تم تجميع هذا المقال من مقابلة الفيديو بين جاك مالرز والمقدمين ديفيد لين وبوني تشانغ. جاك مالرز هو مؤسس منصة الدفع بالبيتكوين سترايك، والشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة 21 كابيتال، وقد كرس جهوده لفترة طويلة لتعزيز الاستخدام العملي للبيتكوين في الأسواق المالية العالمية.
في المقابلة ، يتعمق جاك في الأساس المنطقي لعملة البيتكوين كمخزن عالمي للقيمة ، ويكسر مقاييس جديدة مثل "Bitcoin لكل سهم (BPS)" و "Bitcoin Yield (BRR)" ، ويشير إلى الاختلافات الأساسية بين 21 Capital و ETFs التقليدية. كما شارك كيف تتمتع سترايك بالمرونة لبناء منتجاتها بناء على الاحتياجات المحلية في مختلف البلدان ، بالإضافة إلى الخلفية السياسية والكلية وراء إضفاء الطابع المؤسسي على البيتكوين.
المحتوى التالي هو تنظيم وترجمة المقابلة.
TL. د
العملة هي في جوهرها أداة لتخزين وتبادل العمل، والبيتكوين هو الخيار الأفضل للتخزين الحالي.
تزداد قيمة البيتكوين كأصل نادر تحت ضغط الديون والعجز.
نموذج إخراج الدولار يتفكك، ومكانة البيتكوين في نظام القيمة الاحتياطي العالمي تزداد وضوحًا.
التقلب هو شرط أساسي لتحقيق العوائد.
المخاطر لا تعني التذبذب، المخاطر الحقيقية هي الفشل النظامي.
21 كابيتال تطلق مؤشري "سعر السهم من البيتكوين (BPS)" و "عائد البيتكوين (BRR)"، لإعادة بناء نظام تقييم الأسواق المالية.
على عكس صناديق الاستثمار المتداولة، تقوم 21 كابيتال بزيادة تعرض المستثمرين لبيتكوين من خلال التشغيل بدلاً من الاحتفاظ الثابت.
تحدد قواعد البيتكوين من خلال توافق العقد العالمي، ولا يمكن تعديلها من قبل الحكومات أو المؤسسات.
البيتكوين ليس رهانًا سياسيًا، بل هو نظام مالي قائم على الرياضيات والحرية.
الخطر الحقيقي ليس في التقلبات، بل في المركزية والفشل المنهجي للجهة الموثوقة.
المنطق القيمي لبيتكوين ونمط العملات العالمية
بوني: هل تعتقد أن القوة الشرائية للدولار تستمر في الانخفاض وأن الولايات المتحدة تضعف عملتها بشكل غير مباشر. هل ستؤدي هذه الاتجاهات بشكل طبيعي إلى تحول العالم نحو البيتكوين، أم هل نحتاج إلى أزمة مالية أو حرب أو أحداث كبيرة أخرى لتحفيز هذا التحول؟
جاك: مثل السلع الأخرى، تتنافس العملات في السوق الحرة بوجود مزايا وعيوب. لكن على عكس السلع الاستهلاكية، فإن وظيفة العملة هي تخزين وتبادل الوقت والجهد البشري. حتى في غياب الأزمات، سيختار الناس بشكل طبيعي أفضل أداة لتخزين القيمة. يتمتع البيتكوين بميزة كبيرة في هذا الجانب.
بوني: لقد ذكرت أن البيتكوين لديه إمكانيات نمو تتراوح بين 400 إلى 500 مرة، ما هو الأساس الذي تستند إليه هذه التقديرات؟
جاك: أنا لا أتوقع السعر ، أنا أحلل حجم سوق البيتكوين. تبلغ قيمة الأصول العالمية حوالي 900 تريليون دولار ، يتم استخدام نصفها تقريبا في القيمة المخزنة. أي أن البشرية تبحث عن أدوات لتخزين ما قيمته 400 إلى 500 تريليون دولار من الدولار. تعد Bitcoin حاليا المخزن الأكثر إمكانات للقيمة ، وهو ليس فقط نتاجا للتقدم التكنولوجي ، ولكنه أيضا ابتكار في طريقة تخزين القيمة. وبالمقارنة ، يبلغ سوق الأسهم العالمية حوالي 150 تريليون دولار فقط ، ومقارنة البيتكوين بالأسهم أو Ethereum تقلل بشكل كبير من إمكاناتها ومواقعها.
ديفيد: لم يرتفع سعر البيتكوين بعد تولي ترامب الرئاسة، مما خيب آمال بعض المستثمرين. هل تفاجأت بذلك؟
جاك: لست مندهشا ، لأن السوق كان يتوقع ذلك بشكل خاطئ. كانوا يعتقدون أن رئاسة ترامب ستؤدي إلى توسيع السيولة ، لكن في الواقع تم تشديدها. لفهم الوضع الحالي ، نحتاج إلى العودة إلى ما بعد الحرب العالمية الثانية ، عندما أصبحت الولايات المتحدة مصدرا عالميا للعملة الاحتياطية باحتياطياتها من الذهب ، وأنشأت نظام "طباعة الورق للبضائع" من خلال تصدير الدولار واستيراد البضائع ، وتحولت تدريجيا من التصنيع إلى الهيمنة المالية. لم يعد هذا الهيكل مستداما. إن إحياء ترمب للتوازن الصناعي والمالي هو استجابة للديون والعجز البنيوي. على هذه الخلفية ، أصبحت قيمة البيتكوين كأصل نادر أكثر بروزا.
ديفيد: يعتقد البعض أن البيتكوين مرتبط بشكل كبير بسوق الأسهم، بينما يعتقد آخرون أن تحركاته تتأثر أكثر بإمدادات النقود العالمية M2. ما رأيك؟
جاك: أنا أتفق أكثر مع العلاقة الوثيقة بين البيتكوين و M2 العالمي. في ظل تراجع قيمة الدولار، ترتفع أسعار معظم الأصول، والشبهة الظاهرة هي في الحقيقة مدفوعة بسياسة النقد. البيتكوين هو مؤشر حساس لمراقبة سيولة العملات الورقية، حيث يجمع بين الخصائص التكنولوجية وقدرته على مقاومة التضخم النقدي. على سبيل المثال، تدفق الأموال من فائض التجارة الصينية إلى الأسهم الأمريكية والعقارات، مما يرفع أسعار الأصول ويزيد من الفقاعة والفجوة بين الأغنياء والفقراء. بمجرد أن تتوقف هذه الأموال عن التدفق إلى الأسهم الأمريكية، سيبتعد البيتكوين عن اتجاه سوق الأسهم ويظهر قيمته المستقلة. إنه لا يعتمد على الأرباح أو التقييم، بل يعود إلى الطلب الحقيقي والندرة.
بوني: إذا أصبحت البيتكوين أداة رئيسية لتخزين القيمة، كيف سيؤثر ذلك على تقييم رأس المال البشري والأسهم والعقارات؟
جاك: إن آلية إثبات العمل لبتكوين تجعلها "عملة الطاقة"، ويجب أن تُخلق من خلال الوقت والطاقة، مما يمنحها الندرة وقدرة على مقاومة التضخم. عندما يتمكن الناس من الادخار والتخطيط للمستقبل، ستكون المجتمع أكثر استقرارًا. وكلما كانت العملة أصعب في التصنيع، زادت قدرة المجتمع على تحمل عدم اليقين.
بوني: أنت بالكاد تمتلك الدولار الأمريكي، كيف تحقق ذلك؟
جاك: أنا لا أحتفظ بأصول تتدهور على المدى الطويل، بل أحتفظ بالأفضل أداءً. أتقاضى راتبي، وأقترض، وأدفع فواتيري باستخدام البيتكوين عبر سترايك، مما يحافظ على الأصول ويلبي احتياجات السيولة. هذه الخدمات تجعل البيتكوين أكثر فائدة.
ديفيد: بيتر شيف يعتقد أن البيتكوين ليس له قيمة جوهرية، وأن تقلباته الكبيرة تعني مخاطر عالية. كيف ترد على هذا الرأي؟
جاك: التقلب هو شرط للحصول على العوائد. يقيس نسبة شارب العائدات الناتجة عن التقلبات، إذا كان هناك تقلب عالي مصحوب بعائد مرتفع، فإن ذلك يستحق العناء. المخاطر ليست هي التقلب، المخاطر الحقيقية هي الفشل النظامي. وبما أن البيتكوين يعمل على أساس رياضي، ولا يعتمد على الأطراف المقابلة، فإنه في جوهره يعد أقل خطرًا.
بوني: بالنسبة للشخص العادي، من الصعب إدارة البيتكوين مقارنة بحساب البنك، كيف يمكن حل القلق بشأن فقدان المفتاح الخاص أو الاختراق؟
جاك: تتمثل خصوصية البيتكوين في استخدام الحرية. يمكنك الاحتفاظ بالمفتاح الخاص بنفسك، أو يمكنك اختيار الاستضافة.
على الرغم من أنني أشجع المستخدمين على تعزيز الوعي بالسيادة، إلا أن الأمر الرئيسي هو أنه يوفر خيارًا. هذه القدرة على التحكم الكامل في الأصول غير موجودة في الأنظمة المالية الأخرى.
ديفيد: على مدار العقد الماضي، كانت نسبة شارب للبيتكوين أفضل من معظم الأصول. لماذا لا تزال التخصيصات المؤسسية منخفضة؟
جاك: عملية تخصيص البيتكوين من قبل المؤسسات بطيئة، لكن الاتجاه صعودي.
يبالغ الناس غالبًا في تقدير التغيرات قصيرة المدى، ويقللون من تقدير التأثيرات طويلة المدى. على الرغم من أن الهيكل المؤسساتي معقد، إلا أنني رأيت أن الطلب على البيتكوين في أسواق رأس المال يستمر في الارتفاع، وستزداد نسبة التخصيص باستمرار.
بوني: أنتم تعملون على تطوير منتجات متعلقة بالبيتكوين، أليس كذلك؟
جاك: نعم. هناك نقص في تمثيل البيتكوين المؤسسي في السوق الحالية ، ونريد الدخول بجودة وحجم تمويل أزرق. لا نحتفظ بمليارات الدولارات من البيتكوين فحسب ، بل لدينا رأس مال قوي وموارد وول ستريت ، والأهم من ذلك ، أننا نركز على بناء المنتجات ، وليس فقط تخزين العملات المعدنية. بصفتنا مشاركا في بروتوكول Bitcoin ، فإننا نتفهم التكنولوجيا وفرص النمو ، بهدف بناء جسر بين التكنولوجيا وأسواق رأس المال لدفع النمو في "Bitcoin لكل سهم".
21 Capital: بناء نموذج نمو "بيتكوين لكل سهم"
بوني: هل هناك أي جدول زمني أو خطط يمكن مشاركتها في المستقبل؟
جاك: نحن نتقدم في عملية الإدراج عبر الاندماج مع Cantor Equity Partners SPAC، ونحن لا زلنا في مرحلة الموافقة. سهم XXI هو أول منتج لدينا، وتركيزي هو دفع عملية الإدراج وإيصال فلسفتنا التجارية وقيمة البيتكوين للجمهور.
ديفيد: هل سيكون لامتلاك المؤسسات الكبيرة لكميات كبيرة من البيتكوين تأثير على روح اللامركزية؟ ما رأيك؟
جاك: تصميم البيتكوين يحدد أن كمية الحيازة لا تؤثر على السيطرة، وهذا يختلف عن آلية إثبات الحصة. إنه نظام غير مصرح به، يمكن لأي شخص المشاركة بحرية، ولا يمكن استبعاد حاملي معينين. أمام القواعد، الجميع متساوون، وهذا هو جوهر البيتكوين.
ديفيد: هل تخططون لطرح الشركة للاكتتاب العام والتداول في البورصة؟
جاك: نعم، لقد قدمنا طلباً للتسجيل في البورصة من خلال الاندماج مع Cantor Equity Partners، ورمز السهم هو XXI، ولا زلنا في مرحلة الموافقة.
دايفيد: كشركة تركز على البيتكوين، هل ستفكرون في التحوط من تقلبات الأسعار؟
جاك: لن نقوم بتحوط أصول البيتكوين. قدمت الشركة "بيتكوين لكل سهم (BPS)" و"عائد البيتكوين (BRR)" كمعايير جديدة، وتركز على زيادة عدد البيتكوينات التي يمثلها كل سهم. نحن نحتفظ بها على المدى الطويل، ولا نبيع العملات، وهدفنا هو إنشاء أداة سوق رأس المال النموذجية التي تركز على البيتكوين.
ملاحظة:
عدد البيتكوين لكل سهم (BPS): يشير إلى عدد البيتكوينات التي تمثلها كل سهم من أسهم الشركة، ويستخدم لقياس التعرض الفعلي للمساهمين للبيتكوين، مشابهًا لعائد السهم (EPS) في المالية التقليدية، ولكن يتم قياسه بالبيتكوين.
عائدات البيتكوين (BRR): تشير إلى معدل النمو المقوم بالبيتكوين، الذي يُستخدم لقياس قدرة الشركة على تعزيز أصول البيتكوين من خلال العمليات دون بيع البيتكوين.
ديفيد: لقد ذكرت مفهوم BRR، فما الفرق بين 21 وصندوق المؤشرات المتداولة (ETF) لبيتكوين؟
جاك: الاستثمار في 21 هو استثمار في شركة تعمل بنشاط، هدفها هو زيادة قيمة كل بيتكوين. بالمقارنة، فإن صناديق المؤشرات المتداولة مثل IBIT هي تعرض ثابت، حيث لا يتغير عدد البيتكوين المحتفظ به. بينما تقوم 21 بتوسيع تعرضها للبيتكوين من خلال التمويل ونمو الأعمال. نحن نجمع بين التأهيل الكبير وإمكانات الشركات الناشئة، ونسعى لجعل المساهمين ينمون مع البيتكوين.
ديفيد: هل أنت أيضًا الرئيس التنفيذي لشركة سترايك؟ هل ستتداخل هاتين الشركتين في المستقبل؟
جاك: لا توجد تقاطعات، Strike و 21 مستقلتان تمامًا. Strike موجهة للمستهلكين، وتقدم خدمات مثل القروض، والتداول، والحفظ؛ بينما 21 تستهدف السوق المالية، وتركز على أدوات استثمار البيتكوين، مما يجعل التوجه والأهداف مختلفة.
استراتيجية منتجات Strike والممارسات العالمية
بوني: كيف تعمل Strike في البلدان التي تعاني من عدم استقرار العملة أو ضعف النظام المصرفي؟
جاك: نحن نقوم بتخصيص المنتجات حسب المنطقة. في أمريكا وأوروبا، ندعم العملات المحلية والبيتكوين؛ في أمريكا اللاتينية وأفريقيا، بسبب عدم استقرار العملات المحلية، يفضل المستخدمون مجموعة USDT + بيتكوين. نحن نوجه عملنا حسب احتياجات المستخدمين، نفعل ما يريدونه، وهذه هي مفتاح نجاحنا.
ديفيد: هل ستقوم بتعديل استراتيجيتك في مواجهة بيئة تنظيمية أكثر ودية للعملات المشفرة؟
جاك: بيئة تنظيمية ودية تعزز ريادة الأعمال، وأنا سعيد أيضًا بتطور الأمور في الولايات المتحدة. لكن البيتكوين لا يعتمد على أي شخصية سياسية، إنه تقنية لامركزية تتجاوز الأحزاب السياسية والأوضاع. الشيء القيم حقًا لا يعتمد على من يقف وراءه.
ديفيد: بعد تخفيف الرقابة، إذا قدمت البنوك خدمات التشفير، هل ستقلق من أن يتم استبدالك؟
جاك: لا أشعر بالقلق. البنوك التقليدية تفتقر إلى الفهم والقدرة على تقديم منتجات البيتكوين، بينما نحن لدينا ذلك. المفتاح هو التركيز على أنفسنا، وأن نعمل بأفضل ما لدينا. قبل خمس سنوات، تم التشكيك بي أيضًا، لكننا تمسكنا. حتى لو جاء يوم و أصبح فيه جيمي ديمون (رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي لجولدمان ساكس) مصرفيًا للبيتكوين، سأكون سعيدًا بمناقشة ذلك مرة أخرى.
العقد غير القابل للتغيير: كيف يحمي البيتكوين نفسه
بوني: هل من الممكن للحكومة أو المؤسسات التي تمتلك كمية كبيرة من العملات أن تتعاون لتعديل الحد الأقصى لعدد البيتكوين إلى 21 مليون قطعة؟
جاك: مستحيل. يتم تحديد قواعد البيتكوين من قبل العقد التشغيلية العالمية المشتركة، ولا يمكن لأحد تغييرها من جانب واحد. في التاريخ، كان أولئك الذين حاولوا التعديل في النهاية قادرين فقط على الانقسام، وكانت النتيجة انخفاضًا كبيرًا في القيمة. حيادية البيتكوين وعدم قابليته للتغيير هما جوهره. بمجرد تغيير القواعد، يفقد قيمته. كما أن آلية التحفيز تدفع المشاركين للحفاظ على النظام بدلاً من تدميره، ومن شبه المستحيل تعديل الحد الأقصى الإجمالي.
بوني: ما هي التحولات التي طرأت على فهمك لبيتكوين؟
جاك: في البداية اعتبرت البيتكوين منافسًا لـ PayPal، لكنني أدركت لاحقًا أنها تقنية أساسية لتخزين الوقت والطاقة. لقد أعادت لي فهم معنى المال، وقيمة النقود الصعبة في التعاون الاجتماعي والتنمية طويلة الأجل، كما أثرت بشكل عميق على رؤيتي المالية وطريقة اتخاذ قراراتي.
ديفيد: هل لا تزال تستخدم البيتكوين لشراء البيتزا؟
جاك: لا. أستخدم بطاقة الائتمان للإنفاق، ثم أستخدم Strike لرهان البيتكوين للسداد، مما يحتفظ بالبيتكوين ويحقق النفقات اليومية. البيتكوين هو أداة ادخار، والدولار هو ما يُستخدم للإنفاق.
ديفيد: إذا استخدمت بيتكوين لدعوتك لتناول البيتزا، هل ستقبل؟
جاك: لا، لن أستبدل العملة الجيدة بأصول متدنية. تشير البيانات إلى أن الاحتفاظ ببيتكوين على المدى الطويل يمكن أن يقلل من تكاليف المعيشة. في عام 2011، كان شراء منزل يتطلب 1.8 مليون بيتكوين، والآن يحتاج إلى 4.7 بيتكوين فقط. كلما احتفظت بالبيتكوين، زادت قيمته، بينما الدولار كلما أنفقت منه، تآكل قيمته، لذلك أحتفظ بالبيتكوين وأصرف الدولار.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
مقابلة مع عتيق البيتكوين جاك ماليرز: أزمة الدولار، قيمة البيتكوين و 21 كابيتال
تنظيم & تجميع: ديزي، تشين كاتشر
ملاحظة المحرر:
تم تجميع هذا المقال من مقابلة الفيديو بين جاك مالرز والمقدمين ديفيد لين وبوني تشانغ. جاك مالرز هو مؤسس منصة الدفع بالبيتكوين سترايك، والشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة 21 كابيتال، وقد كرس جهوده لفترة طويلة لتعزيز الاستخدام العملي للبيتكوين في الأسواق المالية العالمية.
في المقابلة ، يتعمق جاك في الأساس المنطقي لعملة البيتكوين كمخزن عالمي للقيمة ، ويكسر مقاييس جديدة مثل "Bitcoin لكل سهم (BPS)" و "Bitcoin Yield (BRR)" ، ويشير إلى الاختلافات الأساسية بين 21 Capital و ETFs التقليدية. كما شارك كيف تتمتع سترايك بالمرونة لبناء منتجاتها بناء على الاحتياجات المحلية في مختلف البلدان ، بالإضافة إلى الخلفية السياسية والكلية وراء إضفاء الطابع المؤسسي على البيتكوين.
المحتوى التالي هو تنظيم وترجمة المقابلة.
TL. د
العملة هي في جوهرها أداة لتخزين وتبادل العمل، والبيتكوين هو الخيار الأفضل للتخزين الحالي.
تزداد قيمة البيتكوين كأصل نادر تحت ضغط الديون والعجز.
نموذج إخراج الدولار يتفكك، ومكانة البيتكوين في نظام القيمة الاحتياطي العالمي تزداد وضوحًا.
التقلب هو شرط أساسي لتحقيق العوائد.
المخاطر لا تعني التذبذب، المخاطر الحقيقية هي الفشل النظامي.
21 كابيتال تطلق مؤشري "سعر السهم من البيتكوين (BPS)" و "عائد البيتكوين (BRR)"، لإعادة بناء نظام تقييم الأسواق المالية.
على عكس صناديق الاستثمار المتداولة، تقوم 21 كابيتال بزيادة تعرض المستثمرين لبيتكوين من خلال التشغيل بدلاً من الاحتفاظ الثابت.
تحدد قواعد البيتكوين من خلال توافق العقد العالمي، ولا يمكن تعديلها من قبل الحكومات أو المؤسسات.
البيتكوين ليس رهانًا سياسيًا، بل هو نظام مالي قائم على الرياضيات والحرية.
الخطر الحقيقي ليس في التقلبات، بل في المركزية والفشل المنهجي للجهة الموثوقة.
المنطق القيمي لبيتكوين ونمط العملات العالمية
بوني: هل تعتقد أن القوة الشرائية للدولار تستمر في الانخفاض وأن الولايات المتحدة تضعف عملتها بشكل غير مباشر. هل ستؤدي هذه الاتجاهات بشكل طبيعي إلى تحول العالم نحو البيتكوين، أم هل نحتاج إلى أزمة مالية أو حرب أو أحداث كبيرة أخرى لتحفيز هذا التحول؟
جاك: مثل السلع الأخرى، تتنافس العملات في السوق الحرة بوجود مزايا وعيوب. لكن على عكس السلع الاستهلاكية، فإن وظيفة العملة هي تخزين وتبادل الوقت والجهد البشري. حتى في غياب الأزمات، سيختار الناس بشكل طبيعي أفضل أداة لتخزين القيمة. يتمتع البيتكوين بميزة كبيرة في هذا الجانب.
بوني: لقد ذكرت أن البيتكوين لديه إمكانيات نمو تتراوح بين 400 إلى 500 مرة، ما هو الأساس الذي تستند إليه هذه التقديرات؟
جاك: أنا لا أتوقع السعر ، أنا أحلل حجم سوق البيتكوين. تبلغ قيمة الأصول العالمية حوالي 900 تريليون دولار ، يتم استخدام نصفها تقريبا في القيمة المخزنة. أي أن البشرية تبحث عن أدوات لتخزين ما قيمته 400 إلى 500 تريليون دولار من الدولار. تعد Bitcoin حاليا المخزن الأكثر إمكانات للقيمة ، وهو ليس فقط نتاجا للتقدم التكنولوجي ، ولكنه أيضا ابتكار في طريقة تخزين القيمة. وبالمقارنة ، يبلغ سوق الأسهم العالمية حوالي 150 تريليون دولار فقط ، ومقارنة البيتكوين بالأسهم أو Ethereum تقلل بشكل كبير من إمكاناتها ومواقعها.
ديفيد: لم يرتفع سعر البيتكوين بعد تولي ترامب الرئاسة، مما خيب آمال بعض المستثمرين. هل تفاجأت بذلك؟
جاك: لست مندهشا ، لأن السوق كان يتوقع ذلك بشكل خاطئ. كانوا يعتقدون أن رئاسة ترامب ستؤدي إلى توسيع السيولة ، لكن في الواقع تم تشديدها. لفهم الوضع الحالي ، نحتاج إلى العودة إلى ما بعد الحرب العالمية الثانية ، عندما أصبحت الولايات المتحدة مصدرا عالميا للعملة الاحتياطية باحتياطياتها من الذهب ، وأنشأت نظام "طباعة الورق للبضائع" من خلال تصدير الدولار واستيراد البضائع ، وتحولت تدريجيا من التصنيع إلى الهيمنة المالية. لم يعد هذا الهيكل مستداما. إن إحياء ترمب للتوازن الصناعي والمالي هو استجابة للديون والعجز البنيوي. على هذه الخلفية ، أصبحت قيمة البيتكوين كأصل نادر أكثر بروزا.
ديفيد: يعتقد البعض أن البيتكوين مرتبط بشكل كبير بسوق الأسهم، بينما يعتقد آخرون أن تحركاته تتأثر أكثر بإمدادات النقود العالمية M2. ما رأيك؟
جاك: أنا أتفق أكثر مع العلاقة الوثيقة بين البيتكوين و M2 العالمي. في ظل تراجع قيمة الدولار، ترتفع أسعار معظم الأصول، والشبهة الظاهرة هي في الحقيقة مدفوعة بسياسة النقد. البيتكوين هو مؤشر حساس لمراقبة سيولة العملات الورقية، حيث يجمع بين الخصائص التكنولوجية وقدرته على مقاومة التضخم النقدي. على سبيل المثال، تدفق الأموال من فائض التجارة الصينية إلى الأسهم الأمريكية والعقارات، مما يرفع أسعار الأصول ويزيد من الفقاعة والفجوة بين الأغنياء والفقراء. بمجرد أن تتوقف هذه الأموال عن التدفق إلى الأسهم الأمريكية، سيبتعد البيتكوين عن اتجاه سوق الأسهم ويظهر قيمته المستقلة. إنه لا يعتمد على الأرباح أو التقييم، بل يعود إلى الطلب الحقيقي والندرة.
بوني: إذا أصبحت البيتكوين أداة رئيسية لتخزين القيمة، كيف سيؤثر ذلك على تقييم رأس المال البشري والأسهم والعقارات؟
جاك: إن آلية إثبات العمل لبتكوين تجعلها "عملة الطاقة"، ويجب أن تُخلق من خلال الوقت والطاقة، مما يمنحها الندرة وقدرة على مقاومة التضخم. عندما يتمكن الناس من الادخار والتخطيط للمستقبل، ستكون المجتمع أكثر استقرارًا. وكلما كانت العملة أصعب في التصنيع، زادت قدرة المجتمع على تحمل عدم اليقين.
بوني: أنت بالكاد تمتلك الدولار الأمريكي، كيف تحقق ذلك؟
جاك: أنا لا أحتفظ بأصول تتدهور على المدى الطويل، بل أحتفظ بالأفضل أداءً. أتقاضى راتبي، وأقترض، وأدفع فواتيري باستخدام البيتكوين عبر سترايك، مما يحافظ على الأصول ويلبي احتياجات السيولة. هذه الخدمات تجعل البيتكوين أكثر فائدة.
ديفيد: بيتر شيف يعتقد أن البيتكوين ليس له قيمة جوهرية، وأن تقلباته الكبيرة تعني مخاطر عالية. كيف ترد على هذا الرأي؟
جاك: التقلب هو شرط للحصول على العوائد. يقيس نسبة شارب العائدات الناتجة عن التقلبات، إذا كان هناك تقلب عالي مصحوب بعائد مرتفع، فإن ذلك يستحق العناء. المخاطر ليست هي التقلب، المخاطر الحقيقية هي الفشل النظامي. وبما أن البيتكوين يعمل على أساس رياضي، ولا يعتمد على الأطراف المقابلة، فإنه في جوهره يعد أقل خطرًا.
بوني: بالنسبة للشخص العادي، من الصعب إدارة البيتكوين مقارنة بحساب البنك، كيف يمكن حل القلق بشأن فقدان المفتاح الخاص أو الاختراق؟
جاك: تتمثل خصوصية البيتكوين في استخدام الحرية. يمكنك الاحتفاظ بالمفتاح الخاص بنفسك، أو يمكنك اختيار الاستضافة.
على الرغم من أنني أشجع المستخدمين على تعزيز الوعي بالسيادة، إلا أن الأمر الرئيسي هو أنه يوفر خيارًا. هذه القدرة على التحكم الكامل في الأصول غير موجودة في الأنظمة المالية الأخرى.
ديفيد: على مدار العقد الماضي، كانت نسبة شارب للبيتكوين أفضل من معظم الأصول. لماذا لا تزال التخصيصات المؤسسية منخفضة؟
جاك: عملية تخصيص البيتكوين من قبل المؤسسات بطيئة، لكن الاتجاه صعودي.
يبالغ الناس غالبًا في تقدير التغيرات قصيرة المدى، ويقللون من تقدير التأثيرات طويلة المدى. على الرغم من أن الهيكل المؤسساتي معقد، إلا أنني رأيت أن الطلب على البيتكوين في أسواق رأس المال يستمر في الارتفاع، وستزداد نسبة التخصيص باستمرار.
بوني: أنتم تعملون على تطوير منتجات متعلقة بالبيتكوين، أليس كذلك؟
جاك: نعم. هناك نقص في تمثيل البيتكوين المؤسسي في السوق الحالية ، ونريد الدخول بجودة وحجم تمويل أزرق. لا نحتفظ بمليارات الدولارات من البيتكوين فحسب ، بل لدينا رأس مال قوي وموارد وول ستريت ، والأهم من ذلك ، أننا نركز على بناء المنتجات ، وليس فقط تخزين العملات المعدنية. بصفتنا مشاركا في بروتوكول Bitcoin ، فإننا نتفهم التكنولوجيا وفرص النمو ، بهدف بناء جسر بين التكنولوجيا وأسواق رأس المال لدفع النمو في "Bitcoin لكل سهم".
21 Capital: بناء نموذج نمو "بيتكوين لكل سهم"
بوني: هل هناك أي جدول زمني أو خطط يمكن مشاركتها في المستقبل؟
جاك: نحن نتقدم في عملية الإدراج عبر الاندماج مع Cantor Equity Partners SPAC، ونحن لا زلنا في مرحلة الموافقة. سهم XXI هو أول منتج لدينا، وتركيزي هو دفع عملية الإدراج وإيصال فلسفتنا التجارية وقيمة البيتكوين للجمهور.
ديفيد: هل سيكون لامتلاك المؤسسات الكبيرة لكميات كبيرة من البيتكوين تأثير على روح اللامركزية؟ ما رأيك؟
جاك: تصميم البيتكوين يحدد أن كمية الحيازة لا تؤثر على السيطرة، وهذا يختلف عن آلية إثبات الحصة. إنه نظام غير مصرح به، يمكن لأي شخص المشاركة بحرية، ولا يمكن استبعاد حاملي معينين. أمام القواعد، الجميع متساوون، وهذا هو جوهر البيتكوين.
ديفيد: هل تخططون لطرح الشركة للاكتتاب العام والتداول في البورصة؟
جاك: نعم، لقد قدمنا طلباً للتسجيل في البورصة من خلال الاندماج مع Cantor Equity Partners، ورمز السهم هو XXI، ولا زلنا في مرحلة الموافقة.
دايفيد: كشركة تركز على البيتكوين، هل ستفكرون في التحوط من تقلبات الأسعار؟
جاك: لن نقوم بتحوط أصول البيتكوين. قدمت الشركة "بيتكوين لكل سهم (BPS)" و"عائد البيتكوين (BRR)" كمعايير جديدة، وتركز على زيادة عدد البيتكوينات التي يمثلها كل سهم. نحن نحتفظ بها على المدى الطويل، ولا نبيع العملات، وهدفنا هو إنشاء أداة سوق رأس المال النموذجية التي تركز على البيتكوين.
ملاحظة:
عدد البيتكوين لكل سهم (BPS): يشير إلى عدد البيتكوينات التي تمثلها كل سهم من أسهم الشركة، ويستخدم لقياس التعرض الفعلي للمساهمين للبيتكوين، مشابهًا لعائد السهم (EPS) في المالية التقليدية، ولكن يتم قياسه بالبيتكوين.
عائدات البيتكوين (BRR): تشير إلى معدل النمو المقوم بالبيتكوين، الذي يُستخدم لقياس قدرة الشركة على تعزيز أصول البيتكوين من خلال العمليات دون بيع البيتكوين.
ديفيد: لقد ذكرت مفهوم BRR، فما الفرق بين 21 وصندوق المؤشرات المتداولة (ETF) لبيتكوين؟
جاك: الاستثمار في 21 هو استثمار في شركة تعمل بنشاط، هدفها هو زيادة قيمة كل بيتكوين. بالمقارنة، فإن صناديق المؤشرات المتداولة مثل IBIT هي تعرض ثابت، حيث لا يتغير عدد البيتكوين المحتفظ به. بينما تقوم 21 بتوسيع تعرضها للبيتكوين من خلال التمويل ونمو الأعمال. نحن نجمع بين التأهيل الكبير وإمكانات الشركات الناشئة، ونسعى لجعل المساهمين ينمون مع البيتكوين.
ديفيد: هل أنت أيضًا الرئيس التنفيذي لشركة سترايك؟ هل ستتداخل هاتين الشركتين في المستقبل؟
جاك: لا توجد تقاطعات، Strike و 21 مستقلتان تمامًا. Strike موجهة للمستهلكين، وتقدم خدمات مثل القروض، والتداول، والحفظ؛ بينما 21 تستهدف السوق المالية، وتركز على أدوات استثمار البيتكوين، مما يجعل التوجه والأهداف مختلفة.
استراتيجية منتجات Strike والممارسات العالمية
بوني: كيف تعمل Strike في البلدان التي تعاني من عدم استقرار العملة أو ضعف النظام المصرفي؟
جاك: نحن نقوم بتخصيص المنتجات حسب المنطقة. في أمريكا وأوروبا، ندعم العملات المحلية والبيتكوين؛ في أمريكا اللاتينية وأفريقيا، بسبب عدم استقرار العملات المحلية، يفضل المستخدمون مجموعة USDT + بيتكوين. نحن نوجه عملنا حسب احتياجات المستخدمين، نفعل ما يريدونه، وهذه هي مفتاح نجاحنا.
ديفيد: هل ستقوم بتعديل استراتيجيتك في مواجهة بيئة تنظيمية أكثر ودية للعملات المشفرة؟
جاك: بيئة تنظيمية ودية تعزز ريادة الأعمال، وأنا سعيد أيضًا بتطور الأمور في الولايات المتحدة. لكن البيتكوين لا يعتمد على أي شخصية سياسية، إنه تقنية لامركزية تتجاوز الأحزاب السياسية والأوضاع. الشيء القيم حقًا لا يعتمد على من يقف وراءه.
ديفيد: بعد تخفيف الرقابة، إذا قدمت البنوك خدمات التشفير، هل ستقلق من أن يتم استبدالك؟
جاك: لا أشعر بالقلق. البنوك التقليدية تفتقر إلى الفهم والقدرة على تقديم منتجات البيتكوين، بينما نحن لدينا ذلك. المفتاح هو التركيز على أنفسنا، وأن نعمل بأفضل ما لدينا. قبل خمس سنوات، تم التشكيك بي أيضًا، لكننا تمسكنا. حتى لو جاء يوم و أصبح فيه جيمي ديمون (رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي لجولدمان ساكس) مصرفيًا للبيتكوين، سأكون سعيدًا بمناقشة ذلك مرة أخرى.
العقد غير القابل للتغيير: كيف يحمي البيتكوين نفسه
بوني: هل من الممكن للحكومة أو المؤسسات التي تمتلك كمية كبيرة من العملات أن تتعاون لتعديل الحد الأقصى لعدد البيتكوين إلى 21 مليون قطعة؟
جاك: مستحيل. يتم تحديد قواعد البيتكوين من قبل العقد التشغيلية العالمية المشتركة، ولا يمكن لأحد تغييرها من جانب واحد. في التاريخ، كان أولئك الذين حاولوا التعديل في النهاية قادرين فقط على الانقسام، وكانت النتيجة انخفاضًا كبيرًا في القيمة. حيادية البيتكوين وعدم قابليته للتغيير هما جوهره. بمجرد تغيير القواعد، يفقد قيمته. كما أن آلية التحفيز تدفع المشاركين للحفاظ على النظام بدلاً من تدميره، ومن شبه المستحيل تعديل الحد الأقصى الإجمالي.
بوني: ما هي التحولات التي طرأت على فهمك لبيتكوين؟
جاك: في البداية اعتبرت البيتكوين منافسًا لـ PayPal، لكنني أدركت لاحقًا أنها تقنية أساسية لتخزين الوقت والطاقة. لقد أعادت لي فهم معنى المال، وقيمة النقود الصعبة في التعاون الاجتماعي والتنمية طويلة الأجل، كما أثرت بشكل عميق على رؤيتي المالية وطريقة اتخاذ قراراتي.
ديفيد: هل لا تزال تستخدم البيتكوين لشراء البيتزا؟
جاك: لا. أستخدم بطاقة الائتمان للإنفاق، ثم أستخدم Strike لرهان البيتكوين للسداد، مما يحتفظ بالبيتكوين ويحقق النفقات اليومية. البيتكوين هو أداة ادخار، والدولار هو ما يُستخدم للإنفاق.
ديفيد: إذا استخدمت بيتكوين لدعوتك لتناول البيتزا، هل ستقبل؟
جاك: لا، لن أستبدل العملة الجيدة بأصول متدنية. تشير البيانات إلى أن الاحتفاظ ببيتكوين على المدى الطويل يمكن أن يقلل من تكاليف المعيشة. في عام 2011، كان شراء منزل يتطلب 1.8 مليون بيتكوين، والآن يحتاج إلى 4.7 بيتكوين فقط. كلما احتفظت بالبيتكوين، زادت قيمته، بينما الدولار كلما أنفقت منه، تآكل قيمته، لذلك أحتفظ بالبيتكوين وأصرف الدولار.