعلى مستوى تاريخي خلال الأيام التي شهدت النزاع بين إيران وإسرائيل، مما يبرز تمامًا خاصية الذهب كملاذ آمن.
قد توضح هذه الحالة شيئًا واحدًا - أن حركة البيتكوين الحالية مرتبطة بالفعل بـ ETF الأمريكية. خلال شهر أبريل بأكمله، كانت هناك تدفقات صافية خارجة من ETF.
هذه الحركة المرتبطة بأصول دولة واحدة ليست معقولة تمامًا. أصبحت الخصائص البارزة للبيتكوين في اللامركزية أداة لتخزين القيمة معترف بها من قبل الجميع، حيث لا يملك أي شخص الحق في إصدار أو إتلاف البيتكوين، وهذه الخاصية المختلفة عن العملات الورقية هي بمثابة تيار نقي في عصر العملات الائتمانية. ومع ذلك، فإن ETF لدولة واحدة قد حصلت بالفعل على حق تحديد أسعار البيتكوين، على الرغم من أنه لا يمكنها إنتاج أو إتلاف، إلا أنه في الواقع يظهر انحرافًا معينًا عن الخصائص اللامركزية.
لحسن الحظ، بعد الولايات المتحدة، وافقت هونغ كونغ الصينية رسميًا في 29 أبريل على 6 صناديق استثمار متداولة في الأصول الافتراضية، منها 3 صناديق بيتكوين و3 صناديق إيثريوم. هذه المنتجات تختلف في هيكل رسوم المنتجات وكفاءة التداول واستراتيجيات الإصدار، مما يوفر للمستثمرين خيارات متنوعة، وقد تقدمت بالفعل على الولايات المتحدة في هذا المجال، حيث لم توافق الولايات المتحدة بعد على صناديق إيثريوم المتداولة. تتوقع المؤسسات أنه مع تزايد اهتمام السوق بهذه الصناديق الاستثمارية الجديدة، ستساهم هذه الصناديق الستة في جلب 1 مليار دولار من الأموال الإضافية إلى سوق التشفير.
وأظهرت الأخبار الأخيرة أيضًا أن أستراليا ستطلق ETF بيتكوين في نهاية هذا العام.
هذه الطريقة المتعددة النقاط في إدراج ETF تشبه إلى حد ما المناجم وآلات التعدين التي كانت منتشرة في جميع أنحاء العالم في وقت مبكر، مما يمكنها من الحفاظ بشكل كامل على خاصية اللامركزية لبيتكوين في السوق الثانوية - لا يحق لأي مؤسسة أو دولة تحديد سعر بيتكوين بمفردها.
لذلك، مع إدراج المزيد والمزيد من المؤسسات في البلدان أو المناطق المختلفة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، ستصبح حيازة الحيتان أكثر تشتتًا، وعندها ستظهر سلطة تسعير البيتكوين في السوق الثانوية سمات لا مركزية، وقد تعود إلى جوهر قيمة الذهب الإلكتروني.
في أبريل، أدت تصريحات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة والصراعات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط إلى تقلبات في الأسواق المالية، لكن الاستقرار الاستراتيجي بين القوى النووية يوفر مستوى معين من الأمان للسوق. فيما يتعلق باستراتيجيات كبح التضخم، يتعامل الاحتياطي الفيدرالي بنشاط مع المخاطر المالية المحتملة، على الرغم من أن أسواق الأسهم الأمريكية واليابانية قد شهدت تصحيحات، إلا أن الأسواق المالية العالمية لم تظهر بعد علامات واسعة على أزمة مالية.
في هذه اللحظة الحاسمة، تعتبر الابتكارات المالية في السوق الآسيوية، وخاصة في هونغ كونغ الصينية، مهمة بشكل خاص. إن الموافقة على صندوق ETF للبيتكوين في هونغ كونغ وقرب طرحه لا يمثل فقط خطوة كبيرة في سوق المال الآسيوي في مجال التشفير، بل قد يصبح أيضًا نقطة انطلاق جديدة في السوق المالية العالمية. لا توفر هذه التطورات خيارات جديدة لتوزيع الأصول للمستثمرين فحسب، بل قد تدفع أيضًا سوق التشفير نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنظيمًا، مما ينذر بظهور فرص استثمارية جديدة واتجاهات سوقية، كما أنها تدفع نحو "اللامركزية" في تحديد أسعار البيتكوين في السوق الثانوية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
6
مشاركة
تعليق
0/400
NFTRegretDiary
· منذ 10 س
استلقي وتناول البطيخ، لقد رأيت 6w دولار
شاهد النسخة الأصليةرد0
BrokenYield
· منذ 17 س
بجعة سوداء أخرى؟ مجرد يوم ثلاثاء آخر في عالم التشفير... المخاطر النظامية هي الوضع الطبيعي الجديد
شاهد النسخة الأصليةرد0
HashBrownies
· منذ 17 س
هونغ كونغ ثور啊冲冲冲
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMuskRat
· منذ 17 س
انتظر بلا جدوى واهدر الوقت، فقط انتظر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
StablecoinArbitrageur
· منذ 17 س
*يعدل النظارات* فرصة تحكيم صندوق hk etf تم الكشف عنها. جاري تشغيل المحاكاة الآن...
Hong Kong ETF التشفير حصل على الموافقة حققت سلطة التسعير العالمية لبيتكوين نحو اللامركزية
تفاقم التضخم وتباطؤ الاقتصاد يثيران قلق السوق، والموافقة على ETF التشفير توفر فرص جديدة
هذا الشهر، زادت التضخم في الولايات المتحدة، ولكن الناتج المحلي الإجمالي لم يكن كما هو متوقع، مما أثار مخاوف السوق بشأن "ركود التضخم" في الاقتصاد الأمريكي. في ظل هذه المخاوف، بالإضافة إلى تأثير الصراعات الجيوسياسية، شهدت أسواق رأس المال هذا الشهر تصحيحًا. تم تسجيل انخفاض ملحوظ في الأسهم الأمريكية واليابانية، بينما كانت الأوضاع في أوروبا أفضل، مما يدل على أن المستثمرين العالميين لم يكونوا قلقين بشأن ما يسمى بالمخاطر النظامية الاقتصادية العالمية. على الرغم من أن سوق التشفير شهد تقلبات، مما أدى إلى انخفاض البيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار بسبب أحداث البجعة السوداء، إلا أن سوق التشفير شهد لحظة تاريخية في 29 أبريل: تم الموافقة على ETF الأصول المشفرة في هونغ كونغ، مما يشير إلى أن الأموال الجديدة لا تزال تتدفق إلى السوق، مما يعطي آفاقًا إيجابية.
في بداية العام، مع توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض مؤشر أسعار المستهلكين ( CPI )، تجاهل السوق مخاوف التضخم، لكن بعد ذلك استمرت بيانات التضخم في الارتفاع، وتراجعت توقعات خفض أسعار الفائدة مرة أخرى. لا يزال السوق يحتفظ بتوقعات عدم خفض أسعار الفائدة في مايو، وحتى عدد قليل جداً يتوقعون استمرار رفع الأسعار.
من البيانات الحالية، يبدو أن الولايات المتحدة دخلت حالة "ركود تضخمي" - ارتفاع التضخم ولكن نمو الاقتصاد منخفض. نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول بنسبة 1.6% فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات؛ بينما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الربع الأول بنسبة 3.7%، وهو ما يتجاوز التوقعات، وهذا بعد استبعاد الطاقة والغذاء. بعبارة أخرى، حتى بعد استبعاد تأثير ارتفاع أسعار السلع الأساسية الدولية مؤخرًا، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة شديدًا جدًا.
في بداية العام، أظهرت الاقتصاد الأمريكي وضع "نمو مرتفع، تضخم منخفض"، وأصبحت رواية "الفتاة ذات الشعر الذهبي" السرد الرئيسي الذي يراهن عليه المستثمرون العالميون. في غضون بضعة أشهر، تحولت الحالة من "ازدهار كامل" إلى "أزمة ركود تضخمي"، وستكون الأولوية في الولايات المتحدة هي كيفية التعامل مع مشكلة "التضخم". حالياً، هناك عدد قليل جداً من الأشخاص في السوق بدأوا في المراهنة على إمكانية زيادة أسعار الفائدة مرة أخرى، لكن احتمال استمرار زيادة أسعار الفائدة ليس كبيراً، وسيتأخر فقط وقت خفض أسعار الفائدة، ويقلل من عدد مرات خفضها والنقاط الأساسية. التضخم الحالي في الولايات المتحدة يتأثر بعدة عوامل مثل أسعار المواد الخام في المرحلة العليا، والعمالة، والطلب. مع اقتراب أسعار السلع من التوازن، وإعادة توازن سوق العمل، واستمرار اتجاه انخفاض أسعار السيارات المستعملة، من المتوقع أن يتراجع التضخم الأساسي في الولايات المتحدة.
في الوقت الحالي، الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة هو بالضبط ما تود الاحتياطي الفيدرالي رؤيته، وهناك العديد من الطرق لفك "دوامة الأجور-التضخم"، وليس من الضروري اختيار زيادة أسعار الفائدة التي لها تأثير كبير على الاقتصاد. هذا الشهر، شهد الين الياباني والأسهم اليابانية انخفاضًا حادًا، وفي ظل هذه الظروف، سيقوم المستثمرون الدوليون ببيع الين وشراء الدولار، مما يثير الشكوك حول وجود عمليات من قبل الولايات المتحدة خلف الكواليس، وهذا يساعد أيضًا بشكل كبير في تقليص سيولة الدولار.
حاليًا، يميل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى السياسة التيسيرية، ولم يطلقوا أي إشارات واضحة لزيادة أسعار الفائدة مرة أخرى، مما قد يشير إلى أن الولايات المتحدة تمتلك أدوات سياسة معينة للتعامل مع مشكلة التضخم. باختصار، في المرحلة الحالية، تواجه الاقتصاد الأمريكي بالفعل مشكلة ضغط التضخم، مما أثار بعض القلق في السوق، لكن لا يحتاج المستثمرون إلى الذعر بشأن مشكلة التضخم.
علاوة على ذلك، هناك الكثير من النزاعات الجيوسياسية هذا الشهر، وهو ما أدى أيضًا إلى ظهور تقلبات في الأسواق المالية. من الناحية الراهنة، فإن إيران وإسرائيل في الواقع تظلان تحت السيطرة نسبيًا، ولا توجد علامات على تصعيد النزاع بشكل أكبر. وبالإضافة إلى ذلك، في المجتمع الحديث، فإن احتمالية اندلاع نزاع مسلح واسع النطاق تحت تهديد نووي من القوى الكبرى ضئيلة للغاية، لذا فإن القضايا الجيوسياسية غالبًا ما تؤثر على الأسواق المالية بشكل مفاجئ ولكن قصير الأمد، حتى في حالة اندلاع الحرب بين روسيا وأوكرانيا وحلف شمال الأطلسي، فقد استعادت سوق الأسهم في البلاد تقريبًا جميع خسائرها منذ بداية الحرب. وبالتالي، فإن تأثير الحرب هذا الشهر هو مجرد متغير مفاجئ.
بعد أن شهدت الأسهم الأمريكية "جنون الثور" المستمر لمدة 5 أشهر، حدث أخيرًا تصحيح كبير، حيث انخفض مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى له عند خط الـ120 يومًا، وتعرضت إحدى الشركات التكنولوجية الكبرى لانخفاض بنسبة -10% في 19 أبريل.
تُظهر حركة سوق الأسهم الأمريكية حاليًا تغييرات أكبر في توقعات خفض أسعار الفائدة، بينما تُعتبر النزاعات الجغرافية السياسية سببًا ثانويًا. ترتبط تقييمات أسهم التكنولوجيا ارتباطًا مباشرًا بالسيولة، وسيؤدي تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة إلى ضغط مباشر على مساحة تقييم أسهم التكنولوجيا. ومع ذلك، قامت إحدى شركات الاستثمار هذا الشهر بتخفيض تصنيف ستة من أسهم التكنولوجيا الكبرى في سوق الأسهم الأمريكية من "زيادة الوزن" إلى "محايد"، حيث أن الزخم الربحي الذي كانت تستمتع به هذه القطاع يواجه ضعفًا، والدافع الصعودي في طريقه للاختفاء. ومع ذلك، أشار استراتيجيون في تلك الشركة إلى أن هذا التخفيض هو اعتراف بالصعوبات التي تواجه هذه الأسهم مقارنةً بالقيود الاقتصادية الدورية، وليس "تنبؤًا بتوسع التقييم أو شكوكًا حول الذكاء الاصطناعي".
الأسباب التي قدمتها هذه المؤسسة المصرفية الاستثمارية تعتبر معقولة إلى حد ما، خاصة في ظل تأثير توقعات الذكاء الاصطناعي، حيث أن تقييمات الشركات الكبرى قد عكست بالفعل توقعات الأرباح المستقبلية. إذا حدث ارتفاع جنوني آخر للشركات الكبرى في المستقبل، فمن المحتمل أن يكون ذلك بسبب تطور الذكاء الاصطناعي الذي يتجاوز توقعات السوق مرة أخرى.
بجانب الولايات المتحدة، شهد سوق الأسهم الياباني أيضًا تصحيحًا كبيرًا هذا الشهر. ترجع حالة اليابان بشكل رئيسي إلى الانخفاض الجنوني لليان مؤخرًا، مما أدى إلى قيام المستثمرين ببيع الأصول اليابانية. بالإضافة إلى ذلك، فإن ارتباط الين بالدولار قوي، ويعتبر تأخير توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي أحد الأسباب المهمة لتقلبات الين الأخيرة.
إن الوضع غير المرضي في سوق الأسهم في الولايات المتحدة واليابان جعل بعض الأشخاص يشعرون بالقلق من أن مشاكل التضخم الأمريكية قد تؤدي إلى أزمة مالية عالمية. ومع ذلك، فإنه من المبكر جداً استخلاص مثل هذه الاستنتاجات، حيث لم تظهر أسواق الأسهم في الدول الأخرى أي تصحيح واضح: لم يشهد مؤشر CAC40 الفرنسي ومؤشر DAX الألماني أي تصحيح كبير، ولا يزال كلاهما قويين؛ كما أن مؤشر Sensex30 في مومباي، الهند، ظل يتقلب فوق 70000 نقطة. من المرجح أن يكون تصحيح سوق الأسهم الأمريكية هذه المرة مجرد رد فعل مفاجئ للسوق على تغيرات التوقعات والأحداث غير المتوقعة، وليس هناك خطر نظامي واضح.
هذا الشهر لم تكن حركة سوق التشفير مرضية، حيث انخفض سعر BTC إلى أقل من 60,000 دولار، وانخفض سعر ETH إلى أقل من 2,800 دولار. منذ منتصف مارس عندما سجل سعر بيتكوين أعلى مستوياته، بدأ السوق في فترة تصحيح، وحتى الآن قد مرت شهر ونصف على هذه الفترة. خلال هذه الفترة، كانت هناك أحداث غير متوقعة مثل النزاعات الجغرافية والبيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت أقل من المتوقع، مما زاد من تعقيد سوق التشفير الذي لم يكن نشطًا من قبل، وكان التحرك المفاجئ في منتصف أبريل نتيجة النزاع الجغرافي في الشرق الأوسط.
حاليا، يبدو أن سوق التشفير دخل في حالة مرتبطة بشدة باتجاه الأصول التقليدية - فقد أظهر سعر البيتكوين علاقة مذهلة مع سعر سهم إحدى الشركات التكنولوجية الكبرى على مدار العام الماضي. هذه العلاقة القوية مثيرة للاهتمام، ولا يوجد حتى الآن تفسير معترف به.
إذا كانت البيتكوين بالفعل متوافقة مع "الذهب الإلكتروني" وفقًا لإجماع السوق، فمن الناحية النظرية يجب أن تكون الحركة مرتبطة بالذهب، ويجب أن تكون الحركة المرتبطة بالنزاعات الجغرافية هي ارتفاع كبير وليس انخفاض حاد. يمكن أن نرى من حركة سعر الذهب أن الذهب حقق أعلى مستوى تاريخي خلال الأيام التي شهدت النزاع بين إيران وإسرائيل، مما يبرز تمامًا خاصية الذهب كملاذ آمن.
قد توضح هذه الحالة شيئًا واحدًا - أن حركة البيتكوين الحالية مرتبطة بالفعل بـ ETF الأمريكية. خلال شهر أبريل بأكمله، كانت هناك تدفقات صافية خارجة من ETF.
هذه الحركة المرتبطة بأصول دولة واحدة ليست معقولة تمامًا. أصبحت الخصائص البارزة للبيتكوين في اللامركزية أداة لتخزين القيمة معترف بها من قبل الجميع، حيث لا يملك أي شخص الحق في إصدار أو إتلاف البيتكوين، وهذه الخاصية المختلفة عن العملات الورقية هي بمثابة تيار نقي في عصر العملات الائتمانية. ومع ذلك، فإن ETF لدولة واحدة قد حصلت بالفعل على حق تحديد أسعار البيتكوين، على الرغم من أنه لا يمكنها إنتاج أو إتلاف، إلا أنه في الواقع يظهر انحرافًا معينًا عن الخصائص اللامركزية.
لحسن الحظ، بعد الولايات المتحدة، وافقت هونغ كونغ الصينية رسميًا في 29 أبريل على 6 صناديق استثمار متداولة في الأصول الافتراضية، منها 3 صناديق بيتكوين و3 صناديق إيثريوم. هذه المنتجات تختلف في هيكل رسوم المنتجات وكفاءة التداول واستراتيجيات الإصدار، مما يوفر للمستثمرين خيارات متنوعة، وقد تقدمت بالفعل على الولايات المتحدة في هذا المجال، حيث لم توافق الولايات المتحدة بعد على صناديق إيثريوم المتداولة. تتوقع المؤسسات أنه مع تزايد اهتمام السوق بهذه الصناديق الاستثمارية الجديدة، ستساهم هذه الصناديق الستة في جلب 1 مليار دولار من الأموال الإضافية إلى سوق التشفير.
وأظهرت الأخبار الأخيرة أيضًا أن أستراليا ستطلق ETF بيتكوين في نهاية هذا العام.
هذه الطريقة المتعددة النقاط في إدراج ETF تشبه إلى حد ما المناجم وآلات التعدين التي كانت منتشرة في جميع أنحاء العالم في وقت مبكر، مما يمكنها من الحفاظ بشكل كامل على خاصية اللامركزية لبيتكوين في السوق الثانوية - لا يحق لأي مؤسسة أو دولة تحديد سعر بيتكوين بمفردها.
لذلك، مع إدراج المزيد والمزيد من المؤسسات في البلدان أو المناطق المختلفة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، ستصبح حيازة الحيتان أكثر تشتتًا، وعندها ستظهر سلطة تسعير البيتكوين في السوق الثانوية سمات لا مركزية، وقد تعود إلى جوهر قيمة الذهب الإلكتروني.
في أبريل، أدت تصريحات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة والصراعات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط إلى تقلبات في الأسواق المالية، لكن الاستقرار الاستراتيجي بين القوى النووية يوفر مستوى معين من الأمان للسوق. فيما يتعلق باستراتيجيات كبح التضخم، يتعامل الاحتياطي الفيدرالي بنشاط مع المخاطر المالية المحتملة، على الرغم من أن أسواق الأسهم الأمريكية واليابانية قد شهدت تصحيحات، إلا أن الأسواق المالية العالمية لم تظهر بعد علامات واسعة على أزمة مالية.
في هذه اللحظة الحاسمة، تعتبر الابتكارات المالية في السوق الآسيوية، وخاصة في هونغ كونغ الصينية، مهمة بشكل خاص. إن الموافقة على صندوق ETF للبيتكوين في هونغ كونغ وقرب طرحه لا يمثل فقط خطوة كبيرة في سوق المال الآسيوي في مجال التشفير، بل قد يصبح أيضًا نقطة انطلاق جديدة في السوق المالية العالمية. لا توفر هذه التطورات خيارات جديدة لتوزيع الأصول للمستثمرين فحسب، بل قد تدفع أيضًا سوق التشفير نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنظيمًا، مما ينذر بظهور فرص استثمارية جديدة واتجاهات سوقية، كما أنها تدفع نحو "اللامركزية" في تحديد أسعار البيتكوين في السوق الثانوية.