في ظل موجة الأصول الرقمية العالمية، يشهد مسار كانت تهيمن عليه عملات مستقرة بالدولار الأمريكي (مثل USDT و USDC) تحولاً هيكليًا. ووفقًا للتقارير، فإن وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA) ستوافق رسميًا على إصدار أول عملة رقمية مرتبطة بالعملة القانونية المحلية - عملة الين المستقرة JPYC في أقرب وقت هذا الخريف.
هذه ليست فقط خطوة حاسمة من اليابان في مجال المالية الرقمية، بل هي أيضًا إشارة قوية تدل على أن عصر جديد من العملات المستقرة العالمية المتنوعة، المدعومة بعدة عملات قانونية، يقترب بسرعة. من طوكيو إلى هونغ كونغ، وصولاً إلى سيول، تستيقظ المراكز المالية الرئيسية في آسيا بشكل جماعي، وتعمل على تمهيد الطريق لـ"التجسد الرقمي" لعملاتها القانونية.
تسعى هذه الموجة التي تقودها الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان إلى إعادة تشكيل النظام المالي المحلي، ولكن هدفها النهائي قد لا يقتصر على ذلك، بل يشمل أيضًا الهيمنة الحالية على المدفوعات عبر الحدود - نظام SWIFT. إن بنية تحتية مالية عالمية أكثر كفاءة وأقل تكلفة في طريقها للظهور، هل يجب على SWIFT أن تشعر بالقلق حقًا؟
عملة مستقرة الين
الشركة التي حصلت على السبق هي شركة التكنولوجيا المالية JPYC Inc. من طوكيو. وفقًا للخطة، ستكمل الشركة إجراءات تسجيل "مُحوّل الأموال" خلال هذا الشهر، وستقود إطلاق أول عملة مستقرة ين يابانية متوافقة تمامًا.
ستحافظ JPYC على قيمة ثابتة "1 ين ياباني = 1 JPYC" بشكل صارم. مصدر الثقة وراء ذلك هو الأصول الاحتياطية الشفافة تمامًا والمراقبة بشكل صارم. مثل العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، ستتكون احتياطيات JPYC من أصول عالية السيولة وعالية الجودة، تشمل بشكل رئيسي الودائع البنكية وسندات الحكومة اليابانية (JGBs). وهذا يعني أن كل JPYC يتداول في السوق مدعوم بأصول ين ياباني حقيقية تعادل قيمته.
إن الموافقة على JPYC تعكس تمامًا المسار الحذر لليابان في الابتكار المالي "تنظيم أولاً، ثم تطوير". في مايو 2023، قامت اليابان رسميًا بتعديل "قانون خدمات الدفع"، حيث تم إدراج العملات المستقرة كأدوات دفع للمرة الأولى، وتحديد الجهات المصدرة بأنها تقتصر فقط على البنوك وشركات الأمانات وموفري النقل المالي المرخصين. تختلف هذه الممارسة اختلافًا جذريًا عن نموذج بعض الدول "تطوير أولاً، ثم تنظيم"، حيث تضع حماية المستهلك واستقرار النظام المالي في المقام الأول، مما يضع أساسًا قانونيًا قويًا للتطور الصحي للسوق.
لطالما كانت العملات المستقرة بالدولار الأمريكي هي السائدة في السوق اليابانية. إن ظهور JPYC سيغير هذا الوضع تاريخيًا، مما يوفر للأعمال والأفراد في اليابان أداة للدفع والتسوية الرقمية قائمة على عملتهم الوطنية، وأكثر موثوقية، مما يحمل أهمية كبيرة لتعزيز الاستقلال المالي لليابان في الاقتصاد الرقمي العالمي.
من الجدير بالذكر أن تأثير JPYC يتجاوز بكثير مجال الدفع. وقد أشار ممثل الشركة المصدرة، نوريتاكا أوكابي، بشكل حاد إلى أن صعود عملة مستقرة الين يمكن أن يؤدي حتى إلى تغييرات عميقة في سوق السندات الحكومية الضخم في اليابان. سلسلة المنطق هذه واضحة تمامًا: إن توسيع حجم إصدار العملات المستقرة يعني زيادة متزامنة في احتياطي الأصول الأساسية. نظرًا لأن JPYC تعتبر السندات الحكومية اليابانية واحدة من الأصول الاحتياطية الأساسية، كلما زاد حجم إصدارها، زادت الطلب على السندات الحكومية اليابانية.
أخذ أوكابو تاتسوناو تجربة الولايات المتحدة كمثال: لقد أصبحت أكبر شركات إصدار العملات المستقرة بالدولار الأمريكي في العالم، مثل تيذر وسيركل، مشترين ضخمين للسندات الحكومية الأمريكية. لقد اشتروا عشرات المليارات أو حتى مئات المليارات من السندات الحكومية الأمريكية للحفاظ على الاحتياطيات، وأصبحوا بشكل غير مباشر قوة دعم مهمة لتمويل الحكومة الأمريكية.
قال غانغبو بصراحة: "من المحتمل أن تقوم JPYC في المستقبل بشراء كميات كبيرة من السندات الحكومية اليابانية." وهذا يجلب قوة شراء مؤسسية جديدة تمامًا من مجال المال الرقمي إلى سوق السندات الحكومية اليابانية. هذه القوة لديها القدرة على المساعدة في استقرار أو حتى خفض عوائد السندات الحكومية اليابانية، مما يقلل من تكلفة تمويل الحكومة. من ناحية أخرى، قد تواجه الدول التي تأخرت في تطوير العملات المستقرة ضغوطًا بسبب ارتفاع عوائد السندات الحكومية، نتيجة لفقدان الطلب من هذه الأنواع الجديدة من المؤسسات. وهذا يفسر لماذا تسارع الحكومات في العديد من الدول، بما في ذلك اليابان، في دفع تنظيم وبناء إطار العملات المستقرة من منظور استراتيجي للسياسة النقدية الوطنية.
الصحوة الجماعية في آسيا
تصرفات اليابان ليست وحدها. بالنظر إلى آسيا ، بدأ بالفعل سباق تنظيمي على العملات المستقرة. دخلت هونغ كونغ ، الصين حيز التنفيذ رسميا في 1 أغسطس 2025 "مرسوم العملات المستقرة" ، والذي لا يهدف إلى حظر تداول العملات المستقرة في الخارج مثل USDT و USDC ، ولكن الهدف الأساسي لإشرافها هو العملات المستقرة الصادرة في هونغ كونغ أو المربوطة بدولار هونج كونج. هذا مؤشر واضح على أن هونغ كونغ تهدف إلى أن تصبح "مركزا عالميا للامتثال" للعملات المستقرة ، مما يوفر مقرا مثاليا ومركزا لمصدري العملات المستقرة الذين يسعون إلى العمل في إطار قانوني واضح.
في الوقت نفسه، تعمل كوريا الجنوبية على تسريع صياغة قانون عملتها المستقرة، والذي من المتوقع أن يتم إطلاقه في أكتوبر من هذا العام. وهذا يدل على أنه في أكبر اقتصاديات شرق آسيا، أصبح إنشاء إطار تنظيمي للعملات المستقرة المحلية من أجل العملة الوطنية إجماعًا.
عندما تزدهر العملات المستقرة مثل الين الياباني، والدولار هونغ كونغ، واليوان الصيني، وأيضًا الون الكوري الجنوبي المحتمل في المستقبل، ضمن أطرها التنظيمية الخاصة، فإنها تنسج معًا خريطة جديدة لشبكة الدفع العالمية. والمنافس المحتمل لهذه الخريطة هو نظام SWIFT الذي يهيمن على المدفوعات عبر الحدود العالمية منذ نصف قرن.
وفقًا لتحليلات وكالات الأبحاث في الصناعة، فقد وصلت كمية التسويات في شبكة العملات المستقرة إلى حجم مذهل. فقط في يوليو 2025، بلغ إجمالي التسويات للعملات المستقرة على السلسلة 3.3 تريليون دولار. تتوقع النماذج أنه بحلول عام 2026، ستصل حجم التسويات السنوية للعملات المستقرة إلى 5 تريليون دولار، وهو ما يكفي لتحدي SWIFT بشكل جوهري في مجالات معينة.
إن مزايا العملة المستقرة مقارنة بـ SWIFT واضحة: أولاً، التكلفة أقل، حيث تتجاوز النظام المعقد للرسوم التي تفرضها البنوك الوسيطة التقليدية. ثانياً، السرعة أكبر، مما يتيح تسوية من نظير إلى نظير تقريبًا في الوقت الحقيقي. ثالثاً، تعمل على مدار الساعة: 7 أيام في الأسبوع و 24 ساعة في اليوم دون انقطاع، دون قيود على العطلات أو ساعات العمل.
في الماضي، كانت هذه المزايا تتجلى بشكل رئيسي في عملة مستقرة الدولار. وفي المستقبل، مع صعود العملات المستقرة غير الدولار، سيفتح ذلك المزيد من ممرات التداول المباشر "غير الدولار". على سبيل المثال، قد يتمكن المستوردون اليابانيون في المستقبل من استخدام JPYC لدفع رسوم التصدير مباشرة إلى المصدرين في هونغ كونغ، دون الحاجة إلى تحويل الين الياباني إلى دولار أمريكي أولاً، ثم إرسال الأموال عبر شبكة SWIFT، ليقوم الطرف الآخر بعد ذلك بتحويل الدولار الأمريكي إلى الدولار الهونغ كونغي.
عصر عملات مستقرة متنوعة
وافقت اليابان على أول عملة مستقرة بالين الياباني JPYC، وليست مجرد حدث مالي منعزل. إنها نقطة محورية في عملية تحول النظام المالي العالمي من مركزية أحادية إلى هيكل متنوع. عالم العملات المستقرة المتنوعة، المدعوم من قبل عملات قانونية لعدة اقتصادات رئيسية، يتحول من مخطط إلى واقع.
قد لا يتم إلغاء مكانة SWIFT بين عشية وضحاها، لكن "الخندق" الذي تم بناؤه على مدى فترة طويلة من تأثير الشبكة والاعتماد على المسار، يتآكل الآن بفعل تقنية blockchain. يتم تشكيل بنية تحتية مالية موازية أسرع وأرخص وأكثر شمولاً. هذه الثورة الصامتة التي تقودها العملات المستقرة، تأثيرها عميق جداً، وقد نكون قد بدأنا فقط في رؤية قمة الجليد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
اليابان توافق على أول عملة مستقرة بالين! ظهور العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية عالميًا، هل ستشعر SWIFT بالقلق؟
في ظل موجة الأصول الرقمية العالمية، يشهد مسار كانت تهيمن عليه عملات مستقرة بالدولار الأمريكي (مثل USDT و USDC) تحولاً هيكليًا. ووفقًا للتقارير، فإن وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA) ستوافق رسميًا على إصدار أول عملة رقمية مرتبطة بالعملة القانونية المحلية - عملة الين المستقرة JPYC في أقرب وقت هذا الخريف.
هذه ليست فقط خطوة حاسمة من اليابان في مجال المالية الرقمية، بل هي أيضًا إشارة قوية تدل على أن عصر جديد من العملات المستقرة العالمية المتنوعة، المدعومة بعدة عملات قانونية، يقترب بسرعة. من طوكيو إلى هونغ كونغ، وصولاً إلى سيول، تستيقظ المراكز المالية الرئيسية في آسيا بشكل جماعي، وتعمل على تمهيد الطريق لـ"التجسد الرقمي" لعملاتها القانونية.
تسعى هذه الموجة التي تقودها الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان إلى إعادة تشكيل النظام المالي المحلي، ولكن هدفها النهائي قد لا يقتصر على ذلك، بل يشمل أيضًا الهيمنة الحالية على المدفوعات عبر الحدود - نظام SWIFT. إن بنية تحتية مالية عالمية أكثر كفاءة وأقل تكلفة في طريقها للظهور، هل يجب على SWIFT أن تشعر بالقلق حقًا؟
عملة مستقرة الين
الشركة التي حصلت على السبق هي شركة التكنولوجيا المالية JPYC Inc. من طوكيو. وفقًا للخطة، ستكمل الشركة إجراءات تسجيل "مُحوّل الأموال" خلال هذا الشهر، وستقود إطلاق أول عملة مستقرة ين يابانية متوافقة تمامًا.
ستحافظ JPYC على قيمة ثابتة "1 ين ياباني = 1 JPYC" بشكل صارم. مصدر الثقة وراء ذلك هو الأصول الاحتياطية الشفافة تمامًا والمراقبة بشكل صارم. مثل العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، ستتكون احتياطيات JPYC من أصول عالية السيولة وعالية الجودة، تشمل بشكل رئيسي الودائع البنكية وسندات الحكومة اليابانية (JGBs). وهذا يعني أن كل JPYC يتداول في السوق مدعوم بأصول ين ياباني حقيقية تعادل قيمته.
إن الموافقة على JPYC تعكس تمامًا المسار الحذر لليابان في الابتكار المالي "تنظيم أولاً، ثم تطوير". في مايو 2023، قامت اليابان رسميًا بتعديل "قانون خدمات الدفع"، حيث تم إدراج العملات المستقرة كأدوات دفع للمرة الأولى، وتحديد الجهات المصدرة بأنها تقتصر فقط على البنوك وشركات الأمانات وموفري النقل المالي المرخصين. تختلف هذه الممارسة اختلافًا جذريًا عن نموذج بعض الدول "تطوير أولاً، ثم تنظيم"، حيث تضع حماية المستهلك واستقرار النظام المالي في المقام الأول، مما يضع أساسًا قانونيًا قويًا للتطور الصحي للسوق.
لطالما كانت العملات المستقرة بالدولار الأمريكي هي السائدة في السوق اليابانية. إن ظهور JPYC سيغير هذا الوضع تاريخيًا، مما يوفر للأعمال والأفراد في اليابان أداة للدفع والتسوية الرقمية قائمة على عملتهم الوطنية، وأكثر موثوقية، مما يحمل أهمية كبيرة لتعزيز الاستقلال المالي لليابان في الاقتصاد الرقمي العالمي.
من الجدير بالذكر أن تأثير JPYC يتجاوز بكثير مجال الدفع. وقد أشار ممثل الشركة المصدرة، نوريتاكا أوكابي، بشكل حاد إلى أن صعود عملة مستقرة الين يمكن أن يؤدي حتى إلى تغييرات عميقة في سوق السندات الحكومية الضخم في اليابان. سلسلة المنطق هذه واضحة تمامًا: إن توسيع حجم إصدار العملات المستقرة يعني زيادة متزامنة في احتياطي الأصول الأساسية. نظرًا لأن JPYC تعتبر السندات الحكومية اليابانية واحدة من الأصول الاحتياطية الأساسية، كلما زاد حجم إصدارها، زادت الطلب على السندات الحكومية اليابانية.
أخذ أوكابو تاتسوناو تجربة الولايات المتحدة كمثال: لقد أصبحت أكبر شركات إصدار العملات المستقرة بالدولار الأمريكي في العالم، مثل تيذر وسيركل، مشترين ضخمين للسندات الحكومية الأمريكية. لقد اشتروا عشرات المليارات أو حتى مئات المليارات من السندات الحكومية الأمريكية للحفاظ على الاحتياطيات، وأصبحوا بشكل غير مباشر قوة دعم مهمة لتمويل الحكومة الأمريكية.
قال غانغبو بصراحة: "من المحتمل أن تقوم JPYC في المستقبل بشراء كميات كبيرة من السندات الحكومية اليابانية." وهذا يجلب قوة شراء مؤسسية جديدة تمامًا من مجال المال الرقمي إلى سوق السندات الحكومية اليابانية. هذه القوة لديها القدرة على المساعدة في استقرار أو حتى خفض عوائد السندات الحكومية اليابانية، مما يقلل من تكلفة تمويل الحكومة. من ناحية أخرى، قد تواجه الدول التي تأخرت في تطوير العملات المستقرة ضغوطًا بسبب ارتفاع عوائد السندات الحكومية، نتيجة لفقدان الطلب من هذه الأنواع الجديدة من المؤسسات. وهذا يفسر لماذا تسارع الحكومات في العديد من الدول، بما في ذلك اليابان، في دفع تنظيم وبناء إطار العملات المستقرة من منظور استراتيجي للسياسة النقدية الوطنية.
الصحوة الجماعية في آسيا
تصرفات اليابان ليست وحدها. بالنظر إلى آسيا ، بدأ بالفعل سباق تنظيمي على العملات المستقرة. دخلت هونغ كونغ ، الصين حيز التنفيذ رسميا في 1 أغسطس 2025 "مرسوم العملات المستقرة" ، والذي لا يهدف إلى حظر تداول العملات المستقرة في الخارج مثل USDT و USDC ، ولكن الهدف الأساسي لإشرافها هو العملات المستقرة الصادرة في هونغ كونغ أو المربوطة بدولار هونج كونج. هذا مؤشر واضح على أن هونغ كونغ تهدف إلى أن تصبح "مركزا عالميا للامتثال" للعملات المستقرة ، مما يوفر مقرا مثاليا ومركزا لمصدري العملات المستقرة الذين يسعون إلى العمل في إطار قانوني واضح.
في الوقت نفسه، تعمل كوريا الجنوبية على تسريع صياغة قانون عملتها المستقرة، والذي من المتوقع أن يتم إطلاقه في أكتوبر من هذا العام. وهذا يدل على أنه في أكبر اقتصاديات شرق آسيا، أصبح إنشاء إطار تنظيمي للعملات المستقرة المحلية من أجل العملة الوطنية إجماعًا.
عندما تزدهر العملات المستقرة مثل الين الياباني، والدولار هونغ كونغ، واليوان الصيني، وأيضًا الون الكوري الجنوبي المحتمل في المستقبل، ضمن أطرها التنظيمية الخاصة، فإنها تنسج معًا خريطة جديدة لشبكة الدفع العالمية. والمنافس المحتمل لهذه الخريطة هو نظام SWIFT الذي يهيمن على المدفوعات عبر الحدود العالمية منذ نصف قرن.
وفقًا لتحليلات وكالات الأبحاث في الصناعة، فقد وصلت كمية التسويات في شبكة العملات المستقرة إلى حجم مذهل. فقط في يوليو 2025، بلغ إجمالي التسويات للعملات المستقرة على السلسلة 3.3 تريليون دولار. تتوقع النماذج أنه بحلول عام 2026، ستصل حجم التسويات السنوية للعملات المستقرة إلى 5 تريليون دولار، وهو ما يكفي لتحدي SWIFT بشكل جوهري في مجالات معينة.
إن مزايا العملة المستقرة مقارنة بـ SWIFT واضحة: أولاً، التكلفة أقل، حيث تتجاوز النظام المعقد للرسوم التي تفرضها البنوك الوسيطة التقليدية. ثانياً، السرعة أكبر، مما يتيح تسوية من نظير إلى نظير تقريبًا في الوقت الحقيقي. ثالثاً، تعمل على مدار الساعة: 7 أيام في الأسبوع و 24 ساعة في اليوم دون انقطاع، دون قيود على العطلات أو ساعات العمل.
في الماضي، كانت هذه المزايا تتجلى بشكل رئيسي في عملة مستقرة الدولار. وفي المستقبل، مع صعود العملات المستقرة غير الدولار، سيفتح ذلك المزيد من ممرات التداول المباشر "غير الدولار". على سبيل المثال، قد يتمكن المستوردون اليابانيون في المستقبل من استخدام JPYC لدفع رسوم التصدير مباشرة إلى المصدرين في هونغ كونغ، دون الحاجة إلى تحويل الين الياباني إلى دولار أمريكي أولاً، ثم إرسال الأموال عبر شبكة SWIFT، ليقوم الطرف الآخر بعد ذلك بتحويل الدولار الأمريكي إلى الدولار الهونغ كونغي.
عصر عملات مستقرة متنوعة
وافقت اليابان على أول عملة مستقرة بالين الياباني JPYC، وليست مجرد حدث مالي منعزل. إنها نقطة محورية في عملية تحول النظام المالي العالمي من مركزية أحادية إلى هيكل متنوع. عالم العملات المستقرة المتنوعة، المدعوم من قبل عملات قانونية لعدة اقتصادات رئيسية، يتحول من مخطط إلى واقع.
قد لا يتم إلغاء مكانة SWIFT بين عشية وضحاها، لكن "الخندق" الذي تم بناؤه على مدى فترة طويلة من تأثير الشبكة والاعتماد على المسار، يتآكل الآن بفعل تقنية blockchain. يتم تشكيل بنية تحتية مالية موازية أسرع وأرخص وأكثر شمولاً. هذه الثورة الصامتة التي تقودها العملات المستقرة، تأثيرها عميق جداً، وقد نكون قد بدأنا فقط في رؤية قمة الجليد.