منذ إدخال بيتكوين، اتسم السوق بدورة متكررة كل أربع سنوات – مدفوعة بما يسمى "التقليص"، حيث يتم تقليص المكافأة للتعدين عملات بيتكوين جديدة إلى النصف. كانت هذه الدورات تنبؤية إلى حد ما: عادة ما يتبع الزيادة الحادة في الأسعار تصحيح طويل مع خسائر سعرية ضخمة. ومع ذلك، هناك الآن علامات متزايدة على أن هذا النموذج يصل إلى حدوده. تشير الحالة المالية العالمية، واعتماد المؤسسات، والتغيرات الهيكلية في السوق إلى أننا يجب أن نقول وداعًا للدورات البسيطة والمتناظرة. بدلاً من ذلك، قد تدخل بيتكوين في حقبة جديدة – مرحلة من التطور المستمر والأقل تقلبًا، والمعروفة أيضًا باسم سوبرسايكل.
التغيير الهيكلي في سوق البيتكوين
كانت الأسواق الهابطة السابقة غالبًا ما تتسم بالشكوك الجوهرية. في عامي 2014 و2018، على سبيل المثال، شكك العديد من المستثمرين في الجدوى طويلة الأجل لبيتكوين. لقد عززت التحديات التقنية، ونقص حالات الاستخدام، وانفجار الضجيج مثل فورة ICO عدم اليقين.
سعر بيتكوين الرسم البياني (Tradingview)
ADVERTISEMENTاليوم، الوضع مختلف. لقد تغير هيكل السوق بشكل جذري. المستثمرون المؤسسيون، والشركات المدرجة، وحتى الحكومات نشطة في سوق البيتكوين. هؤلاء اللاعبون لا يعملون بدافع الحماس القصير الأجل، بل يسعون لتحقيق أهداف استراتيجية على المدى الطويل. يبدو أن فكرة أن البيتكوين قد "تفشل" أقل واقعية بكثير في 2025 مما كانت عليه قبل بضع سنوات.
علم النفس، الاقتصاد الكلي، والديناميكيات الجديدة
على الرغم من هذه التغييرات الهيكلية، تظل نفسية الإنسان عاملاً حاسماً في السوق المالية. حتى في سياق دورة سوبر محتملة، فإن انخفاض الأسعار ممكن – وربما حتى حتمي. ومع ذلك، قد تختلف هذه الانخفاضات بشكل كبير عن "شتاءات التشفير" السابقة.
في الماضي، كانت التصحيحات تصل إلى 80% نتيجة للتقييم المفرط، ولكن أيضًا بسبب تراجع الثقة في المفهوم بأكمله. اليوم، من المرجح أن تكون هذه الانخفاضات تقنية في طبيعتها أو ناتجة عن صدمات خارجية - وقد تكون أقصر وأقل دراماتيكية. حتى إذا تعرضت بيتكوين لتصحيح حاد آخر، فإن سرد "فشل بيتكوين" سيكون بالكاد موثوقًا به بعد الآن.
ADVERTISEMENT## دور المستثمرين المؤسسيين والشركات
عامل رئيسي في الديناميات السوقية الجديدة هو التأثير المتزايد للشركات والمستثمرين المؤسسيين. المزيد والمزيد من الشركات تضيف بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية، ليس فقط كتحوط ضد التضخم، ولكن أيضًا كأصل استراتيجي.
السؤال الحاسم سيكون كيف تتفاعل هذه اللاعبين مع تغيرات السوق: ما مدى استدانتها؟ ما مدى استقرار الطلب عليها عندما تنخفض الأسعار؟ ما مدى التزامها على المدى الطويل؟ ستحدد الإجابات على هذه الأسئلة إلى حد كبير ما إذا كانت دورة فائقة ستستمر فعليًا - أو ما إذا كانت ستستبدل بنوع جديد من التقلبات المدفوعة مؤسسيًا.
الفرق بين التصحيح وخيبة الأمل
من المهم التمييز بوضوح بين ظاهرتين: انخفاض الأسعار وخيبة الأمل الأساسية. قد يكون الانخفاض بنسبة 70 في المئة بعد مبالغة مضاربة مؤلماً، لكنه ليس مرادفاً لانهيار النظام.
على النقيض من ذلك، كانت الفترة التي تلت انهيار FTX وغيرهم من اللاعبين المركزيين في عام 2022 مثالًا على خيبة الأمل: رأى الكثيرون أن البيتكوين قد انتهى، وتراجعت الثقة المؤسسية، وزادت حالة عدم اليقين التنظيمي. ومع ذلك، فقد تعافى البيتكوين بعد ذلك - أقوى من أي وقت مضى. تدعم هذه المرونة الافتراض بأن الانخفاضات المستقبلية ستكون تصحيحات تقنية بدلاً من أزمات وجودية.
التوقعات – دورات أقصر ونمو مستدام
هناك اختلاف محتمل آخر عن النموذج السابق يكمن في مدة الصعود والهبوط. استمرت أسواق الدب السابقة لأكثر من عام في بعض الحالات. في سيناريو السوبرسايكل، قد تكون فترات الهبوط أقصر بشكل ملحوظ - مشابهة لفترة الهبوط المرتبطة بـ COVID في عام 2020، والتي استمرت لبضع أسابيع فقط.
هذا مرتبط أيضًا بزيادة نضج السوق. السيولة متاحة بسهولة أكبر اليوم، وردود الفعل على الاتجاهات الكلية أكثر immediata. في الوقت نفسه، هناك نظام بيئي متزايد يمكن أن يخفف من الانخفاضات في الأسعار - من DeFi إلى خزائن البيتكوين للشركات المدرجة.
إعلان## التطور بدلاً من الثورة
من الأسهل تقييم ما إذا كانت دورة البيتكوين الفائقة قد بدأت بالفعل في الماضي مقارنةً بالوقت الحقيقي. ومع ذلك، هناك العديد من المؤشرات التي تدل على أننا في بداية مرحلة جديدة يجب فيها مراجعة النماذج الكلاسيكية. السوق يتغير، ومعه القواعد.
تظل البيتكوين أحد الأصول المتقلبة. لكنها أصبحت منذ زمن بعيد أكثر من مجرد لعبة مضاربة. إنها مخزن عالمي للقيمة، مسألة جيوسياسية، ومحفز للابتكار. السؤال لم يعد ما إذا كانت البيتكوين ستبقى، بل بأي شكل ستتطور.
لا يعني السوبرسايكل أنه لن تكون هناك مزيد من الانخفاضات، بل إن هذه الانخفاضات ستندمج في اتجاه صعودي طويل الأجل، مدفوعاً بالطلب الهيكلي، والأهمية العالمية، والنضج المتزايد.
المؤلف
Ed Prinz يشغل منصب رئيس إحدى أكثر المنظمات غير الربحية شهرة في النمسا المتخصصة في تكنولوجيا blockchain. تشارك DLT Austria بنشاط في توعية وترويج قيمة وإمكانيات تطبيق تكنولوجيا دفاتر السجلات الموزعة. يتم ذلك من خلال الفعاليات التعليمية، والاجتماعات، وورش العمل، ومنتديات النقاش المفتوحة، وكل ذلك بالتعاون الطوعي مع اللاعبين الرئيسيين في الصناعة.
👉 موقع الويب
👉 لينكدإن
تنبيه
هذه هي وجهة نظري الشخصية وليست نصيحة مالية.
لهذا السبب، لا أستطيع ضمان دقة المعلومات في هذه المقالة. إذا كنت غير متأكد، يجب عليك استشارة مستشار مؤهل تثق به. هذه المقالة لا تقدم أي ضمانات أو وعود بشأن الأرباح. جميع التصريحات في هذه المقالة ومقالات أخرى هي رأيي الشخصي.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل بدأت دورة Supercycle لبيتكوين بالفعل؟ – نهاية الدورات الرباعية الكلاسيكية
منذ إدخال بيتكوين، اتسم السوق بدورة متكررة كل أربع سنوات – مدفوعة بما يسمى "التقليص"، حيث يتم تقليص المكافأة للتعدين عملات بيتكوين جديدة إلى النصف. كانت هذه الدورات تنبؤية إلى حد ما: عادة ما يتبع الزيادة الحادة في الأسعار تصحيح طويل مع خسائر سعرية ضخمة. ومع ذلك، هناك الآن علامات متزايدة على أن هذا النموذج يصل إلى حدوده. تشير الحالة المالية العالمية، واعتماد المؤسسات، والتغيرات الهيكلية في السوق إلى أننا يجب أن نقول وداعًا للدورات البسيطة والمتناظرة. بدلاً من ذلك، قد تدخل بيتكوين في حقبة جديدة – مرحلة من التطور المستمر والأقل تقلبًا، والمعروفة أيضًا باسم سوبرسايكل.
التغيير الهيكلي في سوق البيتكوين
كانت الأسواق الهابطة السابقة غالبًا ما تتسم بالشكوك الجوهرية. في عامي 2014 و2018، على سبيل المثال، شكك العديد من المستثمرين في الجدوى طويلة الأجل لبيتكوين. لقد عززت التحديات التقنية، ونقص حالات الاستخدام، وانفجار الضجيج مثل فورة ICO عدم اليقين.
ADVERTISEMENTاليوم، الوضع مختلف. لقد تغير هيكل السوق بشكل جذري. المستثمرون المؤسسيون، والشركات المدرجة، وحتى الحكومات نشطة في سوق البيتكوين. هؤلاء اللاعبون لا يعملون بدافع الحماس القصير الأجل، بل يسعون لتحقيق أهداف استراتيجية على المدى الطويل. يبدو أن فكرة أن البيتكوين قد "تفشل" أقل واقعية بكثير في 2025 مما كانت عليه قبل بضع سنوات.
علم النفس، الاقتصاد الكلي، والديناميكيات الجديدة
على الرغم من هذه التغييرات الهيكلية، تظل نفسية الإنسان عاملاً حاسماً في السوق المالية. حتى في سياق دورة سوبر محتملة، فإن انخفاض الأسعار ممكن – وربما حتى حتمي. ومع ذلك، قد تختلف هذه الانخفاضات بشكل كبير عن "شتاءات التشفير" السابقة.
في الماضي، كانت التصحيحات تصل إلى 80% نتيجة للتقييم المفرط، ولكن أيضًا بسبب تراجع الثقة في المفهوم بأكمله. اليوم، من المرجح أن تكون هذه الانخفاضات تقنية في طبيعتها أو ناتجة عن صدمات خارجية - وقد تكون أقصر وأقل دراماتيكية. حتى إذا تعرضت بيتكوين لتصحيح حاد آخر، فإن سرد "فشل بيتكوين" سيكون بالكاد موثوقًا به بعد الآن.
ADVERTISEMENT## دور المستثمرين المؤسسيين والشركات
عامل رئيسي في الديناميات السوقية الجديدة هو التأثير المتزايد للشركات والمستثمرين المؤسسيين. المزيد والمزيد من الشركات تضيف بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية، ليس فقط كتحوط ضد التضخم، ولكن أيضًا كأصل استراتيجي.
السؤال الحاسم سيكون كيف تتفاعل هذه اللاعبين مع تغيرات السوق: ما مدى استدانتها؟ ما مدى استقرار الطلب عليها عندما تنخفض الأسعار؟ ما مدى التزامها على المدى الطويل؟ ستحدد الإجابات على هذه الأسئلة إلى حد كبير ما إذا كانت دورة فائقة ستستمر فعليًا - أو ما إذا كانت ستستبدل بنوع جديد من التقلبات المدفوعة مؤسسيًا.
الفرق بين التصحيح وخيبة الأمل
من المهم التمييز بوضوح بين ظاهرتين: انخفاض الأسعار وخيبة الأمل الأساسية. قد يكون الانخفاض بنسبة 70 في المئة بعد مبالغة مضاربة مؤلماً، لكنه ليس مرادفاً لانهيار النظام.
على النقيض من ذلك، كانت الفترة التي تلت انهيار FTX وغيرهم من اللاعبين المركزيين في عام 2022 مثالًا على خيبة الأمل: رأى الكثيرون أن البيتكوين قد انتهى، وتراجعت الثقة المؤسسية، وزادت حالة عدم اليقين التنظيمي. ومع ذلك، فقد تعافى البيتكوين بعد ذلك - أقوى من أي وقت مضى. تدعم هذه المرونة الافتراض بأن الانخفاضات المستقبلية ستكون تصحيحات تقنية بدلاً من أزمات وجودية.
التوقعات – دورات أقصر ونمو مستدام
هناك اختلاف محتمل آخر عن النموذج السابق يكمن في مدة الصعود والهبوط. استمرت أسواق الدب السابقة لأكثر من عام في بعض الحالات. في سيناريو السوبرسايكل، قد تكون فترات الهبوط أقصر بشكل ملحوظ - مشابهة لفترة الهبوط المرتبطة بـ COVID في عام 2020، والتي استمرت لبضع أسابيع فقط.
هذا مرتبط أيضًا بزيادة نضج السوق. السيولة متاحة بسهولة أكبر اليوم، وردود الفعل على الاتجاهات الكلية أكثر immediata. في الوقت نفسه، هناك نظام بيئي متزايد يمكن أن يخفف من الانخفاضات في الأسعار - من DeFi إلى خزائن البيتكوين للشركات المدرجة.
إعلان## التطور بدلاً من الثورة
من الأسهل تقييم ما إذا كانت دورة البيتكوين الفائقة قد بدأت بالفعل في الماضي مقارنةً بالوقت الحقيقي. ومع ذلك، هناك العديد من المؤشرات التي تدل على أننا في بداية مرحلة جديدة يجب فيها مراجعة النماذج الكلاسيكية. السوق يتغير، ومعه القواعد.
تظل البيتكوين أحد الأصول المتقلبة. لكنها أصبحت منذ زمن بعيد أكثر من مجرد لعبة مضاربة. إنها مخزن عالمي للقيمة، مسألة جيوسياسية، ومحفز للابتكار. السؤال لم يعد ما إذا كانت البيتكوين ستبقى، بل بأي شكل ستتطور.
لا يعني السوبرسايكل أنه لن تكون هناك مزيد من الانخفاضات، بل إن هذه الانخفاضات ستندمج في اتجاه صعودي طويل الأجل، مدفوعاً بالطلب الهيكلي، والأهمية العالمية، والنضج المتزايد.
المؤلف
Ed Prinz يشغل منصب رئيس إحدى أكثر المنظمات غير الربحية شهرة في النمسا المتخصصة في تكنولوجيا blockchain. تشارك DLT Austria بنشاط في توعية وترويج قيمة وإمكانيات تطبيق تكنولوجيا دفاتر السجلات الموزعة. يتم ذلك من خلال الفعاليات التعليمية، والاجتماعات، وورش العمل، ومنتديات النقاش المفتوحة، وكل ذلك بالتعاون الطوعي مع اللاعبين الرئيسيين في الصناعة.
👉 موقع الويب
👉 لينكدإن
تنبيه
هذه هي وجهة نظري الشخصية وليست نصيحة مالية.
لهذا السبب، لا أستطيع ضمان دقة المعلومات في هذه المقالة. إذا كنت غير متأكد، يجب عليك استشارة مستشار مؤهل تثق به. هذه المقالة لا تقدم أي ضمانات أو وعود بشأن الأرباح. جميع التصريحات في هذه المقالة ومقالات أخرى هي رأيي الشخصي.