في بيان جريء ومثير للقلق، ذكر محلل داخل السلسلة OxChain احتمال انهيار كارثي يتعلق باستراتيجية ( السابقة MicroStrategy)، الشركة المفوضة لبيتكوين التي شارك في تأسيسها مايكل سايلور. وفقًا لـ OxChain، قد يتجاوز هذا الانهيار المحتمل الانهيار المشهور لـ FTX.
'استراتيجية البيتكوين تشبه نموذج بونزي'
في منشور حديث على X (trước هذا هو Twitter) ، أعربت OxChain عن قلقها بشأن صيغة تراكم البيتكوين القوية في Strategy ، بحجة أن عملية الشركة تشبه مخطط بونزي
أشارت OxChain إلى أنه منذ عام 2020، تحولت MicroStrategy من شركة برمجيات تقليدية إلى عامل مهم في سوق البيتكوين، حيث تمتلك حالياً حوالي 582.000 بيتكوين، بقيمة تقارب 61 مليار دولار.
ومع ذلك، تؤكد OxChain أن هذا الرقم المثير للإعجاب مدعوم بالرافعة المالية والديون وتخفيف الأسهم، بدلاً من الثقة الحقيقية في العملات الرقمية.
حلل المحلل نهج الاستراتيجية ك"حلقة مالية دورية": تقوم الشركة بجمع الأموال من خلال الأسهم أو السندات، ثم تشتري البيتكوين، وتعلن عن هذه المشتريات لدفع أسعار الأسهم للأعلى، ثم تقوم بجمع المزيد من الأموال.
يؤكد المحلل أن هذه الدورة تظل فعالة طالما استمر سعر البيتكوين في الارتفاع. ومع ذلك ، مع وجود خطط لبيع أسهم جديدة بقيمة 1 مليار دولار ، تعتقد OxChain أن Strategy تزيد من مستوى المخاطرة
المحلل يتوقع مخاطر تصفية كبيرة
تحذر OxChain من أن متوسط تكلفة Strategy لكل بيتكوين يبلغ حوالي 70,000 ألف دولار ، مما يخلق وضعا محفوفا بالمخاطر. وأضاف المحلل أنه إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير إلى ما دون هذا المستوى ، فإن خزانة الشركة ، التي تبلغ قيمتها حاليا حوالي 25 مليار دولار ، قد تبدأ بسرعة في تكبد الخسائر
وفقًا للمحلل، على الرغم من أن سايلور يلتزم علنًا بعدم بيع البيتكوين، إلا أن الواقع المحاسبي وإدارة المخاطر قد يجبر الشركة على التصرف إذا ساءت ظروف السوق.
في الربع الأول من عام 2025، كشفت Strategy عن خسارة غير محققة من بيتكوين قدرها 5.9 مليار دولار، مما يدل على تقلبات الأصول. وفقًا للمعيار المحاسبي الجديد ASC 350-60، يُطلب من الشركة الإبلاغ عن القيمة العادلة، مما يلغي إمكانية التستر خلف القيمة الدفترية.
أدت هذه الشفافية إلى عواقب قانونية عندما رفع المساهمون دعوى قضائية جماعية يتهمون ستراتيجي بإخفاء المخاطر المرتبطة بتقلبات البيتكوين مع زيادة رأس المال بنشاط.
واصلت OxChain القول في سلسلة من منشوراتها على وسائل التواصل الاجتماعي أن دور Strategy كنقطة ساخنة للبيتكوين آخذ في التضاؤل ، خاصة وأن رأس المال المؤسسي يتدفق إلى "خيارات أكثر شفافية وتنظيما للغاية" ، مثل iShares Bitcoin Trust (IBIT) من BlackRock ، التي جمعت ما يقرب من 70 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة
أكد المحلل أنه على عكس Strategy، التي يُعتقد أنها تواجه مخاطر التخفيف وتعمل مع تدابير حماية محدودة، فإن IBIT تقدم "استثمارًا أكثر استقرارًا" لأولئك الذين يرغبون في التعرض لبيتكوين.
أعلنت OxChain أنه إذا لم تنجح الاستراتيجية، ستكون العواقب وخيمة. تمتلك الشركة حوالي 2.77% من إجمالي عرض البيتكوين، ويمكن أن تتسبب عملية تصفية كبيرة في زلزلة السوق.
يُحذر المحللون من أن انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 22% فقط مقارنة بسعر الشراء المتوسط قد يؤدي إلى حالات تصفية للشركات، مما قد ينتج عنه واحدة من أكبر أحداث التصفية في التاريخ.
أخيرًا، تحذر OxChain من أن Strategy ليس بطلًا أو شريرًا في نظام العملات المشفرة؛ بل بدلاً من ذلك، ذكر أنه يمثل "عامل خطر يعتمد كثيرًا على الرافعة المالية وعقلية السوق"
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
محلل يحذر: استراتيجية على وشك الانهيار التاريخي، أكبر من FTX
في بيان جريء ومثير للقلق، ذكر محلل داخل السلسلة OxChain احتمال انهيار كارثي يتعلق باستراتيجية ( السابقة MicroStrategy)، الشركة المفوضة لبيتكوين التي شارك في تأسيسها مايكل سايلور. وفقًا لـ OxChain، قد يتجاوز هذا الانهيار المحتمل الانهيار المشهور لـ FTX. 'استراتيجية البيتكوين تشبه نموذج بونزي' في منشور حديث على X (trước هذا هو Twitter) ، أعربت OxChain عن قلقها بشأن صيغة تراكم البيتكوين القوية في Strategy ، بحجة أن عملية الشركة تشبه مخطط بونزي أشارت OxChain إلى أنه منذ عام 2020، تحولت MicroStrategy من شركة برمجيات تقليدية إلى عامل مهم في سوق البيتكوين، حيث تمتلك حالياً حوالي 582.000 بيتكوين، بقيمة تقارب 61 مليار دولار.
ومع ذلك، تؤكد OxChain أن هذا الرقم المثير للإعجاب مدعوم بالرافعة المالية والديون وتخفيف الأسهم، بدلاً من الثقة الحقيقية في العملات الرقمية. حلل المحلل نهج الاستراتيجية ك"حلقة مالية دورية": تقوم الشركة بجمع الأموال من خلال الأسهم أو السندات، ثم تشتري البيتكوين، وتعلن عن هذه المشتريات لدفع أسعار الأسهم للأعلى، ثم تقوم بجمع المزيد من الأموال. يؤكد المحلل أن هذه الدورة تظل فعالة طالما استمر سعر البيتكوين في الارتفاع. ومع ذلك ، مع وجود خطط لبيع أسهم جديدة بقيمة 1 مليار دولار ، تعتقد OxChain أن Strategy تزيد من مستوى المخاطرة المحلل يتوقع مخاطر تصفية كبيرة تحذر OxChain من أن متوسط تكلفة Strategy لكل بيتكوين يبلغ حوالي 70,000 ألف دولار ، مما يخلق وضعا محفوفا بالمخاطر. وأضاف المحلل أنه إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير إلى ما دون هذا المستوى ، فإن خزانة الشركة ، التي تبلغ قيمتها حاليا حوالي 25 مليار دولار ، قد تبدأ بسرعة في تكبد الخسائر وفقًا للمحلل، على الرغم من أن سايلور يلتزم علنًا بعدم بيع البيتكوين، إلا أن الواقع المحاسبي وإدارة المخاطر قد يجبر الشركة على التصرف إذا ساءت ظروف السوق. في الربع الأول من عام 2025، كشفت Strategy عن خسارة غير محققة من بيتكوين قدرها 5.9 مليار دولار، مما يدل على تقلبات الأصول. وفقًا للمعيار المحاسبي الجديد ASC 350-60، يُطلب من الشركة الإبلاغ عن القيمة العادلة، مما يلغي إمكانية التستر خلف القيمة الدفترية. أدت هذه الشفافية إلى عواقب قانونية عندما رفع المساهمون دعوى قضائية جماعية يتهمون ستراتيجي بإخفاء المخاطر المرتبطة بتقلبات البيتكوين مع زيادة رأس المال بنشاط. واصلت OxChain القول في سلسلة من منشوراتها على وسائل التواصل الاجتماعي أن دور Strategy كنقطة ساخنة للبيتكوين آخذ في التضاؤل ، خاصة وأن رأس المال المؤسسي يتدفق إلى "خيارات أكثر شفافية وتنظيما للغاية" ، مثل iShares Bitcoin Trust (IBIT) من BlackRock ، التي جمعت ما يقرب من 70 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة أكد المحلل أنه على عكس Strategy، التي يُعتقد أنها تواجه مخاطر التخفيف وتعمل مع تدابير حماية محدودة، فإن IBIT تقدم "استثمارًا أكثر استقرارًا" لأولئك الذين يرغبون في التعرض لبيتكوين. أعلنت OxChain أنه إذا لم تنجح الاستراتيجية، ستكون العواقب وخيمة. تمتلك الشركة حوالي 2.77% من إجمالي عرض البيتكوين، ويمكن أن تتسبب عملية تصفية كبيرة في زلزلة السوق. يُحذر المحللون من أن انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 22% فقط مقارنة بسعر الشراء المتوسط قد يؤدي إلى حالات تصفية للشركات، مما قد ينتج عنه واحدة من أكبر أحداث التصفية في التاريخ. أخيرًا، تحذر OxChain من أن Strategy ليس بطلًا أو شريرًا في نظام العملات المشفرة؛ بل بدلاً من ذلك، ذكر أنه يمثل "عامل خطر يعتمد كثيرًا على الرافعة المالية وعقلية السوق"