ما الذي ستجلبه عاصفة استقالة باول التي يواجهها ترامب؟

المؤلف: فيري، تشاين كاتشر

"هل يمكن لـ 'تجديد' أن يزيل رئيس الاحتياطي الفيدرالي؟"

بدأ ترامب في "قصف" باول خلال فترة الانتخابات، والآن يستخدم جدل التجديد كذريعة للضغط من أجل "الإطاحة" به. هذه المسرحية السياسية التي تبدو غير معقولة تدفع مشاعر السوق العالمية نحو نقطة حرجة.

ما هي الضغوط التي يتحملها باول اليوم؟ ماذا سيحدث إذا اضطر فعلاً للتنحي؟

!

ترامب وباويل: قصة حب وكراهية استمرت سبع سنوات

تعود الخلافات بين ترامب وباول في جوهرها إلى جملة واحدة: أحدهما يريد خفض أسعار الفائدة والآخر متمسك بعدم خفضها. ومنذ عام 2018، استمر هذا الاختلاف الأساسي بينهما.

المثير للاهتمام هو أن تولي باول جاء في الواقع بتعيين من ترامب. في فبراير 2018، تولى باول رسميًا منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، بعد ترشيح من ترامب. في ذلك الوقت، كان ترامب يتوقع من باول تنفيذ سياسة نقدية توسعية لدعم نمو الاقتصاد.

في أكتوبر 2018، انتقد ترامب باول علنًا لأول مرة، واصفًا زيادة أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بأنها "أكبر تهديد"، متهمًا باول بأنه "مجنون". بدأت التوترات بينهما تتجلى بشكل علني، ومنذ ذلك الحين، استمر ترامب في الضغط على باول، واستمرت الحرب الكلامية بلا توقف.

في عام 2022، تم ترشيح باول من قبل بايدن لإعادة تعيينه، وتم تمديد ولايته حتى مايو 2026. مع دخول عام 2024، عام الانتخابات، تصاعدت الأمور بشكل أكبر. سواء خلال الحملة الانتخابية أو بعد الفوز، استمر ترامب في انتقاد باول "بأنه يتحرك ببطء، وأنه لم يقلل أسعار الفائدة بما فيه الكفاية". خلال الأشهر القليلة الماضية، طلب ترامب N مرة بشكل مباشر استقالة باول.

ومع ذلك، فإن استبدال ترامب لبول هو أمر ليس سهلاً. وفقاً للقانون الأمريكي، ليس للرئيس الحق في إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بسبب اختلافات في السياسة، ما لم يتمكن من تقديم أدلة على "سلوك غير قانوني أو تقصير جسيم".

في يوليو من هذا العام، ظهرت نقطة انطلاق حقيقية. فاجأ فريق ترامب الجميع بإطلاق "سيناريو جديد": حيث طالب ترامب الكونغرس بالتحقيق في باول، مستنداً إلى "وجود انحراف سياسي" و"إدلائه ببيانات كاذبة أمام الكونغرس"، متهمًا باول بقيادة مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي بوجود مخالفات خطيرة.

في هذه الأثناء، كانت هناك شائعات تقول إن باول "يفكر في الاستقالة"، مما جعل الأمر يتصاعد بسرعة. بعد سبع سنوات من صراع السلطة، وصلنا إلى ذروته.

!

ترامب وباول: صراع من الحب والكراهية دام سبع سنوات

قال روبرت هيرتزل، الاقتصادي السابق في الاحتياطي الفيدرالي: "لقد تم دفع الاحتياطي الفيدرالي إلى الزاوية".

في الوقت الحالي، يواجه باول "جحيم" السياسة النقدية: من جهة، قد تؤدي سياسة الرسوم الجمركية التي يتبعها ترامب إلى ضغوط على الأسعار، ومن جهة أخرى، تظهر علامات على تباطؤ سوق العمل. التهديد المزدوج يشكل تحديًا لباول ومجلس الاحتياطي الفيدرالي في صياغة السياسات.

إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مبكرًا، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان توقعات التضخم لدى المستهلكين السيطرة؛ وإذا اختار زيادة أسعار الفائدة للحفاظ على التضخم، فقد يؤدي ذلك إلى اضطرابات في سوق السندات، وارتفاع معدلات الفائدة، أو قد يؤدي إلى "ذعر مالي".

خارج المأزق الاقتصادي، تواجه البلاد أيضًا حربًا سياسية شرسة. ومع ذلك، بالنسبة لضغوط ترامب، اختار باول مواجهة التحدي. طلب من المفتش العام مواصلة مراجعة مشروع تجديد المقر، ولفت الانتباه بشكل نادر عبر الموقع الرسمي للاحتياطي الفيدرالي، حيث رد بالتفصيل على أسباب ارتفاع التكاليف، ورفض اتهامات "التجديد الفاخر".

تتعرض باول لضغوط مزدوجة من الاقتصاد والسياسة، وهو في لحظة صعبة في مسيرته المهنية.

!

ماذا سيحدث إذا استقال باول؟

إذا استقال باول تحت الضغط، فقد يتزعزع "مرساة التسعير" في الأسواق المالية العالمية بأكملها.

قال سارافيلوس، رئيس استراتيجيات صرف العملات الأجنبية في دويتشه بنك، إنه إذا قام ترامب بإقالة باول بشكل قسري، فقد ينخفض مؤشر الدولار التجاري المرجح بنسبة 3%-4% في غضون 24 ساعة، وسيشهد سوق السندات بيعًا بمقدار 30-40 نقطة أساس. وسيعاني الدولار والسندات من علاوة مخاطر "استمرارية"، وقد يشعر المستثمرون أيضًا بالقلق من أن اتفاقيات المبادلة النقدية بين الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى ستصبح سياسية.

أشار سارافيلوس أيضًا: "ما يثير القلق أكثر هو الوضع الضعيف الحالي لتمويل الخارجي للاقتصاد الأمريكي، مما قد يؤدي إلى تقلبات سعرية أكثر حدة وتدميرًا مما نتوقع."

بالإضافة إلى ذلك، أصدرت مجموعة الاستراتيجيات في ING الهولندية، بقيادة بادرايك غارفي، تقريراً ذكروا فيه أن "احتمالية استقالة باول مبكراً منخفضة"، ولكن إذا حدث ذلك، فسوف يؤدي إلى انحدار منحنى عائدات السندات الأمريكية، حيث سيتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، وزيادة التضخم، وضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. كما أشاروا إلى أن ذلك سيشكل "تركيبة قاتلة" تؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار.

تحليل KOL Phyrex في مجال التشفير يأخذ وجهة نظر أصول المخاطر. حيث يشير تحليله إلى أنه حتى لو تمكن ترامب من استبدال باول، فلن يكون قادراً بالضرورة على "تغطية كل شيء" والتحكم في الاحتياطي الفيدرالي. إذا عادت التضخم للارتفاع حقًا، فسيتعين على الرئيس الجديد في النهاية العودة إلى مسار التقييد. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر في ظل استقرار اقتصادي وانخفاض معدل البطالة، فقد تشهد الأصول ذات المخاطر انتعاشًا قصير الأجل، وسيستفيد سوق التشفير أيضًا. ولكن أسعار الفائدة الحالية لا تزال عند 4.5%، والمياه التي يجب إطلاقها لاحقًا لا تزال "وفيرة جدًا".

!

تتحرك مقعد باول قليلاً، فيبدأ السوق بالاهتزاز. هذه ليست مجرد لعبة سياسة نقدية فحسب، بل هي معركة من أجل السلطة والاستقلالية.