في 26 يونيو، أصدرت هونغ كونغ "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0"، مقترحة إطار "LEAP"، ملتزمة بجعل هونغ كونغ مركزًا رائدًا للأصول الرقمية على مستوى العالم.
نتيجة لذلك، ارتفعت أسعار الأسهم لشركة غوانغداو غوانغ تشاوان الدولية، التي تعتبر أول شركة وساطة صينية في هونغ كونغ تقدم خدمات تداول متعلقة بالأصول الرقمية، من 1.24 دولار هونغ كونغي إلى 7.02 دولار هونغ كونغي خلال يومي تداول 25 و26 يونيو، لتغلق في النهاية عند 3.54 دولار هونغ كونغي. وقد أدى ذلك إلى زيادة مؤشر شركات الوساطة الصينية في هونغ كونغ بنسبة 11.75% في يوم واحد. كما حصلت شركة تينغفنج الدولية التابعة لشركة تينغفنج للأوراق المالية على ترخيص لتداول الأصول الرقمية، مما أدى إلى ارتفاع سعر أسهمها في السوق A بشكل مؤقت. أما شركة شينغلي للأوراق المالية، التي كانت أول شركة وساطة تحقق عملية تداول العملات، فقد حققت أيضاً زيادة في سعر أسهمها بنسبة 160% خلال يوم 26. تعكس هذه التحركات في السوق المالية التوقعات المتعلقة بتطور أعمال شركات الوساطة في مجال الأصول الرقمية.
وفي اليوم التالي لإصدار الإعلان، تم إطلاق أول ورقة مالية رمزيتها قابلة للإصدار اليومي في هونغ كونغ، ويقال إن شركة غوانغ فاو للأوراق المالية (هونغ كونغ) بصفتها أول وسيط يصدر أوراق مالية رمزيتها في هونغ كونغ، قد أطلقت الآن أول ورقة مالية رمزيتها قابلة للإصدار اليومي "GF Token"، ومع ذلك، فإن هذا المنتج ينتمي إلى صندوق سوق المال الرمزي الذي يتم إصداره عن طريق الاكتتاب الخاص، ويستهدف فقط المستثمرين المؤسسيين المؤهلين.
تداول الأصول الرقمية داخل منصات الوساطة قد يكون مجرد نقطة انطلاق، وقد يجلب المزيد من الوسطاء التقليديين المزيد من الابتكارات في مجال التشفير في المستقبل.
فرص جديدة للوسطاء في إطار LEAP
إطار "LEAP" الذي قدمته "البيان 2.0" يرسم مسار تطوير واضح لسوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ، ويفتح أمام شركات الوساطة التقليدية مساحة نمو غير مسبوقة. تأثير هذا البيان على شركات الوساطة يكمن في توفير تأييد سياسي واضح، وتقليل عتبات الامتثال، وتحديد اتجاه الابتكار في الأعمال.
بشكل محدد، "L" (القانون) يؤكد على تحسين إطار التنظيم. بالنسبة لشركات السمسرة، يعني ذلك وجود قواعد أكثر وضوحًا يجب الالتزام بها عند الدخول في معاملات الأصول الرقمية، والتخزين، والإصدار، وغيرها من الأعمال.
"E" (البيئة) تهدف إلى بناء نظام بيئي يدمج بين Web3 والتمويل التقليدي. وسيتم دمج السماسرة، كحلقة وصل هامة في سوق التمويل التقليدي، بعمق في هذا النظام البيئي. لا يقتصر الأمر على إضافة قسم "التداول المشفر" فحسب، بل يعني أيضًا أن السماسرة يمكنهم المشاركة في دورة حياة أوسع للأصل الرقمي، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، ربط المستثمرين التقليديين بالأصل الرقمي، وتقديم إدارة شاملة للثروة تستند إلى الأصول المرمّزة، وتوفير خدمات مصرفية استثمارية لمشاريع الأصول الرقمية، وتطوير منتجات مالية مبتكرة، وغيرها.
"A" (الأصل) يركز على تطوير الأصول الجديدة مثل التوكن. تعتبر وثيقة الإعلان توكن RWA كصناعة رئيسية، حيث من المحتمل أن يتم تمثيل الأصول الحقيقية مثل المعادن الثمينة والطاقة الخضراء وشهادات التخزين على السلسلة في المستقبل في هونغ كونغ. في هذا المسار، يمكن للسمسرة المشاركة في إصدار RWA وإدارته، مثل العمل كضامن، وتقديم خدمات استشارية ذات صلة، مما يساعد على تحسين هيكل دخل السمسرة وفتح نقاط نمو جديدة. "GF Token" التي أطلقتها غوانغ فاو للأوراق المالية (هونغ كونغ) على عجل هي مثال على ذلك. وفي المستقبل، يجب أن نرى المزيد من السندات المرمزة وحصص الصناديق ورأس المال الخاص، وحتى الهياكل المعقدة للمشتقات، والتي ستصبح ممكنة، مما يثري بشكل كبير خط الإنتاج ونطاق الخدمات.
"P" (الشراكة) يركز على التعاون الإقليمي والدولي. قد تتمكن شركات الوساطة في هونغ كونغ من استغلال هذه الفرصة لإنشاء شراكات مع مقدمي خدمات الأصول الرقمية الرائدين دوليًا، ومقدمي التكنولوجيا، وكذلك المشاريع العالمية التي تبحث عن قنوات الامتثال، مما سيعزز من قدرتها التنافسية وتأثيرها في سوق الأصول الرقمية العالمي.
من الخسائر إلى الفرص الجديدة التي توفرها التشفير
في السنوات الأخيرة، بسبب تقلبات الاقتصاد العالمي، والجيوبوليتيك، وانخفاض نشاط سوق الأسهم في هونغ كونغ، تواجه الأعمال التقليدية مثل الوساطة والتعهد في شركات الوساطة في هونغ كونغ ضغوطًا عامة للنمو.
وفقًا للبيانات الصادرة عن شركة هونغ كونغ لتداول الأوراق المالية والمقاصة المحدودة، توقفت حوالي 37 شركة وساطة عن التداول في عام 2024. وبحسب البيانات على مدى السنوات الثلاث الماضية، فإن عدد شركات الوساطة في هونغ كونغ يتناقص سنويًا. ومتطلبات الحصول على ترخيص مالي في هونغ كونغ منخفضة نسبيًا، مما أدى إلى وجود عدد كبير من شركات الوساطة الصغيرة والمتوسطة، مما يزيد من حدة المنافسة المتشابهة. في السنوات الأخيرة، كان أداء سوق الأسهم في هونغ كونغ ضعيفًا، مما زاد من الضغط على الشركات الوساطة. وتواجه بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة ظروف تشغيل سيئة، مما يضعها تحت ضغط كبير للبقاء.
وقد يوفر "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0" فرصة جديدة لتطور شركات الوساطة. تظهر المعلومات على الموقع الرسمي للهيئة الرقابية للأوراق المالية في هونغ كونغ أنه حتى 26 يونيو، أكملت 41 مؤسسة ترقية الرخصة رقم 1، مما يعني أنها ستقوم بترقية رخصة تداول الأوراق المالية الحالية لتقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية، حيث أن الغالبية العظمى منها هي شركات وساطة، بما في ذلك شركة Victory Securities، وTiger Brokers، وFutu Securities، وTianfeng International التابعة لشركة Tianfeng Securities، وHafu Securities التابعة لشركة Dongfang Caifu.
مؤخراً، حصلت 37 مؤسسة على موافقة لترقية الرخصة رقم 4، وهي استشارات استثمار الأصول الافتراضية - تقديم نصائح احترافية بشأن الأصول الرقمية، بما في ذلك شركة تشاينا تاي إنترناشيونال سيكيوريتيز، وشركة باو إن سيكيوريتيز هونغ كونغ، وغيرها؛ كما حصلت 40 مؤسسة إدارة أصول على موافقة لترقية الرخصة رقم 9، وهي إدارة الأصول الافتراضية - إدارة صناديق تتجاوز نسبة الأصول الافتراضية فيها 10%.
مع تطبيق إطار "LEAP" وتعميق ممارسة شركات الوساطة، من المتوقع أن يشهد سوق هونغ كونغ موجة من الابتكار المالي بقيادة شركات الوساطة، وقد يكون "GF Token" مجرد البداية. ستظهر المزيد من أنواع السندات المرمزة، والصناديق، وصناديق الاستثمار العقاري، وحتى الاكتتابات العامة الأولية. وستستفيد شركات الوساطة من قدرتها على الهيكلة وشبكة التوزيع لتصبح المصدرين الرئيسيين وصناديق السوق.
تتطلع شركات الوساطة في المستقبل إلى دمج العقود الذكية لتطوير سندات دخل هيكلية أكثر تعقيدًا، ومنتجات مشتقة مرتبطة بأداء الأصول الرقمية، ومنتجات استثمار آلية وغيرها. كما سيتم تحقيق تجربة تبادل وتداول سلسة بين "العملة الورقية - العملة المستقرة - العملة المشفرة - الأوراق المالية التقليدية". يمكن لشركات الوساطة تقديم خدمات الرافعة المالية مثل التمويل بالهامش استنادًا إلى الأصول الرقمية التي يمتلكها العملاء كضمان، ودمج إدارة الثروات الشاملة للأصول الرقمية وخطط تخصيص الأصول وغيرها.
ومع ذلك، فإن وصول "الربيع" لم يكن سهلاً. لقد وفرت البيان تربة خصبة واتجاهاً واضحاً، لكن الحصاد الحقيقي يتطلب من الوسطاء الاستمرار في التركيز على الابتكار التكنولوجي، والامتثال لإدارة المخاطر، وتثقيف العملاء، وتصميم المنتجات. التحديات موجودة دائماً، والمنافسة كافية من حيث الشدة. بالنسبة للوسطاء، في سباق الأصول الرقمية، لا يواجهون فقط المنافسة بين الوسطاء، ولكن أيضاً المنافسة من منصات التداول الملتزمة من نفس الصناعة.
بالنسبة لصناعة التشفير، فإن دخول الوسطاء بشكل نشط لا شك أنه قد بنى جسرًا بين عالم التشفير والمالية التقليدية، مما جعل تدفق الأموال بين المنتجات المالية التقليدية والعملات الافتراضية أكثر سلاسة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
عصر 2.0 للأصول الرقمية في هونغ كونغ، هل هو ربيع الوسطاء؟
في 26 يونيو، أصدرت هونغ كونغ "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0"، مقترحة إطار "LEAP"، ملتزمة بجعل هونغ كونغ مركزًا رائدًا للأصول الرقمية على مستوى العالم.
نتيجة لذلك، ارتفعت أسعار الأسهم لشركة غوانغداو غوانغ تشاوان الدولية، التي تعتبر أول شركة وساطة صينية في هونغ كونغ تقدم خدمات تداول متعلقة بالأصول الرقمية، من 1.24 دولار هونغ كونغي إلى 7.02 دولار هونغ كونغي خلال يومي تداول 25 و26 يونيو، لتغلق في النهاية عند 3.54 دولار هونغ كونغي. وقد أدى ذلك إلى زيادة مؤشر شركات الوساطة الصينية في هونغ كونغ بنسبة 11.75% في يوم واحد. كما حصلت شركة تينغفنج الدولية التابعة لشركة تينغفنج للأوراق المالية على ترخيص لتداول الأصول الرقمية، مما أدى إلى ارتفاع سعر أسهمها في السوق A بشكل مؤقت. أما شركة شينغلي للأوراق المالية، التي كانت أول شركة وساطة تحقق عملية تداول العملات، فقد حققت أيضاً زيادة في سعر أسهمها بنسبة 160% خلال يوم 26. تعكس هذه التحركات في السوق المالية التوقعات المتعلقة بتطور أعمال شركات الوساطة في مجال الأصول الرقمية.
وفي اليوم التالي لإصدار الإعلان، تم إطلاق أول ورقة مالية رمزيتها قابلة للإصدار اليومي في هونغ كونغ، ويقال إن شركة غوانغ فاو للأوراق المالية (هونغ كونغ) بصفتها أول وسيط يصدر أوراق مالية رمزيتها في هونغ كونغ، قد أطلقت الآن أول ورقة مالية رمزيتها قابلة للإصدار اليومي "GF Token"، ومع ذلك، فإن هذا المنتج ينتمي إلى صندوق سوق المال الرمزي الذي يتم إصداره عن طريق الاكتتاب الخاص، ويستهدف فقط المستثمرين المؤسسيين المؤهلين.
تداول الأصول الرقمية داخل منصات الوساطة قد يكون مجرد نقطة انطلاق، وقد يجلب المزيد من الوسطاء التقليديين المزيد من الابتكارات في مجال التشفير في المستقبل.
فرص جديدة للوسطاء في إطار LEAP
إطار "LEAP" الذي قدمته "البيان 2.0" يرسم مسار تطوير واضح لسوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ، ويفتح أمام شركات الوساطة التقليدية مساحة نمو غير مسبوقة. تأثير هذا البيان على شركات الوساطة يكمن في توفير تأييد سياسي واضح، وتقليل عتبات الامتثال، وتحديد اتجاه الابتكار في الأعمال.
بشكل محدد، "L" (القانون) يؤكد على تحسين إطار التنظيم. بالنسبة لشركات السمسرة، يعني ذلك وجود قواعد أكثر وضوحًا يجب الالتزام بها عند الدخول في معاملات الأصول الرقمية، والتخزين، والإصدار، وغيرها من الأعمال.
"E" (البيئة) تهدف إلى بناء نظام بيئي يدمج بين Web3 والتمويل التقليدي. وسيتم دمج السماسرة، كحلقة وصل هامة في سوق التمويل التقليدي، بعمق في هذا النظام البيئي. لا يقتصر الأمر على إضافة قسم "التداول المشفر" فحسب، بل يعني أيضًا أن السماسرة يمكنهم المشاركة في دورة حياة أوسع للأصل الرقمي، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، ربط المستثمرين التقليديين بالأصل الرقمي، وتقديم إدارة شاملة للثروة تستند إلى الأصول المرمّزة، وتوفير خدمات مصرفية استثمارية لمشاريع الأصول الرقمية، وتطوير منتجات مالية مبتكرة، وغيرها.
"A" (الأصل) يركز على تطوير الأصول الجديدة مثل التوكن. تعتبر وثيقة الإعلان توكن RWA كصناعة رئيسية، حيث من المحتمل أن يتم تمثيل الأصول الحقيقية مثل المعادن الثمينة والطاقة الخضراء وشهادات التخزين على السلسلة في المستقبل في هونغ كونغ. في هذا المسار، يمكن للسمسرة المشاركة في إصدار RWA وإدارته، مثل العمل كضامن، وتقديم خدمات استشارية ذات صلة، مما يساعد على تحسين هيكل دخل السمسرة وفتح نقاط نمو جديدة. "GF Token" التي أطلقتها غوانغ فاو للأوراق المالية (هونغ كونغ) على عجل هي مثال على ذلك. وفي المستقبل، يجب أن نرى المزيد من السندات المرمزة وحصص الصناديق ورأس المال الخاص، وحتى الهياكل المعقدة للمشتقات، والتي ستصبح ممكنة، مما يثري بشكل كبير خط الإنتاج ونطاق الخدمات.
"P" (الشراكة) يركز على التعاون الإقليمي والدولي. قد تتمكن شركات الوساطة في هونغ كونغ من استغلال هذه الفرصة لإنشاء شراكات مع مقدمي خدمات الأصول الرقمية الرائدين دوليًا، ومقدمي التكنولوجيا، وكذلك المشاريع العالمية التي تبحث عن قنوات الامتثال، مما سيعزز من قدرتها التنافسية وتأثيرها في سوق الأصول الرقمية العالمي.
من الخسائر إلى الفرص الجديدة التي توفرها التشفير
في السنوات الأخيرة، بسبب تقلبات الاقتصاد العالمي، والجيوبوليتيك، وانخفاض نشاط سوق الأسهم في هونغ كونغ، تواجه الأعمال التقليدية مثل الوساطة والتعهد في شركات الوساطة في هونغ كونغ ضغوطًا عامة للنمو.
وفقًا للبيانات الصادرة عن شركة هونغ كونغ لتداول الأوراق المالية والمقاصة المحدودة، توقفت حوالي 37 شركة وساطة عن التداول في عام 2024. وبحسب البيانات على مدى السنوات الثلاث الماضية، فإن عدد شركات الوساطة في هونغ كونغ يتناقص سنويًا. ومتطلبات الحصول على ترخيص مالي في هونغ كونغ منخفضة نسبيًا، مما أدى إلى وجود عدد كبير من شركات الوساطة الصغيرة والمتوسطة، مما يزيد من حدة المنافسة المتشابهة. في السنوات الأخيرة، كان أداء سوق الأسهم في هونغ كونغ ضعيفًا، مما زاد من الضغط على الشركات الوساطة. وتواجه بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة ظروف تشغيل سيئة، مما يضعها تحت ضغط كبير للبقاء.
! GZmwD5KisKBK3CmPfTdz5kAfTZDXsaJQSVrXvWLC.png
وقد يوفر "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0" فرصة جديدة لتطور شركات الوساطة. تظهر المعلومات على الموقع الرسمي للهيئة الرقابية للأوراق المالية في هونغ كونغ أنه حتى 26 يونيو، أكملت 41 مؤسسة ترقية الرخصة رقم 1، مما يعني أنها ستقوم بترقية رخصة تداول الأوراق المالية الحالية لتقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية، حيث أن الغالبية العظمى منها هي شركات وساطة، بما في ذلك شركة Victory Securities، وTiger Brokers، وFutu Securities، وTianfeng International التابعة لشركة Tianfeng Securities، وHafu Securities التابعة لشركة Dongfang Caifu.
مؤخراً، حصلت 37 مؤسسة على موافقة لترقية الرخصة رقم 4، وهي استشارات استثمار الأصول الافتراضية - تقديم نصائح احترافية بشأن الأصول الرقمية، بما في ذلك شركة تشاينا تاي إنترناشيونال سيكيوريتيز، وشركة باو إن سيكيوريتيز هونغ كونغ، وغيرها؛ كما حصلت 40 مؤسسة إدارة أصول على موافقة لترقية الرخصة رقم 9، وهي إدارة الأصول الافتراضية - إدارة صناديق تتجاوز نسبة الأصول الافتراضية فيها 10%.
مع تطبيق إطار "LEAP" وتعميق ممارسة شركات الوساطة، من المتوقع أن يشهد سوق هونغ كونغ موجة من الابتكار المالي بقيادة شركات الوساطة، وقد يكون "GF Token" مجرد البداية. ستظهر المزيد من أنواع السندات المرمزة، والصناديق، وصناديق الاستثمار العقاري، وحتى الاكتتابات العامة الأولية. وستستفيد شركات الوساطة من قدرتها على الهيكلة وشبكة التوزيع لتصبح المصدرين الرئيسيين وصناديق السوق.
تتطلع شركات الوساطة في المستقبل إلى دمج العقود الذكية لتطوير سندات دخل هيكلية أكثر تعقيدًا، ومنتجات مشتقة مرتبطة بأداء الأصول الرقمية، ومنتجات استثمار آلية وغيرها. كما سيتم تحقيق تجربة تبادل وتداول سلسة بين "العملة الورقية - العملة المستقرة - العملة المشفرة - الأوراق المالية التقليدية". يمكن لشركات الوساطة تقديم خدمات الرافعة المالية مثل التمويل بالهامش استنادًا إلى الأصول الرقمية التي يمتلكها العملاء كضمان، ودمج إدارة الثروات الشاملة للأصول الرقمية وخطط تخصيص الأصول وغيرها.
ومع ذلك، فإن وصول "الربيع" لم يكن سهلاً. لقد وفرت البيان تربة خصبة واتجاهاً واضحاً، لكن الحصاد الحقيقي يتطلب من الوسطاء الاستمرار في التركيز على الابتكار التكنولوجي، والامتثال لإدارة المخاطر، وتثقيف العملاء، وتصميم المنتجات. التحديات موجودة دائماً، والمنافسة كافية من حيث الشدة. بالنسبة للوسطاء، في سباق الأصول الرقمية، لا يواجهون فقط المنافسة بين الوسطاء، ولكن أيضاً المنافسة من منصات التداول الملتزمة من نفس الصناعة.
بالنسبة لصناعة التشفير، فإن دخول الوسطاء بشكل نشط لا شك أنه قد بنى جسرًا بين عالم التشفير والمالية التقليدية، مما جعل تدفق الأموال بين المنتجات المالية التقليدية والعملات الافتراضية أكثر سلاسة.