في 26 يونيو، أفاد وول ستريت جورنال بتجدد اهتمام المستثمرين في السندات طويلة الأجل. لاحظ استراتيجيون معدلات باركليز علامات على أن إصدار الديون الأمريكية في المستقبل قد يتحول بعيدًا عن الطرف الطويل. حيث تم بيع معظم هذه السندات طويلة الأجل الآن، وسيشمل الإصدار الجديد علاوات طويلة الأجل مرتفعة. يعتبر ضعف النمو الاقتصادي من بين العوامل وراء هذا التغيير، إلى جانب عدم اليقين المالي العام. يبحث المستثمرون عن تعويض أكبر للاحتفاظ بالديون الخزينة طويلة الأجل بسبب زيادة القلق بشأن السياسات. وأكدت باركليز أن علاوة المدة المرتفعة أصبحت الآن سمة متسقة في أسواق السندات على مستوى العالم.
يوضح عرض العائد المرتفع زيادة المخاطر في ديون الخزانة طويلة الأجل
تحتاج إلى علاوة طويلة الأجل تعكس مخاطر احتفاظ السندات لمدة تتراوح بين 10 إلى 30 عامًا. يرغب المستثمرون الآن في تحقيق عوائد أكبر بسبب عدم اليقين بشأن الاستقرار الاقتصادي على المدى الطويل. يتضح هذا النمط بشكل خاص في ديون الخزانة طويلة الأجل، حيث تخضع العوائد لضغوط تصاعدية. في الولايات المتحدة، تشمل المخاوف السياسة المالية المستقبلية والتغييرات المحتملة في إنفاق الحكومة. على الصعيد العالمي، تساهم الزيادة المتوقعة في إنفاق ألمانيا وضعف الطلب في اليابان والمملكة المتحدة في ذلك. هذه العوامل تدفع المستثمرين للمطالبة بالمزيد مقابل تحمل مخاطر المدة في سوق السندات.
عوائد وزارة الخزانة الأمريكية تُظهر استقرارًا ضمن نطاق تداول ضيق
عائدات الخزانة الأمريكية قد انخفضت قليلاً مؤخراً لكنها بقيت ضمن نطاق تداول ضيق. قال الاستراتيجي في بيبرستون، مايكل براون، إن نتائج المزاد المختلطة يوم الأربعاء ساعدت في تعزيز هذا النطاق الضيق للعائدات. وأشار إلى أن عائدات السندات لمدة 10 سنوات و30 سنة كانت عند 4.268% و4.810%، على التوالي. على الرغم من الانخفاضات الصغيرة، لا يُتوقع أن تنخفض العائدات أكثر دون تحسينات مالية كبيرة. لاحظ براون أن المستثمرين يشترون أثناء الانخفاضات، مما يمنع العائدات من الانخفاض كثيراً. هذا السلوك يحافظ على مستوى دعم ثابت لسندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل.
باركليز يتوقع استمرار التقلبات في السندات طويلة الأجل
قالت توقعات باركليز للنصف الأول من عام 2025 إن السندات طويلة الأجل من المرجح أن تظل أكثر قطاعات السوق تقلبًا. وأشارت الشركة إلى أن عوائد السندات لمدة 30 عامًا أصبحت مدفوعة بشكل متزايد بعدم التوازن بين العرض والطلب بدلاً من توقعات الأسعار. حتى المستثمرين الأقل حساسية للعائد يسعون الآن للحصول على علاوة زمنية أكبر، مما يشير إلى تحول في سلوك السوق. تشير الاتجاهات الصاعدة في Floors العائد إلى أن توقعات المستثمرين تتغير بطريقة هيكلية. تعكس هذه الديناميكية تعديلًا طويل الأجل بدلًا من رد فعل مؤقت على أخبار السوق. نتيجة لذلك، قد تواجه أسواق الديون طويلة الأجل تقلبات مستمرة.
العجز المالي الأمريكي ونمو الدين يضيفان ضغطًا على سوق السندات طويلة الأجل
تضيف الديناميات المالية الأمريكية مزيدًا من التعقيد إلى صورة سوق السندات في الطرف الطويل. تظهر التوقعات الحالية أن العجز المالي سيظل قريبًا من 6% لعدة سنوات. سيؤدي ذلك إلى زيادة الدين الوطني من 100% إلى حوالي 130% من الناتج المحلي الإجمالي في 2034. بالفعل، يتم تخصيص 20% من إيرادات الضرائب الفيدرالية لخدمة الفوائد. تجعل تكاليف الاقتراض المتزايدة جنبًا إلى جنب مع أعباء الدين الأعلى تمويل الديون في الطرف الطويل أكثر حساسية. قد يؤدي هذا الضغط إلى زيادة العوائد حيث يسعى المستثمرون للحصول على تعويض أكبر عن التزاماتهم طويلة الأجل.
الطلب الخارجي على ديون الولايات المتحدة هو متغير آخر في توقعات السندات طويلة الأجل. في الوقت الحالي، يحتفظ المستثمرون الأجانب بحوالي 30% من الأوراق المالية الخزينة القائمة. إذا تغيرت موازين التجارة، قد تنخفض هذه النسبة، مما يؤثر على الطلب على السندات طويلة الأجل. موقف دونالد ترامب بشأن تقليل العجز التجاري قد يقلل من الطلب الخارجي على أدوات الدين الأمريكية. مع وجود عدد أقل من المشترين الأجانب، قد يحتاج المستثمرون المحليون إلى تحمل المزيد من إصدار السندات طويلة الأجل. قد يؤدي ذلك إلى ضغط إضافي لرفع العوائد إذا لم يزداد الطلب المحلي بشكل ملحوظ.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
السندات الحكومية الطويلة لجذب المستثمرين بعلاوة مدة عالية
في 26 يونيو، أفاد وول ستريت جورنال بتجدد اهتمام المستثمرين في السندات طويلة الأجل. لاحظ استراتيجيون معدلات باركليز علامات على أن إصدار الديون الأمريكية في المستقبل قد يتحول بعيدًا عن الطرف الطويل. حيث تم بيع معظم هذه السندات طويلة الأجل الآن، وسيشمل الإصدار الجديد علاوات طويلة الأجل مرتفعة. يعتبر ضعف النمو الاقتصادي من بين العوامل وراء هذا التغيير، إلى جانب عدم اليقين المالي العام. يبحث المستثمرون عن تعويض أكبر للاحتفاظ بالديون الخزينة طويلة الأجل بسبب زيادة القلق بشأن السياسات. وأكدت باركليز أن علاوة المدة المرتفعة أصبحت الآن سمة متسقة في أسواق السندات على مستوى العالم.
يوضح عرض العائد المرتفع زيادة المخاطر في ديون الخزانة طويلة الأجل
تحتاج إلى علاوة طويلة الأجل تعكس مخاطر احتفاظ السندات لمدة تتراوح بين 10 إلى 30 عامًا. يرغب المستثمرون الآن في تحقيق عوائد أكبر بسبب عدم اليقين بشأن الاستقرار الاقتصادي على المدى الطويل. يتضح هذا النمط بشكل خاص في ديون الخزانة طويلة الأجل، حيث تخضع العوائد لضغوط تصاعدية. في الولايات المتحدة، تشمل المخاوف السياسة المالية المستقبلية والتغييرات المحتملة في إنفاق الحكومة. على الصعيد العالمي، تساهم الزيادة المتوقعة في إنفاق ألمانيا وضعف الطلب في اليابان والمملكة المتحدة في ذلك. هذه العوامل تدفع المستثمرين للمطالبة بالمزيد مقابل تحمل مخاطر المدة في سوق السندات.
عوائد وزارة الخزانة الأمريكية تُظهر استقرارًا ضمن نطاق تداول ضيق
عائدات الخزانة الأمريكية قد انخفضت قليلاً مؤخراً لكنها بقيت ضمن نطاق تداول ضيق. قال الاستراتيجي في بيبرستون، مايكل براون، إن نتائج المزاد المختلطة يوم الأربعاء ساعدت في تعزيز هذا النطاق الضيق للعائدات. وأشار إلى أن عائدات السندات لمدة 10 سنوات و30 سنة كانت عند 4.268% و4.810%، على التوالي. على الرغم من الانخفاضات الصغيرة، لا يُتوقع أن تنخفض العائدات أكثر دون تحسينات مالية كبيرة. لاحظ براون أن المستثمرين يشترون أثناء الانخفاضات، مما يمنع العائدات من الانخفاض كثيراً. هذا السلوك يحافظ على مستوى دعم ثابت لسندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل.
باركليز يتوقع استمرار التقلبات في السندات طويلة الأجل
قالت توقعات باركليز للنصف الأول من عام 2025 إن السندات طويلة الأجل من المرجح أن تظل أكثر قطاعات السوق تقلبًا. وأشارت الشركة إلى أن عوائد السندات لمدة 30 عامًا أصبحت مدفوعة بشكل متزايد بعدم التوازن بين العرض والطلب بدلاً من توقعات الأسعار. حتى المستثمرين الأقل حساسية للعائد يسعون الآن للحصول على علاوة زمنية أكبر، مما يشير إلى تحول في سلوك السوق. تشير الاتجاهات الصاعدة في Floors العائد إلى أن توقعات المستثمرين تتغير بطريقة هيكلية. تعكس هذه الديناميكية تعديلًا طويل الأجل بدلًا من رد فعل مؤقت على أخبار السوق. نتيجة لذلك، قد تواجه أسواق الديون طويلة الأجل تقلبات مستمرة.
العجز المالي الأمريكي ونمو الدين يضيفان ضغطًا على سوق السندات طويلة الأجل
تضيف الديناميات المالية الأمريكية مزيدًا من التعقيد إلى صورة سوق السندات في الطرف الطويل. تظهر التوقعات الحالية أن العجز المالي سيظل قريبًا من 6% لعدة سنوات. سيؤدي ذلك إلى زيادة الدين الوطني من 100% إلى حوالي 130% من الناتج المحلي الإجمالي في 2034. بالفعل، يتم تخصيص 20% من إيرادات الضرائب الفيدرالية لخدمة الفوائد. تجعل تكاليف الاقتراض المتزايدة جنبًا إلى جنب مع أعباء الدين الأعلى تمويل الديون في الطرف الطويل أكثر حساسية. قد يؤدي هذا الضغط إلى زيادة العوائد حيث يسعى المستثمرون للحصول على تعويض أكبر عن التزاماتهم طويلة الأجل.
الطلب الخارجي على ديون الولايات المتحدة هو متغير آخر في توقعات السندات طويلة الأجل. في الوقت الحالي، يحتفظ المستثمرون الأجانب بحوالي 30% من الأوراق المالية الخزينة القائمة. إذا تغيرت موازين التجارة، قد تنخفض هذه النسبة، مما يؤثر على الطلب على السندات طويلة الأجل. موقف دونالد ترامب بشأن تقليل العجز التجاري قد يقلل من الطلب الخارجي على أدوات الدين الأمريكية. مع وجود عدد أقل من المشترين الأجانب، قد يحتاج المستثمرون المحليون إلى تحمل المزيد من إصدار السندات طويلة الأجل. قد يؤدي ذلك إلى ضغط إضافي لرفع العوائد إذا لم يزداد الطلب المحلي بشكل ملحوظ.