في يوم أمس، قال مارك زيلر، أحد الأعضاء الرئيسيين في مجتمع Aave، في منشور على X: عندما ينتج نظام بيئي رمزين ثانويين، فإن القيمة السوقية الإجمالية لكليهما ستظل في النهاية أقل من القيمة السوقية للرمز الأصلي، مثلما أطلقت Polygon شبكة Katana بعد POL، ومن المتوقع أن تكون القيمة السوقية الإجمالية لكليهما أقل من قيمة POL عند إعلان خطة Katana. أثارت هذه التصريحات استياءً شديدًا من مارك بويرون، الرئيس التنفيذي لشركة Polygon Labs، مما أدى إلى أن يتراهن الطرفان بمبلغ 50,000 دولار، على أداء القيمة السوقية لـ POL و KAT بعد 6 أشهر.
هذه ليست مجرد رهان على أداء السوق، بل هي أيضًا تساؤل حول استراتيجية تعدد العملات الخاصة بـ Polygon، ومفهوم إدارة النظام الإيكولوجي، وحتى اتجاه مستقبل DeFi.
خلفية العملة الجديدة KAT على Polygon والنية الاستراتيجية
شبكة كاتانا هي أحدث مشروع استراتيجي ضمن نظام بوليغون البيئي، أطلقته مؤسسة كاتانا، وتم احتضانه بشكل مشترك من قبل مختبرات بوليغون وأسواق جي إس آر. تُعتبر هذه الشبكة سلسلة كتلة خاصة تركز على تحسين مشاهد التمويل اللامركزي (DeFi)، ومن المقرر إطلاق الشبكة العامة في يونيو 2025، مع التركيز على دمج سيولة أعمق ومعدلات اقتراض أكثر قابلية للتنبؤ، بهدف بناء بيئة اقتراض DeFi أكثر استقرارًا وكفاءة.
تم إطلاق KAT، الرمز الأصلي لـ Katana، جنبًا إلى جنب مع المشروع. تشمل وظائف KAT محورين أساسيين: إدارة النظام البيئي وتحفيز السيولة. من بين ذلك، سيتم توزيع 15% من رموز KAT على المراهنين في POL على إيثيريوم بشكل إيردروب، في محاولة لربط النظام البيئي القديم والجديد من خلال نظام المستخدمين الحالي، مما يعزز تماسك المجتمع ويثبت الثقة في السوق للأصول الأساسية لـ Polygon.
إصدار KAT هو جزء مهم من إعادة هيكلة استراتيجية Polygon. في يونيو من هذا العام، أعلن مؤسس Polygon Sandeep Nailwal عن توليه منصب الرئيس التنفيذي للمؤسسة، مما يدل على استحواذ كامل على الاستراتيجية البيئية. وأكد أن Polygon ستتخلى تدريجياً عن zkEVM، وتركز الموارد في اتجاهين: الأول هو Polygon PoS، الذي يركز على مدفوعات العملات المستقرة ودمج الأصول الحقيقية؛ والثاني هو AggLayer، الذي يهدف إلى تقديم الدعم في الحضانة والتمويل والموارد لتطوير المشاريع ضمن نظام PoS البيئي الخاص بها، وستقوم المشاريع الناجحة بإجراء توزيع جوي لمجموع الإمدادات الأصلية بنسبة 5% إلى 15% لمكدسي POL، وستنضم إلى شبكة Agglayer. وهذا يعني أن Polygon ستعود إلى مسار النمو المستدام، بدلاً من الاعتماد فقط على تراكم التكنولوجيا.
تم إطلاق كاتانا و KAT في هذا السياق بهدف سد الفجوة المتزايدة في دعائم DeFi في نظام Polygon PoS البيئي، خاصة بعد انسحاب بروتوكولات كبيرة مثل Aave و Lido، مما أدى إلى فقدان أكثر من 300 مليون دولار من TVL. أصبح إطلاق KAT خطوة مهمة لإعادة تنشيط نظام Polygon. من خلال إصدار عملات جديدة، والحوافز من خلال الإيجارات، وبناء البنية التحتية المتخصصة، تأمل Polygon في إعادة تنشيط زخم نمو TVL وجذب المطورين والمستخدمين للعودة إلى أحضان النظام.
من منظور أكثر شمولاً، تعتبر خطوة Polygon هذه ردًا على المنافسة في نظام Layer 2 البيئي. تحت قيادة حلول مثل OP Stack و Arbitrum Orbit، تحاول Polygon تقديم مسار متميز من خلال عمق DeFi وقدرتها على تكامل الأصول.
جذور الصراع بين Aave و Polygon
اندلعت شرارة الصراع بين Polygon و Aave في ديسمبر 2024، عندما قدمت Polygon اقتراحاً لتوليد العائدات، تخطط من خلاله لاستخدام أكثر من مليار دولار من أصول العملات المستقرة التي تم ربطها بسلسلة PoS للتعدين عبر البروتوكولات.
هذا الاقتراح أثار معارضة شديدة في مجتمع Aave. يعتقد عضو المجتمع الأساسي Marc Zeller أن طريقة توليد العائدات في Polygon تحمل مخاطر عالية جداً، مما قد يؤدي إلى مشاكل في الديون المعدومة. وقد قارن بعض أعضاء المجتمع هذه الطريقة بنموذج "البنوك الظل" في التمويل التقليدي، معتقدين أن العمليات عالية المخاطر التي لم يتم الكشف عنها بشكل كاف قد تهدد سلامة الأموال.
لمواجهة هذا الاقتراح من Polygon، قدم Zeller اقتراحًا لتعديل معلمات المخاطر على سلسلة Aave PoS: تعيين نسبة القيمة القرضية لجميع الأصول (LTV) إلى 0%، وزيادة معدل الاحتياطي إلى 85%. تم تمرير هذا الاقتراح بأغلبية ساحقة من 690,000 صوت مؤيد و 117,000 صوت معارض، أعلنت Aave عن سحبها التدريجي من سوق الإقراض على سلسلة Polygon PoS.
عبّر مارك بويرون، الرئيس التنفيذي لشركة بوليجون لابس، عن استيائه الشديد، مشيراً إلى أن انسحاب Aave لا يقتصر فقط على تقييد إمكانيات توليد الإيرادات في نظام بوليجون البيئي، بل قد يضعف أيضاً جاذبية سلسلة PoS للمطورين والمستخدمين، مما يؤثر على آفاق التعاون طويل الأمد بين الجانبين، وحتى أن هناك ميلًا نحو عدم المنافسة.
في وقت لاحق، نشر ستاني، أحد مؤسسي Aave، منشورًا على X لتوضيح أن إجراءات Aave ليست ضد Polygon أو تعيق تطويرها، بل هي مسؤولية تجاه أمان أموال المستخدمين. وأشار إلى أن Polygon قدمت مقترحات عالية المخاطر دون التواصل بشأن اتفاق التعاون، مما يبتعد عن مبادئ الشفافية العامة التي يجب أن تتسم بها DeFi، كما أنها لم تقدم ضمانات فعالة ضد الديون السيئة المحتملة. وقد احتدم النقاش بين الجانبين حول مخاطر المقترحات، وحقوق السيطرة على الأصول، وحدود السلطة الحاكمة، حيث يبدو أن النقاش حول الاتفاقيات، لكنه في الحقيقة هو تصادم بين مفاهيم الحكم وآليات التعاون.
وأيضاً أعلنت Lido عن إنهاء خدمات رهن سلسلة Polygon PoS في ديسمبر 2024، بسبب انخفاض معدل استخدام المستخدمين، ونقص الحوافز، وعدم اليقين في تطوير النظام البيئي، يجب على المستخدمين سحب الأموال قبل 16 يونيو 2025. هذه الخطوة تضعف بشكل أكبر النظام البيئي DeFi لسلسلة Polygon PoS.
في الوقت نفسه، ظهرت أزمة ثقة داخل Polygon. بعد Jaynti Kanani و Anurag Arjun، أعلن المؤسس المشارك الثالث Mihailo Bjelic عن استقالته من مجلس إدارة المؤسسة. وذكر في بيان له: "مع تطور المشروع، فإن تغير الرؤية ووجود اختلافات هو أمر طبيعي، ولم أعد قادراً على تقديم أفضل ما لدي لـ Polygon"، مما يدل على وجود آراء مختلفة داخل المؤسسة حول الاستراتيجية الجديدة.
الخاتمة: وراء القمار، هو صراع الثقة
KAT ليست نهاية Polygon، بل هي تجربة لإعادة تشكيل رواية DeFi.
من منظور الفرص، فإن دمج السيولة وآلية الفائدة القابلة للتنبؤ التي تدعو إليها شبكة كاتانا، تستجيب حقًا للاحتياجات الأساسية لسوق DeFi الحالية من العوائد المستقرة والتحكم في المخاطر. إذا نجحت، ستصبح KAT محرك نمو جديد في نظام بوليغون البيئي، مما يضخ حيوية جديدة في سلاسل PoS، كما يُتوقع أن تجذب جولة جديدة من المطورين.
لكن المخاطر واضحة بنفس القدر. قد تؤدي إصدار KAT إلى تخفيف قيمة POL الأصلية، وخاصة في ظل عدم وضوح آلية إدارة الرموز المزدوجة، مما قد يسبب شعورًا بعدم اليقين بين المستخدمين والمطورين بشأن حقوق الحوكمة وآليات الحوافز، مما يزيد من حالة الترقب في السوق.
هذه الحادثة ليست محط اهتمام فقط بسبب رهان 50,000 دولار، بل لأنها تعكس أضعف الأعصاب في البيئة المشفرة الحالية: الثقة بين البروتوكولات، وشفافية إدارة المجتمع، وحدود شعور المستخدم بالأمان على أصوله.
لا يزال يتعين اختبار ما إذا كان KAT يمكن أن يدعم السرد الجديد مع مرور الوقت. ولكن يمكن التأكيد على أن ازدهار عالم التشفير في المستقبل لن يعتمد فقط على ارتفاع القيمة السوقية، بل سيتأسس على التعاون الصريح بين البروتوكولات، والحكم المفتوح، وثقة المستخدمين.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لماذا لا تحظى عملة كات الجديدة من بوليجون بشعبية على الرغم من الرهان بقيمة 50,000 دولار؟
أصلي | Odailyأودايلي日报（@OdailyChina）
المؤلف | دينغدانغ (@XiaMiPP)
في يوم أمس، قال مارك زيلر، أحد الأعضاء الرئيسيين في مجتمع Aave، في منشور على X: عندما ينتج نظام بيئي رمزين ثانويين، فإن القيمة السوقية الإجمالية لكليهما ستظل في النهاية أقل من القيمة السوقية للرمز الأصلي، مثلما أطلقت Polygon شبكة Katana بعد POL، ومن المتوقع أن تكون القيمة السوقية الإجمالية لكليهما أقل من قيمة POL عند إعلان خطة Katana. أثارت هذه التصريحات استياءً شديدًا من مارك بويرون، الرئيس التنفيذي لشركة Polygon Labs، مما أدى إلى أن يتراهن الطرفان بمبلغ 50,000 دولار، على أداء القيمة السوقية لـ POL و KAT بعد 6 أشهر.
هذه ليست مجرد رهان على أداء السوق، بل هي أيضًا تساؤل حول استراتيجية تعدد العملات الخاصة بـ Polygon، ومفهوم إدارة النظام الإيكولوجي، وحتى اتجاه مستقبل DeFi.
خلفية العملة الجديدة KAT على Polygon والنية الاستراتيجية
شبكة كاتانا هي أحدث مشروع استراتيجي ضمن نظام بوليغون البيئي، أطلقته مؤسسة كاتانا، وتم احتضانه بشكل مشترك من قبل مختبرات بوليغون وأسواق جي إس آر. تُعتبر هذه الشبكة سلسلة كتلة خاصة تركز على تحسين مشاهد التمويل اللامركزي (DeFi)، ومن المقرر إطلاق الشبكة العامة في يونيو 2025، مع التركيز على دمج سيولة أعمق ومعدلات اقتراض أكثر قابلية للتنبؤ، بهدف بناء بيئة اقتراض DeFi أكثر استقرارًا وكفاءة.
تم إطلاق KAT، الرمز الأصلي لـ Katana، جنبًا إلى جنب مع المشروع. تشمل وظائف KAT محورين أساسيين: إدارة النظام البيئي وتحفيز السيولة. من بين ذلك، سيتم توزيع 15% من رموز KAT على المراهنين في POL على إيثيريوم بشكل إيردروب، في محاولة لربط النظام البيئي القديم والجديد من خلال نظام المستخدمين الحالي، مما يعزز تماسك المجتمع ويثبت الثقة في السوق للأصول الأساسية لـ Polygon.
إصدار KAT هو جزء مهم من إعادة هيكلة استراتيجية Polygon. في يونيو من هذا العام، أعلن مؤسس Polygon Sandeep Nailwal عن توليه منصب الرئيس التنفيذي للمؤسسة، مما يدل على استحواذ كامل على الاستراتيجية البيئية. وأكد أن Polygon ستتخلى تدريجياً عن zkEVM، وتركز الموارد في اتجاهين: الأول هو Polygon PoS، الذي يركز على مدفوعات العملات المستقرة ودمج الأصول الحقيقية؛ والثاني هو AggLayer، الذي يهدف إلى تقديم الدعم في الحضانة والتمويل والموارد لتطوير المشاريع ضمن نظام PoS البيئي الخاص بها، وستقوم المشاريع الناجحة بإجراء توزيع جوي لمجموع الإمدادات الأصلية بنسبة 5% إلى 15% لمكدسي POL، وستنضم إلى شبكة Agglayer. وهذا يعني أن Polygon ستعود إلى مسار النمو المستدام، بدلاً من الاعتماد فقط على تراكم التكنولوجيا.
تم إطلاق كاتانا و KAT في هذا السياق بهدف سد الفجوة المتزايدة في دعائم DeFi في نظام Polygon PoS البيئي، خاصة بعد انسحاب بروتوكولات كبيرة مثل Aave و Lido، مما أدى إلى فقدان أكثر من 300 مليون دولار من TVL. أصبح إطلاق KAT خطوة مهمة لإعادة تنشيط نظام Polygon. من خلال إصدار عملات جديدة، والحوافز من خلال الإيجارات، وبناء البنية التحتية المتخصصة، تأمل Polygon في إعادة تنشيط زخم نمو TVL وجذب المطورين والمستخدمين للعودة إلى أحضان النظام.
من منظور أكثر شمولاً، تعتبر خطوة Polygon هذه ردًا على المنافسة في نظام Layer 2 البيئي. تحت قيادة حلول مثل OP Stack و Arbitrum Orbit، تحاول Polygon تقديم مسار متميز من خلال عمق DeFi وقدرتها على تكامل الأصول.
جذور الصراع بين Aave و Polygon
اندلعت شرارة الصراع بين Polygon و Aave في ديسمبر 2024، عندما قدمت Polygon اقتراحاً لتوليد العائدات، تخطط من خلاله لاستخدام أكثر من مليار دولار من أصول العملات المستقرة التي تم ربطها بسلسلة PoS للتعدين عبر البروتوكولات.
هذا الاقتراح أثار معارضة شديدة في مجتمع Aave. يعتقد عضو المجتمع الأساسي Marc Zeller أن طريقة توليد العائدات في Polygon تحمل مخاطر عالية جداً، مما قد يؤدي إلى مشاكل في الديون المعدومة. وقد قارن بعض أعضاء المجتمع هذه الطريقة بنموذج "البنوك الظل" في التمويل التقليدي، معتقدين أن العمليات عالية المخاطر التي لم يتم الكشف عنها بشكل كاف قد تهدد سلامة الأموال.
لمواجهة هذا الاقتراح من Polygon، قدم Zeller اقتراحًا لتعديل معلمات المخاطر على سلسلة Aave PoS: تعيين نسبة القيمة القرضية لجميع الأصول (LTV) إلى 0%، وزيادة معدل الاحتياطي إلى 85%. تم تمرير هذا الاقتراح بأغلبية ساحقة من 690,000 صوت مؤيد و 117,000 صوت معارض، أعلنت Aave عن سحبها التدريجي من سوق الإقراض على سلسلة Polygon PoS.
عبّر مارك بويرون، الرئيس التنفيذي لشركة بوليجون لابس، عن استيائه الشديد، مشيراً إلى أن انسحاب Aave لا يقتصر فقط على تقييد إمكانيات توليد الإيرادات في نظام بوليجون البيئي، بل قد يضعف أيضاً جاذبية سلسلة PoS للمطورين والمستخدمين، مما يؤثر على آفاق التعاون طويل الأمد بين الجانبين، وحتى أن هناك ميلًا نحو عدم المنافسة.
في وقت لاحق، نشر ستاني، أحد مؤسسي Aave، منشورًا على X لتوضيح أن إجراءات Aave ليست ضد Polygon أو تعيق تطويرها، بل هي مسؤولية تجاه أمان أموال المستخدمين. وأشار إلى أن Polygon قدمت مقترحات عالية المخاطر دون التواصل بشأن اتفاق التعاون، مما يبتعد عن مبادئ الشفافية العامة التي يجب أن تتسم بها DeFi، كما أنها لم تقدم ضمانات فعالة ضد الديون السيئة المحتملة. وقد احتدم النقاش بين الجانبين حول مخاطر المقترحات، وحقوق السيطرة على الأصول، وحدود السلطة الحاكمة، حيث يبدو أن النقاش حول الاتفاقيات، لكنه في الحقيقة هو تصادم بين مفاهيم الحكم وآليات التعاون.
وأيضاً أعلنت Lido عن إنهاء خدمات رهن سلسلة Polygon PoS في ديسمبر 2024، بسبب انخفاض معدل استخدام المستخدمين، ونقص الحوافز، وعدم اليقين في تطوير النظام البيئي، يجب على المستخدمين سحب الأموال قبل 16 يونيو 2025. هذه الخطوة تضعف بشكل أكبر النظام البيئي DeFi لسلسلة Polygon PoS.
في الوقت نفسه، ظهرت أزمة ثقة داخل Polygon. بعد Jaynti Kanani و Anurag Arjun، أعلن المؤسس المشارك الثالث Mihailo Bjelic عن استقالته من مجلس إدارة المؤسسة. وذكر في بيان له: "مع تطور المشروع، فإن تغير الرؤية ووجود اختلافات هو أمر طبيعي، ولم أعد قادراً على تقديم أفضل ما لدي لـ Polygon"، مما يدل على وجود آراء مختلفة داخل المؤسسة حول الاستراتيجية الجديدة.
الخاتمة: وراء القمار، هو صراع الثقة
KAT ليست نهاية Polygon، بل هي تجربة لإعادة تشكيل رواية DeFi.
من منظور الفرص، فإن دمج السيولة وآلية الفائدة القابلة للتنبؤ التي تدعو إليها شبكة كاتانا، تستجيب حقًا للاحتياجات الأساسية لسوق DeFi الحالية من العوائد المستقرة والتحكم في المخاطر. إذا نجحت، ستصبح KAT محرك نمو جديد في نظام بوليغون البيئي، مما يضخ حيوية جديدة في سلاسل PoS، كما يُتوقع أن تجذب جولة جديدة من المطورين.
لكن المخاطر واضحة بنفس القدر. قد تؤدي إصدار KAT إلى تخفيف قيمة POL الأصلية، وخاصة في ظل عدم وضوح آلية إدارة الرموز المزدوجة، مما قد يسبب شعورًا بعدم اليقين بين المستخدمين والمطورين بشأن حقوق الحوكمة وآليات الحوافز، مما يزيد من حالة الترقب في السوق.
هذه الحادثة ليست محط اهتمام فقط بسبب رهان 50,000 دولار، بل لأنها تعكس أضعف الأعصاب في البيئة المشفرة الحالية: الثقة بين البروتوكولات، وشفافية إدارة المجتمع، وحدود شعور المستخدم بالأمان على أصوله.
لا يزال يتعين اختبار ما إذا كان KAT يمكن أن يدعم السرد الجديد مع مرور الوقت. ولكن يمكن التأكيد على أن ازدهار عالم التشفير في المستقبل لن يعتمد فقط على ارتفاع القيمة السوقية، بل سيتأسس على التعاون الصريح بين البروتوكولات، والحكم المفتوح، وثقة المستخدمين.