بيتكوين (BTC) سجل أداءً قويًا مؤخرًا، حيث انتعش بنسبة تقارب 10% في أقل من أسبوع، متجاوزًا النطاق الذي كان يُعتبر مقاومة رئيسية بين 106,000 و 108,000 دولار، حتى أنه تخطى الحاجز الذي بلغ 103,000 إلى 105,000 دولار في مايو. هذه الديناميكية القوية للارتفاع جعلت المراكز الطويلة تركز على الحاجز النفسي المهم التالي - 110,000 دولار. ومع ذلك، فإن الطريق نحو القمم الجديدة ليس سلسًا. اليوم (27) ستنتهي صلاحية خيارات بيتكوين التي تبلغ قيمتها 15 مليار دولار، كما أن العقود غير المفتوحة مركزة بكثرة في منطقة عالية من غاما، مما يضيف بلا شك عدم اليقين إلى السوق. هل ستجلب هذه الأحداث الضخمة من انتهاء صلاحية الخيارات تقلبات في سوق الأصول الرقمية، أم ستؤسس لأساس صاعد لبيتكوين في الربع الثالث؟
أ. بيتكوين تواجه ضغط ارتفاع: المشاعر الصاعدة تهيمن على السوق
!
(المصدر: Deribit)
حتى الآن، تظهر عقود الخيارات على بيتكوين اتجاهًا صاعدًا واضحًا. يبلغ عدد عقود الخيارات الصاعدة التي يحتفظ بها المتداولون 79,630 عقدًا، بينما يبلغ عدد عقود الخيارات الهابطة 59,770 عقدًا، مما يحافظ على نسبة الخيارات الهابطة / الصاعدة عند 0.75. هذه إشارة واضحة إلى أن السوق تميل عمومًا نحو الصعود، على الرغم من أن حجم التداول ليس كبيرًا بشكل مفرط.
من الجدير بالذكر أن إجمالي حجم العقود بلغ 139,400 عقد، وهو أحد أكبر العقود الآجلة من حيث الحجم في الأشهر الأخيرة. في مثل هذا الحجم الكبير من المراكز، تقع نقطة الضغط الرئيسية (أكبر انخفاض) عند 102,000 دولار، بينما ارتفع سعر البيتكوين الفوري بمقدار 5,500 دولار. هذه الفجوة الكبيرة في الأسعار تجعل العديد من المتداولين في وضع البيع الغامض، حيث أن معظم خيارات الشراء الآن في منطقة الربح (In-the-money).
ثانياً، سلوك التحوط للوسطاء: تأثير ضغط غاما
في مواجهة هذا الوضع، يقوم صانعو السوق عادةً بعمليات شراء في السوق الفورية أو سوق العقود الآجلة للتحوط من المخاطر. هذا السلوك التحوطي، قبل انتهاء صلاحية الخيارات، يضخ ضغط شراء ميكانيكي في البيتكوين.
باختصار، إذا استمر سعر البيتكوين في الارتفاع، فقد يؤدي ذلك إلى ما يسمى بـ "ضغط غاما" (Gamma Squeeze). عندما يضطر المتداولون إلى إعادة شراء البيتكوين بنشاط للحفاظ على مراكزهم المحايدة دلتا (Delta Neutral)، فإن هذه السلوكيات ستعزز مزيدًا من زخم سعر البيتكوين، مما يشكل دورة إيجابية. لذلك، من الناحية الهيكلية، هناك بالفعل إشارات صاعدة للبيتكوين قبل انتهاء صلاحية الخيارات. إذا تمكن السعر من اختراق مستوى المقاومة بسلاسة، فمن المحتمل أن يرتفع بسرعة إلى 110,000 دولار.
ثالثاً، تحويل السيولة بعد انتهاء المدة: إعادة هيكلة السوق
!
（المصدر：Deribit）
كما هو مذكور سابقًا، فإن الهيكل الحالي للخيارات يدفع إلى شراء قوي لبيتكوين على المدى القصير، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار بنحو 10% هذا الأسبوع، والتداول تحت مستوى المقاومة الحاسم البالغ 110,000 دولار. ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية تبدأ رسميًا بعد انتهاء صلاحية الخيارات. بمجرد تسوية خيارات بقيمة 15 مليار دولار، ستختفي جميع مراكز التحوط ذات الصلة، وسيفتح السوق فجأة أبوابه لمراكز جديدة.
من المثير للاهتمام أن إعادة تحديد هذا السوق قد بدأت بالفعل في الخفاء. بلغت العقود المفتوحة لخيارات بيتكوين أعلى مستوى تاريخي لها بقيمة 51.1 مليار دولار، حيث شكلت منصة Deribit ما يصل إلى 80% من الحركة.
أربعة، موجة جديدة من المراكز الطويلة: تمهيد الطريق للاختراق في الربع الثالث
ما يعزز بشكل أكبر الزخم الصاعد هو أن نسبة الشراء/البيع على Deribit خلال 24 ساعة قد انخفضت إلى 0.36، وهذا يميل بوضوح نحو رهانات جديدة صاعدة، مما يدل على أنه تم تداول أكثر من 186,421 عقد صعودي جديد في السوق.
هذه إشارة مهمة جدًا. مع إغلاق المراكز القديمة، على الرغم من أنه قد يتم إثارة تقلبات قصيرة الأجل بسبب عمليات البيع القسري أو جني الأرباح، فإن تدفقًا كبيرًا من المراكز الطويلة الجديدة من المرجح أن يمتص تأثير السيولة هذا. إذا استمرت هذه الديناميكية، فسوف تضع أساسًا قويًا لبيتكوين لتحقيق الاختراق التالي عندما ندخل الربع الثالث.
الخاتمة:
اليوم، انتهاء صلاحية خيارات بيتكوين بقيمة 150 مليار دولار هو بلا شك محور اهتمام السوق. على الرغم من أنه قد تحدث تقلبات نتيجة لتصفية المراكز في المدى القصير، إلا أنه من هيكل السوق الحالي والرهانات الصاعدة الجديدة، يبدو أن بيتكوين يتجمع للقوة، مستعداً لمواجهة تحديات الربع الثالث. قد لا تسبب هذه الفعالية الكبيرة لانتهاء الصلاحية أي اهتزازات عنيفة في السوق، بل قد تصبح محفزاً لبيتكوين نحو تحقيق معلم جديد. يجب على المستثمرين متابعة تحركات السوق عن كثب، وتقييم المخاطر بحذر.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تنتهي اليوم خيارات بيتكوين بقيمة 150 مليار دولار ، هل ستسبب هذه الزلزال في سوق الأصول الرقمية؟
بيتكوين (BTC) سجل أداءً قويًا مؤخرًا، حيث انتعش بنسبة تقارب 10% في أقل من أسبوع، متجاوزًا النطاق الذي كان يُعتبر مقاومة رئيسية بين 106,000 و 108,000 دولار، حتى أنه تخطى الحاجز الذي بلغ 103,000 إلى 105,000 دولار في مايو. هذه الديناميكية القوية للارتفاع جعلت المراكز الطويلة تركز على الحاجز النفسي المهم التالي - 110,000 دولار. ومع ذلك، فإن الطريق نحو القمم الجديدة ليس سلسًا. اليوم (27) ستنتهي صلاحية خيارات بيتكوين التي تبلغ قيمتها 15 مليار دولار، كما أن العقود غير المفتوحة مركزة بكثرة في منطقة عالية من غاما، مما يضيف بلا شك عدم اليقين إلى السوق. هل ستجلب هذه الأحداث الضخمة من انتهاء صلاحية الخيارات تقلبات في سوق الأصول الرقمية، أم ستؤسس لأساس صاعد لبيتكوين في الربع الثالث؟
أ. بيتكوين تواجه ضغط ارتفاع: المشاعر الصاعدة تهيمن على السوق
!
(المصدر: Deribit)
حتى الآن، تظهر عقود الخيارات على بيتكوين اتجاهًا صاعدًا واضحًا. يبلغ عدد عقود الخيارات الصاعدة التي يحتفظ بها المتداولون 79,630 عقدًا، بينما يبلغ عدد عقود الخيارات الهابطة 59,770 عقدًا، مما يحافظ على نسبة الخيارات الهابطة / الصاعدة عند 0.75. هذه إشارة واضحة إلى أن السوق تميل عمومًا نحو الصعود، على الرغم من أن حجم التداول ليس كبيرًا بشكل مفرط.
من الجدير بالذكر أن إجمالي حجم العقود بلغ 139,400 عقد، وهو أحد أكبر العقود الآجلة من حيث الحجم في الأشهر الأخيرة. في مثل هذا الحجم الكبير من المراكز، تقع نقطة الضغط الرئيسية (أكبر انخفاض) عند 102,000 دولار، بينما ارتفع سعر البيتكوين الفوري بمقدار 5,500 دولار. هذه الفجوة الكبيرة في الأسعار تجعل العديد من المتداولين في وضع البيع الغامض، حيث أن معظم خيارات الشراء الآن في منطقة الربح (In-the-money).
ثانياً، سلوك التحوط للوسطاء: تأثير ضغط غاما
في مواجهة هذا الوضع، يقوم صانعو السوق عادةً بعمليات شراء في السوق الفورية أو سوق العقود الآجلة للتحوط من المخاطر. هذا السلوك التحوطي، قبل انتهاء صلاحية الخيارات، يضخ ضغط شراء ميكانيكي في البيتكوين.
باختصار، إذا استمر سعر البيتكوين في الارتفاع، فقد يؤدي ذلك إلى ما يسمى بـ "ضغط غاما" (Gamma Squeeze). عندما يضطر المتداولون إلى إعادة شراء البيتكوين بنشاط للحفاظ على مراكزهم المحايدة دلتا (Delta Neutral)، فإن هذه السلوكيات ستعزز مزيدًا من زخم سعر البيتكوين، مما يشكل دورة إيجابية. لذلك، من الناحية الهيكلية، هناك بالفعل إشارات صاعدة للبيتكوين قبل انتهاء صلاحية الخيارات. إذا تمكن السعر من اختراق مستوى المقاومة بسلاسة، فمن المحتمل أن يرتفع بسرعة إلى 110,000 دولار.
ثالثاً، تحويل السيولة بعد انتهاء المدة: إعادة هيكلة السوق
!
（المصدر：Deribit）
كما هو مذكور سابقًا، فإن الهيكل الحالي للخيارات يدفع إلى شراء قوي لبيتكوين على المدى القصير، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار بنحو 10% هذا الأسبوع، والتداول تحت مستوى المقاومة الحاسم البالغ 110,000 دولار. ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية تبدأ رسميًا بعد انتهاء صلاحية الخيارات. بمجرد تسوية خيارات بقيمة 15 مليار دولار، ستختفي جميع مراكز التحوط ذات الصلة، وسيفتح السوق فجأة أبوابه لمراكز جديدة.
من المثير للاهتمام أن إعادة تحديد هذا السوق قد بدأت بالفعل في الخفاء. بلغت العقود المفتوحة لخيارات بيتكوين أعلى مستوى تاريخي لها بقيمة 51.1 مليار دولار، حيث شكلت منصة Deribit ما يصل إلى 80% من الحركة.
أربعة، موجة جديدة من المراكز الطويلة: تمهيد الطريق للاختراق في الربع الثالث
ما يعزز بشكل أكبر الزخم الصاعد هو أن نسبة الشراء/البيع على Deribit خلال 24 ساعة قد انخفضت إلى 0.36، وهذا يميل بوضوح نحو رهانات جديدة صاعدة، مما يدل على أنه تم تداول أكثر من 186,421 عقد صعودي جديد في السوق.
هذه إشارة مهمة جدًا. مع إغلاق المراكز القديمة، على الرغم من أنه قد يتم إثارة تقلبات قصيرة الأجل بسبب عمليات البيع القسري أو جني الأرباح، فإن تدفقًا كبيرًا من المراكز الطويلة الجديدة من المرجح أن يمتص تأثير السيولة هذا. إذا استمرت هذه الديناميكية، فسوف تضع أساسًا قويًا لبيتكوين لتحقيق الاختراق التالي عندما ندخل الربع الثالث.
الخاتمة:
اليوم، انتهاء صلاحية خيارات بيتكوين بقيمة 150 مليار دولار هو بلا شك محور اهتمام السوق. على الرغم من أنه قد تحدث تقلبات نتيجة لتصفية المراكز في المدى القصير، إلا أنه من هيكل السوق الحالي والرهانات الصاعدة الجديدة، يبدو أن بيتكوين يتجمع للقوة، مستعداً لمواجهة تحديات الربع الثالث. قد لا تسبب هذه الفعالية الكبيرة لانتهاء الصلاحية أي اهتزازات عنيفة في السوق، بل قد تصبح محفزاً لبيتكوين نحو تحقيق معلم جديد. يجب على المستثمرين متابعة تحركات السوق عن كثب، وتقييم المخاطر بحذر.