MEV هو منتج لا مفر منه لسوق فعال ، وطالما أن هناك هامش ربح ، فلا بد أن يستحوذ عليه شخص ما. النقطة ليست القضاء على MEVs ، ولكن تحديد من يحصل على هذه الفوائد وبأي شروط. هذه المقالة مأخوذة من مقال بقلم سومانت نيبالي ، Decentralised.co ، تم تنسيقه وتجميعه ومساهمة به Yangz ، Techub News. (ملخص: مقالة جيدة متعمقة: تطور نمط MEV على Solana والمزايا والعيوب) (ملحق الخلفية: GMGN كيفية تداول الفئة الصغيرة: الغاز ، رسوم الأولوية ، الانزلاق ، MEV) في عام 2010 ، أطلقت Google ثاني نظام مزاد إعلانات أعلى سعر ، والقاعدة المحددة هي أن أعلى مزايد يفوز بالمساحة الإعلانية ، لكنه يدفع فقط ثاني أعلى عرض. يبدو هذا نموذجا مثاليا للاقتصاديين لتجنب المواقف التي يبالغ فيها المعلنون في المزايدة. ومع ذلك ، حققت Google سرا ملايين الدولارات من الأرباح الخفية من خلال التلاعب بآلية المزاد. على سبيل المثال، عندما يكون أعلى عرض سعر هو 20 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية) وأعلى عرض تالي هو 16 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، يدفع الفائز 16 دولارا أمريكيا فقط. من ناحية أخرى ، تدفع Google للناشر ثالث أعلى سعر (دعنا نقول 10 دولارات) ، وتسرق 6 دولارات من الفرق. تدفقت الأموال إلى حسابات سرية تعرف باسم برنانكي ، والتي تم استخدامها لتحقيق أهداف الشركات مثل توقعات وول ستريت. لم تظهر العملية حتى دعوى مكافحة الاحتكار في عام 2016. بينما تحولت Google إلى نظام مزاد السعر الأول في عام 2019 (حيث يتم تسوية أعلى عرض سعر للناشر) ، يظل الدرس عميقا: عندما يتحكم بائعو المزادات في القواعد الأساسية ، يمكن تشويه حتى الآليات الأكثر مثالية. ومن المثير للاهتمام أن عالم العملات المشفرة يكرر هذا المشهد. تواجه Blockchain "لحظة برنانكي" الخاصة بها - أصبحت القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV ، أي الربح الذي تم الحصول عليه من خلال إعادة هيكلة وإضافة وحذف معاملات الكتلة) الظاهرة الأكثر أهمية ولكنها الأقل فهما في مجال العملات المشفرة. تماما مثل التلاعب الخفي بالمزاد من Google ، فإن هذا النوع من استخراج القيمة ، على الرغم من أنه بعيد عن أعين المستخدمين العاديين ، يؤثر على جميع المشاركين في blockchain ، مما يشكل نوعا من "الضرائب الخفية". هل سيتبع MEV خطى Google نحو تشغيل الصندوق الأسود والمركزية ، أم يمكن أن يتطور إلى نظام لامركزي شفاف يكافئ المستخدمين بالأرباح؟ هل يمكننا ابتكار آلية تسمح لاستخراج القيمة بتغذية البيئة ، بدلا من تركيز الثروة على قلة؟ دعنا نتعمق في. فيزياء زمن الوصول blockchain عبارة عن شبكة لامركزية تضم آلاف العقد التي تحقق من الصحة (المدققين أو عمال المناجم) حول العالم. تلعب هذه العقد دورا مزدوجا: فهي مراكز اتصالات لاستقبال المعاملات وإذاعتها ، ومحطات حوسبة لتنفيذ المعاملات والتحقق من صحتها. نظرا لأن العقد موزعة في جميع أنحاء العالم ، فلا بد أن يكون هناك تأخير في الاتصال بين المدققين - وهو عنق زجاجة مادي يحدده حد سرعة الضوء. للتأكد من أن جميع العقد تتبع نفس تسلسل المعاملات ، يكون لكل blockchain "وقت حظر": يتم اختيار المدقق من خلال آلية إجماع (مثل إثبات الحصة) لاقتراح كتلة جديدة ، ويقبل المدققون المتبقون الكتلة بعد التأكد من امتثال المعاملة. بعد إنتاج كل كتلة ، يتم تدوير حقوق الاقتراح في مجموعة المدقق للحفاظ على أمان الشبكة. على سبيل المثال ، تحظر Bitcoin كل 10 دقائق ، وتسرع Ethereum الإيقاع إلى 12 ثانية ، وتحاول Solana كسر حد 400 مللي ثانية ، وتتحدى L2s مثل Arbitrum نطاق UHF من 10 إلى 250 مللي ثانية. بغض النظر عن الطول ، تخلق كل نافذة زمنية للكتلة فرصة للمدققين لإعادة هيكلة المعاملات من أجل الربح ، بدلا من إعطاء الأولوية لعدالة المستخدم. من الناحية المثالية ، يجب اتباع هذا المبدأ على أساس أسبقية الحضور ، ولكن يصعب تحقيق هذا المعيار بسبب التوزيع العالمي للعقد. عندما يبدأ المستخدم معاملة، بسبب زمن انتقال الشبكة، يكاد يكون من المستحيل على جميع العقد تلقي المعاملة بشكل متزامن. هذا يعني أنه حتى إذا تم اتباع قواعد بناء الكتلة بالكامل ، فلا يزال من الممكن تضمين طلب المعاملات غير العادل (مما يؤدي إلى دفع رسوم إضافية من قبل المستخدمين ، ومراجحة MEV التي تحجب الفرق) في الكتلة. يشير MEV (الحد الأقصى للقيمة القابلة للاستخراج) إلى الأرباح التي يحققها منتجو الكتل (عمال المناجم في إثبات العمل أو المدققين في إثبات الحصة) والمشاركين الآخرين (عن طريق رشوة منتجي الكتل للحفاظ على تداول المستخدمين أولا) عن طريق التعديل الاستراتيجي لترتيب المعاملات داخل الكتلة. MEV: أعمال التربح المخفية لنفترض أن جويل يستخدم DEX مثل Uniswap لشراء ETH مقابل 1800 دولار. قام بتعيين تحمل الانزلاق عند 10٪ ، أي أنه يمكن أن يقبل زيادة السعر إلى 1980 دولارا عند اكتمال الصفقة. تذهب معاملات جويل أولا إلى mempoll - غرفة انتظار عامة للمعاملات المعلقة ليتم تعبئتها في كتل. في هذه المرحلة ، اكتشف روبوت التداول تجارته ونسخ الأمر على الفور ، "قطع قائمة الانتظار" عن طريق دفع رسوم غاز أعلى (رسوم الغاز الأعلى هي في الأساس رشوة للمدقق لضمان تنفيذ المعاملة قبل جويل). عندما دفع أمر شراء الروبوت سعر ETH على DEX إلى 1900 دولار ، انتهى الأمر بتداول جويل بهذا السعر المتضخم. ثم يبيع الروبوت ETH مرة أخرى إلى المجمع بهذا السعر ، ويكسب الفرق (بعد خصم رسوم الغاز). في النهاية ، دفع جويل 100 دولار إضافية مقابل ETH ، وذهبت الأموال إلى جيب الروبوت. يتم تنفيذ هذا النوع من العمليات آلاف المرات يوميا في سوق العملات المشفرة. ومن الأمثلة الأكثر تطرفا عندما يعترض الروبوت 200,000 دولار من الأرباح من صفقة واحدة لأن المتداول نسي تعيين تفاوت الانزلاق. "الجاني" في هذا الحادث هو jaredfromsubway.eth ، وهو روبوت ينجز يديه دائما قبل المعاملات التي يريد قنصها من خلال دفع أعلى رسوم الغاز باستمرار في جميع Ethereum. وفقا للإحصاءات ، حقق جاريد أكثر من 10 ملايين دولار من هجمات MEV هذه. يتجلى MEV بشكل أساسي في ثلاثة أشكال: تداول المراجحة: إيجاد فروق الأسعار بين البورصات المختلفة ، والشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع في نفس الكتلة. على سبيل المثال ، عندما يتم تسعير ETH بسعر 2500 دولار ويتم تسعير Sushiswap بسعر 2510 دولارات على Uniswap ، يمكن للروبوت إكمال عمليات البيع والشراء داخل نفس الكتلة ، مما يحقق ربحا خاليا من المخاطر قدره 10 دولارات لكل ETH. وتجدر الإشارة إلى أن هذا النوع من العمليات يفيد السوق بالفعل ، لأنه يعزز تقارب الأسعار بين المنصات. هجوم الساندويتش: يراقب الروبوت أمر شراء أليس الكبير في مجمع الذاكرة ، ويشتري السعر ويرفعه بشكل استباقي ، ويبيع على الفور بعد تداول أليس بالسعر المرتفع. حصل الروبوت على السبريد ، بينما عانت أليس من خسارة الانزلاق. الحالة المذكورة أعلاه لدفع جويل 100 دولار إضافية هي هجوم شطيرة كلاسيكي ، وهذا الإنفاق الإضافي يترجم في النهاية إلى أرباح في سلسلة قيمة MEV. من الواضح أن مثل هذه الإجراءات تضر بالمستخدم وتجعله يدفع تكاليف إضافية غير ضرورية. مراجحة التصفية: في اتفاقية القرض ، عندما يفي جزء معين بشروط التصفية ، سيتنافس المنسحب MEV ليكون أول مصفي يحصل على مكافأة. على سبيل المثال ، يقرض Saurabh 10,000 USDC بقيمة 15,000 دولار من ETH كضمان ، مما يؤدي إلى التصفية عندما ينخفض سعر ETH مما يؤدي إلى انخفاض قيمة الضمان إلى 11,000 دولار. في هذه المرحلة ، يسدد الروبوت على الفور القرض البالغ 5,000 USDC ويتلقى ما قيمته 5,500 دولار من ETH (بما في ذلك مكافأة تصفية بنسبة 10٪) ، مما يحقق ربحا سهلا قدره 500 دولار. تأثير مثل هذه العمليات ذو وجهين: آليات التصفية ضرورية من منظور الحفاظ على صحة نظام DeFi ...
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
MEV موجود بالضرورة في البلوكتشين: كشف اقتصاد برك التشفير
MEV هو منتج لا مفر منه لسوق فعال ، وطالما أن هناك هامش ربح ، فلا بد أن يستحوذ عليه شخص ما. النقطة ليست القضاء على MEVs ، ولكن تحديد من يحصل على هذه الفوائد وبأي شروط. هذه المقالة مأخوذة من مقال بقلم سومانت نيبالي ، Decentralised.co ، تم تنسيقه وتجميعه ومساهمة به Yangz ، Techub News. (ملخص: مقالة جيدة متعمقة: تطور نمط MEV على Solana والمزايا والعيوب) (ملحق الخلفية: GMGN كيفية تداول الفئة الصغيرة: الغاز ، رسوم الأولوية ، الانزلاق ، MEV) في عام 2010 ، أطلقت Google ثاني نظام مزاد إعلانات أعلى سعر ، والقاعدة المحددة هي أن أعلى مزايد يفوز بالمساحة الإعلانية ، لكنه يدفع فقط ثاني أعلى عرض. يبدو هذا نموذجا مثاليا للاقتصاديين لتجنب المواقف التي يبالغ فيها المعلنون في المزايدة. ومع ذلك ، حققت Google سرا ملايين الدولارات من الأرباح الخفية من خلال التلاعب بآلية المزاد. على سبيل المثال، عندما يكون أعلى عرض سعر هو 20 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية) وأعلى عرض تالي هو 16 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، يدفع الفائز 16 دولارا أمريكيا فقط. من ناحية أخرى ، تدفع Google للناشر ثالث أعلى سعر (دعنا نقول 10 دولارات) ، وتسرق 6 دولارات من الفرق. تدفقت الأموال إلى حسابات سرية تعرف باسم برنانكي ، والتي تم استخدامها لتحقيق أهداف الشركات مثل توقعات وول ستريت. لم تظهر العملية حتى دعوى مكافحة الاحتكار في عام 2016. بينما تحولت Google إلى نظام مزاد السعر الأول في عام 2019 (حيث يتم تسوية أعلى عرض سعر للناشر) ، يظل الدرس عميقا: عندما يتحكم بائعو المزادات في القواعد الأساسية ، يمكن تشويه حتى الآليات الأكثر مثالية. ومن المثير للاهتمام أن عالم العملات المشفرة يكرر هذا المشهد. تواجه Blockchain "لحظة برنانكي" الخاصة بها - أصبحت القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV ، أي الربح الذي تم الحصول عليه من خلال إعادة هيكلة وإضافة وحذف معاملات الكتلة) الظاهرة الأكثر أهمية ولكنها الأقل فهما في مجال العملات المشفرة. تماما مثل التلاعب الخفي بالمزاد من Google ، فإن هذا النوع من استخراج القيمة ، على الرغم من أنه بعيد عن أعين المستخدمين العاديين ، يؤثر على جميع المشاركين في blockchain ، مما يشكل نوعا من "الضرائب الخفية". هل سيتبع MEV خطى Google نحو تشغيل الصندوق الأسود والمركزية ، أم يمكن أن يتطور إلى نظام لامركزي شفاف يكافئ المستخدمين بالأرباح؟ هل يمكننا ابتكار آلية تسمح لاستخراج القيمة بتغذية البيئة ، بدلا من تركيز الثروة على قلة؟ دعنا نتعمق في. فيزياء زمن الوصول blockchain عبارة عن شبكة لامركزية تضم آلاف العقد التي تحقق من الصحة (المدققين أو عمال المناجم) حول العالم. تلعب هذه العقد دورا مزدوجا: فهي مراكز اتصالات لاستقبال المعاملات وإذاعتها ، ومحطات حوسبة لتنفيذ المعاملات والتحقق من صحتها. نظرا لأن العقد موزعة في جميع أنحاء العالم ، فلا بد أن يكون هناك تأخير في الاتصال بين المدققين - وهو عنق زجاجة مادي يحدده حد سرعة الضوء. للتأكد من أن جميع العقد تتبع نفس تسلسل المعاملات ، يكون لكل blockchain "وقت حظر": يتم اختيار المدقق من خلال آلية إجماع (مثل إثبات الحصة) لاقتراح كتلة جديدة ، ويقبل المدققون المتبقون الكتلة بعد التأكد من امتثال المعاملة. بعد إنتاج كل كتلة ، يتم تدوير حقوق الاقتراح في مجموعة المدقق للحفاظ على أمان الشبكة. على سبيل المثال ، تحظر Bitcoin كل 10 دقائق ، وتسرع Ethereum الإيقاع إلى 12 ثانية ، وتحاول Solana كسر حد 400 مللي ثانية ، وتتحدى L2s مثل Arbitrum نطاق UHF من 10 إلى 250 مللي ثانية. بغض النظر عن الطول ، تخلق كل نافذة زمنية للكتلة فرصة للمدققين لإعادة هيكلة المعاملات من أجل الربح ، بدلا من إعطاء الأولوية لعدالة المستخدم. من الناحية المثالية ، يجب اتباع هذا المبدأ على أساس أسبقية الحضور ، ولكن يصعب تحقيق هذا المعيار بسبب التوزيع العالمي للعقد. عندما يبدأ المستخدم معاملة، بسبب زمن انتقال الشبكة، يكاد يكون من المستحيل على جميع العقد تلقي المعاملة بشكل متزامن. هذا يعني أنه حتى إذا تم اتباع قواعد بناء الكتلة بالكامل ، فلا يزال من الممكن تضمين طلب المعاملات غير العادل (مما يؤدي إلى دفع رسوم إضافية من قبل المستخدمين ، ومراجحة MEV التي تحجب الفرق) في الكتلة. يشير MEV (الحد الأقصى للقيمة القابلة للاستخراج) إلى الأرباح التي يحققها منتجو الكتل (عمال المناجم في إثبات العمل أو المدققين في إثبات الحصة) والمشاركين الآخرين (عن طريق رشوة منتجي الكتل للحفاظ على تداول المستخدمين أولا) عن طريق التعديل الاستراتيجي لترتيب المعاملات داخل الكتلة. MEV: أعمال التربح المخفية لنفترض أن جويل يستخدم DEX مثل Uniswap لشراء ETH مقابل 1800 دولار. قام بتعيين تحمل الانزلاق عند 10٪ ، أي أنه يمكن أن يقبل زيادة السعر إلى 1980 دولارا عند اكتمال الصفقة. تذهب معاملات جويل أولا إلى mempoll - غرفة انتظار عامة للمعاملات المعلقة ليتم تعبئتها في كتل. في هذه المرحلة ، اكتشف روبوت التداول تجارته ونسخ الأمر على الفور ، "قطع قائمة الانتظار" عن طريق دفع رسوم غاز أعلى (رسوم الغاز الأعلى هي في الأساس رشوة للمدقق لضمان تنفيذ المعاملة قبل جويل). عندما دفع أمر شراء الروبوت سعر ETH على DEX إلى 1900 دولار ، انتهى الأمر بتداول جويل بهذا السعر المتضخم. ثم يبيع الروبوت ETH مرة أخرى إلى المجمع بهذا السعر ، ويكسب الفرق (بعد خصم رسوم الغاز). في النهاية ، دفع جويل 100 دولار إضافية مقابل ETH ، وذهبت الأموال إلى جيب الروبوت. يتم تنفيذ هذا النوع من العمليات آلاف المرات يوميا في سوق العملات المشفرة. ومن الأمثلة الأكثر تطرفا عندما يعترض الروبوت 200,000 دولار من الأرباح من صفقة واحدة لأن المتداول نسي تعيين تفاوت الانزلاق. "الجاني" في هذا الحادث هو jaredfromsubway.eth ، وهو روبوت ينجز يديه دائما قبل المعاملات التي يريد قنصها من خلال دفع أعلى رسوم الغاز باستمرار في جميع Ethereum. وفقا للإحصاءات ، حقق جاريد أكثر من 10 ملايين دولار من هجمات MEV هذه. يتجلى MEV بشكل أساسي في ثلاثة أشكال: تداول المراجحة: إيجاد فروق الأسعار بين البورصات المختلفة ، والشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع في نفس الكتلة. على سبيل المثال ، عندما يتم تسعير ETH بسعر 2500 دولار ويتم تسعير Sushiswap بسعر 2510 دولارات على Uniswap ، يمكن للروبوت إكمال عمليات البيع والشراء داخل نفس الكتلة ، مما يحقق ربحا خاليا من المخاطر قدره 10 دولارات لكل ETH. وتجدر الإشارة إلى أن هذا النوع من العمليات يفيد السوق بالفعل ، لأنه يعزز تقارب الأسعار بين المنصات. هجوم الساندويتش: يراقب الروبوت أمر شراء أليس الكبير في مجمع الذاكرة ، ويشتري السعر ويرفعه بشكل استباقي ، ويبيع على الفور بعد تداول أليس بالسعر المرتفع. حصل الروبوت على السبريد ، بينما عانت أليس من خسارة الانزلاق. الحالة المذكورة أعلاه لدفع جويل 100 دولار إضافية هي هجوم شطيرة كلاسيكي ، وهذا الإنفاق الإضافي يترجم في النهاية إلى أرباح في سلسلة قيمة MEV. من الواضح أن مثل هذه الإجراءات تضر بالمستخدم وتجعله يدفع تكاليف إضافية غير ضرورية. مراجحة التصفية: في اتفاقية القرض ، عندما يفي جزء معين بشروط التصفية ، سيتنافس المنسحب MEV ليكون أول مصفي يحصل على مكافأة. على سبيل المثال ، يقرض Saurabh 10,000 USDC بقيمة 15,000 دولار من ETH كضمان ، مما يؤدي إلى التصفية عندما ينخفض سعر ETH مما يؤدي إلى انخفاض قيمة الضمان إلى 11,000 دولار. في هذه المرحلة ، يسدد الروبوت على الفور القرض البالغ 5,000 USDC ويتلقى ما قيمته 5,500 دولار من ETH (بما في ذلك مكافأة تصفية بنسبة 10٪) ، مما يحقق ربحا سهلا قدره 500 دولار. تأثير مثل هذه العمليات ذو وجهين: آليات التصفية ضرورية من منظور الحفاظ على صحة نظام DeFi ...