حالياً، هناك جدل حاد حول مستقبل الاقتصاد الأمريكي، وأسعار الفائدة، والسوق، ولا يبدو أن هناك أحداً يمكنه التنبؤ بالاتجاه التالي. وقد تجلت هذه الحالة من عدم اليقين بوضوح في الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، حيث أكد الرئيس جيروم باول على كلمة "عدم اليقين" حوالي 20 مرة في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع. يبحث المستثمرون، بما في ذلك المشاركون في سوق العملات الرقمية، عن إشارة واضحة حول متى يمكن للبنك المركزي أن يبدأ في تقليل أسعار الفائدة، لكن بدلاً من ذلك، حصلوا فقط على إجابة حاسمة: "لا نعرف."
وفقًا لتقرير بلومبرغ، كان المتداولون يبحثون عن إرشادات من الاحتياطي الفيدرالي في ظل تزايد المخاطر، من التوترات في الشرق الأوسط إلى تجدد النزاع التجاري بين أمريكا والصين. بدلاً من الحصول على إرشادات محددة، تم تذكيرهم بأن البنك بحاجة إلى مزيد من الأدلة قبل أن يشعر بالراحة لتعديل أسعار الفائدة الأساسية. هذا أيضًا يخلق شعورًا بالحذر في مجتمع سوق العملات الرقمية، حيث يمكن أن تتأثر التقلبات بشكل كبير من قرارات السياسة النقدية.
سكوت لادنر، مدير الاستثمار في Horizon Investments، لخص الحالة العامة للسوق: "إذا كان هناك شيء، فإن موقف قراءة ورد فعل الاحتياطي الفيدرالي يظهر أن الناس في الوقت الحالي لا يعرفون شيئًا. كمستثمر، لا يمكنك التداول في هذا، لا يمكنك التقدم عليه." بالمثل، في سوق العملات الرقمية، يشعر العديد من المستثمرين أيضًا بالارتباك أمام التقلبات غير المتوقعة.
مؤشر S&P 500 حالياً أقل من 3% من أعلى مستوى قياسي له، لكنه لم يشهد تقريباً أي تقلبات ملحوظة خلال الشهر الماضي. لم يُسجل سوى يومين شهدوا تقلبات تزيد عن 1%، في حين أن هذا المؤشر لم يتغير تقريباً خلال الأسبوعين الماضيين، على الرغم من ارتفاع أسعار النفط وضعف الدولار. هذا يخلق أيضاً سياقاً مماثلاً في سوق العملات الرقمية، حيث تواجه العملات مثل البيتكوين والإيثريوم صعوبة في تحديد اتجاه صعودي.
العناوين المتناقضة تجعل المستثمرين في حالة من العجز
في يوم الخميس، خلال عطلة في أمريكا، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P بأكثر من 1% في التداولات المبكرة بعد ورود معلومات تفيد بأن المسؤولين يستعدون لهجوم محتمل على إيران. ومع ذلك، عندما أعلن الرئيس السابق دونالد ترامب أنه يفضل الدبلوماسية، توقفت وتيرة الانخفاض. صباح يوم الجمعة، اقترح محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير أن تقليل الحيتان قد يبدأ في أقرب وقت في يوليو، مما أدى إلى ارتفاع العقود الآجلة عندما افتتحت الجلسة الرسمية. لكن هذه الزيادات تلاشت بسرعة بعد ورود معلومات عن تبادل الصواريخ بين إيران وإسرائيل، بالإضافة إلى خطط للحد من مصانع أشباه الموصلات الصينية من إدارة ترامب. في نهاية الجلسة، انخفض المؤشر بنسبة 0.2%.
"مؤشر S&P 500 لم ينكسر في أي اتجاه لأننا نواجه رياح معاكسة،" علق لادنر. في الوقت نفسه، لم ينجو سوق العملات الرقمية من نفس حالة الجمود، حيث عجزت العديد من العملات الكبيرة عن اختراق المستوى السعري الحالي.
احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الفائدة ثابتًا هذا الأسبوع، حيث من المتوقع أن يصوت معظم الأعضاء على حدوث تقليل الحيتان مرتين بنسبة 0.25% هذا العام. ومع ذلك، فإن هذه التوقعات ليست سوى تخمينات مستندة، حيث قد تكون التضخم أعلى من المتوقع، ولا يزال من غير الواضح مدى قوة سوق العمل مع تزايد المخاطر العالمية.
"لا أحد يمتلك هذه الطرق في أسعار الفائدة بثقة كبيرة"، علق باول. "نتوقع أن يكون هناك مستوى كبير من التضخم في الأشهر القادمة، وعلينا أن نأخذ ذلك في الاعتبار." قد يؤدي ذلك إلى زيادة عدم الاستقرار في سوق العملات الرقمية، حيث غالبًا ما تتفاعل بشكل قوي مع التغييرات في السياسة النقدية.
سوق العملات الرقمية تواجه تحديات جديدة
يقوم المستثمرون بتعديل استراتيجياتهم لتتناسب مع الوضع. أفاد استراتيجيون من دويتشه بنك، بقيادة باراج ثات، أن الموقف العام للأسهم قد انخفض هذا الأسبوع، مع تحرك المديرين التقديريين من أدنى من المستوى المحايد قليلاً إلى أدنى من المستوى الكبير. حالياً، الرهانات على الأسهم في أدنى مستوياتها ضمن نطاقها المعتاد. وبالمثل، في سوق العملات الرقمية، أصبح المستثمرون أكثر حذراً، حيث انتقل العديد منهم إلى أصول أكثر أماناً في ظل هذه الظروف غير المؤكدة.
"البنك الاحتياطي الفيدرالي يواجه أيضًا منطقة غير مستكشفة"، قال بيل ستيرلينغ، الاستراتيجي العالمي في GW&K Investment Management. وأشار إلى أن التاريخ الحديث لا يقدم نموذجًا سهلاً لزيادة الرسوم الجمركية الحالية بين الاقتصادات الكبرى. "سيكون من الحكمة للمستثمرين على المدى الطويل عدم إجراء تغييرات مفاجئة في تخصيص محفظتهم بسبب عناوين الأخبار"، أوصى ستيرلينغ.
العوامل التي دفعت الزيادة بنسبة 20% في عامي 2023 و2024، مثل الحماس بشأن الذكاء الاصطناعي، والأرباح القوية، والمستهلكين المستقرين، لا تزال قائمة. ومع ذلك، فإن المخاوف المتعلقة بالسياسة، والجغرافيا السياسية، وتباطؤ النمو، والضغط من المستهلكين تمنع الأسهم وسوق العملات الرقمية من الارتفاع أكثر.
في توقعاتها الجديدة، قامت الاحتياطي الفيدرالي بتقليل توقعاتها للنمو لعام 2025 وزيادة تقديراتها لمعدل البطالة والتضخم. تشير البيانات الأخيرة إلى إشارات مختلطة. انكمش النشاط الصناعي في أمريكا في مايو للشهر الثالث على التوالي. انخفض الإنتاج الصناعي مرة أخرى، وتراجعت الواردات إلى أدنى مستوياتها في 16 عامًا، وانخفض التوظيف، وكانت مبيعات التجزئة الأضعف منذ يناير. ومع ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في مايو أقل من توقعات الاقتصاديين للشهر الرابع على التوالي، مما يدل على أن التعريفات لم تدفع الأسعار الاستهلاكية إلى الارتفاع.
كل هذه الأمور تجعل المتداولين، بما في ذلك المشاركين في سوق العملات الرقمية، يواجهون تحديًا كبيرًا عندما يحاولون الاستعداد للنصف الثاني من عام 2025. "لقد قدم الاحتياطي الفيدرالي وظيفته التفاعلية،" علق كيفن بروكس من 22V Research. "لكن على المستثمرين الانتظار لمعرفة تأثير التعريفات على التضخم الحقيقي."
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الخطوة التالية في السوق تعتمد على غموض الاحتياطي الفيدرالي
حالياً، هناك جدل حاد حول مستقبل الاقتصاد الأمريكي، وأسعار الفائدة، والسوق، ولا يبدو أن هناك أحداً يمكنه التنبؤ بالاتجاه التالي. وقد تجلت هذه الحالة من عدم اليقين بوضوح في الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، حيث أكد الرئيس جيروم باول على كلمة "عدم اليقين" حوالي 20 مرة في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع. يبحث المستثمرون، بما في ذلك المشاركون في سوق العملات الرقمية، عن إشارة واضحة حول متى يمكن للبنك المركزي أن يبدأ في تقليل أسعار الفائدة، لكن بدلاً من ذلك، حصلوا فقط على إجابة حاسمة: "لا نعرف."
وفقًا لتقرير بلومبرغ، كان المتداولون يبحثون عن إرشادات من الاحتياطي الفيدرالي في ظل تزايد المخاطر، من التوترات في الشرق الأوسط إلى تجدد النزاع التجاري بين أمريكا والصين. بدلاً من الحصول على إرشادات محددة، تم تذكيرهم بأن البنك بحاجة إلى مزيد من الأدلة قبل أن يشعر بالراحة لتعديل أسعار الفائدة الأساسية. هذا أيضًا يخلق شعورًا بالحذر في مجتمع سوق العملات الرقمية، حيث يمكن أن تتأثر التقلبات بشكل كبير من قرارات السياسة النقدية.
سكوت لادنر، مدير الاستثمار في Horizon Investments، لخص الحالة العامة للسوق: "إذا كان هناك شيء، فإن موقف قراءة ورد فعل الاحتياطي الفيدرالي يظهر أن الناس في الوقت الحالي لا يعرفون شيئًا. كمستثمر، لا يمكنك التداول في هذا، لا يمكنك التقدم عليه." بالمثل، في سوق العملات الرقمية، يشعر العديد من المستثمرين أيضًا بالارتباك أمام التقلبات غير المتوقعة.
مؤشر S&P 500 حالياً أقل من 3% من أعلى مستوى قياسي له، لكنه لم يشهد تقريباً أي تقلبات ملحوظة خلال الشهر الماضي. لم يُسجل سوى يومين شهدوا تقلبات تزيد عن 1%، في حين أن هذا المؤشر لم يتغير تقريباً خلال الأسبوعين الماضيين، على الرغم من ارتفاع أسعار النفط وضعف الدولار. هذا يخلق أيضاً سياقاً مماثلاً في سوق العملات الرقمية، حيث تواجه العملات مثل البيتكوين والإيثريوم صعوبة في تحديد اتجاه صعودي.
العناوين المتناقضة تجعل المستثمرين في حالة من العجز
في يوم الخميس، خلال عطلة في أمريكا، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P بأكثر من 1% في التداولات المبكرة بعد ورود معلومات تفيد بأن المسؤولين يستعدون لهجوم محتمل على إيران. ومع ذلك، عندما أعلن الرئيس السابق دونالد ترامب أنه يفضل الدبلوماسية، توقفت وتيرة الانخفاض. صباح يوم الجمعة، اقترح محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير أن تقليل الحيتان قد يبدأ في أقرب وقت في يوليو، مما أدى إلى ارتفاع العقود الآجلة عندما افتتحت الجلسة الرسمية. لكن هذه الزيادات تلاشت بسرعة بعد ورود معلومات عن تبادل الصواريخ بين إيران وإسرائيل، بالإضافة إلى خطط للحد من مصانع أشباه الموصلات الصينية من إدارة ترامب. في نهاية الجلسة، انخفض المؤشر بنسبة 0.2%.
"مؤشر S&P 500 لم ينكسر في أي اتجاه لأننا نواجه رياح معاكسة،" علق لادنر. في الوقت نفسه، لم ينجو سوق العملات الرقمية من نفس حالة الجمود، حيث عجزت العديد من العملات الكبيرة عن اختراق المستوى السعري الحالي.
احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الفائدة ثابتًا هذا الأسبوع، حيث من المتوقع أن يصوت معظم الأعضاء على حدوث تقليل الحيتان مرتين بنسبة 0.25% هذا العام. ومع ذلك، فإن هذه التوقعات ليست سوى تخمينات مستندة، حيث قد تكون التضخم أعلى من المتوقع، ولا يزال من غير الواضح مدى قوة سوق العمل مع تزايد المخاطر العالمية.
"لا أحد يمتلك هذه الطرق في أسعار الفائدة بثقة كبيرة"، علق باول. "نتوقع أن يكون هناك مستوى كبير من التضخم في الأشهر القادمة، وعلينا أن نأخذ ذلك في الاعتبار." قد يؤدي ذلك إلى زيادة عدم الاستقرار في سوق العملات الرقمية، حيث غالبًا ما تتفاعل بشكل قوي مع التغييرات في السياسة النقدية.
سوق العملات الرقمية تواجه تحديات جديدة
يقوم المستثمرون بتعديل استراتيجياتهم لتتناسب مع الوضع. أفاد استراتيجيون من دويتشه بنك، بقيادة باراج ثات، أن الموقف العام للأسهم قد انخفض هذا الأسبوع، مع تحرك المديرين التقديريين من أدنى من المستوى المحايد قليلاً إلى أدنى من المستوى الكبير. حالياً، الرهانات على الأسهم في أدنى مستوياتها ضمن نطاقها المعتاد. وبالمثل، في سوق العملات الرقمية، أصبح المستثمرون أكثر حذراً، حيث انتقل العديد منهم إلى أصول أكثر أماناً في ظل هذه الظروف غير المؤكدة.
"البنك الاحتياطي الفيدرالي يواجه أيضًا منطقة غير مستكشفة"، قال بيل ستيرلينغ، الاستراتيجي العالمي في GW&K Investment Management. وأشار إلى أن التاريخ الحديث لا يقدم نموذجًا سهلاً لزيادة الرسوم الجمركية الحالية بين الاقتصادات الكبرى. "سيكون من الحكمة للمستثمرين على المدى الطويل عدم إجراء تغييرات مفاجئة في تخصيص محفظتهم بسبب عناوين الأخبار"، أوصى ستيرلينغ.
العوامل التي دفعت الزيادة بنسبة 20% في عامي 2023 و2024، مثل الحماس بشأن الذكاء الاصطناعي، والأرباح القوية، والمستهلكين المستقرين، لا تزال قائمة. ومع ذلك، فإن المخاوف المتعلقة بالسياسة، والجغرافيا السياسية، وتباطؤ النمو، والضغط من المستهلكين تمنع الأسهم وسوق العملات الرقمية من الارتفاع أكثر.
في توقعاتها الجديدة، قامت الاحتياطي الفيدرالي بتقليل توقعاتها للنمو لعام 2025 وزيادة تقديراتها لمعدل البطالة والتضخم. تشير البيانات الأخيرة إلى إشارات مختلطة. انكمش النشاط الصناعي في أمريكا في مايو للشهر الثالث على التوالي. انخفض الإنتاج الصناعي مرة أخرى، وتراجعت الواردات إلى أدنى مستوياتها في 16 عامًا، وانخفض التوظيف، وكانت مبيعات التجزئة الأضعف منذ يناير. ومع ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في مايو أقل من توقعات الاقتصاديين للشهر الرابع على التوالي، مما يدل على أن التعريفات لم تدفع الأسعار الاستهلاكية إلى الارتفاع.
كل هذه الأمور تجعل المتداولين، بما في ذلك المشاركين في سوق العملات الرقمية، يواجهون تحديًا كبيرًا عندما يحاولون الاستعداد للنصف الثاني من عام 2025. "لقد قدم الاحتياطي الفيدرالي وظيفته التفاعلية،" علق كيفن بروكس من 22V Research. "لكن على المستثمرين الانتظار لمعرفة تأثير التعريفات على التضخم الحقيقي."
أو غي او