يظل رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ثابتًا بشأن أسعار الفائدة، حيث يحافظ على المستوى الحالي على الرغم من الضغوط المتزايدة لتخفيف السياسة النقدية. في الأشهر الأخيرة، أظهرت المؤشرات الاقتصادية قوة عبر المجالات الرئيسية، مما يعزز النهج الحذر للبنك المركزي. تعكس قرار تأجيل خفض أسعار الفائدة القلق بشأن التضخم، وسوق العمل الضيق، واستقرار الإنفاق الاستهلاكي.
نظرًا لأن التضخم الحالي عند مستوى 2.6٪، وهو أعلى من هدف 2٪ للاحتياطي الفيدرالي، لا يزال هذا هو الاعتبار الرئيسي. بالإضافة إلى ذلك، فإن بيانات الناتج المحلي الإجمالي القوية والأسعار المستقرة للخدمات قد زادت من وزن عملية اتخاذ القرار لدى البنك المركزي.
لا تزال التضخم مرتفعًا، وارتفاع أسعار الخدمات يزيد الضغط
بينما انخفض التضخم العام، لا يزال أعلى بنسبة 0.6% من العتبة المفضلة للاحتياطي الفيدرالي. لا يزال التضخم الأساسي، خاصة في الخدمات، مستمراً. تشمل هذه الفئات الإسكان والرعاية الصحية والتأمين، وهي مجالات تتكيف بشكل أبطأ.
أسعار الخدمات جامدة، ولا تشبه السلع، وتتفاعل تدريجياً مع التغيرات في السياسات. لذلك، قد لا يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى انخفاض التضخم بشكل فوري. وهذا يجبر الاحتياطي الفيدرالي على التزام الحذر. علاوة على ذلك، فإن أي تحرك متسرع يحمل خطر إعادة إشعال اتجاه التضخم.
تحسنت آفاق التضخم منذ العام الماضي، لكن باول لا يزال يواصل التأكيد على الصبر. على الرغم من التخفيف في بعض المجالات، لا تزال مكونات الخدمات تحتفظ بالضغط على الأسعار بشكل عام.
لا تزال ظروف سوق العمل صارمة
بالإضافة إلى المخاوف بشأن التضخم، يستمر الاحتياطي الفيدرالي في مراقبة بيانات سوق العمل عن كثب. لا يزال سوق العمل قويًا، مع معدل بطالة قريب من أدنى مستوى قياسي. هذا السوق الضيق للعمل يدفع نمو الأجور، مما قد يساهم في الضغط التضخمي مع مرور الوقت. أشار باول إلى أنه بينما انخفض خلق الوظائف بشكل طفيف، لا يزال الطلب على العمل يتجاوز العرض.
هذه الشروط تظهر القوة المستمرة في سوق العمل، مما يجعل حالة تخفيف السياسة أكثر تعقيدًا. ومع ذلك، يجب على الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أن يأخذ هذه الديناميكيات في الاعتبار مقارنةً بالتحكم في التضخم على المدى الطويل.
إنفاق المستهلك القوي ونمو الناتج المحلي الإجمالي
لا تزال أنشطة المستهلكين قوية، مع استمرار زيادة الإنفاق في الأرباع الأخيرة. وقد أبلغت قطاعات البيع بالتجزئة والخدمات عن طلب مستقر، مدعومًا بنمو الدخل واستقرار الأمن الوظيفي. لقد ساعد هذا الاستهلاك المستقر في دعم نمو الناتج المحلي الإجمالي، الذي لا يزال قويًا في الأرباع الأخيرة. حاليًا، لا توجد مؤشرات عامة على الركود.
نظرًا لأن النشاط الاقتصادي لا يزال مستقرًا، يرى باول وصناع السياسة الآخرون أن هناك القليل من الإلحاح لخفض أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد مصداقية الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على هدف التضخم. يجب أن تتماشى أي تعديلات على أسعار الفائدة مع التقدم المستدام نحو استقرار الأسعار.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
5 أسباب رئيسية تجعل جيروم باول يحتفظ — التضخم لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي 2.6%
يظل رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ثابتًا بشأن أسعار الفائدة، حيث يحافظ على المستوى الحالي على الرغم من الضغوط المتزايدة لتخفيف السياسة النقدية. في الأشهر الأخيرة، أظهرت المؤشرات الاقتصادية قوة عبر المجالات الرئيسية، مما يعزز النهج الحذر للبنك المركزي. تعكس قرار تأجيل خفض أسعار الفائدة القلق بشأن التضخم، وسوق العمل الضيق، واستقرار الإنفاق الاستهلاكي. نظرًا لأن التضخم الحالي عند مستوى 2.6٪، وهو أعلى من هدف 2٪ للاحتياطي الفيدرالي، لا يزال هذا هو الاعتبار الرئيسي. بالإضافة إلى ذلك، فإن بيانات الناتج المحلي الإجمالي القوية والأسعار المستقرة للخدمات قد زادت من وزن عملية اتخاذ القرار لدى البنك المركزي. لا تزال التضخم مرتفعًا، وارتفاع أسعار الخدمات يزيد الضغط بينما انخفض التضخم العام، لا يزال أعلى بنسبة 0.6% من العتبة المفضلة للاحتياطي الفيدرالي. لا يزال التضخم الأساسي، خاصة في الخدمات، مستمراً. تشمل هذه الفئات الإسكان والرعاية الصحية والتأمين، وهي مجالات تتكيف بشكل أبطأ. أسعار الخدمات جامدة، ولا تشبه السلع، وتتفاعل تدريجياً مع التغيرات في السياسات. لذلك، قد لا يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى انخفاض التضخم بشكل فوري. وهذا يجبر الاحتياطي الفيدرالي على التزام الحذر. علاوة على ذلك، فإن أي تحرك متسرع يحمل خطر إعادة إشعال اتجاه التضخم. تحسنت آفاق التضخم منذ العام الماضي، لكن باول لا يزال يواصل التأكيد على الصبر. على الرغم من التخفيف في بعض المجالات، لا تزال مكونات الخدمات تحتفظ بالضغط على الأسعار بشكل عام. لا تزال ظروف سوق العمل صارمة بالإضافة إلى المخاوف بشأن التضخم، يستمر الاحتياطي الفيدرالي في مراقبة بيانات سوق العمل عن كثب. لا يزال سوق العمل قويًا، مع معدل بطالة قريب من أدنى مستوى قياسي. هذا السوق الضيق للعمل يدفع نمو الأجور، مما قد يساهم في الضغط التضخمي مع مرور الوقت. أشار باول إلى أنه بينما انخفض خلق الوظائف بشكل طفيف، لا يزال الطلب على العمل يتجاوز العرض. هذه الشروط تظهر القوة المستمرة في سوق العمل، مما يجعل حالة تخفيف السياسة أكثر تعقيدًا. ومع ذلك، يجب على الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أن يأخذ هذه الديناميكيات في الاعتبار مقارنةً بالتحكم في التضخم على المدى الطويل. إنفاق المستهلك القوي ونمو الناتج المحلي الإجمالي لا تزال أنشطة المستهلكين قوية، مع استمرار زيادة الإنفاق في الأرباع الأخيرة. وقد أبلغت قطاعات البيع بالتجزئة والخدمات عن طلب مستقر، مدعومًا بنمو الدخل واستقرار الأمن الوظيفي. لقد ساعد هذا الاستهلاك المستقر في دعم نمو الناتج المحلي الإجمالي، الذي لا يزال قويًا في الأرباع الأخيرة. حاليًا، لا توجد مؤشرات عامة على الركود. نظرًا لأن النشاط الاقتصادي لا يزال مستقرًا، يرى باول وصناع السياسة الآخرون أن هناك القليل من الإلحاح لخفض أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد مصداقية الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على هدف التضخم. يجب أن تتماشى أي تعديلات على أسعار الفائدة مع التقدم المستدام نحو استقرار الأسعار.