سنلمس أكثر الأشياء تعقيدًا وعمقًا، وكذلك الأكثر جاذبية، وهو التناقض في السوق.
كتبه: ديف
سلسلة الكشف من المستوى الثاني وصلت دون أن نشعر إلى الفصل الأخير، حيث تتعلق مناقشات السلسلة بالتفكير المنطقي والبنية المنطقية الدقيقة، ولكن في المقالة الأخيرة، سنلمس أكثر الأشياء تعقيدًا وغموضًا، وأيضًا الأكثر جاذبية، المفاجآت غير المتوقعة في السوق. ستشمل هذه المقالة جميع أنواع الأصول في الأسواق المالية، وليس فقط العملات المشفرة، ونرحب بالأصدقاء من خلفيات متنوعة لإلقاء نظرة!
سلسلة الكشف من المستوى الثاني تدور حول تداول السوق. التداول هو هيكل ثلاثي الأبعاد:
البعد الأول هو التحليل الفني، مثل الجمل في المقالات، هو الأساس. إتقان التحليل الفني يعتبر بمثابة الدخول، يمكنك الذهاب إلى تويتر لتصبح مدونًا يصرخ بالصفقات ويحقق الأرباح باستمرار، هؤلاء المدونون عادةً ما يخسرون في التداول، ولكنهم يعتمدون على العمولات والإعلانات، وهذا يمكن أن يحقق لهم الربح باستمرار.
البعد الثاني هو إدارة المراكز والنظام. إذا كان لديك القدرة الجيدة على التحليل الفني وإدارة المراكز الجيدة، يمكنك أن تعتبر نفسك متداول محترف. نعلم جميعًا أن لدى الإنسان عضوين عاطفيين، أحدهما هو المعدة والآخر هو المركز، إذا كانت معدتك مضطربة، أو إذا كانت مراكزك متداخلة، فهذا يعني أن عقليتك وعواطفك قد تم زعزعتها. نحن نسمع كثيرًا أن في التداول يجب الحفاظ على استقرار العقلية، وهذا في الواقع يعكس إدارة المراكز، آمل أن أتمكن من شرح لك إدارة العقلية الغامضة بشكل واضح.
البعد الأخير هو فهم السوق المالية، إذا أتقنت أساسيات التحليل الفني الصارمة، وإدارة المراكز الثابتة، وفهم السوق العميق، يمكنك أن تتجه نحو أن تصبح مثل "عقاب الليل"، "نصف الخريف"، "ملك البيتكوين"، أو حتى "ليفيرمور" و"ويكوف"، هؤلاء الأساطير في التداول. نفس نمط التحليل الفني، قد يؤدي إلى استنتاجات متعارضة تمامًا على عملات مختلفة وفترات زمنية مختلفة. من يعرف الشراء هم التلاميذ، ومن يعرف البيع هم الأساتذة، ومن يعرف الاستراحة هم الخبراء؛ متى تشتري أو تبيع أو تستريح، كل ذلك مرتبط بفهم السوق.
السلسلة الطويلة من ثلاث مقاطع تكشف عن المستوى الثاني تتحدث جميعها عن البعد الأخير، وهو فهم الأسواق المالية. لأن التحليل الفني يمكن للجميع الاطلاع عليه من خلال الكتب المدرسية أو البحث عن مقاطع فيديو على يوتيوب، بينما إدارة المشاعر تتطلب صقل الشخصية، وهذا يختلف من شخص لآخر، ولا يمكن تعليمه. الفهم الحقيقي للسوق هو أحد المميزات الأساسية التي يجب اكتسابها من خلال النضال والخبرة في السوق. الفرق بين المتداولين المحترفين لا يكمن في القدرة على قراءة الرسوم البيانية، تمامًا كما في مملكة الجنة، حيث يتواجه الملك صلاح الدين والملك بالدوين الرابع من القدس، لم تكن مبارزة الملوك تتطلب المبارزة بالسيوف.
صلاح الدين: «أرجو أن تسحب فرسانك وتترك هذه المسألة لي.»
بالدوين: "أدعو الله أن تتقاعد سالما في دمشق. سيعاقب رينالد شاتيلون ، أقسم. انسحب ، وإلا سنموت جميعا هنا. هل لدينا شروط؟」 *
صلاح الدين: «لدينا شروط.»
!
الإدراك هو أقوى سلاح، أتمنى أن يعجبكم سلسلة الكشف من الدرجة الثانية، لا أريد أن أقول الكثير، لنبدأ الفيلم.
1، بدون منطق
يمتلك "الجزر" عادة سيئة، وهي حب السؤال: لماذا يرتفع؟ عندما تسأل لماذا يرتفع، فإنك في اللاوعي تفترض أن هذا الأمر منطقي، وأنه يمكن عزوه على الفور، وهذه هي الفكرة الخاطئة التي يمتلكها الجميع عن سوق رأس المال.
الحقيقة هي أنه في كثير من الأحيان لا تكون هناك منطق لارتفاع أسعار الأصول في بدايتها، ليس فقط بالنسبة للمستثمرين الصغار، ولكن أيضًا بالنسبة لمعظم المشاركين في السوق، لا يمكن العثور على منطق. وغالبًا ما تكون عملية تطور السوق كما يلي:
سهم بدأ فجأة في الارتفاع خلال فترة معينة، ولا يستطيع الجميع معرفة السبب، فقط يراقبون سعر السهم الذي يرتفع باستمرار. ستبدأ المؤسسات الإخبارية المالية الكبرى في الإبلاغ عن هذا السهم (إنهم يستجيبون بالفعل بسرعة للتقلبات)، لكن وسائل الإعلام لن تقدم أي استنتاجات ملهمة، بل ستبلغ فقط عن حقيقة أن سعر هذا السهم قد ارتفع بشكل حاد. هذه هي المرحلة غير المنطقية الجذابة والجميلة والخطيرة والغامضة
مع تغطية الأخبار الواسعة وارتفاع الأسعار الملحوظ، أصبحت هذه الأسهم في وقت من الأوقات محور اهتمام السوق، وبدأ الجميع يبحثون عبثًا عن الأسباب. أطلق على هذا التصرف اسم العبث، لأن هذا النوع من الاستنتاج غالبًا ما يكون غير نوعي، بل هو قلق عاطفي بعد فقدان الفرصة من قبل المستثمرين الأفراد. الجميع فقط يريدون أن يجدوا لأنفسهم سببًا لشراء هذه الأسهم، ويخشون من تفويت المزيد من الارتفاع.
عندما يبدأ عدد كبير من المشاركين في هذا النوع من التفسير، ستظهر ببطء نوع أو أكثر من الإجماع السائد في السوق، فالسوق يتكون من الناس، وكلما زادت الأسباب التي يبحثون عنها، سيظهر واحد أو اثنان يتم الاعتراف بهما. في هذه المرحلة، غالبًا ما تستمر أسعار الأسهم في الارتفاع، وبما أن المستثمرين الأفراد قد وجدوا تفسيرًا لارتفاع الأسهم، فإن تفاعل الأساسيات والعواطف يعزز زيادة أكبر.
تطور المرحلة الثالثة هو خطر، لأن ارتفاع الأسعار يؤكد الأسباب التي تخيلها المستثمرون الأفراد للارتفاع، وغالبًا ما يؤدي هذا النوع من الإيمان الذاتي إلى تضخم كبير جدًا، ويعمق دورة الإدراك الخاطئ لدى المستثمرين الأفراد. في هذه المرحلة، عادة ما يعتقد الجميع أننا دخلنا عصرًا جديدًا، أو أن حقبة جديدة قد بدأت، وأن الارتفاع الحالي هو مجرد نقطة انطلاق، في مشهد من الحماس والثقة. عندما تصل القصة إلى هنا، يجب أن تكون نقطة التحول قد حانت.
السوق الساخن لا يمكنه الاستمرار لفترة طويلة، وغالبًا ما تشهد أسعار الأسهم انخفاضًا بعد فترة من الارتفاع، وهذا يمثل معاناة للمستثمرين الأفراد، لأنهم اعتقدوا أنهم حصلوا على حقيقة مثبتة، لكن الواقع يصفعهم على وجوههم. في هذه اللحظة، ستكون أصوات السوق معقدة، فبعض الناس يشعرون أن الفقاعة قد انفجرت، بينما يعتبرها آخرون حالة طبيعية، ويعتقد البعض أنها فرصة لزيادة المراكز. وغالبًا ما يستمر السوق في الاتجاه في ظل هذه الانقسامات، وأشير هنا إلى الاتجاه النزولي.
هل انتهت القصة عندما انخفض سعر السهم؟ ليس بالضرورة، لقد كانت الشركات المعلنة، والصناديق، والمستثمرون الأفراد ذوو القيمة الصافية العالية يراقبون الوضع بهدوء طوال هذه اللعبة، حيث يقومون بتقييم منطق التسعير بشكل منطقي للغاية. إذا كانوا يعتقدون حقًا أن لهذا السهم إمكانات في الارتفاع، فسوف يبدأون في بناء مراكزهم تدريجياً عندما يتلاشى الفقاعة، ومن ثم يدفعون بموجة جديدة. هذه المرحلة هي تغيير في منطق التقييم / التسعير، ولها تأثير طويل الأمد.
المرحلتان الأوليتان من العملية المذكورة هما زيادة الأسعار غير المنطقية، وأعتقد أن الجميع قد شعر بأهمية هذه التداولات غير المنطقية هذا العام، دعونا نأخذ مثالاً حديثاً وشائعاً: Circle(CRCL)
!
منحتنا هذه الجولة فرصة واضحة جدًا لمراقبة مشاعر السوق. ارتفعت أسعار الأسهم بنسبة 90% في الأيام الثلاثة الأولى من الإدراج، يمكن للجميع البحث عن الأخبار في ذلك الوقت، وكانت هذه الفترة تجعل الناس في جميع أنحاء العالم في حالة من الذهول. كان الأشخاص في عالم العملات يعتقدون أن هذه الشركة التافهة لا تستحق كل هذه الأموال، بينما لم يكن الأشخاص في عالم الأسهم يفهمون ما تفعله هذه الشركة التافهة. لكن ارتفاع أسعار الأسهم المجنون جذب بالفعل انتباه السوق بأسره.
هذه هي مرحلة الزيادة غير المنطقية، لا يمكنك العثور على السبب، لا تفهم العمل، ولا تجرؤ على الشراء، لذلك غالبًا ما تفوت الفرصة. في الواقع، الأمر يشبه الحب في مرحلة المراهقة، تشعر بالقلق، لا تعرف ما إذا كانت العلاقة ستستمر، لا تعرف ما إذا كان سيحبك، ولا تجرؤ على الاستثمار، لذلك غالبًا ما تفوت الفرصة.
ثم بعد ذلك، استقرت أسعار أسهم Circle لعدة أيام، ولم تنخفض، وكان الجميع في هذه المرحلة في حالة انتظار جماعي. مع ارتفاع أسعار الأسهم بشكل أكبر، ظهرت أنواع مختلفة من النظريات.
يمكن للجميع رؤية السهم الصاعد الثاني المرسوم في الصورة، خلال هذه الفترة ظهرت الكثير من الأقوال، مثل العملات المستقرة، الدفع اللامركزي، استبدال النظام المصرفي، الهيمنة الأمريكية الجديدة، بما في ذلك الفيديو الشهير عن استثمار مايك في البيتكوين الذي انتشر على الإنترنت مؤخرًا، وهذا واضح جدًا، حيث بدأ الجميع في البحث عن مبررات. بالطبع، ليست كل هذه المبررات مجرد أقوال تخدع الذات، بل هناك حتى بعض المنطق الذي قد يصبح اعتبارًا جادًا للمستثمرين المؤسسيين، ولكن في هذه المرحلة، يعكس السوق نوعًا من التفاعل المتبادل، حيث يتداخل منطق الاستدلال مع ارتفاع أسعار الأسهم، مما يدفع العملية باستمرار.
عندما يبدأ الميزانية الساخنة في الانخفاض ، ليس ما سيحدث بعد ذلك هو محور هذه المقالة. ولكن هذا الارتفاع غير المنطقي الذي يظهر فجأة مثل الرعد من السماء هو شيء يجب على الجميع التكيف معه في هذا العصر الحالي ، ويجب عليهم تعلمه ، ويجب أن يبذلوا قصارى جهدهم لإتقان هذه السوق.
على الأقل يجب علينا أن نتخلص من عادة واحدة ، ألا وهي عدم السؤال عن سبب الزيادة بمجرد أن نراها ترتفع. إذا كانت تحليلاتنا الأساسية تتوقف عند مستوى الأعمال فقط ، دون النظر إلى حركة الأموال أو مشاعر السوق ، واعتبرنا المنطق الدقيق القابل للقياس كتحليل أساسي فقط ، فسوف يكون هناك العديد من الأمور التي لا يمكن تفسيرها في هذا العالم.
2، بدون تسعير
من أرسطو قبل 2300 عام إلى الساعات الذرية المستخدمة اليوم في المركبات الفضائية، يحب البشر اليقين. أولاً، يجب أن نوضح أن اليقين شيء مفيد حقًا. على سبيل المثال، ذرة السيزيوم، لديها خاصية، وهي عندما تنتقل بين حالتي الطاقة الفائقة الدقة، تبث موجات كهرومغناطيسية بتردد محدد، وهي تبث هذا التردد بدقة واستقرار. بالنسبة لي، هذا الشيء ليس له أي فائدة، فأنا أحتاج إلى شرب ثلاثة كيلو من الماء يوميًا، إنها مجرد خصائص شخصية، فما الذي يستحق الدراسة؟ لكن المشكلة تكمن في اليقين، خاصية ذرة السيزيوم ثابتة جدًا، وبفضل هذه النقطة، قام العلماء بصنع ساعة ذرية تستخدم في المركبات الفضائية، حيث لا يتجاوز الخطأ السنوي فيها 1 ثانية. البيتكوين أيضًا ثابت، يوجد منه 2,100,000,000 فقط، يتم إنتاجه بواسطة خوارزمية محددة، لذا فإن هذه السلسلة من الحسابات التي لا يمكن رؤيتها أو لمسها ستصبح نظام التسعير العالمي.
لقد ابتعدنا قليلاً عن الموضوع، لكن النقطة الأولى التي أود أن أخبركم بها هي أن اليقين مفيد حقًا لتطور المجتمع البشري. لكن التركيز في هذه المقالة هو على عدم اليقين، فعندما لا يعرف الناس كيف يحددون سعر شيء ما، غالبًا ما يظهر نطاق واسع من الأرباح والخسائر. لذلك، إذا كان لدى أصل ما القدرة على الدخول إلى منطقة لا يمكن تحديد سعرها، ولا يعرف الناس أي منطق يجب استخدامه لقياس قيمة هذا الشيء، فيجب أن تكونوا حذرين، حيث يمكن أن تظهر فرص كبيرة.
لا تسعير يعني لا حدود
ستكون الأمثلة التي سيتم تقديمها في هذه المقالة متنوعة للغاية، حيث تم الإشارة في البداية إلى أنها ستشمل سوق رأس المال بالكامل، وفي هذا الفصل سنقدم مثالًا عن "خبر" لا يمكن تسعيره. وهو أيضًا خوف قديم في عالم العملات الرقمية، 312.
في 11 مارس 2020، أعلنت منظمة الصحة العالمية (WHO) رسميًا أن فيروس كورونا (COVID-19) هو وباء عالمي (pandemic). هذا هو أول وباء عالمي بعد 10 سنوات من إنفلونزا الخنازير H1N1 في عام 2009. كانت الأسواق المالية غير قادرة تمامًا على تسعير هذا الخبر، فقد تغير العالم كثيرًا خلال هذه السنوات العشر. كانت القدرة التدميرية لهذا الوباء على الجسم، والضرر الاقتصادي، وعدد الوفيات الذي قد يحدث في البداية غير قابل للتصور، لأن الفيروس خارج عن السيطرة البشرية، ومن الصعب توقعه. النتائج التي تم حسابها من عدة نماذج كانت مروعة بشكل غير معقول، إذا كان لدى الجميع ذاكرة عن بداية عام 2020، فسيكون هناك حقًا إحساس بأزمة كيميائية.
بالنسبة لسوق المال، أولاً، هذه أخبار سيئة، يجب أن تنخفض. ثانياً، لا نعرف كيف يجب أن نقيم هذه الأخبار، بمعنى أننا لا نعرف إلى أين يجب أن تنخفض. إذن إلى أين ستنخفض؟ الجواب هو أن الانخفاض سيكون حيث تصل المشاعر.
!
كان البيتكوين الذي يتمتع الآن بمظهر رائع قد انخفض بنسبة 60% في غضون يومين.
!
سوق الثيران الأبدي، انخفض مؤشر S&P بنسبة 9% في يوم واحد، وانخفض بنسبة 35% خلال فترة هضم أخبار الوباء. أتذكر أنه كان هناك صورة ميم، تقول إن وارن بافيت شهد خلال ثمانين عامًا واحدة من انقطاع سوق الأسهم الأمريكية، وفي عام 2020، شهد أربعة انقطاعات في شهرين، لذا قال بافيت يبدو أنني لا زلت شابًا جدًا.
!
دعوني أقدم لكم مثالاً واضحاً وملموساً، في الفترة 2024-2025، واحدة من أكثر التداولات رواجاً هي الذهب. يمكننا أن نرى بوضوح أن الذهب يتأرجح حول الخط الأحمر، وهو النقطة التاريخية العالية السابقة، لفترة طويلة جداً. في ظل عدم وجود أحداث واضحة تدفع السوق، فإن منطق التسعير في هذه الحالة هو القمة السابقة، وسيشعر الجميع أنه بلغ النقطة التاريخية العالية، أوه، يجب أن أبيع وأنتظر قليلاً. ولكن عندما يتجاوز السعر القمة التاريخية، نجد أنفسنا في حيرة حول كيفية التسعير، كم يجب أن يكون سعر الذهب؟ الجميع يبدو عليهم الارتباك. لا تظنوا أيها القراء أن معنى التسعير يجب أن يعتمد بالضرورة على صيغة صارمة أو ما شابه ذلك، طالما أنك تجد سبباً مقنعاً لنفسك، فهذا يعني أنك لا تزال في نطاق التسعير. ولكن مثل الذهب، قد دخلنا في نطاق غير محدد للتسعير، وهذه هي اللحظة التي يرتفع فيها السعر بأسرع وأكبر قدر.
الآن وضع البيتكوين يشبه كثيرًا، لقد قمنا بالتأرجح حول أعلى مستوى تاريخي عند حوالي 70,000 في عام 2024 لفترة طويلة، وبعد الاختراق توجهنا مباشرة نحو 100,000، لأن 100,000 هو سعر نفسي عادي للبشر، وهذا الرقم يبدو جيدًا. لكن بعد أن يخترق البيتكوين 100,000 رسميًا، كيف يجب أن نقيمه، الآن لا يمكن العثور على ذلك. تبدو جميع النظريات المليئة بالخيال وكأنها كلها معقولة.
تعتبر المدارس التاريخية أن ذروة هذه الدورة ستكون عند 120,000.
ستربط نماذج التسعير بين البيتكوين والذهب، وبالتالي وفقًا لقانون الرؤوس، يجب أن تكون قيمة البيتكوين ثلث قيمة الذهب، في الحقيقة، العديد من المؤسسات التقليدية تنظر إلى الأمور بهذه الطريقة.
قد يشعر المهووسون الأوائل والمتشددون أن القمة عند مليون.
تعتبر مدرسة السرد أن البيتكوين هو مرساة الدولار في المستقبل، بلا حدود.
على أي حال، كيفما قيل، هناك منطق لذلك. يمكن لكل شخص اختيار النكهة التي يحبها. كل ما أريد قوله هو أنه إذا كان هناك شيء ما، والناس لا يعرفون كيف يسعرونه، فإن لديه غالبًا إمكانيات كبيرة للارتفاع والانخفاض.
3، التحول اليائس: "المفاجآت" في الأسواق المالية
هناك عبارة تقول اشترِ عندما لا يسأل أحد ، وبيع عندما يكون هناك ضجيج. في الحقيقة ، تُظهر هذه العبارة بشكل جيد عكس البديهيات في الأسواق المالية ، حيث تحدث الفرص الكبيرة غالبًا في المجالات غير المرغوبة التي لا يراها الناس ، بينما الفرص المحبوبة التي يحبها الجميع تكون محدودة.
خصوصًا تلك اللحظات التي تحدث فيها تحولات في اليأس، يمكن أن تعطي عائدات كبيرة. سأقدم مثالين للجميع. الأول هو نهائي كأس العالم 1998. هل يبدو أن القراء في حيرة، ماذا يقول ديف؟ أولاً، يجب أن أكون ذكيًا وأشرح للجميع تعريف الاقتصاد الافتراضي، الاقتصاد الافتراضي، بالإضافة إلى الصناعات المالية والعقارية التي نعرفها، يشمل أيضًا الاقتصاد الرياضي، والمراهنات، وصناعة المقتنيات. لذا، فإن الرياضة في جوهرها تشبه المالية، فهي نوع من الاقتصاد الافتراضي. نهائي كأس العالم 1998 هو مثال كلاسيكي على "المفاجآت".
قبل المباراة، كان يُعتقد في جميع أنحاء العالم أن منتخب البرازيل سيفوز بفارق كبير على فرنسا، حيث كان لدى البرازيل تشكيل رائع للغاية، ووجود الظاهرة رونالدو وكارلوس وتافاريل وغيرهم جعل الفريق بلا نقاط ضعف في كل المراكز. في نفس الوقت، كان النجم الكبير رونالدو هو أفضل لاعب في كأس العالم في ذلك العام، حيث سجل أربعة أهداف وقدم ثلاث تمريرات حاسمة. وعلاوة على ذلك، فإن منتخب البرازيل، تاريخياً، كلما دخل إلى نهائيات كأس العالم، لم يخسر أبداً.
العواقب الشعبية لذلك هي أن الجميع يراهنون بشكل كبير على فوز البرازيل في المباريات، وكانت الشائعات تشير إلى أن احتمالات الرهان الخارجية بلغت واحد إلى ستة في ذلك الوقت، وقد جلبت هذه المباراة 250 مليار دولار من الرهانات فقط في أسواق الرهان الآسيوية، مما يعني أن هناك الكثير من الأفراد يتنافسون ضد شركات المراهنات. في نفس الوقت، كانت شركات المراهنات كلما سجلت فرنسا هدفًا تواصل فتح الرهانات المتداولة، مما يعني أنه سيتم رفع الرهانات بشكل أكبر على أن البرازيل لن تسجل أي هدف، وكانت الرهانات العالمية تتبع تحركات شركات المراهنات. في النهاية، انتصرت فرنسا 3-0 على البرازيل، وكان النجم البرازيلي رونالدو يتجول في الملعب دون تركيز، وقد اعترف طبيب الفريق لاحقًا بأن "خطأ في استخدام الأدوية" أدى إلى ردود فعل سلبية له، وكانت حالة الفريق بأكمله متدنية للغاية.
بالطبع، أجرت الجمعية الوطنية الفرنسية تحقيقًا في قضية التلاعب بالمباريات هذه، وكانت النتيجة النهائية أنه لم يكن هناك تلاعب في المباريات، وقد خرج الجميع لتقديم سلسلة من التوضيحات. لكن هذه الرهانات لا تزال تعتبر كلاسيكية حتى اليوم، ويمكن للجميع رؤية مقاطع من عام 98 في سلسلة أفلام "آلهة القمار" و"أبطال القمار".
!
لذلك، اشترِ كرة القدم بشكل عكسي، والفيلات بالقرب من البحر. يا أصدقائي، لا تدعوا رأس المال ينصب لكم الفخ.
دعني أذكر مثالاً واضحًا وملموسًا، وهو الإيثريوم. بعد أن شهدت ETH انخفاضًا طويلًا وأداءً سيئًا في الأسعار، فقد فقد الغالبية العظمى من المشاركين في السوق، بما في ذلك أنا، كأحد المتخصصين في دراسة المضاربة، الثقة في ETH. في هذا الوقت، فإن استخدام كلمة "اليأس" لوصف الوضع ليس مبالغة على الإطلاق. الأصول النادرة الموجودة في حالة يأس قد لا تتمكن بالضرورة من التعافي، ولكن إذا حدث وارتفعت، فسيكون ذلك أمرًا مذهلاً.
!
شهدت عملة "二饼" في عالم العملات الرقمية ارتفاعًا بنسبة 44% خلال ثلاثة أيام، مما ترك حتى الحصان الأسود السنوي "SOL" مذهولًا. هذه هي القوة العظيمة للانعكاسات اليائسة. قال وارن بافيت: عندما يخاف الآخرون أكون جشعًا، وعندما يكون الآخرون جشعين أكون خائفًا. هذا يعبّر بدقة عن سر المفاجآت الساخنة والباردة.
4، اشترِ التوقعات وبيع الواقع
أي ما يسمى بتوقعات الوصول. تتحول الأخبار الجيدة إلى أخبار سيئة، والأخبار السيئة إلى أخبار جيدة. إذا لم يكن هناك طريقة لفهم هذه النقطة غير البديهية في سوق المال، غالبًا ما يشعر المرء بالحيرة من بعض الظواهر المرتبطة بمعلومات الأسعار، مثل لماذا يحدث خبر جيد ولكن سعر السهم لا يزال ينخفض؟ الفكرة تكمن في هذا التحول الكمي من التوقع إلى الواقع. التوقع هو الشيء الأكثر جاذبية، إذا كان عليّ أن أترك كلمة واحدة للسوق الثانوية، سأختار كلمة "توقع". الواقع ليس جذابًا، غالبًا ما يكون الواقع عاريًا، لذا عندما يتحول التوقع إلى واقع، وعندما يتحول شيء جذاب إلى شيء غير جذاب، نحتاج إلى تفسير الرسالة بشكل عكسي.
بعض الأمثلة الكلاسيكية مثل ترقية الشبكة العامة للبلوكشين، عندما يتم الإعلان عن أخبار ترقية الشبكة العامة، سيكون لدى الجميع توقعات حول أداء البلوكشين بعد الترقية، مما يؤدي إلى رفع سعر العملات المرتبطة. ولكن عندما تكتمل الترقية رسميًا، وعندما يتحقق ما نتوقعه من ميزات سريعة وفعالة، ينخفض سعر العملات.
أحد الأمثلة الكلاسيكية هو 10 يناير 2024، حيث تم الموافقة على ETF للبيتكوين. كنت أتدرب في شنغهاي في ذلك الوقت، وأعددت منبهًا للاستيقاظ في الثالثة صباحًا لمتابعة الأخبار. خلال مرحلة التوقعات من نهاية عام 2023 إلى بداية عام 2024، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 30,000 دولار إلى حوالي 48,000 دولار، مما يعكس "شراء التوقعات" بشكل قوي. في 10 يناير 2024، أعلنت SEC عن الموافقة على ETF. ثم:
4، شراء التوقعات وبيع الواقع
أي ما يعرف عادةً بتحقيق التوقعات. تتحول الأخبار الجيدة إلى أخبار سيئة، والأخبار السيئة تتحول إلى أخبار جيدة. إذا لم يكن هناك طريقة لفهم هذه الظاهرة غير البديهية في سوق رأس المال، غالبًا ما سنشعر بالارتباك تجاه بعض الظواهر المرتبطة بمعلومات الأسعار، مثل لماذا تحدث أخبار جيدة لكن أسعار الأسهم ما زالت تنخفض؟ الحقيقة تكمن في هذا التحول الكمي من التوقعات إلى الواقع. التوقع هو أكثر الأشياء جاذبية، إذا كان يجب أن أترك كلمة واحدة للسوق الثانوية، سأختار كلمة "توقع". الواقع ليس جاذبًا، الواقع غالبًا ما يكون هزيلًا، لذا عندما تتحول التوقعات إلى واقع، عندما يتحول شيء جذاب إلى شيء غير جذاب، نحتاج إلى تفسير الأخبار بشكل عكسي.
بعض الأمثلة الكلاسيكية مثل ترقية السلاسل العامة في blockchain، عندما يتم الإعلان عن أخبار ترقية السلسلة العامة، سيكون لدى الناس توقعات حول أداء blockchain بعد الترقية، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الرموز المرتبطة. ولكن عندما تكتمل الترقية الرسمية للسلسلة العامة، وعندما تتحقق الميزات السريعة والفعالة التي كنا نتوقعها، تنخفض أسعار الرموز بدلاً من ذلك.
من أكثر الأمثلة التقليدية هو 10 يناير 2024، عندما تم الموافقة على ETF للبيتكوين. كنت في ذلك الوقت أمارس تدريبًا في شنغهاي، واستيقظت حقًا في الساعة 3:00 صباحًا لضبط المنبه لمتابعة الأخبار. في مرحلة التوقعات من أواخر 2023 إلى أوائل 2024، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 30,000 دولار إلى حوالي 48,000 دولار، مما أظهر «شراء التوقعات» بشكل قوي. في 10 يناير 2024، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عن الموافقة على ETF. ثم:
!
يمكن للأصدقاء المهتمين البحث بأنفسهم عن سبب انخفاض سعر البيتكوين بعد الموافقة على ETF، لقد قام الجميع بتحليل أسباب هذا الحدث بشكل تفصيلي، وكانت التحليلات جيدة. ولكن إذا نظرنا إلى الأمر من منظور الحدس فقط، فلا يمكننا فهمه. قبل الموافقة على ETF لم يكن هناك تدفق للمال من خارج السوق، وبعد الموافقة على ETF يمكن أن يتدفق المال من خارج السوق، فلماذا عندما لم يكن هناك تدفق للمال كان السعر يرتفع، وبعد التدفق بدأ السعر ينخفض؟ التوقعات، لا تزال التوقعات.
قم بعمل ملخص صغير، إذا كانت الأخبار غير متوقعة، يمكنك تفسيرها وفقًا للمنطق، على سبيل المثال، إذا أعلنت الاحتياطي الفيدرالي فجأة عن خفض أسعار الفائدة، وهذا غير متوقع، سيرتفع السعر. أما إذا كانت الأخبار متوقعة، فيجب تفسيرها بالعكس، مثل صندوق تداول الذهب (GLD) الذي تم إدراجه في عام 2004، حيث شهد سعر الذهب أيضًا تصحيحًا قصير الأمد بعد الإدراج، لأن السوق قد استوعب الأخبار الإيجابية مسبقًا.
الخاتمة:
تدور سلسلة الكشف من المستوى الثاني حول الاستنتاجات الدقيقة والمنطق، لكن هذه المقالة قد غيرت أسلوب الكتابة المعتاد، حيث ناقشت غير العقلانية في السوق. من الضروري أن ندرك من منظور كلي تغيير النمط، بدءًا من نقطة التحول في دورة الاقتصاد في عام 2020، دخل العالم في حالة من عدم اليقين الكبير: الحرب الروسية الأوكرانية، المؤتمر العشرين للصين وسياسات الوباء، وحرائق الشرق الأوسط التي لا تنتهي، ودخول ترامب إلى البيت الأبيض، كل هذه الاتجاهات أضفت نوعًا من الاضطراب الكبير والمزعج على الاقتصاد الكلي.
السوق غير العقلاني ليس في الواقع شيئًا جديدًا. فقد تم طرح مفهوم الانعكاسية في الأسواق في كتاب سوروس "الخيمياء المالية"، وهو تحدٍ لفرضية السوق العقلاني التي استمرت لمدة قرن. لكن في عالم اليوم، تؤدي الانفجارات المعلوماتية الناتجة عن التقدم التكنولوجي، وعدم اليقين السياسي وتزايد الاستقطاب، وتغير الأساس الاقتصادي منذ الثورة الصناعية الثالثة إلى تغيير في وجهات نظر الجيل الجديد حول القدرة الاستهلاكية، هذه العوامل الثلاثة المختلفة تتفاعل مع بعضها البعض، مما يؤدي إلى تضخيم تأثير العواطف بشكل غير محدود، مما يتسبب في انحراف السوق بشكل ملحوظ عن خط التقييم العقلاني.
إن التغييرات الطفيفة في نماذج تطوير تداول الأصول تعكس في الواقع التغيرات في هيكل المشاركين في السوق. على مدار تاريخ السوق المالية بأكمله، يبدو أننا انتقلنا من مستثمر كلاسيكي يحمل طابعًا ثقافياً تخرج من قسم الفلسفة في جامعة كامبريدج، إلى مستثمر حديث يحمل طابعًا تقنيًا تخرج من قسم الإحصاء في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، ثم إلى مستثمر شخصي يشبه ذلك الذي ترك جامعة هونغ كونغ للعلوم والتكنولوجيا للذهاب إلى عالم الروك. من وارن بافيت إلى كين غريفين إلى labubu.
تجعلنا هذه التحولات نتواجه مع الإنسانية، الإنسانية الأصلية. إنها معقدة للغاية، وغامضة، وصعبة الفهم، لكنها تحمل فرصًا كبيرة. كأنها لقاء طاقم القراصنة بجزيرة الذهب والفضة، أو لقاء تشين شي هوانغ بعقار الخلود، أو لقاء باي نيان زيه مع شو شين. إنها رحلة محفوفة بالمخاطر، مثل أن تسمع الطريق في الصباح وتموت في المساء. تهدف هذه المقالة إلى كشف النقاب عن جزء صغير من هذا الموضوع الضخم باستخدام كلمات بسيطة.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الكشف من الدرجة الثانية: ضد الحدس (anti intui: الأمور التي تستفيد من عدم المنطق)
كتبه: ديف
سلسلة الكشف من المستوى الثاني وصلت دون أن نشعر إلى الفصل الأخير، حيث تتعلق مناقشات السلسلة بالتفكير المنطقي والبنية المنطقية الدقيقة، ولكن في المقالة الأخيرة، سنلمس أكثر الأشياء تعقيدًا وغموضًا، وأيضًا الأكثر جاذبية، المفاجآت غير المتوقعة في السوق. ستشمل هذه المقالة جميع أنواع الأصول في الأسواق المالية، وليس فقط العملات المشفرة، ونرحب بالأصدقاء من خلفيات متنوعة لإلقاء نظرة!
سلسلة الكشف من المستوى الثاني تدور حول تداول السوق. التداول هو هيكل ثلاثي الأبعاد:
السلسلة الطويلة من ثلاث مقاطع تكشف عن المستوى الثاني تتحدث جميعها عن البعد الأخير، وهو فهم الأسواق المالية. لأن التحليل الفني يمكن للجميع الاطلاع عليه من خلال الكتب المدرسية أو البحث عن مقاطع فيديو على يوتيوب، بينما إدارة المشاعر تتطلب صقل الشخصية، وهذا يختلف من شخص لآخر، ولا يمكن تعليمه. الفهم الحقيقي للسوق هو أحد المميزات الأساسية التي يجب اكتسابها من خلال النضال والخبرة في السوق. الفرق بين المتداولين المحترفين لا يكمن في القدرة على قراءة الرسوم البيانية، تمامًا كما في مملكة الجنة، حيث يتواجه الملك صلاح الدين والملك بالدوين الرابع من القدس، لم تكن مبارزة الملوك تتطلب المبارزة بالسيوف.
صلاح الدين: «أرجو أن تسحب فرسانك وتترك هذه المسألة لي.»
صلاح الدين: «لدينا شروط.»
!
الإدراك هو أقوى سلاح، أتمنى أن يعجبكم سلسلة الكشف من الدرجة الثانية، لا أريد أن أقول الكثير، لنبدأ الفيلم.
1، بدون منطق
يمتلك "الجزر" عادة سيئة، وهي حب السؤال: لماذا يرتفع؟ عندما تسأل لماذا يرتفع، فإنك في اللاوعي تفترض أن هذا الأمر منطقي، وأنه يمكن عزوه على الفور، وهذه هي الفكرة الخاطئة التي يمتلكها الجميع عن سوق رأس المال.
الحقيقة هي أنه في كثير من الأحيان لا تكون هناك منطق لارتفاع أسعار الأصول في بدايتها، ليس فقط بالنسبة للمستثمرين الصغار، ولكن أيضًا بالنسبة لمعظم المشاركين في السوق، لا يمكن العثور على منطق. وغالبًا ما تكون عملية تطور السوق كما يلي:
المرحلتان الأوليتان من العملية المذكورة هما زيادة الأسعار غير المنطقية، وأعتقد أن الجميع قد شعر بأهمية هذه التداولات غير المنطقية هذا العام، دعونا نأخذ مثالاً حديثاً وشائعاً: Circle(CRCL)
!
منحتنا هذه الجولة فرصة واضحة جدًا لمراقبة مشاعر السوق. ارتفعت أسعار الأسهم بنسبة 90% في الأيام الثلاثة الأولى من الإدراج، يمكن للجميع البحث عن الأخبار في ذلك الوقت، وكانت هذه الفترة تجعل الناس في جميع أنحاء العالم في حالة من الذهول. كان الأشخاص في عالم العملات يعتقدون أن هذه الشركة التافهة لا تستحق كل هذه الأموال، بينما لم يكن الأشخاص في عالم الأسهم يفهمون ما تفعله هذه الشركة التافهة. لكن ارتفاع أسعار الأسهم المجنون جذب بالفعل انتباه السوق بأسره.
هذه هي مرحلة الزيادة غير المنطقية، لا يمكنك العثور على السبب، لا تفهم العمل، ولا تجرؤ على الشراء، لذلك غالبًا ما تفوت الفرصة. في الواقع، الأمر يشبه الحب في مرحلة المراهقة، تشعر بالقلق، لا تعرف ما إذا كانت العلاقة ستستمر، لا تعرف ما إذا كان سيحبك، ولا تجرؤ على الاستثمار، لذلك غالبًا ما تفوت الفرصة.
ثم بعد ذلك، استقرت أسعار أسهم Circle لعدة أيام، ولم تنخفض، وكان الجميع في هذه المرحلة في حالة انتظار جماعي. مع ارتفاع أسعار الأسهم بشكل أكبر، ظهرت أنواع مختلفة من النظريات.
يمكن للجميع رؤية السهم الصاعد الثاني المرسوم في الصورة، خلال هذه الفترة ظهرت الكثير من الأقوال، مثل العملات المستقرة، الدفع اللامركزي، استبدال النظام المصرفي، الهيمنة الأمريكية الجديدة، بما في ذلك الفيديو الشهير عن استثمار مايك في البيتكوين الذي انتشر على الإنترنت مؤخرًا، وهذا واضح جدًا، حيث بدأ الجميع في البحث عن مبررات. بالطبع، ليست كل هذه المبررات مجرد أقوال تخدع الذات، بل هناك حتى بعض المنطق الذي قد يصبح اعتبارًا جادًا للمستثمرين المؤسسيين، ولكن في هذه المرحلة، يعكس السوق نوعًا من التفاعل المتبادل، حيث يتداخل منطق الاستدلال مع ارتفاع أسعار الأسهم، مما يدفع العملية باستمرار.
عندما يبدأ الميزانية الساخنة في الانخفاض ، ليس ما سيحدث بعد ذلك هو محور هذه المقالة. ولكن هذا الارتفاع غير المنطقي الذي يظهر فجأة مثل الرعد من السماء هو شيء يجب على الجميع التكيف معه في هذا العصر الحالي ، ويجب عليهم تعلمه ، ويجب أن يبذلوا قصارى جهدهم لإتقان هذه السوق.
على الأقل يجب علينا أن نتخلص من عادة واحدة ، ألا وهي عدم السؤال عن سبب الزيادة بمجرد أن نراها ترتفع. إذا كانت تحليلاتنا الأساسية تتوقف عند مستوى الأعمال فقط ، دون النظر إلى حركة الأموال أو مشاعر السوق ، واعتبرنا المنطق الدقيق القابل للقياس كتحليل أساسي فقط ، فسوف يكون هناك العديد من الأمور التي لا يمكن تفسيرها في هذا العالم.
2، بدون تسعير
من أرسطو قبل 2300 عام إلى الساعات الذرية المستخدمة اليوم في المركبات الفضائية، يحب البشر اليقين. أولاً، يجب أن نوضح أن اليقين شيء مفيد حقًا. على سبيل المثال، ذرة السيزيوم، لديها خاصية، وهي عندما تنتقل بين حالتي الطاقة الفائقة الدقة، تبث موجات كهرومغناطيسية بتردد محدد، وهي تبث هذا التردد بدقة واستقرار. بالنسبة لي، هذا الشيء ليس له أي فائدة، فأنا أحتاج إلى شرب ثلاثة كيلو من الماء يوميًا، إنها مجرد خصائص شخصية، فما الذي يستحق الدراسة؟ لكن المشكلة تكمن في اليقين، خاصية ذرة السيزيوم ثابتة جدًا، وبفضل هذه النقطة، قام العلماء بصنع ساعة ذرية تستخدم في المركبات الفضائية، حيث لا يتجاوز الخطأ السنوي فيها 1 ثانية. البيتكوين أيضًا ثابت، يوجد منه 2,100,000,000 فقط، يتم إنتاجه بواسطة خوارزمية محددة، لذا فإن هذه السلسلة من الحسابات التي لا يمكن رؤيتها أو لمسها ستصبح نظام التسعير العالمي.
لقد ابتعدنا قليلاً عن الموضوع، لكن النقطة الأولى التي أود أن أخبركم بها هي أن اليقين مفيد حقًا لتطور المجتمع البشري. لكن التركيز في هذه المقالة هو على عدم اليقين، فعندما لا يعرف الناس كيف يحددون سعر شيء ما، غالبًا ما يظهر نطاق واسع من الأرباح والخسائر. لذلك، إذا كان لدى أصل ما القدرة على الدخول إلى منطقة لا يمكن تحديد سعرها، ولا يعرف الناس أي منطق يجب استخدامه لقياس قيمة هذا الشيء، فيجب أن تكونوا حذرين، حيث يمكن أن تظهر فرص كبيرة.
لا تسعير يعني لا حدود
ستكون الأمثلة التي سيتم تقديمها في هذه المقالة متنوعة للغاية، حيث تم الإشارة في البداية إلى أنها ستشمل سوق رأس المال بالكامل، وفي هذا الفصل سنقدم مثالًا عن "خبر" لا يمكن تسعيره. وهو أيضًا خوف قديم في عالم العملات الرقمية، 312.
في 11 مارس 2020، أعلنت منظمة الصحة العالمية (WHO) رسميًا أن فيروس كورونا (COVID-19) هو وباء عالمي (pandemic). هذا هو أول وباء عالمي بعد 10 سنوات من إنفلونزا الخنازير H1N1 في عام 2009. كانت الأسواق المالية غير قادرة تمامًا على تسعير هذا الخبر، فقد تغير العالم كثيرًا خلال هذه السنوات العشر. كانت القدرة التدميرية لهذا الوباء على الجسم، والضرر الاقتصادي، وعدد الوفيات الذي قد يحدث في البداية غير قابل للتصور، لأن الفيروس خارج عن السيطرة البشرية، ومن الصعب توقعه. النتائج التي تم حسابها من عدة نماذج كانت مروعة بشكل غير معقول، إذا كان لدى الجميع ذاكرة عن بداية عام 2020، فسيكون هناك حقًا إحساس بأزمة كيميائية.
بالنسبة لسوق المال، أولاً، هذه أخبار سيئة، يجب أن تنخفض. ثانياً، لا نعرف كيف يجب أن نقيم هذه الأخبار، بمعنى أننا لا نعرف إلى أين يجب أن تنخفض. إذن إلى أين ستنخفض؟ الجواب هو أن الانخفاض سيكون حيث تصل المشاعر.
!
كان البيتكوين الذي يتمتع الآن بمظهر رائع قد انخفض بنسبة 60% في غضون يومين.
!
سوق الثيران الأبدي، انخفض مؤشر S&P بنسبة 9% في يوم واحد، وانخفض بنسبة 35% خلال فترة هضم أخبار الوباء. أتذكر أنه كان هناك صورة ميم، تقول إن وارن بافيت شهد خلال ثمانين عامًا واحدة من انقطاع سوق الأسهم الأمريكية، وفي عام 2020، شهد أربعة انقطاعات في شهرين، لذا قال بافيت يبدو أنني لا زلت شابًا جدًا.
!
دعوني أقدم لكم مثالاً واضحاً وملموساً، في الفترة 2024-2025، واحدة من أكثر التداولات رواجاً هي الذهب. يمكننا أن نرى بوضوح أن الذهب يتأرجح حول الخط الأحمر، وهو النقطة التاريخية العالية السابقة، لفترة طويلة جداً. في ظل عدم وجود أحداث واضحة تدفع السوق، فإن منطق التسعير في هذه الحالة هو القمة السابقة، وسيشعر الجميع أنه بلغ النقطة التاريخية العالية، أوه، يجب أن أبيع وأنتظر قليلاً. ولكن عندما يتجاوز السعر القمة التاريخية، نجد أنفسنا في حيرة حول كيفية التسعير، كم يجب أن يكون سعر الذهب؟ الجميع يبدو عليهم الارتباك. لا تظنوا أيها القراء أن معنى التسعير يجب أن يعتمد بالضرورة على صيغة صارمة أو ما شابه ذلك، طالما أنك تجد سبباً مقنعاً لنفسك، فهذا يعني أنك لا تزال في نطاق التسعير. ولكن مثل الذهب، قد دخلنا في نطاق غير محدد للتسعير، وهذه هي اللحظة التي يرتفع فيها السعر بأسرع وأكبر قدر.
الآن وضع البيتكوين يشبه كثيرًا، لقد قمنا بالتأرجح حول أعلى مستوى تاريخي عند حوالي 70,000 في عام 2024 لفترة طويلة، وبعد الاختراق توجهنا مباشرة نحو 100,000، لأن 100,000 هو سعر نفسي عادي للبشر، وهذا الرقم يبدو جيدًا. لكن بعد أن يخترق البيتكوين 100,000 رسميًا، كيف يجب أن نقيمه، الآن لا يمكن العثور على ذلك. تبدو جميع النظريات المليئة بالخيال وكأنها كلها معقولة.
على أي حال، كيفما قيل، هناك منطق لذلك. يمكن لكل شخص اختيار النكهة التي يحبها. كل ما أريد قوله هو أنه إذا كان هناك شيء ما، والناس لا يعرفون كيف يسعرونه، فإن لديه غالبًا إمكانيات كبيرة للارتفاع والانخفاض.
3، التحول اليائس: "المفاجآت" في الأسواق المالية
هناك عبارة تقول اشترِ عندما لا يسأل أحد ، وبيع عندما يكون هناك ضجيج. في الحقيقة ، تُظهر هذه العبارة بشكل جيد عكس البديهيات في الأسواق المالية ، حيث تحدث الفرص الكبيرة غالبًا في المجالات غير المرغوبة التي لا يراها الناس ، بينما الفرص المحبوبة التي يحبها الجميع تكون محدودة.
خصوصًا تلك اللحظات التي تحدث فيها تحولات في اليأس، يمكن أن تعطي عائدات كبيرة. سأقدم مثالين للجميع. الأول هو نهائي كأس العالم 1998. هل يبدو أن القراء في حيرة، ماذا يقول ديف؟ أولاً، يجب أن أكون ذكيًا وأشرح للجميع تعريف الاقتصاد الافتراضي، الاقتصاد الافتراضي، بالإضافة إلى الصناعات المالية والعقارية التي نعرفها، يشمل أيضًا الاقتصاد الرياضي، والمراهنات، وصناعة المقتنيات. لذا، فإن الرياضة في جوهرها تشبه المالية، فهي نوع من الاقتصاد الافتراضي. نهائي كأس العالم 1998 هو مثال كلاسيكي على "المفاجآت".
قبل المباراة، كان يُعتقد في جميع أنحاء العالم أن منتخب البرازيل سيفوز بفارق كبير على فرنسا، حيث كان لدى البرازيل تشكيل رائع للغاية، ووجود الظاهرة رونالدو وكارلوس وتافاريل وغيرهم جعل الفريق بلا نقاط ضعف في كل المراكز. في نفس الوقت، كان النجم الكبير رونالدو هو أفضل لاعب في كأس العالم في ذلك العام، حيث سجل أربعة أهداف وقدم ثلاث تمريرات حاسمة. وعلاوة على ذلك، فإن منتخب البرازيل، تاريخياً، كلما دخل إلى نهائيات كأس العالم، لم يخسر أبداً.
العواقب الشعبية لذلك هي أن الجميع يراهنون بشكل كبير على فوز البرازيل في المباريات، وكانت الشائعات تشير إلى أن احتمالات الرهان الخارجية بلغت واحد إلى ستة في ذلك الوقت، وقد جلبت هذه المباراة 250 مليار دولار من الرهانات فقط في أسواق الرهان الآسيوية، مما يعني أن هناك الكثير من الأفراد يتنافسون ضد شركات المراهنات. في نفس الوقت، كانت شركات المراهنات كلما سجلت فرنسا هدفًا تواصل فتح الرهانات المتداولة، مما يعني أنه سيتم رفع الرهانات بشكل أكبر على أن البرازيل لن تسجل أي هدف، وكانت الرهانات العالمية تتبع تحركات شركات المراهنات. في النهاية، انتصرت فرنسا 3-0 على البرازيل، وكان النجم البرازيلي رونالدو يتجول في الملعب دون تركيز، وقد اعترف طبيب الفريق لاحقًا بأن "خطأ في استخدام الأدوية" أدى إلى ردود فعل سلبية له، وكانت حالة الفريق بأكمله متدنية للغاية.
بالطبع، أجرت الجمعية الوطنية الفرنسية تحقيقًا في قضية التلاعب بالمباريات هذه، وكانت النتيجة النهائية أنه لم يكن هناك تلاعب في المباريات، وقد خرج الجميع لتقديم سلسلة من التوضيحات. لكن هذه الرهانات لا تزال تعتبر كلاسيكية حتى اليوم، ويمكن للجميع رؤية مقاطع من عام 98 في سلسلة أفلام "آلهة القمار" و"أبطال القمار".
!
لذلك، اشترِ كرة القدم بشكل عكسي، والفيلات بالقرب من البحر. يا أصدقائي، لا تدعوا رأس المال ينصب لكم الفخ.
دعني أذكر مثالاً واضحًا وملموسًا، وهو الإيثريوم. بعد أن شهدت ETH انخفاضًا طويلًا وأداءً سيئًا في الأسعار، فقد فقد الغالبية العظمى من المشاركين في السوق، بما في ذلك أنا، كأحد المتخصصين في دراسة المضاربة، الثقة في ETH. في هذا الوقت، فإن استخدام كلمة "اليأس" لوصف الوضع ليس مبالغة على الإطلاق. الأصول النادرة الموجودة في حالة يأس قد لا تتمكن بالضرورة من التعافي، ولكن إذا حدث وارتفعت، فسيكون ذلك أمرًا مذهلاً.
!
شهدت عملة "二饼" في عالم العملات الرقمية ارتفاعًا بنسبة 44% خلال ثلاثة أيام، مما ترك حتى الحصان الأسود السنوي "SOL" مذهولًا. هذه هي القوة العظيمة للانعكاسات اليائسة. قال وارن بافيت: عندما يخاف الآخرون أكون جشعًا، وعندما يكون الآخرون جشعين أكون خائفًا. هذا يعبّر بدقة عن سر المفاجآت الساخنة والباردة.
4، اشترِ التوقعات وبيع الواقع
أي ما يسمى بتوقعات الوصول. تتحول الأخبار الجيدة إلى أخبار سيئة، والأخبار السيئة إلى أخبار جيدة. إذا لم يكن هناك طريقة لفهم هذه النقطة غير البديهية في سوق المال، غالبًا ما يشعر المرء بالحيرة من بعض الظواهر المرتبطة بمعلومات الأسعار، مثل لماذا يحدث خبر جيد ولكن سعر السهم لا يزال ينخفض؟ الفكرة تكمن في هذا التحول الكمي من التوقع إلى الواقع. التوقع هو الشيء الأكثر جاذبية، إذا كان عليّ أن أترك كلمة واحدة للسوق الثانوية، سأختار كلمة "توقع". الواقع ليس جذابًا، غالبًا ما يكون الواقع عاريًا، لذا عندما يتحول التوقع إلى واقع، وعندما يتحول شيء جذاب إلى شيء غير جذاب، نحتاج إلى تفسير الرسالة بشكل عكسي.
بعض الأمثلة الكلاسيكية مثل ترقية الشبكة العامة للبلوكشين، عندما يتم الإعلان عن أخبار ترقية الشبكة العامة، سيكون لدى الجميع توقعات حول أداء البلوكشين بعد الترقية، مما يؤدي إلى رفع سعر العملات المرتبطة. ولكن عندما تكتمل الترقية رسميًا، وعندما يتحقق ما نتوقعه من ميزات سريعة وفعالة، ينخفض سعر العملات.
أحد الأمثلة الكلاسيكية هو 10 يناير 2024، حيث تم الموافقة على ETF للبيتكوين. كنت أتدرب في شنغهاي في ذلك الوقت، وأعددت منبهًا للاستيقاظ في الثالثة صباحًا لمتابعة الأخبار. خلال مرحلة التوقعات من نهاية عام 2023 إلى بداية عام 2024، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 30,000 دولار إلى حوالي 48,000 دولار، مما يعكس "شراء التوقعات" بشكل قوي. في 10 يناير 2024، أعلنت SEC عن الموافقة على ETF. ثم:
4، شراء التوقعات وبيع الواقع
أي ما يعرف عادةً بتحقيق التوقعات. تتحول الأخبار الجيدة إلى أخبار سيئة، والأخبار السيئة تتحول إلى أخبار جيدة. إذا لم يكن هناك طريقة لفهم هذه الظاهرة غير البديهية في سوق رأس المال، غالبًا ما سنشعر بالارتباك تجاه بعض الظواهر المرتبطة بمعلومات الأسعار، مثل لماذا تحدث أخبار جيدة لكن أسعار الأسهم ما زالت تنخفض؟ الحقيقة تكمن في هذا التحول الكمي من التوقعات إلى الواقع. التوقع هو أكثر الأشياء جاذبية، إذا كان يجب أن أترك كلمة واحدة للسوق الثانوية، سأختار كلمة "توقع". الواقع ليس جاذبًا، الواقع غالبًا ما يكون هزيلًا، لذا عندما تتحول التوقعات إلى واقع، عندما يتحول شيء جذاب إلى شيء غير جذاب، نحتاج إلى تفسير الأخبار بشكل عكسي.
بعض الأمثلة الكلاسيكية مثل ترقية السلاسل العامة في blockchain، عندما يتم الإعلان عن أخبار ترقية السلسلة العامة، سيكون لدى الناس توقعات حول أداء blockchain بعد الترقية، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الرموز المرتبطة. ولكن عندما تكتمل الترقية الرسمية للسلسلة العامة، وعندما تتحقق الميزات السريعة والفعالة التي كنا نتوقعها، تنخفض أسعار الرموز بدلاً من ذلك.
من أكثر الأمثلة التقليدية هو 10 يناير 2024، عندما تم الموافقة على ETF للبيتكوين. كنت في ذلك الوقت أمارس تدريبًا في شنغهاي، واستيقظت حقًا في الساعة 3:00 صباحًا لضبط المنبه لمتابعة الأخبار. في مرحلة التوقعات من أواخر 2023 إلى أوائل 2024، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 30,000 دولار إلى حوالي 48,000 دولار، مما أظهر «شراء التوقعات» بشكل قوي. في 10 يناير 2024، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عن الموافقة على ETF. ثم:
!
يمكن للأصدقاء المهتمين البحث بأنفسهم عن سبب انخفاض سعر البيتكوين بعد الموافقة على ETF، لقد قام الجميع بتحليل أسباب هذا الحدث بشكل تفصيلي، وكانت التحليلات جيدة. ولكن إذا نظرنا إلى الأمر من منظور الحدس فقط، فلا يمكننا فهمه. قبل الموافقة على ETF لم يكن هناك تدفق للمال من خارج السوق، وبعد الموافقة على ETF يمكن أن يتدفق المال من خارج السوق، فلماذا عندما لم يكن هناك تدفق للمال كان السعر يرتفع، وبعد التدفق بدأ السعر ينخفض؟ التوقعات، لا تزال التوقعات.
قم بعمل ملخص صغير، إذا كانت الأخبار غير متوقعة، يمكنك تفسيرها وفقًا للمنطق، على سبيل المثال، إذا أعلنت الاحتياطي الفيدرالي فجأة عن خفض أسعار الفائدة، وهذا غير متوقع، سيرتفع السعر. أما إذا كانت الأخبار متوقعة، فيجب تفسيرها بالعكس، مثل صندوق تداول الذهب (GLD) الذي تم إدراجه في عام 2004، حيث شهد سعر الذهب أيضًا تصحيحًا قصير الأمد بعد الإدراج، لأن السوق قد استوعب الأخبار الإيجابية مسبقًا.
الخاتمة:
تدور سلسلة الكشف من المستوى الثاني حول الاستنتاجات الدقيقة والمنطق، لكن هذه المقالة قد غيرت أسلوب الكتابة المعتاد، حيث ناقشت غير العقلانية في السوق. من الضروري أن ندرك من منظور كلي تغيير النمط، بدءًا من نقطة التحول في دورة الاقتصاد في عام 2020، دخل العالم في حالة من عدم اليقين الكبير: الحرب الروسية الأوكرانية، المؤتمر العشرين للصين وسياسات الوباء، وحرائق الشرق الأوسط التي لا تنتهي، ودخول ترامب إلى البيت الأبيض، كل هذه الاتجاهات أضفت نوعًا من الاضطراب الكبير والمزعج على الاقتصاد الكلي.
السوق غير العقلاني ليس في الواقع شيئًا جديدًا. فقد تم طرح مفهوم الانعكاسية في الأسواق في كتاب سوروس "الخيمياء المالية"، وهو تحدٍ لفرضية السوق العقلاني التي استمرت لمدة قرن. لكن في عالم اليوم، تؤدي الانفجارات المعلوماتية الناتجة عن التقدم التكنولوجي، وعدم اليقين السياسي وتزايد الاستقطاب، وتغير الأساس الاقتصادي منذ الثورة الصناعية الثالثة إلى تغيير في وجهات نظر الجيل الجديد حول القدرة الاستهلاكية، هذه العوامل الثلاثة المختلفة تتفاعل مع بعضها البعض، مما يؤدي إلى تضخيم تأثير العواطف بشكل غير محدود، مما يتسبب في انحراف السوق بشكل ملحوظ عن خط التقييم العقلاني.
إن التغييرات الطفيفة في نماذج تطوير تداول الأصول تعكس في الواقع التغيرات في هيكل المشاركين في السوق. على مدار تاريخ السوق المالية بأكمله، يبدو أننا انتقلنا من مستثمر كلاسيكي يحمل طابعًا ثقافياً تخرج من قسم الفلسفة في جامعة كامبريدج، إلى مستثمر حديث يحمل طابعًا تقنيًا تخرج من قسم الإحصاء في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، ثم إلى مستثمر شخصي يشبه ذلك الذي ترك جامعة هونغ كونغ للعلوم والتكنولوجيا للذهاب إلى عالم الروك. من وارن بافيت إلى كين غريفين إلى labubu.
تجعلنا هذه التحولات نتواجه مع الإنسانية، الإنسانية الأصلية. إنها معقدة للغاية، وغامضة، وصعبة الفهم، لكنها تحمل فرصًا كبيرة. كأنها لقاء طاقم القراصنة بجزيرة الذهب والفضة، أو لقاء تشين شي هوانغ بعقار الخلود، أو لقاء باي نيان زيه مع شو شين. إنها رحلة محفوفة بالمخاطر، مثل أن تسمع الطريق في الصباح وتموت في المساء. تهدف هذه المقالة إلى كشف النقاب عن جزء صغير من هذا الموضوع الضخم باستخدام كلمات بسيطة.