استراتيجية احتياطي البيتكوين: الفرص والمخاطر متلازمة

مؤخراً، قامت العديد من الشركات المدرجة بزيادة حيازاتها من بيتكوين في ميزانياتها العمومية، وقد أثار هذا الاتجاه اهتمام السوق. ومع ذلك، حذر الخبراء من أنه إذا انخفض سعر بيتكوين بشكل كبير أو كانت قدرة الشركة على جمع الأموال محدودة، فقد تواجه هذه الاستراتيجية مخاطر كبيرة.

أشار بعض المحللين إلى أنه في الحالات القصوى، قد تضطر هذه الشركات إلى بيع حيازاتها من بيتكوين بأسعار مخفضة، مما قد يؤدي حتى إلى استحواذ الشركات. قال كبير موظفي الاستثمار في إحدى شركات الخدمات المالية: "بالنسبة للشركات التي تتمتع بموارد مالية كافية، قد تكون هذه فرصة لتوحيد الصناعة من خلال الاستحواذ على بيتكوين بأسعار منخفضة. إذا استمر السوق الهابط لفترة طويلة، فمن الممكن حدوث ذلك."

مع تزايد عدد الشركات التي تؤسس احتياطيات قائمة على بيتكوين وأصول رقمية أخرى، يبقى الخبراء حذرين حيال ذلك. تم الترويج لهذه الممارسة في البداية من قبل شركة تكنولوجيا وحققت نجاحًا ملحوظًا. ومع ذلك، مع ارتفاع أسعار بيتكوين وصعود أسعار بعض الشركات الناشئة في بيتكوين، تم تجاهل المخاطر المحتملة لهذه الاستراتيجية إلى حد كبير.

أشار رئيس أبحاث البنك في تقريره الأخير: "في الوقت الحالي، زادت استراتيجية احتياطي البيتكوين من ضغط الشراء على البيتكوين، لكننا نعتقد أنه مع مرور الوقت، قد تعكس هذه الحالة."

في ظل بيئة سياسية مواتية نسبيًا، زاد عدد الشركات التي تحاول تقليد ممارسات الرواد، من خلال الاقتراض لشراء المزيد من بيتكوين. وفقًا لبيانات المنصة، فإن هناك حاليًا 130 شركة مدرجة تمتلك بيتكوين، بينما كان هذا الرقم 75 شركة فقط في بداية هذا العام.

قال الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول: "إذا انهارت شركات احتياطي البيتكوين، فقد نخسر 50% من رأس المال. أعتقد أن هناك احتمال كبير لوجود مخاطر في المستقبل، وهذه قضية تحتاج إلى اهتمام."

ومع ذلك، يعتقد بعض الخبراء أن خطر تصفية بيتكوين بسبب إفلاس شركات الاحتياطي الحالية منخفض نسبيًا. أشار مدير الأبحاث في منصة تداول العملات الرقمية مؤخرًا في تقريره إلى أن ضغط البيع القسري على المدى القصير ليس المشكلة الرئيسية، وأن وسائل إعادة التمويل قد تساعد في النهاية الشركات ذات الرافعة المالية على تجنب تصفية حيازتها من بيتكوين.

معظم الشركات التي تتبنى استراتيجية احتياطي بيتكوين تهدف إلى زيادة عدد عملات بيتكوين المملوكة لكل سهم لتحقيق أقصى قيمة للمساهمين. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية تأتي أيضًا مع مخاطر محتملة، خاصة بالنسبة لتلك الشركات التي تشتري بيتكوين من خلال الاقتراض.

أشار خبير إلى: "إذا كانت الشركة تشتري بيتكوين من خلال قرض مصرفي، فإن ذلك يعني أنها وضعت مصيرها في يد الآخرين. عندها، يجب أن نشعر بالقلق تجاه هذه الشركات."

بالنسبة لتقييم شركات احتياطي بيتكوين، أصبح نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الصافية للأصول (mNAV) معيارًا شائعًا ولكنه غير رسمي. ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين أن هذه المقياس يعاني من عيوب واضحة عند مقارنة أنواع مختلفة من شركات احتياطي بيتكوين، لأنه لا يأخذ في الاعتبار الاختلافات في تشغيل الشركات وهياكل رأس المال.

مع ظهور المزيد من شركات احتياطي بيتكوين، قد يبدأ المستثمرون في تصنيفها إلى "شركات نمو" و"شركات قيمة" بناءً على معدل نمو بيتكوين المتوقع لكل سهم. على الرغم من أن الشركات الأصغر قد يتم الاستحواذ عليها في النهاية، إلا أن اتجاه تطويرها قد يتطور مع بيتكوين ليصبح فئة أصول جديدة.

بشكل عام، فإن استراتيجية احتياطي بيتكوين تجلب فرصًا، لكنها تأتي أيضًا مع مخاطر. يحتاج المستثمرون وإدارة الشركات إلى تقييم تأثير هذه الاستراتيجية على المدى الطويل بعناية، ومراقبة التغيرات في السوق عن كثب، لاتخاذ قرارات مستنيرة.