على الرغم من أن مجموعة سيركل إنترنت (NASDAQ: CRCL) قدمت في أحدث ربع سنة بيانات مثيرة للإعجاب من حيث الإيرادات ونمو مزود التداول USDC، إلا أن محللي ميسوي حذروا من أن الشركة تواجه "مخاطر متوسطة الأجل" - بما في ذلك أن نمو USDC أقل من المتوقع، وزيادة تكاليف التوزيع، والضغط المحتمل لخفض معدل الفائدة. حددت ميسوي السعر المستهدف القياسي ل CRCL عند 84 دولار، وفي سيناريو متشائم قد ينخفض حتى إلى 40 دولار، وهو ما يقل بكثير عن السعر الحالي الذي يبلغ حوالي 153 دولار.
البيانات الفصلية مشرقة لكنها أثارت تصحيح سعر السهم
كشفت Circle في أحدث تقرير مالي لها أن مزود التداول USDC ارتفع بنسبة 90% ليصل إلى 61.3 مليار دولار، وزادت الإيرادات الإجمالية وإيرادات الاحتياطي بنسبة 53% لتصل إلى 658 مليون دولار. ومع ذلك، بعد إصدار التقرير المالي، انخفض سعر السهم بأكثر من 6% في اليوم التالي ليغلق عند 153.16 دولار.
أشار محلل 瑞穗 إلى أنه على الرغم من أن البيانات تبدو إيجابية على السطح، إلا أن السوق يشكك في استدامة النمو في المستقبل، خاصة أن معدل النمو ربع السنوي ل USDC بلغ فقط 6%، وهو بعيد عن الهدف الطويل الأمد للشركة البالغ 40% معدل النمو السنوي المركب.
تكاليف التوزيع تؤثر على معدل الربح
تشير تقرير ميسوي إلى أن تكلفة توزيع سيركل تمثل نسبة احتياطي المعيار قد ارتفعت من 39% في عام 2022 إلى 61% في عام 2024، وارتفعت في الربع الثاني إلى 64%.
حذر المحللون من أنه مع تنفيذ "قانون GENIUS" (قانون GENIUS) وزيادة المنافسة في سوق العملات المستقرة، تخطط المنافسون الرئيسيون مثل Tether للعودة إلى السوق الأمريكية، وقد تستمر ضغوط تكلفة توزيع Circle في الارتفاع، مما يضغط أكثر على هوامش الربح.
معدل الفائدة تغير يشكل مخاطر إضافية
معدل التضخم في الولايات المتحدة لشهر يوليو كان 2.7%، أقل من التوقعات السوقية، مما زاد من توقعات السوق بشأن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
أشارت ريسوي إلى أنه على الرغم من أن هذا يعد إيجابيًا للاقتصاد الكلي، إلا أنه يعتبر عاملًا سلبيًا لشركة سيركل التي تعتمد على عوائد معدل الفائدة المرتفع. سيؤثر خفض معدل الفائدة بشكل مباشر على قدرة الشركة على تحقيق عوائد من أصولها الاحتياطية، مما سيؤثر سلبًا على أداء الأرباح.
تحليل السعر المستهدف والسيناريو
تقدمت 瑞穗 إلى سعر مستهدف 基准 لعملة CRCL بقيمة 84 دولارًا استنادًا إلى مضاعف تقييم يبلغ حوالي 23 ضعف EBITDA مقارنة بشركات مماثلة مثل Visa وRobinhood.
في سيناريو متشائم، افترض أن معدل النمو السنوي المركب لـ USDC هو 15٪ فقط، وأن القيمة السوقية تصل إلى 72 مليار دولار، وأن معدل الفائدة ينخفض، فقد ينخفض سعر السهم إلى 40 دولار.
من الجدير بالذكر أن محللي بيرنشتاين حافظوا على سعر هدف متفائل قدره 230 دولارًا، مما يُظهر تباين السوق تجاه آفاق سيركل.
الخاتمة
ارتفعت أسعار أسهم Circle بأكثر من 200% منذ إدراجها في يونيو، لكن تحذير ميتسوبيشي يو.إف.جاي يشير إلى أن تباطؤ نمو USDC وزيادة تكاليف التوزيع ومخاطر معدل الفائدة قد يشكل ضغوطاً على تقييم الشركة على المدى المتوسط. مع اشتداد المنافسة في سوق العملات المستقرة، يجب على المستثمرين مراقبة قدرة Circle على تحقيق التوازن بين النمو والسيطرة على التكاليف. لمزيد من الأسعار الفورية والتحليلات العميقة، يرجى متابعة منصة Gate الرسمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحذير ريسو: تواجه سيركل ضغوطًا متوسطة الأجل بسبب تباطؤ نمو USDC وارتفاع التكاليف، وقد تنخفض أسعار الأسهم إلى 84 دولارًا.
على الرغم من أن مجموعة سيركل إنترنت (NASDAQ: CRCL) قدمت في أحدث ربع سنة بيانات مثيرة للإعجاب من حيث الإيرادات ونمو مزود التداول USDC، إلا أن محللي ميسوي حذروا من أن الشركة تواجه "مخاطر متوسطة الأجل" - بما في ذلك أن نمو USDC أقل من المتوقع، وزيادة تكاليف التوزيع، والضغط المحتمل لخفض معدل الفائدة. حددت ميسوي السعر المستهدف القياسي ل CRCL عند 84 دولار، وفي سيناريو متشائم قد ينخفض حتى إلى 40 دولار، وهو ما يقل بكثير عن السعر الحالي الذي يبلغ حوالي 153 دولار.
البيانات الفصلية مشرقة لكنها أثارت تصحيح سعر السهم
كشفت Circle في أحدث تقرير مالي لها أن مزود التداول USDC ارتفع بنسبة 90% ليصل إلى 61.3 مليار دولار، وزادت الإيرادات الإجمالية وإيرادات الاحتياطي بنسبة 53% لتصل إلى 658 مليون دولار. ومع ذلك، بعد إصدار التقرير المالي، انخفض سعر السهم بأكثر من 6% في اليوم التالي ليغلق عند 153.16 دولار.
أشار محلل 瑞穗 إلى أنه على الرغم من أن البيانات تبدو إيجابية على السطح، إلا أن السوق يشكك في استدامة النمو في المستقبل، خاصة أن معدل النمو ربع السنوي ل USDC بلغ فقط 6%، وهو بعيد عن الهدف الطويل الأمد للشركة البالغ 40% معدل النمو السنوي المركب.
تكاليف التوزيع تؤثر على معدل الربح
تشير تقرير ميسوي إلى أن تكلفة توزيع سيركل تمثل نسبة احتياطي المعيار قد ارتفعت من 39% في عام 2022 إلى 61% في عام 2024، وارتفعت في الربع الثاني إلى 64%.
حذر المحللون من أنه مع تنفيذ "قانون GENIUS" (قانون GENIUS) وزيادة المنافسة في سوق العملات المستقرة، تخطط المنافسون الرئيسيون مثل Tether للعودة إلى السوق الأمريكية، وقد تستمر ضغوط تكلفة توزيع Circle في الارتفاع، مما يضغط أكثر على هوامش الربح.
معدل الفائدة تغير يشكل مخاطر إضافية
معدل التضخم في الولايات المتحدة لشهر يوليو كان 2.7%، أقل من التوقعات السوقية، مما زاد من توقعات السوق بشأن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
أشارت ريسوي إلى أنه على الرغم من أن هذا يعد إيجابيًا للاقتصاد الكلي، إلا أنه يعتبر عاملًا سلبيًا لشركة سيركل التي تعتمد على عوائد معدل الفائدة المرتفع. سيؤثر خفض معدل الفائدة بشكل مباشر على قدرة الشركة على تحقيق عوائد من أصولها الاحتياطية، مما سيؤثر سلبًا على أداء الأرباح.
تحليل السعر المستهدف والسيناريو
تقدمت 瑞穗 إلى سعر مستهدف 基准 لعملة CRCL بقيمة 84 دولارًا استنادًا إلى مضاعف تقييم يبلغ حوالي 23 ضعف EBITDA مقارنة بشركات مماثلة مثل Visa وRobinhood.
في سيناريو متشائم، افترض أن معدل النمو السنوي المركب لـ USDC هو 15٪ فقط، وأن القيمة السوقية تصل إلى 72 مليار دولار، وأن معدل الفائدة ينخفض، فقد ينخفض سعر السهم إلى 40 دولار.
من الجدير بالذكر أن محللي بيرنشتاين حافظوا على سعر هدف متفائل قدره 230 دولارًا، مما يُظهر تباين السوق تجاه آفاق سيركل.
الخاتمة
ارتفعت أسعار أسهم Circle بأكثر من 200% منذ إدراجها في يونيو، لكن تحذير ميتسوبيشي يو.إف.جاي يشير إلى أن تباطؤ نمو USDC وزيادة تكاليف التوزيع ومخاطر معدل الفائدة قد يشكل ضغوطاً على تقييم الشركة على المدى المتوسط. مع اشتداد المنافسة في سوق العملات المستقرة، يجب على المستثمرين مراقبة قدرة Circle على تحقيق التوازن بين النمو والسيطرة على التكاليف. لمزيد من الأسعار الفورية والتحليلات العميقة، يرجى متابعة منصة Gate الرسمية.