19 يونيو، وفقًا لوكالة رويترز، تخطط الشركات الثلاث الكبرى في تصنيع أجهزة التعدين لبيتكوين والأصول الرقمية، وهي بيتماين وجانان يوندز وبيت ميكروإلكترونيك، لإنشاء مصانع في الولايات المتحدة وبناء موردين لتجنب تأثير سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية.
سوق "جهاز التعدين" مستمر في النمو، والشركات الصينية تهيمن على السوق.
مع استمرار نمو سوق الأصول الرقمية في السنوات الأخيرة، وارتفاع سعر البيتكوين الممثل إلى أكثر من 100,000 دولار، فإن الطلب على أجهزة التعدين للعملات الافتراضية قوي جداً. وفقًا لتوقعات المحللين، من المتوقع أن تصل قيمة صناعة أجهزة التعدين إلى 12 مليار دولار بحلول عام 2028.
وفقًا لتوقعات شركة الاستشارات فروس و سوليفان، بحلول ديسمبر 2023، ستسيطر الشركات الثلاث: بيتماين، وغانا يونغ تشي، وبيت ميكروإلكترونيكس على 95.4% من سوق أجهزة التعدين للأصول الرقمية على مستوى العالم (كانت البيانات السابقة تشير إلى أن الشركة الثالثة هي يي بانغ الدولية).
كانت الصين في يوم من الأيام رائدة في سلسلة قيمة الأصول الرقمية بالكامل - من تصنيع أجهزة التعدين إلى التعدين ثم التداول - حتى قامت حكومتها في عام 2021 بحظر الأنشطة المتعلقة بالعملات الافتراضية في البر الرئيسي للصين بدعوى مخاطر الاستقرار المالي. بعد ذلك، انتقل "العمال" والتجار والبورصات إلى الخارج. ومع ذلك، تحت حماية دور الشركات المصنعة التقنية، استمرت بيتماين وجيانن يونغتشي وبيت وي في الهيمنة على مجال الأجهزة. لقد تصدوا لمنافسين غربيين، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ميزة الريادة في تطوير شرائح عالية الأداء مصممة خصيصًا للتعدين.
في الوقت الحاضر ، لا يتحكم مصنعو آلات التعدين الثلاثة أعلاه في توريد رقائق آلات التعدين ومعدات آلات التعدين والأجهزة الداعمة فحسب ، بل لديهم أيضا مجمعات التعدين الخاصة بهم.
△جيا نان يونغ تشي في عام 2023 في مصنع تعدين البيتكوين الذي تستضيفه لونا سكويرز في ولاية تكساس الغربية الأمريكية
تتمثل وظيفة تجمعات التعدين في زيادة كفاءة التعدين من خلال تركيز قوة الحوسبة. يقوم عمال المناجم بتوصيل أجهزة التعدين الخاصة بهم إلى تجمع التعدين، حيث يتولى التجمع إدارة وتوزيع عائدات التعدين. تتيح هذه الطريقة لعمال المناجم استخدام الموارد بشكل أكثر فعالية، مما يزيد من معدل نجاح التعدين واستقرار العائدات.
تأثراً بسياسة الرسوم الجمركية الأمريكية، توجه مصنعو أجهزة التعدين الصينيون إلى الولايات المتحدة للتصنيع
ومع ذلك، مع استمرار تصاعد حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة، فإن السياسة الجمركية المتبادلة التي فرضتها إدارة ترامب في الولايات المتحدة تؤدي إلى تغييرات في سلسلة توريد أجهزة التعدين للأصول الرقمية. في أبريل من هذا العام، أعلنت الولايات المتحدة عن فرض رسوم جمركية متبادلة بنسبة 34% على المنتجات التي تُصدرها الصين إلى الولايات المتحدة، ومن ثم استمرت الجانبان في ردود فعل متبادلة، حيث بلغت الرسوم الجمركية المفروضة على المنتجات الصينية المصدرة إلى الولايات المتحدة 145%.
على الرغم من أنه في 12 مايو، توصلت الولايات المتحدة والصين إلى اتفاق مؤقت حول التعريفات الجمركية، حيث ألغت الولايات المتحدة 91% من التعريفات المفروضة على السلع الصينية بعد 8 أبريل 2025، وأوقفت 24% من التعريفات المتبادلة البالغة 34% المفروضة سابقًا على السلع الصينية لمدة 90 يومًا، مع الاحتفاظ بـ 10% المتبقية من التعريفات. لكن إذا لم تكن المفاوضات بين الجانبين مرضية في المستقبل، فقد تواصل الولايات المتحدة فرض التعريفات بنسبة 34% أو حتى أكثر على الصين، وإذا تم احتساب التعريفات البالغة 20% التي تم فرضها منذ فبراير من هذا العام قبل الإعلان عن التعريفات المتبادلة، فسوف تصل نسبة الضرائب إلى 54%.
كمثال على جهاز التعدين الأكثر قوة من BITMAIN، S23 Hyd. (الذي تم حجزه الآن، وسيتم تسليمه في يناير 2026)، سعره هو 17400 دولار، وإذا كان التصدير إلى الولايات المتحدة يتطلب فرض رسوم جمركية بنسبة 54%، فهذا يعني أن العملاء في الولايات المتحدة سيحتاجون لدفع رسوم تصل إلى 9396 دولارًا، مما لا شك فيه أن هذا سيؤثر بشكل كبير على تنافسية منتجاته في سوق الولايات المتحدة.
△بيتكوين مالتيز حالياً المنتجات جهاز التعدين الأكثر مبيعاً
من الواضح أن هذا سيكون ضربة كبيرة لعمالقة أجهزة التعدين الصينية الذين يحتلون الصدارة في سوق أجهزة التعدين العالمية للأصول الرقمية. لأن السوق الأمريكية تمثل أكثر من 30% من حصة سوق شراء أجهزة التعدين للأصول الرقمية على مستوى العالم. وهذا أيضًا دفع بشكل مباشر الشركات المصنعة لأجهزة التعدين الصينية إلى الانتقال إلى الولايات المتحدة للتصنيع.
باعتبارها أكبر شركة أجهزة تعدين في العالم، بدأت بتكوين ألترا في إنتاج أجهزة التعدين في الولايات المتحدة بعد شهر من فوز ترامب بانتخابات الرئاسة، في ديسمبر 2024، وهذه خطوة "استراتيجية".
قال ليون وانغ، نائب رئيس تطوير الأعمال والأسواق المالية في شركة جيا نان يونغ زهي، لوكالة رويترز، إنه بعد إعلان ترامب عن ما يسمى "الرسوم الجمركية المتكافئة" في 2 أبريل، بدأت جيا نان يونغ زهي أيضًا في تجربة إنتاج أجهزة التعدين الخاصة بها في الولايات المتحدة، بهدف تجنب تأثير الرسوم الجمركية. وأضاف أن هذه الخطوة استكشافية، حيث أن الوضع المتقلب للرسوم الجمركية استبعد العديد من الاستثمارات.
"سببنا هو محاولة خفض التكاليف بيننا وبين العملاء"، قال ليون وانغ، مضيفًا أن آفاق الرسوم الجمركية تعني "يجب علينا استكشاف جميع البدائل". ومع ذلك، قد تزيد الولايات المتحدة أيضًا من الرسوم الجمركية على البلدان في جنوب شرق آسيا التي تقيم فيها شركات تصنيع أجهزة التعدين الصينية.
أعلنت بيتكوين في المرتبة الثالثة أيضًا في بيان أنها "تقوم بتنفيذ استراتيجية محلية بنشاط في الولايات المتحدة" من أجل "تجنب تأثير الرسوم الجمركية".
"اختناق" و"نظرية التهديد"
نظرًا للاحتكار الذي تتمتع به الشركات الصينية في سوق أجهزة التعدين للأصول الرقمية، فإن بعض المنافسين والسياسيين الأمريكيين كانوا أيضًا يروجون لـ "نظرية التهديد" التي تشكلها أجهزة التعدين الصينية.
على سبيل المثال، كانت شركة Auradine، المصنعة لأجهزة التعدين المدعومة من قبل أكبر مُعدّني البيتكوين في الولايات المتحدة MARA Holdings، تت lobby الحكومة الأمريكية لتقييد تصدير أجهزة التعدين المصنوعة في الصين إلى الولايات المتحدة، من أجل تحفيز تطوير مجال معدات التعدين المحلية في الولايات المتحدة.
"على الرغم من أن أكثر من 30% من تعدين بيتكوين يحدث في أمريكا الشمالية، إلا أن أكثر من 90% من أجهزة التعدين تأتي من الصين، مما يمثل اختلالًا خطيرًا في العرض والطلب الجغرافي،" قال سانجاي غوبتا، المسؤول الاستراتيجي الأول في أورادين.
قال سانجاي غوبتا أيضًا إن هناك مخاطر أمنية مرتبطة بـ "عشرات الآلاف من أجهزة التعدين المتصلة بشبكة الكهرباء الأمريكية" في الصين.
رداً على ذلك، قال ليو وانغ من شركة جيا نان يونغ تشي إن أجهزة تعدين الأصول الرقمية لن تشكل تهديدًا للأمان، لأن "إذا لم يتم استخدامها في تعدين البيتكوين، فسوف تكون بلا فائدة". ومع ذلك، قال إن الشركات المصنعة قد تتعرض لـ "أضرار غير مباشرة" بسبب القيود التي تفرضها الولايات المتحدة على بيع التكنولوجيا العالية للشركات الصينية.
تم إدراج الشركة التابعة لـ Bitmain، Sophgo، سابقًا في القائمة السوداء من قبل الولايات المتحدة لأسباب تتعلق بالأمان، مما يبرز هذه المخاطر.
من الجدير بالذكر أن الرئيس الأمريكي ترامب تعهد بالترويج لاستخدام الأصول الرقمية بشكل رئيسي في الولايات المتحدة. قام ابنه إريك ترامب بالتعاون مع شركة الطاقة والتكنولوجيا Hut 8 بإطلاق جهاز التعدين American Bitcoin، والهدف هو إنشاء احتياطي استراتيجي من بيتكوين.
ومع ذلك، فإن الهيمنة التي تتمتع بها الشركات المصنعة الصينية في سوق أجهزة التعدين الخاصة بالأصول الرقمية "تخلق عنق زجاجة للمعدنين الأمريكيين"، حسبما قال المحامي الأمريكي في مجال التشفير جون ديتون، "إذا قامت الصين بتقييد الصادرات أو زودت...... فقد يؤدي ذلك إلى تقويض استقرار شبكة بيتكوين ويؤثر على المستخدمين والمستثمرين الأمريكيين."
أشار الاقتصادي Ryan M. Yonk من المعهد الأمريكي للبحوث الاقتصادية إلى أن أكبر عمال المناجم من حيث القيمة السوقية MARA و Core Scientific و CleanSpark و Riot هي جميعها محلية، لذا فإن الاعتماد المفرط على الأجهزة القادمة من الصين "قد يكون هناك مشكلة".
لتجنب التأثيرات السياسية، بدأت شركة Jia Nan Yun Zhi في تطوير أعمالها في سنغافورة منذ عدة سنوات، على الرغم من أن السوق الصينية تمثل 40% من إيراداتها.
قال كادان ستادلمان، المدير الفني لمنصة الأصول الرقمية كومودو، إن شركات تصنيع أجهزة التعدين الصينية قد تقيم مصانع في الولايات المتحدة، ولكن في المدى القصير، سيظل عمال المناجم الأمريكيون يشترون أجهزة التعدين من الصين، ويعانون من تكاليف استيراد أعلى. "لكن هذا لا يهدف إلى إيذاء هذه الصناعة. يتعلق الأمر بفرض تغيير كان يجب أن يحدث منذ فترة طويلة،" قال.
"الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة تثير تغييرات هيكلية في سلسلة إمداد البيتكوين، وليس تغييرات سطحية"، كما يرى Guang Yang، كبير المسؤولين الفنيين في مزود تكنولوجيا blockchain Conflux Network، بالنسبة للشركات الأمريكية، "لقد تجاوز هذا التغيير حتى نطاق التعريفات، بل هو تحول استراتيجي نحو مصادر الأجهزة التي تعتبر 'مقبولة سياسيًا'."
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
“جهاز التعدين” الموردين تغيرت، ثلاثة عمالقة صينيين يذهبون إلى أمريكا لإنشاء مصانع
19 يونيو، وفقًا لوكالة رويترز، تخطط الشركات الثلاث الكبرى في تصنيع أجهزة التعدين لبيتكوين والأصول الرقمية، وهي بيتماين وجانان يوندز وبيت ميكروإلكترونيك، لإنشاء مصانع في الولايات المتحدة وبناء موردين لتجنب تأثير سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية.
سوق "جهاز التعدين" مستمر في النمو، والشركات الصينية تهيمن على السوق.
مع استمرار نمو سوق الأصول الرقمية في السنوات الأخيرة، وارتفاع سعر البيتكوين الممثل إلى أكثر من 100,000 دولار، فإن الطلب على أجهزة التعدين للعملات الافتراضية قوي جداً. وفقًا لتوقعات المحللين، من المتوقع أن تصل قيمة صناعة أجهزة التعدين إلى 12 مليار دولار بحلول عام 2028.
وفقًا لتوقعات شركة الاستشارات فروس و سوليفان، بحلول ديسمبر 2023، ستسيطر الشركات الثلاث: بيتماين، وغانا يونغ تشي، وبيت ميكروإلكترونيكس على 95.4% من سوق أجهزة التعدين للأصول الرقمية على مستوى العالم (كانت البيانات السابقة تشير إلى أن الشركة الثالثة هي يي بانغ الدولية).
كانت الصين في يوم من الأيام رائدة في سلسلة قيمة الأصول الرقمية بالكامل - من تصنيع أجهزة التعدين إلى التعدين ثم التداول - حتى قامت حكومتها في عام 2021 بحظر الأنشطة المتعلقة بالعملات الافتراضية في البر الرئيسي للصين بدعوى مخاطر الاستقرار المالي. بعد ذلك، انتقل "العمال" والتجار والبورصات إلى الخارج. ومع ذلك، تحت حماية دور الشركات المصنعة التقنية، استمرت بيتماين وجيانن يونغتشي وبيت وي في الهيمنة على مجال الأجهزة. لقد تصدوا لمنافسين غربيين، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ميزة الريادة في تطوير شرائح عالية الأداء مصممة خصيصًا للتعدين.
في الوقت الحاضر ، لا يتحكم مصنعو آلات التعدين الثلاثة أعلاه في توريد رقائق آلات التعدين ومعدات آلات التعدين والأجهزة الداعمة فحسب ، بل لديهم أيضا مجمعات التعدين الخاصة بهم.
! صورة
△جيا نان يونغ تشي في عام 2023 في مصنع تعدين البيتكوين الذي تستضيفه لونا سكويرز في ولاية تكساس الغربية الأمريكية
تتمثل وظيفة تجمعات التعدين في زيادة كفاءة التعدين من خلال تركيز قوة الحوسبة. يقوم عمال المناجم بتوصيل أجهزة التعدين الخاصة بهم إلى تجمع التعدين، حيث يتولى التجمع إدارة وتوزيع عائدات التعدين. تتيح هذه الطريقة لعمال المناجم استخدام الموارد بشكل أكثر فعالية، مما يزيد من معدل نجاح التعدين واستقرار العائدات.
تأثراً بسياسة الرسوم الجمركية الأمريكية، توجه مصنعو أجهزة التعدين الصينيون إلى الولايات المتحدة للتصنيع
ومع ذلك، مع استمرار تصاعد حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة، فإن السياسة الجمركية المتبادلة التي فرضتها إدارة ترامب في الولايات المتحدة تؤدي إلى تغييرات في سلسلة توريد أجهزة التعدين للأصول الرقمية. في أبريل من هذا العام، أعلنت الولايات المتحدة عن فرض رسوم جمركية متبادلة بنسبة 34% على المنتجات التي تُصدرها الصين إلى الولايات المتحدة، ومن ثم استمرت الجانبان في ردود فعل متبادلة، حيث بلغت الرسوم الجمركية المفروضة على المنتجات الصينية المصدرة إلى الولايات المتحدة 145%.
على الرغم من أنه في 12 مايو، توصلت الولايات المتحدة والصين إلى اتفاق مؤقت حول التعريفات الجمركية، حيث ألغت الولايات المتحدة 91% من التعريفات المفروضة على السلع الصينية بعد 8 أبريل 2025، وأوقفت 24% من التعريفات المتبادلة البالغة 34% المفروضة سابقًا على السلع الصينية لمدة 90 يومًا، مع الاحتفاظ بـ 10% المتبقية من التعريفات. لكن إذا لم تكن المفاوضات بين الجانبين مرضية في المستقبل، فقد تواصل الولايات المتحدة فرض التعريفات بنسبة 34% أو حتى أكثر على الصين، وإذا تم احتساب التعريفات البالغة 20% التي تم فرضها منذ فبراير من هذا العام قبل الإعلان عن التعريفات المتبادلة، فسوف تصل نسبة الضرائب إلى 54%.
كمثال على جهاز التعدين الأكثر قوة من BITMAIN، S23 Hyd. (الذي تم حجزه الآن، وسيتم تسليمه في يناير 2026)، سعره هو 17400 دولار، وإذا كان التصدير إلى الولايات المتحدة يتطلب فرض رسوم جمركية بنسبة 54%، فهذا يعني أن العملاء في الولايات المتحدة سيحتاجون لدفع رسوم تصل إلى 9396 دولارًا، مما لا شك فيه أن هذا سيؤثر بشكل كبير على تنافسية منتجاته في سوق الولايات المتحدة.
! صورة
△بيتكوين مالتيز حالياً المنتجات جهاز التعدين الأكثر مبيعاً
من الواضح أن هذا سيكون ضربة كبيرة لعمالقة أجهزة التعدين الصينية الذين يحتلون الصدارة في سوق أجهزة التعدين العالمية للأصول الرقمية. لأن السوق الأمريكية تمثل أكثر من 30% من حصة سوق شراء أجهزة التعدين للأصول الرقمية على مستوى العالم. وهذا أيضًا دفع بشكل مباشر الشركات المصنعة لأجهزة التعدين الصينية إلى الانتقال إلى الولايات المتحدة للتصنيع.
باعتبارها أكبر شركة أجهزة تعدين في العالم، بدأت بتكوين ألترا في إنتاج أجهزة التعدين في الولايات المتحدة بعد شهر من فوز ترامب بانتخابات الرئاسة، في ديسمبر 2024، وهذه خطوة "استراتيجية".
قال ليون وانغ، نائب رئيس تطوير الأعمال والأسواق المالية في شركة جيا نان يونغ زهي، لوكالة رويترز، إنه بعد إعلان ترامب عن ما يسمى "الرسوم الجمركية المتكافئة" في 2 أبريل، بدأت جيا نان يونغ زهي أيضًا في تجربة إنتاج أجهزة التعدين الخاصة بها في الولايات المتحدة، بهدف تجنب تأثير الرسوم الجمركية. وأضاف أن هذه الخطوة استكشافية، حيث أن الوضع المتقلب للرسوم الجمركية استبعد العديد من الاستثمارات.
"سببنا هو محاولة خفض التكاليف بيننا وبين العملاء"، قال ليون وانغ، مضيفًا أن آفاق الرسوم الجمركية تعني "يجب علينا استكشاف جميع البدائل". ومع ذلك، قد تزيد الولايات المتحدة أيضًا من الرسوم الجمركية على البلدان في جنوب شرق آسيا التي تقيم فيها شركات تصنيع أجهزة التعدين الصينية.
أعلنت بيتكوين في المرتبة الثالثة أيضًا في بيان أنها "تقوم بتنفيذ استراتيجية محلية بنشاط في الولايات المتحدة" من أجل "تجنب تأثير الرسوم الجمركية".
"اختناق" و"نظرية التهديد"
نظرًا للاحتكار الذي تتمتع به الشركات الصينية في سوق أجهزة التعدين للأصول الرقمية، فإن بعض المنافسين والسياسيين الأمريكيين كانوا أيضًا يروجون لـ "نظرية التهديد" التي تشكلها أجهزة التعدين الصينية.
على سبيل المثال، كانت شركة Auradine، المصنعة لأجهزة التعدين المدعومة من قبل أكبر مُعدّني البيتكوين في الولايات المتحدة MARA Holdings، تت lobby الحكومة الأمريكية لتقييد تصدير أجهزة التعدين المصنوعة في الصين إلى الولايات المتحدة، من أجل تحفيز تطوير مجال معدات التعدين المحلية في الولايات المتحدة.
"على الرغم من أن أكثر من 30% من تعدين بيتكوين يحدث في أمريكا الشمالية، إلا أن أكثر من 90% من أجهزة التعدين تأتي من الصين، مما يمثل اختلالًا خطيرًا في العرض والطلب الجغرافي،" قال سانجاي غوبتا، المسؤول الاستراتيجي الأول في أورادين.
قال سانجاي غوبتا أيضًا إن هناك مخاطر أمنية مرتبطة بـ "عشرات الآلاف من أجهزة التعدين المتصلة بشبكة الكهرباء الأمريكية" في الصين.
رداً على ذلك، قال ليو وانغ من شركة جيا نان يونغ تشي إن أجهزة تعدين الأصول الرقمية لن تشكل تهديدًا للأمان، لأن "إذا لم يتم استخدامها في تعدين البيتكوين، فسوف تكون بلا فائدة". ومع ذلك، قال إن الشركات المصنعة قد تتعرض لـ "أضرار غير مباشرة" بسبب القيود التي تفرضها الولايات المتحدة على بيع التكنولوجيا العالية للشركات الصينية.
تم إدراج الشركة التابعة لـ Bitmain، Sophgo، سابقًا في القائمة السوداء من قبل الولايات المتحدة لأسباب تتعلق بالأمان، مما يبرز هذه المخاطر.
من الجدير بالذكر أن الرئيس الأمريكي ترامب تعهد بالترويج لاستخدام الأصول الرقمية بشكل رئيسي في الولايات المتحدة. قام ابنه إريك ترامب بالتعاون مع شركة الطاقة والتكنولوجيا Hut 8 بإطلاق جهاز التعدين American Bitcoin، والهدف هو إنشاء احتياطي استراتيجي من بيتكوين.
ومع ذلك، فإن الهيمنة التي تتمتع بها الشركات المصنعة الصينية في سوق أجهزة التعدين الخاصة بالأصول الرقمية "تخلق عنق زجاجة للمعدنين الأمريكيين"، حسبما قال المحامي الأمريكي في مجال التشفير جون ديتون، "إذا قامت الصين بتقييد الصادرات أو زودت...... فقد يؤدي ذلك إلى تقويض استقرار شبكة بيتكوين ويؤثر على المستخدمين والمستثمرين الأمريكيين."
أشار الاقتصادي Ryan M. Yonk من المعهد الأمريكي للبحوث الاقتصادية إلى أن أكبر عمال المناجم من حيث القيمة السوقية MARA و Core Scientific و CleanSpark و Riot هي جميعها محلية، لذا فإن الاعتماد المفرط على الأجهزة القادمة من الصين "قد يكون هناك مشكلة".
لتجنب التأثيرات السياسية، بدأت شركة Jia Nan Yun Zhi في تطوير أعمالها في سنغافورة منذ عدة سنوات، على الرغم من أن السوق الصينية تمثل 40% من إيراداتها.
قال كادان ستادلمان، المدير الفني لمنصة الأصول الرقمية كومودو، إن شركات تصنيع أجهزة التعدين الصينية قد تقيم مصانع في الولايات المتحدة، ولكن في المدى القصير، سيظل عمال المناجم الأمريكيون يشترون أجهزة التعدين من الصين، ويعانون من تكاليف استيراد أعلى. "لكن هذا لا يهدف إلى إيذاء هذه الصناعة. يتعلق الأمر بفرض تغيير كان يجب أن يحدث منذ فترة طويلة،" قال.
"الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة تثير تغييرات هيكلية في سلسلة إمداد البيتكوين، وليس تغييرات سطحية"، كما يرى Guang Yang، كبير المسؤولين الفنيين في مزود تكنولوجيا blockchain Conflux Network، بالنسبة للشركات الأمريكية، "لقد تجاوز هذا التغيير حتى نطاق التعريفات، بل هو تحول استراتيجي نحو مصادر الأجهزة التي تعتبر 'مقبولة سياسيًا'."