تحذير من Breed VC، إذا كانت شركات احتياطي بيتكوين تفتقر إلى الانضباط المالي، فقد تنخفض من mNAV لتصل إلى حالة إجبارية للبيع، وتنتهي بالاستحواذ أو الإفلاس. (ملخص: هل تسببت MicroStrategy في مشاكل لشراء بيتكوين؟ خمس دعاوى جماعية تتهم Strategy باستثمارات تحتوي على "إدلاءات كاذبة") (معلومات خلفية: فهم جوهر شراء MicroStrategy "المجنون" لبيتكوين: هو عمل للمراجحة) الشركات الكبرى وETF والمكاتب العائلية تقوم بنقل بيتكوين (BTC) إلى ميزانيتها العمومية، لكن دراسة صدرت عن Breed VC في 28 تشير إلى أن هذه الموجة من "شركات احتياطي" تخفي مخاطر دوامة الموت، وأن التدفق النقدي المستقر والانضباط المالي الصارم هما السبيل الوحيد للبقاء. دوامة الموت خلف موجة شركات الاحتياطي تمتلك أكثر من 250 مؤسسة حول العالم بيتكوين، ومن المتوقع أن تنضم إليها عشرات الشركات الجديدة بين 2024 و2025. قسم Breed VC عملية الفشل المحتمل إلى سبع خطوات: انخفاض بيتكوين، تراجع mNAV (القيمة السوقية / صافي الأصول)، اقتراب سعر السهم من NAV، تضييق قنوات التمويل، انقطاع الرفع المالي أو استدعاء الهامش، البيع الإجباري لبيتكوين، وفي النهاية الاستحواذ أو الإفلاس. أشار التقرير إلى أن ارتفاع علاوة mNAV يمكن أن يؤخر بدء الدوامة. طريقة التمويل تحدد الحياة والموت تعتمد معظم الشركات على إصدار أسهم جديدة لشراء العملات، وعلى الرغم من أنها تُخفّض الملكية، إلا أنه طالما لا يزال هناك علاوة على mNAV، فإن هذا التمويل من خلال الملكية يكون رخيصًا ولا يتطلب ضغط استحقاق. على العكس من ذلك، فإن الشركات التي تستخدم السندات القابلة للتحويل أو أدوات الدين الأخرى تواجه مخاطر الفائدة والاستحقاق واستدعاء الهامش. بمجرد اختفاء علاوة mNAV، سيطلب السوق معدلات فائدة أعلى، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الدين، وإشعال دوامة الموت بسرعة. تحذر Breed VC: "عندما ينخفض mNAV إلى أقل من 1، فإن نافذة التمويل تغلق تقريبًا في لحظة، وأي رافعة مالية ستتحول إلى قنبلة موقوتة." نموذج MicroStrategy الحي تم إعادة تسمية MicroStrategy إلى Strategy ولديها حوالي 580,000 وحدة بيتكوين، وديونها تقارب 30 مليار دولار، وستستحق السندات القابلة للتحويل في عام 2027. تعتمد الشركة على رفع Bitcoin-per-share باستمرار ويتواصل الرئيس التنفيذي مايكل سايلور بشكل متكرر للحفاظ على علاوة mNAV؛ في الوقت نفسه، تحتفظ بوسادة نقدية وتستخدم الاقتراض منخفض التكلفة لتمديد الاستحقاق. تلخص Breed VC خمسة شروط للبقاء: تقليل الرفع المالي، تعزيز الحوكمة، التركيز على الرؤية طويلة الأجل، التواصل النشط مع المستثمرين، والاستعداد للاستحواذ عند الضرورة. قائمة فحص المستثمرين إذا اعتمدت الصناعة بشكل مفرط على التمويل بالدين، فقد تصبح دوامة الموت شرارة الدورة التالية في سوق الدببة للعملات المشفرة، وبنيتها الحالية التي تعتمد على الأسهم لا تزال تحتفظ بالمخاطر، ولكن يجب على المستثمرين مراجعة ثلاث نقاط: مستوى mNAV الخاص بالشركة، هيكل الديون، ونسبة العملات المحتفظ بها لكل سهم. على الرغم من أن التنظيم الودود ومعايير المحاسبة الموحدة من إدارة ترامب في عام 2025 تقدم دعمًا قصير الأجل، إلا أنها لا تستطيع تعويض نقاط الضعف الهيكلية الناتجة عن الإفراط في الرفع المالي. في الختام، فإن القدرة على "تحقيق الفوز بالعدد القليل" وسط التقلبات الشديدة تعتمد بشكل أساسي على انضباط التمويل ومرونة الإدارة، ويجب على المستثمرين القادرين على قراءة بيانات mNAV والرفع المالي تحديد الحدود الحقيقية للمخاطر. تقارير ذات صلة رد MicroStrategy على "الهجمات الكمية على بيتكوين"، مايكل سايلور: قلق بلا سبب، إذا كان الأمر صحيحًا، فإن Google وMicrosoft سيفلسان أولاً. مايكل سايلور من MicroStrategy: يجب على أبل استثمار في BTC، فهو أكثر تحفيزًا لسعر السهم من إعادة شراء أسهم أبل. MicroStrategy تعزز حيازتها من بيتكوين "تصدر 250 مليون دولار من الأسهم الممتازة"، مايكل سايلور: شراء BTC هو اتجاه متفجر. تم نشر هذه المقالة لأول مرة في BlockTempo "BlockTempo - أكثر وسائل الإعلام تأثيرًا في مجال البلوكتشين."
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تحذير VC من "شركة احتياطي بيتكوين": لا يمكن تجنب دوامة الموت، والانهيار سيؤدي إلى سوق الدببة
تحذير من Breed VC، إذا كانت شركات احتياطي بيتكوين تفتقر إلى الانضباط المالي، فقد تنخفض من mNAV لتصل إلى حالة إجبارية للبيع، وتنتهي بالاستحواذ أو الإفلاس. (ملخص: هل تسببت MicroStrategy في مشاكل لشراء بيتكوين؟ خمس دعاوى جماعية تتهم Strategy باستثمارات تحتوي على "إدلاءات كاذبة") (معلومات خلفية: فهم جوهر شراء MicroStrategy "المجنون" لبيتكوين: هو عمل للمراجحة) الشركات الكبرى وETF والمكاتب العائلية تقوم بنقل بيتكوين (BTC) إلى ميزانيتها العمومية، لكن دراسة صدرت عن Breed VC في 28 تشير إلى أن هذه الموجة من "شركات احتياطي" تخفي مخاطر دوامة الموت، وأن التدفق النقدي المستقر والانضباط المالي الصارم هما السبيل الوحيد للبقاء. دوامة الموت خلف موجة شركات الاحتياطي تمتلك أكثر من 250 مؤسسة حول العالم بيتكوين، ومن المتوقع أن تنضم إليها عشرات الشركات الجديدة بين 2024 و2025. قسم Breed VC عملية الفشل المحتمل إلى سبع خطوات: انخفاض بيتكوين، تراجع mNAV (القيمة السوقية / صافي الأصول)، اقتراب سعر السهم من NAV، تضييق قنوات التمويل، انقطاع الرفع المالي أو استدعاء الهامش، البيع الإجباري لبيتكوين، وفي النهاية الاستحواذ أو الإفلاس. أشار التقرير إلى أن ارتفاع علاوة mNAV يمكن أن يؤخر بدء الدوامة. طريقة التمويل تحدد الحياة والموت تعتمد معظم الشركات على إصدار أسهم جديدة لشراء العملات، وعلى الرغم من أنها تُخفّض الملكية، إلا أنه طالما لا يزال هناك علاوة على mNAV، فإن هذا التمويل من خلال الملكية يكون رخيصًا ولا يتطلب ضغط استحقاق. على العكس من ذلك، فإن الشركات التي تستخدم السندات القابلة للتحويل أو أدوات الدين الأخرى تواجه مخاطر الفائدة والاستحقاق واستدعاء الهامش. بمجرد اختفاء علاوة mNAV، سيطلب السوق معدلات فائدة أعلى، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الدين، وإشعال دوامة الموت بسرعة. تحذر Breed VC: "عندما ينخفض mNAV إلى أقل من 1، فإن نافذة التمويل تغلق تقريبًا في لحظة، وأي رافعة مالية ستتحول إلى قنبلة موقوتة." نموذج MicroStrategy الحي تم إعادة تسمية MicroStrategy إلى Strategy ولديها حوالي 580,000 وحدة بيتكوين، وديونها تقارب 30 مليار دولار، وستستحق السندات القابلة للتحويل في عام 2027. تعتمد الشركة على رفع Bitcoin-per-share باستمرار ويتواصل الرئيس التنفيذي مايكل سايلور بشكل متكرر للحفاظ على علاوة mNAV؛ في الوقت نفسه، تحتفظ بوسادة نقدية وتستخدم الاقتراض منخفض التكلفة لتمديد الاستحقاق. تلخص Breed VC خمسة شروط للبقاء: تقليل الرفع المالي، تعزيز الحوكمة، التركيز على الرؤية طويلة الأجل، التواصل النشط مع المستثمرين، والاستعداد للاستحواذ عند الضرورة. قائمة فحص المستثمرين إذا اعتمدت الصناعة بشكل مفرط على التمويل بالدين، فقد تصبح دوامة الموت شرارة الدورة التالية في سوق الدببة للعملات المشفرة، وبنيتها الحالية التي تعتمد على الأسهم لا تزال تحتفظ بالمخاطر، ولكن يجب على المستثمرين مراجعة ثلاث نقاط: مستوى mNAV الخاص بالشركة، هيكل الديون، ونسبة العملات المحتفظ بها لكل سهم. على الرغم من أن التنظيم الودود ومعايير المحاسبة الموحدة من إدارة ترامب في عام 2025 تقدم دعمًا قصير الأجل، إلا أنها لا تستطيع تعويض نقاط الضعف الهيكلية الناتجة عن الإفراط في الرفع المالي. في الختام، فإن القدرة على "تحقيق الفوز بالعدد القليل" وسط التقلبات الشديدة تعتمد بشكل أساسي على انضباط التمويل ومرونة الإدارة، ويجب على المستثمرين القادرين على قراءة بيانات mNAV والرفع المالي تحديد الحدود الحقيقية للمخاطر. تقارير ذات صلة رد MicroStrategy على "الهجمات الكمية على بيتكوين"، مايكل سايلور: قلق بلا سبب، إذا كان الأمر صحيحًا، فإن Google وMicrosoft سيفلسان أولاً. مايكل سايلور من MicroStrategy: يجب على أبل استثمار في BTC، فهو أكثر تحفيزًا لسعر السهم من إعادة شراء أسهم أبل. MicroStrategy تعزز حيازتها من بيتكوين "تصدر 250 مليون دولار من الأسهم الممتازة"، مايكل سايلور: شراء BTC هو اتجاه متفجر. تم نشر هذه المقالة لأول مرة في BlockTempo "BlockTempo - أكثر وسائل الإعلام تأثيرًا في مجال البلوكتشين."